Theo Reuters, hai nguồn tin cho biết cơ quan quản lý chứng khoán Trung Quốc đã khuyến cáo một số công ty môi giới địa phương tạm dừng việc kinh doanh token hóa tài sản thực (RWA) tại Hồng Kông, một động thái nút thời điểm quan trọng trong nỗ lực khẳng định vị thế là một trung tâm tài sản kỹ thuật số của thành phố này. Việc Bắc Kinh đột ngột dừng hoạt động không chỉ phản ánh mối lo ngại của Trung Quốc đại lục về thị trường crypto đang bùng nổ ở nước ngoài mà còn làm mờ nhạt thêm ranh giới quản lý theo chính sách "Một quốc gia, hai chế độ".
Chính thức ban hành hướng dẫn không chính thức để ngăn chặn RWA
Báo cáo lưu ý rằng trong những tuần gần đây, Ủy ban quản lý chứng khoán Trung Quốc (CSRC) đã ban hành hướng dẫn không chính thức cho ít nhất hai công ty chứng khoán lớn, yêu cầu họ tạm dừng việc kinh doanh token hóa RWA tại Hồng Kông.
Một nguồn tin thân cận với cơ quan quản lý tiết lộ rằng các cơ quan quản lý lo ngại rằng một số dự án bị đóng gói quá mức, dẫn đến sự mất kết nối giữa tài sản cơ sở và Chuỗi trên chuỗi. Do đó, họ đang yêu cầu các công ty môi giới xem xét lại rủi ro. Một nguồn tin khác cho biết thêm rằng lệnh đình chỉ không phải là lệnh cấm toàn diện, mà là yêu cầu các tổ chức không được vội vàng triển khai nếu không có đủ hỗ trợ pháp lý và kỹ thuật. Quan điểm nội bộ của CSRC có thể được tóm tắt như sau:
"Tăng cường quản lý rủi ro và đảm bảo các yêu cầu việc kinh doanh của công ty có cơ sở pháp lý vững chắc."
Hiện chưa rõ hướng dẫn này sẽ có hiệu lực trong bao lâu. Ủy ban Quản lý Chứng khoán Trung Quốc, Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông (HKMA) và Cục Dịch vụ Tài chính và Kho bạc (FSTB) chưa trả lời ngay lập tức các yêu cầu bình luận. Ủy ban Chứng khoán và hợp đồng tương lai (SFC) cũng từ chối bình luận.
Bắc Kinh thận trọng, Hồng Kông mở cửa
Năm 2021, Trung Quốc đã cấm giao dịch và khai thác crypto , với lý do lo ngại về sự ổn định của hệ thống tài chính. Tháng trước, các cơ quan quản lý Trung Quốc tiếp tục ra lệnh cho các công ty môi giới lớn ngừng công bố báo cáo nghiên cứu ủng hộ stablecoin nhằm kiềm chế sự nhiệt tình của các nhà đầu tư trong nước đối với tiền kỹ thuật số.
Ngược lại, Hồng Kông đang tích cực thúc đẩy sự phát triển của tài sản kỹ thuật số, bao gồm việc tiến hành rà soát pháp lý về token hóa RWA, làm nổi bật sự khác biệt trong chính sách tài sản kỹ thuật số giữa hai khu vực. Trong vài tháng qua, một số công ty môi giới Trung Quốc cũng đã tích cực phát triển việc kinh doanh token hóa RWA tại Hồng Kông. Ví dụ, chi nhánh Hồng Kông của GF Securities đã ra mắt "GF Token" vào tháng 6 năm nay, một bộ sản phẩm lợi nhuận dựa trên giá đô la Mỹ, đô la Hồng Kông và nhân dân tệ nước ngoài, được hỗ trợ bởi đối tác HashKey Chain. Ngoài các công ty môi giới, công ty phát triển bất động sản Trung Quốc Seazen Holdings cũng đã thành lập một viện nghiên cứu tại Hồng Kông việc kinh doanh thúc đẩy token hóa RWA, thể hiện sự quan tâm mạnh mẽ của các công ty Trung Quốc đối với thị trường tài sản kỹ thuật số Hồng Kông.
Thế tiến thoái lưỡng nan của các công ty chứng khoán Trung Quốc
RWA là việc chuyển đổi tài sản truyền thống như cổ phiếu và trái phiếu thành token dựa trên blockchain . Theo nhà cung cấp dữ liệu RWA.xyz, thị trường RWA toàn cầu hiện có giá trị khoảng 29 tỷ đô la, nhưng nhiều tổ chức dự đoán thị trường RWA có thể vượt quá 2 nghìn tỷ đô la vào năm 2030.
Các công ty chứng khoán Trung Quốc đăng ký tại Hồng Kông đã kỳ vọng rằng RWA sẽ trở thành động lực tăng trưởng tiếp theo của họ, nhưng giờ đây, khi Bắc Kinh ban hành lệnh cấm, các công ty này sẽ phải đối diện với việc trì hoãn dự án và chi phí tuân thủ tăng cao. Ví dụ, Yunfeng Financial đã tích cực phát triển trái phiếu trên Chuỗi và token bất động sản, nhưng đồng thời phải đáp ứng các thử nghiệm kỹ thuật của Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông (SFC) và đánh giá của các cơ quan quản lý đại lục đối với công ty mẹ. Nếu họ dừng tiến độ theo hướng dẫn của CSRC, họ có nguy cơ bỏ lỡ lợi thế tiên phong; nếu họ vội vàng, họ rủi ro phải đối mặt với các xung đột pháp lý xuyên biên giới.
Nhìn chung, sự khác biệt về chính sách này có thể có tác động nhất định đến sự phát triển của Hồng Kông như một trung tâm tài sản kỹ thuật số, đặc biệt là đối với những người tham gia thị trường phụ thuộc vào vốn và doanh nghiệp đại lục. Trong ngắn hạn, các công ty chứng khoán Trung Quốc có thể cần đánh giá chiến lược việc kinh doanh tại Hồng Kông và tìm kiếm các mô hình hoạt động phù hợp hơn với kỳ vọng của cơ quan quản lý. Về lâu dài, với sự tăng trưởng nhanh chóng của thị trường RWA toàn cầu, Trung Quốc có thể dần nới lỏng các chính sách liên quan đồng thời đảm bảo rủi ro có thể kiểm soát được, hướng tới sự cân bằng giữa kiểm soát rủi ro và thích ứng với xu hướng toàn cầu. Tuy nhiên, các chính sách quản lý cụ thể sẽ định hướng cho sự đổi mới vẫn còn phải chờ xem.
