「Circle áp dụng chiến lược phòng thủ và ứng phó thụ động; còn Stripe tập trung vào thanh toán và tương lai của việc kinh doanh của mình, áp dụng chiến lược chủ động và tấn công.」
Tác giả: Ben Weiss, Tạp chí Fortune
Biên dịch: Luffy, Foresight News
Xây dựng blockchain riêng đã trở thành xu hướng mới trong lĩnh vực fintech. Sàn giao dịch tiền điện tử Mỹ Coinbase đã có blockchain của riêng mình; môi giới trực tuyến Robinhood vào tháng 6 đã thông báo kế hoạch ra mắt blockchain của riêng mình, đối thủ cạnh tranh eToro cũng đang cân nhắc làm theo. Giờ đây, các ông lớn fintech Stripe và nhà phát hành stablecoin Circle cũng gia nhập danh sách này.
Theo một thông báo tuyển dụng đã bị xóa và những nguồn tin, Stripe đang phát triển một blockchain có tên Tempo, tập trung vào chức năng thanh toán. Còn Circle vào sáng thứ Ba cho biết, họ đang xây dựng Arc, một blockchain được thiết kế riêng cho stablecoin.
Việc các doanh nghiệp blockchain bỗng nhiên mọc lên như nấm sau mưa đã gợi lên một câu hỏi: Tại sao dường như tất cả các công ty tài chính lớn (đặc biệt là Stripe và Circle) lại muốn chuyển đổi thành nhà phát triển blockchain?
Kiểm soát toàn bộ ngăn xếp công nghệ
Hai giám đốc điều hành trong lĩnh vực stablecoin và một nhà đầu tư cho biết, động cơ của Stripe rất đơn giản: tích hợp dọc.
Thông qua việc mua lại công ty stablecoin khởi nghiệp Bridge với giá 1,1 tỷ đô la, Stripe đã đưa stablecoin và mạng lưới thanh toán của riêng mình vào túi. Sau khi mua lại công ty ví tiền điện tử Privy vào tháng 6, họ còn có thể cung cấp cho người dùng tài khoản để lưu trữ stablecoin. Đối với Stripe, vốn nổi tiếng với các dịch vụ thanh toán truyền thống như thanh toán trực tuyến, việc bổ sung kinh doanh blockchain có nghĩa là xây dựng một hệ sinh thái stablecoin hoàn chỉnh.
Rob Hadick, đối tác thường trực của công ty đầu tư mạo hiểm crypto Dragonfly, người thường xuyên đầu tư vào các công ty stablecoin khởi nghiệp, đã nói với tạp chí Fortune: "Những công ty lớn này có động lực để kiểm soát toàn bộ ngăn xếp công nghệ."
Stripe chắc chắn rằng stablecoin là tương lai của lĩnh vực thanh toán. Nếu một phần lớn trong số 1,4 nghìn tỷ đô la giao dịch của họ được thực hiện thông qua stablecoin, họ có thể bỏ lỡ hàng triệu đô la thu nhập.
Blockchain giống như Google Cloud hoặc Amazon Web Services trong ngăn xếp công nghệ crypto. Một nhóm các máy chủ phi tập trung đang xử lý nhiều giao dịch trên các ứng dụng tiền điện tử, và chủ sở hữu máy chủ kiếm được phí nhờ cung cấp năng lực tính toán.
Ví dụ, theo dữ liệu của DefiLlama, blockchain Base của Coinbase kể từ khi ra mắt vào đầu năm 2023 đã tạo ra hơn 130 triệu đô la phí.
Luca Prosperi, đồng sáng lập kiêm CEO của công ty cơ sở hạ tầng stablecoin M0, nói với tạp chí Fortune: "Mọi người đều muốn kiểm soát nền kinh tế."
Tuy nhiên, việc stablecoin và blockchain liên quan tăng lên liệu có khiến người tiêu dùng bình thường khó đối phó với các token và blockchain liên tục xuất hiện vẫn còn phải chờ xem.
Stripe không phản hồi yêu cầu bình luận.
Phòng thủ và tấn công
Jeremy Allaire, CEO của Circle
Động cơ của Circle cũng tương tự.
Công ty phát hành stablecoin đã lên sàn một cách sôi nổi vào tháng 6 này sở hữu token USDC của riêng mình, đã xây dựng một mạng lưới thanh toán ngày càng lớn mạnh, thậm chí còn cung cấp dịch vụ cho phép khách hàng doanh nghiệp tạo ví tiền điện tử của riêng họ. Nhưng công ty crypto này vẫn chưa có blockchain riêng, do đó không thể thu phí từ khối lượng giao dịch thanh toán trong dịch vụ của mình.
"Họ cũng muốn kiểm soát khâu luân chuyển tiền," Bam Azizi, đồng sáng lập kiêm CEO của công ty thanh toán crypto Mesh, nhận xét khi nói về Circle.
Nhưng Stripe và Circle không ở trong tình huống giống nhau. Stripe là một trong những công ty tư nhân lớn nhất trong lĩnh vực công nghệ, với tư cách là nhà cung cấp dịch vụ xử lý thanh toán chủ đạo, nguồn thu của họ rất đa dạng. Chỉ riêng trong tháng 1 năm nay, doanh thu hàng năm của dịch vụ Stripe Billing đã đạt 500 triệu đô la.
Ngược lại, trong quý 2 năm 2025, hơn 96% thu nhập của Circle chỉ đến từ lãi suất của các trái phiếu chính phủ Mỹ đằng sau stablecoin của họ. Nếu lãi suất giảm, toàn bộ mô hình kinh doanh của họ có thể bị đe dọa.
Jeremy Allaire, CEO của Circle, trong cuộc phỏng vấn với The Information về kết quả kinh doanh quý hai của công ty, cho biết: "Chúng tôi đang xây dựng một hệ thống hoàn chỉnh, từ tầng cơ sở hạ tầng đến tầng stablecoin, rồi đến tầng mạng lưới thanh toán." Người phát ngôn của Circle từ chối bình luận thêm.
Mặc dù vậy, một số người cho rằng công ty mới niêm yết này đang cố gắng bắt kịp các đối thủ.
"Circle áp dụng chiến lược phòng thủ và ứng phó thụ động," Hadick, đối tác thường trực của Dragonfly, nói, "còn Stripe tập trung vào tương lai của thanh toán và việc kinh doanh của mình, áp dụng chiến lược tấn công và chủ động."
