Mã hóa đang định hình lại quyền truy cập bằng cách cho phép sở hữu một phần các công ty có giá trị cao và giao dịch toàn cầu 24/7.
Rủi ro rất rõ ràng: quy định không chắc chắn, thách thức về thanh khoản và lỗ hổng lưu ký vẫn là những rào cản lớn.
Việc áp dụng có thể sẽ diễn ra dần dần, bổ sung cho các thị trường truyền thống trong thời gian tới, mặc dù một số người dự đoán về sự chuyển dịch lâu dài hướng tới sự gián đoạn hoàn toàn.
Câu chuyện về Tokenization: Giấc mơ trăm đô
Tại buổi AMA gần đây do CoinRank tổ chức, người điều phối đã đặt ra câu hỏi gây ấn tượng: điều gì sẽ xảy ra nếu bạn có thể sở hữu một phần của Apple—hoặc thậm chí là SpaceX—chỉ với một trăm đô la và giao dịch vào bất kỳ giờ nào trong ngày, dễ dàng như gửi một tin nhắn?
Tầm nhìn đó đã ngay lập tức thu hút sự chú ý. Trong nhiều thập kỷ, việc tiếp cận các công ty tăng trưởng cao trước khi IPO chỉ dành riêng cho các công ty Quỹ đầu tư mạo hiểm , công ty cổ phần tư nhân và các nhà đầu tư được công nhận là siêu giàu. Token hóa hứa hẹn sẽ đảo ngược mô hình đó bằng cách chia nhỏ chứng khoán thành các tài sản có thể lập trình được, mà bất kỳ ai có điện thoại thông minh và kết nối internet đều có thể mua.
Hội thảo đã quy tụ sáu tiếng nói từ khắp ngành, mỗi tiếng nói đều đóng góp một góc nhìn riêng cho cuộc tranh luận. Ben Wei của MirrorPay đã giải thích cách công ty của ông đang xây dựng nhiều thứ hơn là một nền tảng thanh toán. Bằng cách kết hợp định tuyến AI với công nghệ blockchain, họ đặt mục tiêu giúp chuyển tiền xuyên biên giới rẻ hơn và nhanh hơn, biến kiều hối toàn cầu thành một trải nghiệm phổ biến. Cecil từ ChainThink phát biểu từ góc độ truyền thông, lưu ý rằng việc áp dụng bắt đầu bằng thông tin dễ tiếp cận và giáo dục; nếu người dùng không thể hiểu sản phẩm, họ sẽ không thể tham gia.
Roman của Arbitrade đi thẳng vào vấn đề thanh khoản. Theo quan điểm của ông, Cổ phiếu được token hóa hiện nay vẫn bị hạn chế bởi thị trường nông. Công ty của ông đang giải quyết vấn đề này bằng cách cung cấp các API kết nối các sàn giao dịch tập trung và phi tập trung, mang lại cho cả hai bên cơ sở hạ tầng để hỗ trợ các tài sản được bảo đảm bằng cổ phiếu thực. Trong khi đó, tuân thủ là trọng tâm của Jack tại 4E Global. Sở hữu nhiều giấy phép trên khắp các khu vực pháp lý, công ty của ông muốn mang lại cho cả các tổ chức và nhà đầu tư bán lẻ niềm tin rằng việc token hóa có thể được thực hiện trong một khuôn khổ pháp lý an toàn.
Tom của C Wallet đã mô tả một lộ trình áp dụng khác—thông qua các ví tích hợp các tính năng Custodial và Non-Custodial , cung cấp thanh toán số lượng lớn, chức năng xuyên biên giới và thậm chí là giao dịch cổ phiếu được mã hóa miễn phí. Cuối cùng, Jimmy Wang của EnergyX đã đưa cuộc trò chuyện vượt ra ngoài lĩnh vực tài chính, nhấn mạnh cách nhóm của anh đang mã hóa xe điện và cơ sở hạ tầng năng lượng sạch tại các thị trường như Bangladesh và Indonesia. Token Truy cập Xe Điện (EVAT) của họ, được phát hành trên Solana, được liên kết với quyền sử dụng và thu nhập thực tế, với sự hỗ trợ của các đối tác niêm yết như BTCM trên NYSE.
Nhìn chung, những phần giới thiệu này đã vẽ nên một bức tranh sống động: token hóa không còn giới hạn trong thị trường Vốn . Nó đang trở thành cầu nối giữa tài chính và các ngành công nghiệp khác—thanh toán, truyền thông, tuân thủ, ví điện tử, và thậm chí cả năng lượng.
Lời hứa và nguy hiểm: Mặt tích cực và mặt tiêu cực của việc mã hóa
Những lợi thế đã rõ ràng. Các thành viên tham gia thảo luận đều đồng ý rằng khả năng tiếp cận là tính năng nổi bật của Cổ phiếu được token hóa. Thay vì phải đối mặt với các rào cản pháp lý, yêu cầu về danh tính và mức đầu tư tối thiểu cao, người dùng có thể mua từng phần cổ phiếu và giao dịch chúng trên toàn cầu, suốt ngày đêm. Cecil chỉ ra rằng sự thay đổi này về cơ bản đã chấm dứt sự phụ thuộc của thị trường vào tiếng chuông mở cửa, trong khi Jack nhấn mạnh vào những lợi ích về hiệu quả: cổ tức, quản trị và thậm chí cả việc chia tách cổ phiếu đều có thể được tự động hóa on-chain. Roman đưa ra một ví dụ cá nhân, nhớ lại việc anh từng phải làm việc cả học kỳ tại trường chỉ để có được số An sinh Xã hội để mở tài khoản môi giới tại Hoa Kỳ - một vòng lặp mà token hóa đã làm cho không còn quan trọng nữa.
Nhưng bên cạnh mỗi lợi thế, cũng có một mức độ thận trọng tương đương. Sự bất ổn về quy định đang bao trùm cuộc thảo luận. Các quốc gia khác nhau xử lý Chứng khóa được token hóa theo những cách rất khác nhau, và một sự thay đổi chính sách đột ngột có thể buộc các nền tảng phải đóng băng giao dịch qua đêm. Thanh khoản vẫn là một điểm yếu mang tính cấu trúc khác. Mặc dù token hóa có thể phân chia quyền sở hữu, nhưng nó không đảm bảo một thị trường năng động. "Một Token có thể phản ánh giá cổ phiếu", Tom cảnh báo, "nhưng nếu không có người mua, bạn sẽ bị mắc kẹt trong việc nắm giữ thứ mà bạn không thể bán được."
Jack nói thêm rằng rủi ro đối tác và rủi ro lưu ký là những mối lo ngại thực sự. Ngay cả khi mã hợp đồng thông minh vững chắc, các lỗi logic hoặc hoạt động Custodial không minh bạch vẫn có thể khiến nhà đầu tư gặp rủi ro. Và mặc dù các thị trường truyền thống thanh toán giao dịch trên cơ sở T+1 hoặc T+2, sự chậm trễ đó đôi khi lại đóng vai trò như một rào cản chống đầu cơ. Với thị trường 24/7, đầu cơ có thể tăng tốc không kiểm soát.
Tuy nhiên, Jimmy lại có quan điểm lạc quan hơn. Đối với ông, việc token hóa toàn diện cuối cùng có thể vượt qua Phố Wall về cả tính minh bạch lẫn hiệu quả. "Rủi ro thực sự không phải là thị trường", ông nói, "mà là rủi ro cá nhân. Nếu bạn mất khóa riêng tư, trò chơi sẽ kết thúc." Nói cách khác, điểm yếu lớn nhất của token hóa có thể không nằm ở quy định hay thanh khoản, mà nằm ở tính kỷ luật của việc tự lưu ký.
Sự cân bằng giữa nhiệt huyết và thực tế này đã mang lại cho AMA lợi thế sắc bén nhất. Việc token hóa mở ra những cánh cửa mới, nhưng con đường phía sau những cánh cửa đó lại không bằng phẳng - được quản lý ở một số khu vực pháp lý, mong manh ở những khu vực khác, và phụ thuộc vào công nghệ ở mọi bước.
Con đường phía trước: Chuyển dịch dần dần hay cách mạng toàn diện?
Nhìn về tương lai, các diễn giả chia thành hai phe. Cecil và Jack phát biểu với thái độ lạc quan thận trọng. Theo quan điểm của họ, các hệ thống cố hữu không thể biến mất chỉ sau một đêm. Họ nhắc đến việc chính phủ Nhật Bản mới chỉ từ bỏ đĩa mềm vào năm ngoái như một lời nhắc nhở về việc thay đổi có thể diễn ra chậm chạp như thế nào khi một tiêu chuẩn công nghiệp được áp dụng. Đối với họ, Cổ phiếu được token hóa sẽ trở thành một sự bổ sung cho tài chính truyền thống, chứ không phải là sự thay thế - ít nhất là trong năm năm tới.
Roman và Ben Wei có quan điểm thực tế hơn. Họ đồng ý rằng token hóa là điều tất yếu, nhưng lập luận rằng bước ngoặt sẽ đến khi các cơ quan quản lý đưa ra khuôn khổ rõ ràng và các công ty niêm yết bắt đầu tự phát hành cổ phiếu token hóa. Chỉ khi đó, việc áp dụng mới được đẩy nhanh trên quy mô lớn. Tom đồng tình với quan điểm này, chỉ ra rằng cũng giống như việc áp dụng tiền điện tử đòi hỏi nhiều năm đào tạo người dùng và xây dựng niềm tin Custodial , cổ phiếu token hóa cũng sẽ cần đường cong học tập dần dần của riêng nó.
Rồi đến Jimmy, người từ chối phòng ngừa rủi ro. Đối với anh, token hóa không chỉ là một bản nâng cấp cho hệ thống—mà là một cuộc cách mạng đang diễn ra. Anh so sánh việc gửi tiền qua ngân hàng với việc chuyển tài sản on-chain: một bên thì chậm, tốn kém và quan liêu; bên kia thì tức thì, rẻ và dễ tiếp cận. "Một khi bạn đã trải nghiệm cách tốt hơn", anh nói, "bạn sẽ không quay lại nữa".
Bất chấp những khác biệt, các diễn giả đều đi đến một kết luận chung: tình thế đã thay đổi. Token hóa cổ phiếu đã vượt qua giai đoạn ý tưởng và bước vào các thử nghiệm thực tế. Nó có thể chưa làm thay đổi Phố Wall trong Short hạn, nhưng đã và đang định hình lại cách các nhà đầu tư nghĩ về quyền truy cập, quyền sở hữu và hiệu quả. Trong năm năm tới, cổ phiếu được token hóa có khả năng sẽ thâm nhập vào thị trường chính thống - không phải như một cuộc cách mạng đột ngột, mà là một sự chuyển đổi ổn định.
AMA đã kết thúc mà không có phán quyết chính thức, nhưng nó cũng không cần thiết. Bản thân cuộc trò chuyện đã nhấn mạnh sự thay đổi đang diễn ra: tài chính đang được tái cấu trúc từ đầu, và token hóa là một trong những khuôn khổ then chốt nâng đỡ nền tảng này. Thanh toán, ví điện tử, lớp tuân thủ, thậm chí cả các dự án năng lượng sạch—tất cả đều đang hội tụ vào kiến trúc mới này. Cho dù việc áp dụng diễn ra dần dần hay bùng nổ, token hóa cổ phiếu đang nổi lên như một trong những thử nghiệm mang tính định hình của thập kỷ, một cầu nối giữa TradFi và DeFi với tiềm năng định hình lại ranh giới của tài chính toàn cầu.
〈 CoinRank AMA: Cách cổ phiếu được mã hóa kết nối tài chính truyền thống và Blockchain 〉這篇文章最早發佈於《 CoinRank 》。
