1. Mùa hè của stablecoin đã đến
Vào ngày 19 tháng 8, Goldman Sachs đã công bố báo cáo nghiên cứu quan trọng "Mùa hè của Stablecoin", dự đoán một "cơn sốt vàng" đối với stablecoin sau khi Đạo luật GENIUS được thông qua. Các nhà phân tích James Yarrow và Will Nance đã phân tích thị trường theo góc nhìn "cơ hội kinh doanh" và "chuyển đổi thanh toán", và kết luận rằng cơ hội cho các đơn vị phát hành stablecoin đang mở rộng khi quá trình token hóa tài sản diễn ra.
Nếu đặt stablecoin) ngày nay vào bối cảnh lịch sử, nhân vật của chúng rất giống với thanh toán trực tuyến thời kỳ đầu của Internet. Hồi đó, không ai ngờ rằng một giao diện thanh toán kỹ thuật số nhỏ bé cuối cùng lại có thể định hình lại ngành bán lẻ toàn cầu. Tuy nhiên, ngày nay, stablecoin đang định hình lại dòng chảy vốn toàn cầu.
2. Các khu vực khan hiếm tài khoản đô la Mỹ: Thị trường tự nhiên cho Stablecoin
Kịch bản ứng dụng quan trọng nhất stablecoin không phải ở Hoa Kỳ mà là ở những khu vực khan hiếm tài khoản đô la Mỹ.
Ở Mỹ Latinh, Châu Phi, và thậm chí một số nước BRICS, nơi đồng nội tệ biến động mạnh và lạm phát cao, người dân sẵn sàng nắm giữ stablecoin neo theo đô la Mỹ hơn là đồng nội tệ của họ. Argentina là một ví dụ điển hình: ngày càng nhiều người dân lựa chọn USDC thay vì peso, vốn có thể mất giá chỉ sau một đêm.
Điều này có ý nghĩa gì đối với doanh nghiệp?
Ví dụ, nếu một công ty thương mại điện tử Trung Quốc mở rộng ra nước ngoài nhất quyết chỉ chấp nhận tiền tệ địa phương, họ có thể mất hơn 30% đơn hàng do người tiêu dùng ngại thanh toán. Ngược lại, việc chấp nhận thanh toán stablecoin không chỉ ổn định doanh thu mà còn giảm thiểu tổn thất do biến động tỷ giá hối đoái.
Theo ước tính thận trọng của Goldman Sachs, 2 tỷ người trưởng thành trên toàn thế giới thích lưu trữ tài sản ròng bằng đô la Mỹ, nhưng hiện tại họ không có tài khoản đô la Mỹ . Đây là thị trường tăng trưởng lớn nhất cho stablecoin.
3. Cuộc cách mạng thanh toán xuyên biên giới: rẻ hơn, nhanh hơn, linh hoạt hơn
Một giá trị lớn khác là thanh toán xuyên biên giới.
Chuyển tiền xuyên biên giới truyền thống giống như một chiếc xe tải liên tục trả phí cầu đường trên các xa lộ ở nhiều quốc gia khác nhau—chậm chạp và tốn kém. Thanh toán stablecoin giống như một chuyến bay thẳng: chi phí thấp, nhanh chóng và khả dụng quanh năm.
Báo cáo nghiên cứu của Goldman Sachs ước tính:
- Các công ty đa quốc gia có thể tiết kiệm trung bình khoảng 7% chi phí chuyển tiền truyền thống bằng cách sử dụng stablecoin quyết toán ;
- Các công ty chuyển tiền có thể giảm lượng lớn dự trữ cuối tuần bằng cách sử dụng stablecoin để quyết toán 24/7;
- Chu kỳ thanh toán quỹ cũng có thể được rút ngắn đáng kể.
Vì lý do này, các ông lớn thanh toán như Visa và Mastercard đã dẫn đầu. Visa dự đoán khối lượng giao dịch quyết toán stablecoin sẽ vượt quá 1 tỷ đô la trong vòng 12-18 tháng tới. Đối với các doanh nghiệp thông thường, hợp tác với những ông lớn này thường là con đường tắt tốt nhất để bước vào kỷ nguyên thanh toán xuyên biên giới mới.
4. Ai có thể phát hành stablecoin? Cơ hội mới cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ
Stablecoin không chỉ dành cho những ông lớn tham gia; các doanh nghiệp vừa và nhỏ cũng có cơ hội.
- Các doanh nghiệp nhỏ → có thể hợp tác với các ngân hàng, công ty thanh toán lớn hoặc accelerator để tiếp cận thanh toán stablecoin ban đầu.
- Các doanh nghiệp vừa và nhỏ → có thể cân nhắc phát hành stablecoin của riêng mình.
Có hai mô hình phân phối chính:
- Phát hành trực tiếp : Bên phát hành đúc stablecoin của mình và tiền lãi được tạo ra từ tài sản dự trữ (đô la Mỹ, trái phiếu chính phủ, v.v.) chính là lợi nhuận của bên phát hành. USDC và USDT là những ví dụ điển hình.
- Nhãn trắng : Nền tảng sử dụng bên thứ ba (chẳng hạn như Paxos) để phát hành token và bán cho người dùng. Việc chia sẻ lợi nhuận rất đa dạng, một số trả lại gần như toàn bộ cho đối tác (như USDG), một số giữ lại toàn bộ (như USDT), và một số khác chia theo tỷ lệ 6:4 (như USDC).
Điều này có thể được hiểu là một mô hình bán tài chính: một công ty kiếm được lợi nhuận lãi từ tài sản dự trữ của mình, sau đó phân phối cho các đối tác hoặc giữ lại cho riêng mình. Đối với các công ty vừa và nhỏ, đây là một cách trước đây không thể thực hiện được để tăng doanh thu, nhưng giờ đây đã lợi nhuận thi nhờ sự xuất hiện của stablecoin.
5. Rủi ro và Tuân thủ: Các Tài khoản Doanh nghiệp Phải Giải quyết
Tất nhiên, Goldman Sachs cũng nhắc nhở rằng stablecoin không phải là không có rủi ro.
Để thực sự tính toán được khoản tiết kiệm từ stablecoin, chúng ta phải xem xét:
- Chi phí nạp rút tiền
- Phí ngoại hối
- Chi phí tuân thủ KYC/AML
- Chi phí gian lận và chống gian lận
Nếu các công ty vội vàng tham gia vào lĩnh vực này, họ có nguy cơ gặp phải các vấn đề về quy định hoặc tuân thủ, có khả năng mất nhiều hơn được. Do đó, ngày càng nhiều công ty lựa chọn hợp tác với accelerator RWA chuyên nghiệp, chuyển giao chi phí và rủi ro cho các chuyên gia trong khi vẫn tập trung vào phát triển việc kinh doanh.
6. Vượt ra ngoài Stablecoin: Đại dương xanh rộng lớn hơn của RWA
Stablecoin chỉ là phần nổi của tảng băng chìm khi nói đến RWA ( token hóa tài sản thế giới thực).
Hãy lấy thị trường thế chấp trị giá 13 nghìn tỷ đô la Mỹ làm ví dụ. Hiện tại, các quy trình tốn kém như đánh giá, bảo hiểm quyền sở hữu và ký kết ngoại tuyến là bắt buộc. Blockchain có thể tự động hóa phần lớn quy trình trong đó với chi phí thấp, cải thiện đáng kể hiệu quả.
Robinhood và Kraken hiện đang thử nghiệm cổ phiếu token hóa với mục tiêu:
- Mở rộng giao dịch chứng khoán Hoa Kỳ cho người dùng châu Âu;
- Cung cấp giao dịch 24/7;
- Cung cấp kênh tiếp cận tới các khu vực chưa có thị trường môi giới phát triển.
Trong tương lai, khi bất động sản, trái phiếu và cổ phiếu được token hóa ngày càng nhiều, stablecoin sẽ trở thành công cụ quyết toán tự nhiên trên Chuỗi . Nói cách khác: RWA càng lớn, giá trị của stablecoin càng cao.
7. Nắm bắt mùa hè: Chiến lược ba bước cho doanh nghiệp
Đối với doanh nghiệp, cơ hội rất rõ ràng:
- Đầu tiên, truy cập thanh toán : nhanh chóng thử nghiệm thanh toán stablecoin thông qua các nền tảng hợp tác.
- Khám phá lại phương thức phân phối : Chọn phương thức phân phối trực tiếp hoặc nhãn hiệu riêng dựa trên quy mô và hệ sinh thái của bạn.
- Cuối cùng, chúng ta đi vào RWA : triển khai nó trong các tình huống như tài chính Chuỗi cung ứng và token hóa tài sản để tạo ra những lợi thế khác biệt.
Tuy nhiên, báo cáo nghiên cứu của Goldman Sachs cũng cảnh báo rằng việc phát triển stablecoin và RWA không phải là "không rào cản", trong đó các vấn đề phức tạp như tuân thủ, quản lý rủi ro và tích hợp kỹ thuật. Đối với hầu hết các công ty, cách tiếp cận hiệu quả nhất là tận dụng một accelerator RWA chuyên nghiệp — vừa có thể giảm thiểu rủi ro tuân thủ vừa cung cấp hỗ trợ chuyên nghiệp trong việc lập kế hoạch việc kinh doanh, sàng lọc đối tác và triển khai.
