Trong lĩnh vực fintech, việc xây dựng blockchain đã trở thành xu hướng mới nhất. Sàn giao dịch crypto Mỹ Coinbase đã sở hữu một chuỗi blockchain. Nhà môi giới trực tuyến Robinhood vào tháng 6 năm nay đã tuyên bố kế hoạch ra mắt blockchain riêng, và đối thủ eToro cũng đang cân nhắc làm điều tương tự. Ngày nay, ông lớn fintech Stripe và nhà phát hành stablecoin Circle cũng đã tham gia làn sóng này.
Theo một thông báo tuyển dụng đã bị xóa và các nguồn tin, Stripe đang phát triển một blockchain có tên Tempo, tập trung vào lĩnh vực thanh toán. Còn Circle vào sáng thứ Ba đã cho biết đang xây dựng một blockchain có tên Arc, được thiết kế riêng cho stablecoin - tức là loại crypto được gắn với các tài sản cơ bản như đô la.
Ngày nay, làn sóng các doanh nghiệp tự xây dựng blockchain bỗng nhiên xuất hiện, điều này đã gợi lên một câu hỏi: Tại sao hầu như mọi công ty tài chính lớn - đặc biệt là Stripe và Circle - lại đang trở thành nhà phát triển blockchain?
"Kiểm soát toàn bộ ngăn xếp công nghệ"
Theo hai giám đốc điều hành của công ty stablecoin và một nhà đầu tư, lý do của Stripe rất đơn giản: tích hợp dọc. Thông qua việc mua lại công ty stablecoin khởi nghiệp Bridge với giá 1,1 tỷ đô la, Stripe đã sở hữu stablecoin và mạng thanh toán riêng. Và sau khi mua lại công ty ví crypto Privy vào tháng 6 năm nay, nó còn có thể cung cấp tài khoản để người dùng lưu trữ stablecoin. Đối với Stripe - vốn nổi tiếng với các dịch vụ thanh toán truyền thống như thanh toán trực tuyến - việc bổ sung một blockchain có nghĩa là xây dựng một hệ sinh thái stablecoin hoàn chỉnh.
"Những công ty lớn này có động lực để kiểm soát toàn bộ ngăn xếp công nghệ." Rob Hadick, đối tác của công ty đầu tư crypto Dragonfly, người thường xuyên đầu tư vào các công ty stablecoin khởi nghiệp, nói trong cuộc phỏng vấn với Fortune.
Stripe đang đặt cược vào một xu hướng lớn: stablecoin có thể sẽ là tương lai của thanh toán. Nếu một phần lớn trong số 1,4 nghìn tỷ đô la giao dịch của nó được thanh toán qua stablecoin, thì Stripe hiện tại có thể đã bỏ lỡ hàng triệu đô la thu nhập.
Blockchain (như các mạng phi tập trung như Ethereum hay Solana) trong ngăn xếp công nghệ crypto, giống như Google Cloud hay AWS. Một mạng máy chủ phi tập trung xử lý số lượng lớn giao dịch cho các ứng dụng crypto và thu phí sau khi cung cấp tỷ lệ băm.
Lấy blockchain riêng của Coinbase là Base làm ví dụ, theo dữ liệu DefiLlama, từ khi ra mắt vào đầu năm 2023, nó đã tạo ra hơn 130 triệu đô la tiền phí.
"Bạn muốn kiểm soát lợi ích kinh tế." Luca Prosperi, nhà đồng sáng lập kiêm CEO của công ty cơ sở hạ tầng stablecoin M0, nói với Fortune.
Tuy nhiên, việc stablecoin và blockchain đi kèm ngày càng tăng lên có thể dẫn đến việc xuất hiện vô số token và chuỗi, khiến người tiêu dùng bình thường khó sử dụng, điều này vẫn còn phải chờ xem.
Stripe không phản hồi yêu cầu bình luận.
Phòng thủ vs Tấn công
Đối với Circle, động cơ cũng tương tự.
Nhà phát hành stablecoin này đã hoàn thành IPO nóng hổi vào tháng 6 năm nay, sở hữu token riêng USDC, đồng thời xây dựng mạng thanh toán ngày càng mở rộng, thậm chí còn cung cấp dịch vụ cho phép khách hàng doanh nghiệp tạo ví crypto riêng. Tuy nhiên, công ty crypto này vẫn chưa có blockchain riêng để xử lý và thu phí giao dịch thanh toán lớn thông qua dịch vụ của mình.
"Họ cũng muốn nắm quyền kiểm soát dòng tiền này." Bam Azizi, nhà đồng sáng lập kiêm CEO của công ty khởi nghiệp thanh toán crypto Mesh, nói với Fortune khi nói về Circle.
Nhưng Stripe và Circle không ở trong tình huống giống nhau. Stripe là một trong những công ty công nghệ tư nhân lớn nhất thế giới, là nhà cung cấp dịch vụ xử lý thanh toán chiếm vị trí chủ đạo, có cấu trúc thu nhập đa dạng, tính đến tháng 1 năm nay, doanh thu hàng năm của dịch vụ Stripe Billing đã đạt 500 triệu đô la.
Còn trong thu nhập quý 2 năm 2025, hơn 96% của Circle đến từ lãi suất trái phiếu Mỹ tương ứng với stablecoin của mình. Nếu lãi suất giảm, toàn bộ mô hình kinh doanh của nó có thể bị đe dọa.
"Chúng tôi đang xây dựng một ngăn xếp hoàn chỉnh, từ lớp cơ sở hạ tầng, đến lớp stablecoin, rồi đến lớp mạng thanh toán." CEO Circle Jeremy Allaire nói trong buổi phát trực tiếp báo cáo tài chính quý hai với The Information. (Người phát ngôn của Circle từ chối bình luận thêm.)
Tuy nhiên, cũng có người cho rằng công ty mới niêm yết này thực sự đang chạy theo tiến độ.
"Circle đang ở trong trạng thái phòng thủ và bị động." Hadick, đối tác của Dragonfly, nói, "Còn Stripe đang suy nghĩ về tương lai thanh toán và tương lai kinh doanh của riêng mình, áp dụng chiến lược tấn công và chủ động."
