Nhận thông tin chi tiết và phân tích tiền điện tử dựa trên dữ liệu tốt nhất mỗi tuần:
Cập nhật Ethereum: Liệu việc mở rộng quy mô có thể mang lại giá trị cho Ethereum không?
Bởi: Cooper Duschang & Nhóm Coin Metrics
Giới thiệu
Ethereum đã có sự thay đổi lớn về mặt tâm lý kể từ Phân tích tài sản Ethereum của chúng tôi vào tháng 11 năm 2024. Vào tháng 8 năm 2025, ETH đã trở lại mức trên 4.500 đô la, nhờ Kho bạc tài sản kỹ thuật số (DAT) tích lũy ETH và luật pháp hỗ trợ cho stablecoin.
Trong báo cáo này , chúng tôi phân tích các động lực thúc đẩy đà tăng trưởng mới của Ethereum và vai trò của việc mở rộng quy mô trong việc hỗ trợ tăng trưởng trong tương lai. Liệu DAT và luật về stablecoin có đủ để biện minh cho đà tăng trưởng hiện tại của Ethereum không? Ethereum đã sẵn sàng đón nhận người dùng mới và hỗ trợ khối lượng giao dịch cao hơn chưa? Trong bản cập nhật này, chúng tôi phân tích tác động của DAT đối với nguồn cung và tính bền vững của Token , cách thức hoạt động trên mạng chính (mainnet) ảnh hưởng đến trải nghiệm người dùng, và việc tiếp tục mở rộng quy mô của các lớp 2 (L2) cho Ethereum.
Những điểm chính rút ra từ báo cáo:
Kho bạc tài sản kỹ thuật số đói khát
Các DAT đang nhanh chóng tích lũy ETH và khám phá các hoạt động Staking và DeFi để kiếm thêm phần thưởng. Các DAT được hưởng lợi từ việc duy trì hệ số nhân giá trị tài sản ròng (mNAV) cao hơn, một thước đo giá trị ETH nắm giữ trên cổ phiếu đang lưu hành, cho phép họ huy động vốn để tiếp tục mua ETH.
Sự bền vững của sự thống trị Stablecoin của Ethereum
Ethereum hỗ trợ phần lớn nguồn cung stablecoin, nhưng những hạn chế về mạng lưới như thời gian Block chậm hơn và phí cao hơn đang cản trở tiềm năng tăng trưởng. Mặc dù hoạt động giao dịch đã tăng lên, Ethereum sẽ cần tiếp tục cải thiện năng lực mạng lưới để ngăn chặn các mạng lưới khác chiếm lĩnh thị phần stablecoin.
Lớp 2 mở rộng qua các đốm màu
Các lớp 2 đang ngày càng đăng tải dữ liệu blob lên Ethereum, cho phép họ xử lý khối lượng giao dịch lớn hơn mà không phải tăng phí đáng kể. Kể từ khi bản nâng cấp Pectra nâng cao mục tiêu bao gồm blob, các khối Ethereum liên tục mang theo nhiều blob hơn, mở rộng Xuất lượng và giảm chi phí trên toàn hệ sinh thái L2.
Điểm nổi bật của dữ liệu thị trường
Việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất 0,25% hồi đầu tuần đã thúc đẩy tâm lý ưa thích rủi ro trong thời gian ngắn, hỗ trợ các đồng tiền điện tử lớn và vốn hóa lớn như SOL, BNB và Doge. Tuy nhiên, đà tăng này không kéo dài được lâu khi thị trường sớm phải đối mặt với làn sóng thanh lý và biến động.
Nguồn: Coin Metrics Market Data Pro
Vào ngày 22 tháng 9, thị trường tương lai đã chứng kiến sự sụt giảm mạnh mẽ về đòn bẩy. Chỉ trong vòng 24 giờ, hơn 680 triệu đô la Mỹ trong các vị thế mua đã bị thanh lý, dẫn đến việc bán tháo trên khắp các sàn giao dịch. Dẫn đầu đợt thanh lý là hợp đồng tương lai ETH trên Huobi và Binance, trong khi BTC và các tài sản vốn hóa lớn khác cũng bị thanh lý mạnh.
Nguồn: Coin Metrics Market Data Pro
Bất chấp sự sụt giảm của nhiều token lớn, đợt xả hàng đã xóa bỏ đòn bẩy dư thừa khỏi thị trường tương lai, tạo nền tảng vững chắc hơn cho chặng đường phía trước.
Cập nhật số liệu Coin Metrics
Bản cập nhật tuần này từ nhóm Coin Metrics:
Theo dõi bản tin State of the Market của Coin Metrics, bản tin này cung cấp bối cảnh cho các biến động của thị trường tiền điện tử trong tuần với bình luận ngắn gọn, hình ảnh phong phú và dữ liệu kịp thời.
Như thường lệ, nếu bạn có bất kỳ phản hồi hoặc yêu cầu nào, vui lòng cho chúng tôi biết tại đây .
Đăng ký và các số báo trước
Báo cáo State of the Network của Coin Metrics là góc nhìn khách quan, hàng tuần về thị trường tiền điện tử dựa trên dữ liệu mạng lưới (on-chain) và dữ liệu thị trường của chúng tôi.
Nếu bạn muốn nhận State of the Network trong hộp thư đến, vui lòng đăng ký tại đây . Bạn có thể xem các số trước của State of the Network tại đây .
