Bởi Bernard, ChainCatcher
Stablecoin đang trở thành nhân tố chủ chốt thực sự của thị trường crypto vào năm 2025. Tính đến tháng 8, lượng lưu thông của USDC đã đạt 65,2 tỷ đô la, và toàn bộ thị trường stablecoin đã vượt mốc 280 tỷ đô la. Khối lượng giao dịch hàng năm đã đạt 27,6 nghìn tỷ đô la, vượt xa tổng giá trị của Visa và Mastercard cộng lại.
Trong bối cảnh này, một cuộc chạy đua vũ trang đang diễn ra để xây dựng cơ sở hạ tầng blockchain stablecoin chuyên biệt. Không giống như chuỗi công khai đa năng, các " chuỗi công khai stablecoin " mới nổi này được tối ưu hóa đặc biệt cho việc phát hành, thanh toán và quyết toán stablecoin . Chúng ưu tiên các giao dịch stablecoin nhanh hơn, rẻ hơn và tuân thủ hơn là việc triển khai hợp đồng thông minh toàn diện. Từ công ty fintech hàng đầu về thanh toán Stripe đến các ông lớn stablecoin như Tether và Circle, và đến các dự án sáng tạo như Codex, 1Money và Converge, hơn mười đội ngũ đang cạnh tranh quyết liệt trong lĩnh vực này.
Arc: Xây dựng “Hệ thống IOS” cho Stablecoin
Với tư cách là đơn vị phát hành USDC, Circle chính thức ra mắt chuỗi công khai Arc vào ngày 12 tháng 8 năm 2025. Không giống như chuỗi công khai stablecoin khác, giá trị độc đáo của Arc nằm ở bản sắc kép của Circle—vừa là đơn vị phát hành stablecoin lớn thứ hai thế giới, vừa là "người trong cuộc" trong thế giới tài chính truyền thống (đã hoàn thành IPO và gắn bó độ sâu với các tổ chức như BlackRock). Bản sắc này mang lại cho Arc ba lợi thế chính:
- Một lợi thế tự nhiên về tuân thủ: Circle đã hợp tác độ sâu với các cơ quan quản lý như SEC và FinCEN trong nhiều năm. Arc không chỉ là một sự bổ sung "chắp vá" các tính năng tuân thủ cho chuỗi công khai; mà còn tích hợp tuân thủ quy định của Hoa Kỳ ngay từ đầu. Arc dựa trên mô hình PoA được cấp phép, tuân thủ khuôn khổ Đạo luật MiCA của EU và Đạo luật GENIUS của Hoa Kỳ. Hơn nữa, hệ thống tài khoản của Arc hỗ trợ đánh dấu KYC/AML gốc, cho phép người dùng tổ chức xác minh sự tuân thủ đối tác giao dịch trực tiếp trên Chuỗi .
- USDC Native: Việc Arc sử dụng USDC làm token gas không chỉ đơn thuần là vì sự tiện lợi. Chuỗi công khai công khai truyền thống yêu cầu người dùng phải mua Token gốc như ETH hoặc SOL trước khi giao dịch, điều này làm tăng tính bất tiện và rủi ro tỷ giá hối đoái. Arc cho phép doanh nghiệp thanh toán tất cả các khoản phí trên Chuỗi trực tiếp bằng USDC, đạt được mục tiêu kế toán chi phí "cái gì thấy được thì lấy được" - các giám đốc tài chính (CFO) nhìn thấy chi phí trên Chuỗi bằng USD, loại bỏ nhu cầu chuyển đổi token phức tạp. Điều này có ý nghĩa quan trọng đối với các công ty đại chúng và tổ chức tài chính có yêu cầu tuân thủ tài chính nghiêm ngặt.
- Hiệu suất: Circle đã mua lại công cụ đồng thuận Malachite từ Informal Systems, cung cấp khả năng chịu lỗi Byzantine đồng thời cho phép điều chỉnh nút thực động. Điều này có nghĩa là Arc có thể chuyển đổi giữa "chế độ an toàn cao" (20 nút, thời gian hoàn thành 350ms) và "chế độ tốc độ cao" (4 nút, thời gian hoàn thành 100ms) tùy thuộc vào tải mạng.
Circle đã có một loạt động thái quan trọng trong năm nay. Sau khi IPO và USDC được chính thức công nhận là một stablecoin của Mỹ, Circle đã ra mắt chuỗi công khai Arc, thể hiện tham vọng xây dựng một "hệ điều hành stablecoin" của Circle. Cũng giống như Apple kiểm soát hệ sinh thái di động thông qua iOS, Circle đặt mục tiêu kiểm soát các quy tắc cơ bản của hệ sinh thái stablecoin thông qua Arc. Giao thức Chuyển giao Chuỗi chéo (CCTP) và công cụ FX tích hợp của Arc về cơ bản đang xây dựng một mạng lưới thanh toán bù trừ stablecoin toàn cầu. Trong tương lai, bất kể USDC được nắm giữ trên Chuỗi nào, việc thanh toán cuối cùng sẽ được thực hiện thông qua Arc, nâng cấp Circle từ một "nhà phát hành stablecoin " thành "trung tâm thanh toán bù trừ đô la kỹ thuật số toàn cầu".
Ổn định: Hệ thống bảo vệ thể chế của Tether
Stable, lực lượng chủ chốt của Tether, nhắm đến những người dùng có giá trị nhất trong hệ sinh thái USDT: các tổ chức. Sàn giao dịch xử lý hàng tỷ đô la rút tiền mỗi ngày, nhà tạo lập thị trường cần nhanh chóng phân bổ vốn trên các nền tảng, và các nhà cung cấp dịch vụ thanh toán cần cung cấp dịch vụ quyết toán ổn định cho các thương nhân. Những người dùng tổ chức này có nhu cầu cơ bản khác với nhà đầu tư bán lẻ: họ ưu tiên tính nguyên tử của giao dịch, quyền riêng tư và kiểm toán tuân thủ hơn là tiết kiệm một vài xu phí.
Để giải quyết vấn đề này, Stable đã thiết kế một "Kênh Doanh nghiệp" độc đáo. Đây không chỉ là một kênh VIP nhanh chóng đơn giản; mà là một bộ giải pháp toàn diện được thiết kế riêng theo nhu cầu của các tổ chức. Tính năng giao dịch hàng loạt có thể xử lý hàng nghìn giao dịch cùng lúc, giúp giảm chi phí vận hành; tính năng giao dịch riêng tư bảo vệ thông tin nhạy cảm về mặt thương mại, đáp ứng các yêu cầu bảo mật của doanh nghiệp; và giao diện kiểm toán tuân thủ tự động tạo báo cáo theo quy định, giúp đơn giản hóa quy trình tuân thủ. Mặc dù những tính năng này có thể không đáng kể đối với người dùng cá nhân, nhưng chúng là những yếu tố quan trọng trong quyết định di chuyển của các tổ chức.
Lộ trình phát triển ba giai đoạn của Stable cũng cho thấy tầm nhìn dài hạn của Tether. Giai đoạn đầu tiên sẽ nhanh chóng ra mắt các chức năng cơ bản, sử dụng USDT làm token gas và đạt được thời gian xử lý khối dưới một giây để nắm bắt cơ hội thị trường. Giai đoạn thứ hai sẽ giới thiệu các đảm bảo về không gian khối cho thanh toán doanh nghiệp , hỗ trợ các giao dịch nguyên tử và đảm bảo tính nguyên tử và tính toàn vẹn của các giao dịch lớn. Giai đoạn thứ ba sẽ tập trung vào các công cụ dành cho nhà phát triển và phát triển hệ sinh thái, xây dựng một hệ thống bảo vệ sinh thái và đảm bảo rằng các khoản đầu tư của tổ chức vào Stable sẽ trở thành chi phí chìm.
Tempo: "Cuộc cách mạng đường sắt" của những gã khổng lồ thanh toán
Bên cạnh các ông lớn stablecoin như Tether và Circle, gã khổng lồ công nghệ tài chính thanh toán Stripe đã hợp tác với Paradigm để ra mắt chuỗi công khai Tempo, trở thành một bước đột phá trong cuộc cạnh tranh này. Chuỗi công khai Tempo được chính thức công bố vào ngày 4 tháng 9 năm 2025, với danh sách các đối tác xuất sắc: Visa, Deutsche Bank và Standard Chartered trong lĩnh vực dịch vụ tài chính; OpenAI và Anthropic trong lĩnh vực công nghệ; và các nền tảng thương mại điện tử như Shopify, DoorDash và Coupang. Các đối tác này không chỉ tham gia vào quá trình thiết kế chuỗi công khai Tempo mà còn sẽ trở thành những người dùng đầu tiên của hệ sinh thái Tempo.
Về mặt kỹ thuật, thiết kế AMM tích hợp của Tempo cho phép người dùng thanh toán phí gas bằng bất kỳ stablecoin nào, với hệ thống tự động hoàn tất việc trao đổi ở chế độ nền. Tính trung lập này cho phép Tempo tránh bị ràng buộc với bất kỳ đơn vị phát hành stablecoin nào và tránh đầu cơ vào Token gốc.
Tháng 10 năm ngoái, Stripe đã mua lại Bridge với giá 1,1 tỷ đô la, một động thái dường như đang mở đường cho Tempo. Cơ sở hạ tầng stablecoin do Bridge cung cấp, kết hợp với nhà phát triển ví Privy, được mua lại vào tháng 6 năm nay, và chuỗi công khai Tempo, đã cho phép Stripe xây dựng một hệ sinh thái hoàn chỉnh, tích hợp theo chiều dọc—từ ví đến thanh toán và quyết toán. Tầm nhìn của Stripe là cung cấp cho các nhà bán hàng một giải pháp toàn diện, từ thanh toán của người dùng đến thu tiền của nhà bán hàng, tất cả đều nằm trong hệ sinh thái Stripe, với chi phí hợp lý và trải nghiệm nhất quán.
Trước đây, Stripe tính phí xử lý 0,3% trên các mạng lưới Visa và Mastercard, phần lớn lợi nhuận thuộc về Visa và Mastercard. Giờ đây, thông qua Tempo, Stripe đặt mục tiêu trở thành "đường dẫn thanh toán" và mở rộng biên lợi nhuận của riêng mình.
Plasma: Chuỗi stablecoin được hỗ trợ bởi Tether
Plasma đã hoàn thành vòng gọi vốn 24 triệu đô la vào tháng 2 năm 2025, dẫn đầu bởi Framework Ventures , với sự tham gia của Bitfinex , CEO Tether Paolo Ardoino và Peter Thiel. Hiện tại, Plasma (XPL) có giá 0,05 đô la, với mục tiêu gọi vốn là 50 triệu đô la và định giá ước tính là 500 triệu đô la. Tổng cộng 74 triệu đô la đã được huy động qua năm vòng gọi vốn. Sự kiện Tạo Token(TGE) dự kiến diễn ra vào ngày 25 tháng 9 năm 2025, với giá niêm yết là 0,6 đô la. Giá trị vốn hóa thị trường hiện tại của XPL là khoảng 1,36 tỷ đô la, với định giá pha loãng hoàn toàn (FDV) là 7,6 tỷ đô la.
So với Stable, Plasma, mặc dù không được Tether quản lý chính thức, thường được coi là một trong dự án chuỗi công khai stablecoin quan trọng của Tether dự án chuỗi công khai sự hậu thuẫn mạnh mẽ từ nguồn vốn liên quan đến Tether/ Bitfinex . Plasma nhắm đến các thị trường mới nổi và các kịch bản thanh toán giá trị nhỏ tần suất cao, nhấn mạnh trải nghiệm liền mạch để thu hút nhà đầu tư bán lẻ và người dùng chuyển đổi sang Web2.
Trong một cuộc phỏng vấn, Giám đốc điều hành Plasma, Paul Faecks, đã tiết lộ một góc nhìn sâu sắc: "Ba trường hợp sử dụng stablecoin chính - tiết kiệm, tiêu dùng và chuyển khoản toàn cầu - thực sự có logic sản phẩm hoàn toàn khác nhau. Người tiết kiệm muốn USDT tạo ra lợi nhuận, người tiêu dùng ưu tiên trải nghiệm thanh toán liền mạch, và người dùng chuyển khoản xuyên biên giới ưu tiên tính tuân thủ và nạp rút tiền." Thiết kế tổng thể của Plasma dựa trên góc nhìn sâu sắc này. Plasma đã tiên phong trong việc áp dụng hệ thống xác thực kép - một bộ chịu trách nhiệm bảo mật mạng, bộ còn lại chuyên xử lý các giao dịch chuyển USDT không mất phí gas . Sự tách biệt này cho phép Plasma cung cấp trải nghiệm chuyển USDT thực sự miễn phí mà vẫn đảm bảo tính bảo mật.
Một lợi thế khác của Plasma nằm ở khả năng hỗ trợ Bitcoin. Thông qua quan hệ đối tác tùy chỉnh với Aave , người dùng có thể vay USDT trực tiếp bằng cách sử dụng BTC làm tài sản thế chấp, bỏ qua token được đóng gói tập trung như WBTC. Các đối tác của Plasma bao gồm các giao thức DeFi như Ethena, Aave , Morpho, Curve và Maker. Tuy nhiên, Faecks làm rõ rằng mặc dù Plasma có thể chạy bất kỳ dApp nào tương thích với Ethereum, mục tiêu của nó là nhắm đến ngành thanh toán "trích xuất" thông qua các đường thanh toán không phí của USDT.
Đáng chú ý, Plasma loại trừ rõ ràng các tính năng như NFT, meme coin và airdrop , thay vào đó tập trung vào tích hợp độ sâu với các công ty thanh toán truyền thống. Ví dụ, trong số các đối tác đầu tiên của Plasma, Yellow Card đã phủ sóng 20 quốc gia châu Phi và có hơn 1,5 triệu người dùng hoạt động hàng tháng; WalaPay kết nối các mạng lưới chuyển tiền tại các quốc gia xuất khẩu lao động như Philippines và Indonesia; và Maple Finance cung cấp dịch vụ tín dụng Chuỗi cho doanh nghiệp.
Converge: Kết nối DeFi và Tài chính truyền thống
Converge được phát triển chung bởi Ethena Labs và Securitize và được công bố chính thức vào ngày 17 tháng 3 năm 2025. So với chuỗi công khai stablecoin khác, Converge cố gắng giải quyết một vấn đề cốt lõi: làm thế nào để các tổ chức tài chính truyền thống có thể tham gia vào DeFi một cách an toàn và tuân thủ?
Điểm đột phá lớn nhất của Converge nằm ở kiến trúc "ba lớp song song". Lớp đầu tiên là lớp DeFi hoàn toàn không cần cấp phép, cho phép bất kỳ ai tự do sử dụng USDe để tham gia vào nhiều giao thức DeFi khác nhau mà không cần KYC. Lớp thứ hai là lớp TradFi được cấp phép, nơi các tổ chức có thể sử dụng iUSDe và USDtb cho các giao dịch tuân thủ sau khi vượt qua xác minh KYC. Lớp thứ ba là lớp tài sản được token hóa của Securitize, bao gồm đòn bẩy tín dụng, sản phẩm lợi nhuận cố định và giao dịch cổ phiếu. Ba lớp này hoạt động song song trên cùng một Chuỗi, chia sẻ thanh khoản trong khi vẫn duy trì chức năng độc lập.
Converge đã nâng cấp TOKEN lên nút staking xác thực (sENA), tạo ra một vòng lặp token tế khép kín: người xác thực staking ENA để hưởng lợi nhuận bảo mật mạng lưới, đồng thời chia sẻ phí giao thức. Điều này không chỉ nâng cao khả năng nắm bắt giá trị của ENA mà còn biến những người tham gia cốt lõi trong hệ sinh thái Ethena thành các bên liên quan của Converge.
Ý định chiến lược sâu xa hơn của Converge nằm ở việc định nghĩa lại "mục đích của Chuỗi". Nhà sáng lập Ethena, Guy Young, phân loại blockchain thành hai loại: quyết toán đầu cơ và lưu trữ quyết toán tài sản . Ông cho rằng loại thứ hai mang lại nhiều cơ hội hơn loại thứ nhất trong thập kỷ tới. Hiểu biết này thúc đẩy Converge thiết kế để trở thành lớp quyết toán cho tài sản toàn cầu. Khi trái phiếu chính phủ, trái phiếu doanh nghiệp và cổ phiếu truyền thống đều có thể được token hóa trên Converge và tham gia vào DeFi, Chuỗi này sẽ trở thành cơ sở hạ tầng quan trọng kết nối 100 nghìn tỷ đô la tài sản truyền thống với sự đổi mới crypto.
Codex: Ethereum L2 tập trung vào trao đổi tiền tệ fiat
Vào tháng 4 năm 2025, Codex công bố đã hoàn tất vòng gọi vốn hạt giống trị giá 15,8 triệu đô la, với Dragonfly Capital đóng góp khoảng 14 triệu đô la, cùng với sự tham gia của các công ty đầu tư mạo hiểm Coinbase và Circle. Codex được đồng sáng lập bởi Haonan Li, cựu thành viên cốt cán của Optimism ; Victor Yaw, thành viên của gia đình Samling Group Malaysia; và Momo Ong, cựu giám đốc sản phẩm của Meta.
Haonan Li phát biểu trong một cuộc phỏng vấn với Fortune Crypto: "Theo quan điểm của chúng tôi, cả TPS lẫn độ trễ đều không phải là những nút thắt thực sự đối với việc áp dụng stablecoin. Nút thắt thực sự nằm ở ranh giới giữa tiền pháp định và crypto." Dựa trên đánh giá này, Codex đã chọn xây dựng nền tảng L2 của mình trên Optimism , tập trung vào việc trao đổi tiền pháp định sang tiền điện tử của stablecoin thay vì chỉ đơn thuần cải thiện hiệu suất blockchain . Các sản phẩm của Codex bao gồm " Swap Avenue" đã ra mắt , hỗ trợ chuyển stablecoin giữa đa chuỗi , bao gồm Solana , Polygon , Ethereum và TRON , với phí giao dịch được thanh toán thống nhất bằng USDC. Nhà tạo lập thị trường như Wintermute đã và đang sử dụng dịch vụ này. Codex cũng có kế hoạch ra mắt chức năng quyết toán tiền pháp định tức thời T+0 và hỗ trợ stablecoin khu vực (chẳng hạn như token được hỗ trợ bởi đồng franc Pháp và shilling Thụy Sĩ).
Về chiến lược thị trường, Codex tập trung vào thị trường Đông Nam Á và Châu Phi. Thanh toán xuyên biên giới tại các khu vực này thường tốn kém và chậm, khiến chúng trở thành ứng cử viên tự nhiên cho các ứng dụng stablecoin. Codex đã triển khai các dịch vụ cấp độ tổ chức tại Philippines và có kế hoạch mở rộng sang Singapore, Vương quốc Anh, Dubai và Hồng Kông. Codex nhận thấy những cơ hội đáng kể tại thị trường Châu Phi, đặc biệt là ở khu vực này. Dữ liệu của Chainalysis cho thấy khu vực Châu Phi cận Sahara sẽ nhận được khoảng 125 tỷ đô la giá trị Chuỗi từ năm 2023 đến năm 2024. Codex đã hợp tác với Canza Finance tại Nigeria và có kế hoạch tích hợp với nền tảng lưu ký Blockradar. Codex cũng đặt mục tiêu nắm bắt một phần tư dòng tiền stablecoin doanh nghiệp của Châu Phi trong vòng một năm.
Đáng chú ý, khi Stripe và Paradigm công bố ra mắt Tempo vào tháng 9 năm 2025, Haonan Li tweet Chuỗi mới này là một "cuộc tấn công vào Ethereum". Vitalik đã tweet lại và bình luận, "Thật vui khi thấy Codex tham gia cuộc đua với tư cách là L2, rõ ràng là đã cân nhắc đến sự tương tác với Ethereum L1 ngay từ ngày đầu tiên."
1Money: Mạng thanh toán thuần túy không có token quản trị
1Money được thành lập bởi cựu CEO Binance.US Brian Shroder và công bố vào tháng 1 năm 2025 rằng công ty đã nhận được hơn 20 triệu đô la Mỹ trong vòng gọi vốn hạt giống. Các nhà đầu tư bao gồm hơn 20 tổ chức, bao gồm F-Prime Capital, Galaxy Ventures, Hack VC, Tribe Capital , v.v.
Quan điểm cốt lõi của Brian Shroder là "lý do chúng tôi rẻ nhất là vì chúng tôi không có token riêng. Vì vậy, chúng tôi không phải chuyển phí gas để hỗ trợ giá của tài sản đầu cơ... Giờ đây, chúng tôi thực sự có thể có phí gas cố định." Chiến lược không có Token gốc hoặc token quản trị này trái ngược với Stablecoin—mặc dù Stablecoin cũng không phát hành token quản trị, nhưng nó vẫn giữ GAS làm token gas chuyên dụng, trong khi 1Money cho phép người dùng thanh toán phí trực tiếp bằng stablecoin mà họ đang giao dịch.
Một lựa chọn khác cho 1Money là không hỗ trợ hợp đồng thông minh. Shroder cho rằng rằng thời gian quyết toán từ vài giây đến 30 phút "sẽ không phù hợp với Starbucks", nói rằng "Họ sẽ không đợi giao dịch được xác nhận trước khi giao cà phê cho bạn". Định vị này khiến 1Money giống một mạng lưới thanh toán thuần túy hơn là một nền tảng blockchain đa năng. So với chuỗi công khai khác, 1Money lựa chọn cách tiếp cận tối giản, hoàn toàn loại bỏ sự phức tạp của Web3—không có "tokennomics", không có lớp quản trị phức tạp, không có staking và không có Bằng chứng công việc.
1Money đã được cấp 34 giấy phép chuyển tiền của Hoa Kỳ và giấy phép BMA Hạng F của Bermuda. Đội ngũ bao gồm Matthew Shroder (anh trai của Brian), cựu Phó Chủ tịch Cấp cao phụ trách Vận hành Toàn cầu tại Binance, giữ chức Chủ tịch; Chris Lalan, cựu Tổng cố vấn tại OKX, giữ chức Giám đốc Pháp lý; Kristen Hecht, cựu Phó Giám đốc Điều hành tại Binance, giữ chức Giám đốc Điều hành; và Brett Enclade, cựu Giám đốc Điều hành tại Ripple, giữ chức Giám đốc Điều hành.
Có nhiều người chơi đang cạnh tranh, nhưng kết quả không phải là người chiến thắng sẽ được tất cả.
Sự cạnh tranh hiện tại trong chuỗi công khai stablecoin đang hình thành nhiều phe phái, nhưng sự phân loại không phải là sự đối lập nhị phân đơn giản "truyền thống so với crypto":
- Tích hợp theo chiều dọc giữa các ông lớn stablecoin: Circle (Arc) và Tether (Stable) trực tiếp kiểm soát toàn bộ chuỗi từ khâu phát hành đến quyết toán. Lợi thế của họ nằm ở thanh khoản hiện có — Tether và Circle hiện chiếm 86% giá trị vốn hóa thị trường stablecoin . Arc tận dụng lợi thế về mặt pháp lý của Circle để thu hút các tổ chức, trong khi Stable tận dụng địa vị của USDT tại châu Á và các thị trường mới nổi.
- Một đòn giáng mạnh vào quy mô thị trường từ một gã khổng lồ thanh toán: Stripe (Tempo) gia nhập thị trường với mạng lưới nhà cung cấp và kinh nghiệm thanh toán dày dặn. Stripe xử lý hàng trăm tỷ đô la thanh toán trên toàn cầu, và một khi Tempo ra mắt, nó có thể ngay lập tức tích hợp vào hệ sinh thái nhà cung cấp mà không cần đào tạo thị trường.
- Những đổi mới bản địa mang đến những đột phá khác biệt: Plasma nhắm đến các thị trường mới nổi và các khoản thanh toán tần suất cao, giá trị nhỏ, Codex tập trung vào trao đổi tiền tệ fiat, 1Money tập trung vào các token token không cần quản trị, và Converge kết nối DeFi và TradFi. Các công ty này thiếu cơ sở người dùng hiện có và phải xác định các thị trường ngách bị các công ty lớn bỏ qua.
Bối cảnh đa dạng này cho thấy thị trường chuỗi công khai stablecoin khó có thể chứng kiến tình trạng "kẻ thắng được tất", với nhiều dự án khác nhau đáp ứng các nhu cầu đa dạng. Cũng giống như nhiều giao thức và tiêu chuẩn cùng tồn tại trong kỷ nguyên internet, tương lai của chuỗi công khai stablecoin cũng sẽ được đặc trưng bởi sự cùng tồn tại và kết nối của đa chuỗi .
Tuy nhiên, một mâu thuẫn sâu sắc hơn nằm ở vấn đề định vị của chuỗi công khai stablecoin . Tất cả chuỗi công khai stablecoin đều cạnh tranh cho cùng một thị trường, nhưng về cơ bản, stablecoin là hàng hóa, không phải nền tảng, và có thể hoán đổi cho nhau. Khi người dùng có thể chuyển đến USDT từ Arc sang Tempo rồi chuyển đến Solana chỉ trong vài giây, thì đâu là " hệ thống bảo vệ " của chuỗi công khai này? Liệu chúng ta có thực sự cần nhiều chuỗi công khai stablecoin đến vậy? Ethereum hiện đang nắm giữ 57% nguồn cung stablecoin, trong khi TRON và Solana nắm giữ phần lớn thị phần còn lại. Hơn nữa, phí gas trên các " Chuỗi cũ" này đều đã giảm xuống mức thấp. Vậy chuỗi công khai stablecoin mới có thể mang lại cho chúng ta điều gì? Và làm thế nào chúng ta có thể thuyết phục người dùng và nhà giao dịch chuyển sang?
Cuộc cạnh tranh giữa chuỗi công khai stablecoin khai bề ngoài là một cuộc chiến về công nghệ và mô hình kinh doanh, nhưng thực chất, đó là sự phân bổ lại quyền lực tài chính. Khi Tether tạo ra 13 tỷ đô la hàng năm chỉ với 150 nhân viên, thì các quỹ đầu tư lớn không thể ngồi yên. Khi 90% các tổ chức tài chính tuyên bố đã sẵn sàng áp dụng stablecoin, địa vị của SWIFT đã trở nên bấp bênh. Circle muốn thay thế SWIFT bằng giao thức CCTP, Tether đặt mục tiêu trở thành Visa và Mastercard của Web3, còn Stripe đặt mục tiêu mang những lợi thế tài chính truyền thống của mình lên Chuỗi, trở thành một "nền tảng của các nền tảng". Khi các giao dịch stablecoin ngày càng đơn giản, nhanh chóng và an toàn, ranh giới giữa tài chính truyền thống và kỹ thuật số sẽ ngày càng mờ nhạt. Một mạng lưới thanh toán thực sự toàn cầu, tức thời và chi phí thấp sẽ trở thành hiện thực. Và chúng ta đang đứng ở điểm khởi đầu của kỷ nguyên mới này.
