Tôi muốn chia sẻ một vài suy nghĩ tối nay... Bài viết này trích từ ấn phẩm MIT ngày 11 tháng 9 được đăng trên @RealVision: Trước hết, tỷ lệ thất nghiệp tiếp tục tăng cao, đúng như các chỉ số chính và công việc GMI/MIT của chúng tôi đã giảm trong Quý 1. Điều đó khiến Fed tiếp tục quan tâm và là lý do tại sao, như tôi đã lưu ý trong bản cập nhật video tuần trước, thị trường đã bắt đầu định giá khả năng cắt giảm lãi suất cao hơn tại các cuộc họp vào tháng 9, tháng 10 và tháng 12... Tỷ lệ thất nghiệp tại Hoa Kỳ hiện ở mức 4,3%, đúng với ước tính thấp của Fed cho năm 2025 (biểu đồ 1). Nếu tỷ lệ này nhích lên 4,5% hoặc 4,6%, như các chỉ số chính của chúng tôi cho thấy, thì đó là tín hiệu cho việc cắt giảm thêm vào năm 2026, mặc dù đã có những dấu hiệu ban đầu cho thấy chu kỳ việc làm đã bắt đầu khởi sắc. Chúng ta sẽ tìm hiểu thêm về điều này sau... Đồng thời, độ rộng thất nghiệp đã đạt đỉnh hơn một năm trước và tiếp tục giảm vào tháng 8 (biểu đồ 2). Về mặt định lượng, đây là một dấu hiệu tốt. Chỉ số tăng vào thời kỳ suy thoái, chứ không giảm… Chúng ta đã đạt đỉnh vào tháng 6 năm ngoái ở mức 92%, nhưng kể từ đó đã giảm xuống còn 62% các tiểu bang Hoa Kỳ báo cáo tỷ lệ thất nghiệp tăng so với cùng kỳ năm trước. Bây giờ, hãy xem biểu đồ tiếp theo này... Chỉ số này theo dõi số giờ làm thêm hàng tuần ở những khu vực có tính chu kỳ cao nhất của nền kinh tế Hoa Kỳ, với dữ liệu từ những năm 1950 (biểu đồ 3). Mỗi cuộc suy thoái đều xảy ra khi nó chuyển sang mức độ lệch chuẩn -2, và chúng ta không hề ở gần mức đó. Ngoài ra, dữ liệu tháng 8 cho thấy số giờ làm thêm tiếp tục tăng, điều này, như tôi đã nhấn mạnh trong các báo cáo này, phù hợp hơn nhiều với một nền kinh tế đang ở giai đoạn đầu chu kỳ đang cố gắng tạo đà hơn bất kỳ điều gì khác... Đây chính xác là lý do tại sao việc điều chỉnh thu nhập của S&P tiếp tục tăng vọt, đúng như chúng ta đã dự đoán (biểu đồ 4). Fed đang cắt giảm lãi suất ngay khi chu kỳ kinh doanh đang khởi sắc. Điều này cực kỳ có lợi cho các tài sản rủi ro. Đây không phải là những đợt cắt giảm lãi suất vào cuối chu kỳ suy thoái. Chúng là những đợt cắt giảm bảo hiểm đầu chu kỳ... hai điều rất khác nhau. Sự kết thúc của The Waiting Room đã gần kề...