Về DAT... của Pantera Bài viết gốc Pantera tiếp tục đầu tư vào DAT, phân bổ tổng cộng 300 triệu đô la cho quỹ DAT. Trong bài luận, Pantera tuyên bố rằng "DAT có thể mang lại lợi nhuận cao hơn so với việc trực tiếp mua token hoặc nắm giữ ETF." Chúng ta hãy cùng nhau phân tích luận điểm này. Bản chất của DAT không chỉ đơn thuần là nắm giữ token; mà là thiết kế một cấu trúc xây dựng giá trị nội tại cho mỗi token, giống như một công ty tăng EPS thông qua quản lý quỹ. Không giống như việc mua và nắm giữ đơn thuần, DAT có thể tăng "sức mạnh sinh lời trên mỗi token" thông qua việc mua lại quỹ, cơ chế mua lại/đốt token và tích lũy doanh thu phí. Những điểm chính của Pantera có thể được tóm tắt trong ba điểm: 1. Đa dạng hóa các nguồn doanh thu – DAT kết hợp nhiều phương pháp tích lũy giá trị khác nhau, chẳng hạn như lợi suất staking, doanh thu phí và mua lại token. 2. Cơ chế Định giá – Sử dụng khuôn khổ EPS của thị trường truyền thống, luận điểm được đưa ra là "giống như cổ phiếu, sự gia tăng giá trị trên mỗi đơn vị của DAT dẫn đến sự gia tăng giá cổ phiếu (giá token)." 3. Hiệu quả Đầu tư – Trong khi ETF và các giao dịch mua bán giao ngay chỉ tuân theo giá, DAT có thể theo đuổi lợi nhuận vượt trội thông qua quản lý quỹ chủ động và phân phối lại lợi nhuận. Tất nhiên, luận điểm này đi kèm với một điều kiện tiên quyết. Token DAT phải có dòng tiền đáng kể, cho phép thực hiện mua lại/đốt hoặc tích lũy phí, và quá trình này phải minh bạch và bền vững. Nếu không, "phép so sánh EPS" sẽ chỉ là lời nói suông. Cuối cùng, lập luận của Pantera là DAT không phải là một công cụ tiếp xúc đơn thuần, mà là một loại tài sản mới có khả năng chủ động thiết kế việc tạo ra giá trị. Đây chính xác là cơ sở cho tuyên bố về lợi nhuận vượt trội so với các ETF truyền thống.