Token Trump Chính Thức (TRUMP), token meme cá nhân của Trump, được ra mắt vào ngày 18 tháng 1 năm 2025, gây chấn động thị trường crypto . Nó được phát hành trên Chuỗi Solana với tổng lượng cung ứng là 1 tỷ token, với số lượng phát hành ban đầu là 200 triệu. Hai công ty con của Trump Organization (CIC Digital LLC và Fight Fight Fight LLC) cùng nắm giữ 80% token còn lại (800 triệu token), với lịch trình phân bổ tuyến tính ba năm.
Token TRUMP không có các kịch bản ứng dụng phức tạp và được định vị chính thức là một token hỗ trợ cho biểu tượng "TRUMP" và triết lý của nó, chứ không phải là một hợp đồng đầu tư hay chứng khoán. Ban đầu có thể mua thông qua nền tảng Moonshot, token này hỗ trợ các loại tiền tệ fiat như ApplePay và Visa, cũng như crypto như USDC và SOL. Điều này giúp các nhà đầu tư lượng lớn cộng đồng tiền điện tử dễ dàng tham gia, giảm đáng kể rào cản gia nhập. Trump và gia đình lần quảng bá token này trên mạng xã hội (bao gồm cả việc công bố bữa tối dành cho 220 người nắm giữ hàng đầu), càng làm tăng thêm sự quan tâm của thị trường.
Hiệu suất thị trường: niêm yết token: giá của nó tăng vọt lên khoảng 75 đô la vào ngày đầu tiên phát hành, nhanh chóng vượt qua hàng tỷ đô la giá trị vốn hóa thị trường. Khối lượng giao dịch được cho là đã vượt quá 1,3 tỷ đô la ra mắt, và sau một điều chỉnh hồi ngắn, nó tiếp tục xu hướng tăng, có thời điểm đạt giá trị vốn hóa thị trường 8 tỷ đô la .
Vào ngày 19 tháng 1, với việc ra mắt nhanh chóng trên sàn giao dịch lớn như Binance , OKX và Coinbase, giá của đồng tiền này đã tăng vọt lên gần mức cao nhất lịch sử là 80 đô la. Tuy nhiên, đà tăng này không kéo dài được lâu. Các nhà đầu tư nhanh chóng nhận ra sự tập trung cao độ token trong một số ít tài khoản và giai đoạn lock-up ngắn, dẫn đến áp lực bán ra và một đợt tăng giá ngắn ngủi. Trong những tháng tiếp theo, giá của TRUMP đã giảm mạnh: tính đến tháng 4 năm 2025, giá xuống còn khoảng 13,5 đô la, giảm hơn 84% so với mức đỉnh. Giá trị vốn hóa thị trường lưu hành của nó là khoảng 2,6 tỷ đô la, một con số có vẻ quá mức do thiếu sự hỗ trợ cơ bản. Tính đến giữa tháng 8 năm 2025, giá của TRUMP đã ổn định trong khoảng 8-9 đô la, với giá trị vốn hóa thị trường lưu hành khoảng 1,7 tỷ đô la và giá trị vốn hóa thị trường pha loãng hoàn toàn khoảng 8 tỷ đô la. Điều này cho thấy rằng sau cơn sốt điên cuồng, TRUMP đã phần lớn lấy lại được mức tăng của mình. Vốn hóa giá trị vốn hóa thị trường hiện tại của nó vẫn đáng kể, nhưng mức độ phổ biến đã hạ nhiệt. Đáng chú ý, bất chấp giá giảm, hoạt động giao dịch của Trump vẫn ở mức cao: khối lượng hợp đồng tương lai mở của nó đạt 700 triệu đô la, xếp hạng trong mười loại tiền điện tử hàng đầu nói chung; không tính stablecoin, khối lượng giao dịch hàng ngày của Trump từng được xếp hạng trong năm crypto hàng đầu . Giao dịch giao spot và phái sinh tần suất cao cho thấy sự phân kỳ đáng kể giữa phe mua và phe bán, với những người tham gia thị trường tham gia vào một thị trường biến động quanh mức 10 đô la. Nhìn chung, là đồng tiền meme đầu tiên được một tổng thống Hoa Kỳ trực tiếp ủng hộ, Trump đã đạt được ảnh hưởng phi thường, nhưng cũng thể hiện một mô hình điển hình của đầu cơ ngắn hạn sau đó là suy giảm trung hạn.
Vị thế giữ Token : Vị thế giữ token TRUMP cực kỳ tập trung. Các thông tin chính thức cho thấy mười địa chỉ hàng đầu nắm giữ gần 90% lượng cung ứng, trong đó địa chỉ lớn nhất (một thực thể liên quan đến gia đình Trump) nắm giữ 80%. 8 triệu token của nhóm này đội ngũ token sẽ được phát hành ra thị trường dần dần trong ba năm. Mặc dù cơ chế khóa vị thế đã hạn chế phần nào tốc độ bán ra, nhưng nó không thể thay đổi kỳ vọng về sự tăng trưởng nguồn cung ổn định: nguồn cung lưu thông dự kiến sẽ tăng trưởng từ 200 triệu lên 1 tỷ trong ba năm tới.
Nói cách khác, nếu nhu cầu trì trệ, áp lực bán ra tiềm ẩn từ việc mở khóa token sẽ tiếp tục kéo giá xuống. Hơn nữa, phân tích Chuỗi cho thấy đội ngũ Trump đã bán một số token với giá cao: các báo cáo cho thấy các bên liên quan đến Trump đã bán 500 triệu đô la token TRUMP ngay sau khi phát hành, chiếm 5% tổng nguồn cung.
Mặc dù đội ngũ vẫn nắm giữ một lượng token đáng kể (khoảng 85% nguồn cung), động thái này khẳng định mối lo ngại của thị trường về một "làn sóng bán tháo ở mức độ cao". Cơ cấu vị thế giữ mất cân bằng như vậy đặt người nắm giữ thông thường vào thế địa vị đáng kể — họ phải đối mặt với mối đe dọa liên tục từ việc cá voi bán ra. Ngoài đội ngũ, tình trạng mở khóa cụ thể của quỹ đầu tư tư nhân sớm hoặc các nhà đầu tư lớn vẫn chưa được biết. Tuy nhiên, khối lượng giao dịch đáng kể sàn giao dịch cho thấy một phần đáng kể trong số 200 triệu token ban đầu được đưa vào lưu hành đã được bán cho những người tham gia thị trường.
Nhìn chung, token của token TRUMP có tính tập trung cao và áp lực mở khóa tồn tại trong thời gian dài, đây là một trong những rủi ro tiêu cực lớn nhất trong xu hướng tiếp theo của nó.
Sự chú ý của thị trường và ảnh hưởng của chủ đề: Là một tài sản crypto mang đậm dấu ấn chính trị, giá trị vốn hóa thị trường và sự chú ý của token TRUMP vượt xa các memecoin thông thường. Yếu tố cốt lõi đằng sau sự tăng trưởng ban đầu của nó là sức ảnh hưởng cá nhân và tiếng vang đáng kinh ngạc của Trump. Đầu năm 2025, thị trường crypto đang tâm lý thị trường bò , và bối cảnh đầy kịch tính của cuộc bầu cử tổng thống của Trump đã khiến đồng TRUMP trở thành chất xúc tác cho tâm lý thị trường.
Các dòng tweet của Trump đã thu hút lượng lớn nhà đầu tư không phải cộng đồng tiền điện tử, khiến đồng TRUMP trở thành một hiện tượng lan truyền và là một chủ đề nóng trên toàn quốc. Ảnh hưởng của chủ đề chính trị này được thể hiện qua việc sự ủng hộ của tổng thống đã khiến mọi người tin rằng đồng TRUMP "xứng đáng được định giá cao hơn". Một số người, lấy Dogecoin (giá trị vốn hóa thị trường khoảng 8 tỷ đô la) làm ví dụ, cho rằng rằng với sự ủng hộ của tổng thống đương nhiệm, đồng tiền này sẽ còn có giá trị hơn nữa, thậm chí còn đề xuất mức giá mục tiêu là 30 đô la hoặc thậm chí cao hơn.
Đội ngũ của Trump đã tận dụng tình hình này bằng các sự kiện quảng bá rầm rộ, chẳng hạn như các bữa tối hứa hẹn với những người nắm giữ đồng tiền, củng cố sự gắn kết cộng đồng và "vinh dự" gắn liền với việc nắm giữ token. Trong khi đó, sự xuất hiện của đồng TRUMP cũng gây ra tranh cãi về mặt quy định và đạo đức: dư luận đặt câu hỏi về động cơ của tổng thống khi phát hành đồng tiền giống meme này, nghi ngờ ông đang lợi dụng nhà đầu tư bán lẻ bán lẻ. Tranh cãi này đã hạn chế sự tham gia của các tổ chức chính thống tại Hoa Kỳ vào đồng TRUMP, nhưng không làm giảm sự nhiệt tình đầu cơ của nhà đầu tư bán lẻ hoặc thị trường nước ngoài. Với việc niêm yết nhanh chóng trên sàn giao dịch lớn và được truyền thông đưa tin rầm rộ, đồng TRUMP đã trở thành thước đo tâm lý thị trường, thậm chí còn thúc đẩy lưu lượng truy cập vào các Chuỗi liên quan đến Solana tăng vọt và do đó, đẩy giá tài sản liên quan như NFT của Trump lên cao.
Tuy nhiên, theo thời gian, sự mới lạ dần mất đi, và giá token giảm, sự quan tâm của thị trường đã giảm sút so với thời kỳ đỉnh cao. Hiện tại, nhiều nhà đầu tư coi TRUMP là một canh bạc rủi ro cao, với hiệu suất phụ thuộc nhiều hơn vào các hành động tiếp theo của Trump (chẳng hạn như việc gia hạn hỗ trợ hoặc cấp thêm quyền sử dụng token) và khẩu vị rủi ro chung của thị trường.
Đánh giá tiềm năng tăng tiếp theo của token TRUMP
Dựa trên phân tích trên, đánh giá liệu token TRUMP có còn dư địa tăng trưởng đáng kể hay không, cần phải xem xét toàn diện các yếu tố như việc dỡ bỏ các hạn chế khóa vị thế, sự chú ý của thị trường, ảnh hưởng của các chủ đề chính trị và cơ cấu vị thế giữ:
Áp lực Mở khóa và Bán: Như đã đề cập trước đó, nguồn cung lưu thông sẽ tăng dần gấp bốn lần trong ba năm tới. Mặc dù cơ chế khóa vị thế sẽ ngăn chặn việc bán tháo ngay lập tức, đội ngũ triển và các công ty liên kết vẫn có mọi động lực để bán ra trong quá trình mở khóa.
Nếu giá tăng mạnh, cá voi có thể sẽ bán ra với bán ra cao để chốt lời. Áp lực bán tiềm ẩn liên tục này sẽ kìm hãm giá trần trong một khoảng thời gian đáng kể. Trừ khi dự án chủ động gia hạn giai đoạn lock-up hoặc công bố các biện pháp mạnh mẽ như mua lại đốt để giảm bớt sự mở rộng nguồn cung, sự mất cân bằng cung-cầu sẽ hạn chế mức tăng đáng kể của giá TRUMP.
Như phân tích của Cointelegraph đã chỉ ra, nếu những lo ngại về việc mở khóa không được giải quyết, mức giá hiện tại vẫn cao hơn khoảng 50% so với các dự án có triển vọng tăng trưởng thực sự và đà tăng nếu không có sự hỗ trợ cơ bản sẽ khó có thể duy trì .
Sự chú ý của thị trường và tính bền vững của câu chuyện : Sự tăng giá ban đầu của Trump Coin được cho là nhờ vào cơn sốt "Tổng thống Mỹ phát hành một đồng tiền meme" chưa từng có. Tuy nhiên, khi cơn sốt và sự mới lạ lắng xuống, sự chú ý của nhà đầu tư có thể dần thay đổi. Biến động giá gần đây của đồng tiền này xuống dưới 10 đô la cho thấy thị trường không mấy quan tâm đến các chủ đề tiếp theo. Một đợt tăng giá mới sẽ cần một chất xúc tác mới để thúc đẩy tâm lý FOMO (Sợ Động lực), chẳng hạn như một tuyên bố quan trọng khác từ Trump về việc ủng hộ crypto, một ứng dụng cụ thể của Trump Coin, hoặc một đợt tăng giá trở lại trên thị trường crypto.
Một số dự đoán lạc quan cho rằng, nếu mọi điều kiện thuận lợi, TRUMP Coin có thể thách thức mốc 100 đô la vào năm 2025. Tuy nhiên, triển vọng này phần lớn là lý tưởng. Hiện tại, trừ khi chính quyền Trump thực hiện các chính sách có lợi cho TRUMP Coin (chẳng hạn như chấp nhận nó như một khoản quyên góp chính trị hoặc tích hợp nó vào các hoạt động tranh cử), sẽ rất khó để lặp lại mức tăng trưởng gấp 10.000 lần vào đầu năm chỉ nhờ vào sự cường điệu của cộng đồng. Kinh nghiệm cho thấy các đợt tăng giá lần của các đồng tiền dựa trên meme thường yếu hơn so với đợt tăng giá ban đầu. Khi tâm lý nhà đầu tư lắng xuống, cần có động lực mạnh hơn để tái hiện lại huyền thoại này.
Ảnh hưởng chính trị: Mặc dù cơn sốt đã lắng xuống trong thời gian ngắn, TRUMP Coin vẫn giữ được tầm quan trọng chính trị vượt trội so với các dự án crypto khác. Trong nhiệm kỳ tổng thống của Trump, sự ủng hộ về chính sách và dư luận có thể xuất hiện bất cứ lúc nào. Ví dụ, các báo cáo đã suy đoán rằng việc Trump quảng bá Bitcoin có thể dẫn đến tác động tích cực, bao gồm việc nới lỏng các quy định crypto của Hoa Kỳ. Nếu những chủ đề kinh tế vĩ mô này trở thành hiện thực, chúng có khả năng thúc đẩy giá trị của tài sản liên quan, bao gồm cả TRUMP Coin.
Hơn nữa, gia đình Trump đôi khi có thể tung ra các chiêu trò tiếp thị (chẳng hạn như thêm ghế ngồi tại "Bữa tối Tổng thống" hoặc airdrop NFT cho người sở hữu coin) để duy trì sự nhiệt tình của cộng đồng. Các chủ đề chính trị cũng đồng nghĩa với sự khó lường: các sự kiện địa chính trị và động lực bầu cử có thể khiến đồng TRUMP trở thành tâm điểm chú ý của dư luận, gây ra những đợt tăng hoặc giảm giá mạnh.
Tóm lại, xu hướng của đồng TRUMP phần nào gắn liền với sự nghiệp chính trị của Trump trong vài năm tới. Nếu tỷ lệ ủng hộ của ông cao và chính quyền của ông vận hành suôn sẻ, thị trường có thể sẵn sàng trả giá cao hơn cho đồng TRUMP để phản ánh "vầng hào quang tổng thống". Ngược lại, một khi hình ảnh của Trump bị tổn hại hoặc phai nhạt trong dư luận, đồng TRUMP có thể mất đi điểm bán hàng lớn nhất của nó.
Vị thế giữ tin và Lượng nắm giữ Token : Việc Trump vị thế giữ quá nhiều token không chỉ gây áp lực bán ra mà còn làm suy yếu niềm tin của nhà đầu tư. Hiện tại, niềm tin nhà đầu tư bán lẻ vào đồng tiền này phần lớn dựa trên giả định rằng Trump sẽ không gây tổn hại đến lợi ích của những người ủng hộ ông. Tuy nhiên, việc cá voi gia đình" trước đây đã rút một lượng lớn token đã làm suy yếu niềm tin này. Nếu phát hiện thêm bán ra từ các địa chỉ đội ngũ , kỳ vọng của cộng đồng có thể sụp đổ, cản trở sự phục hồi giá.
Ngược lại, nếu đội ngũ công khai cam kết khóa vị thế và không bán, hoặc nếu họ đưa các nhà đầu tư lớn mới vào để khóa mã thông báo (ví dụ: thông qua việc mua lại bởi một công ty niêm yết, chuyển đổi một số token thành tài sản dài hạn), nguồn cung lưu hành sẽ tương đối khan hiếm và độ co giãn về giá sẽ tăng lên. Hiện tại, không có dấu hiệu nào cho thấy điều này xảy ra—ngược lại, Tổ chức Trump được cho là đang nhanh chóng kiếm tiền từ sự phổ biến của đồng TRUMP thông qua nhiều sản phẩm ngoại vi khác nhau (bao gồm giày thể thao, nước hoa và thẻ giao dịch). Việc vội vàng kiếm tiền từ lợi nhuận ngoại vi này cho thấy dự án đang ưu tiên kiếm lời khi sắt còn nóng thay vì duy trì giá của đồng tiền trong dài hạn, điều này chắc chắn sẽ cản trở tăng hơn nữa thị trường thứ cấp .
Kết luận: Xét đến tất cả các yếu tố, khả năng token TRUMP tăng vọt gấp nhiều lần tương tự như đợt chào bán công khai ban đầu là tương đối thấp. Mức giá hiện tại khoảng 8-10 đô la đã phản ánh một mức phí bảo hiểm theo chủ đề nhất định (tương đương với giá trị vốn hóa thị trường của các memecoin không tiện ích như Shiba). Một sự đột phá đòi hỏi một câu chuyện mới hấp dẫn, nhưng những trở ngại cơ bản (mở khóa sự pha loãng và token tập trung) sẽ tiếp tục cản trở tính bền vững tăng . Tất nhiên, trong giai đoạn phi lý của thị trường bò crypto , chúng ta không thể hoàn toàn loại trừ khả năng đồng TRUMP bị thổi phồng tạm thời lên các mức cao hơn, chẳng hạn như phạm vi 20-30 đô la, hoặc thậm chí thách thức các mức cao trước đó.
Tuy nhiên, một nhận định hợp lý là trừ khi có những yếu tố tích cực đáng kể làm thay đổi cung cầu hoặc làm tăng giá trị nắm giữ, đồng Trump coin sẽ khó duy trì mức giá cao hơn trong dài hạn. Các nhà đầu tư nên thận trọng và không nên lạc quan mù quáng chỉ vì sự ủng hộ của tổng thống. Như các nhà bình luận trong ngành đã lưu ý, sự cường điệu của một bữa tối tổng thống duy nhất là không đủ để tạo ra nhu cầu bền vững . Trừ khi dự án giải quyết được những lo ngại về việc tập trung và mở khóa token, đồng thời đưa các ứng dụng thực tế vào đồng Trump coin, thì mức chênh lệch đáng kể của nó so với các dự án đã được công nhận sẽ không thuyết phục.
Với mức vốn hóa giá trị vốn hóa thị trường hiện tại, đồng TRUMP có nhiều khả năng biến động theo tâm lý chung của thị trường, trải qua những biến động nhỏ thay vì tăng trưởng theo cấp số nhân. Đối với bullish giá lên, việc kỳ vọng vào "hiệu ứng Trump" dài hạn sẽ đẩy giá đồng tiền này tăng gấp đôi không phải là không có cơ sở (xét cho cùng, mức độ ủng hộ của tổng thống vẫn rất lớn). Tuy nhiên, về mặt quản lý rủi ro, mối quan tâm cấp bách hơn là liệu họ có phải là người cuối cùng nắm quyền khi nhạc kết thúc hay không.
