Cổ phiếu của Semler Scientific (SMLR) đóng cửa ở mức 32,06 đô la, thấp hơn nhiều so với giá mua ngụ ý là 86,30 đô la trong thương vụ mua lại toàn bộ bằng cổ phiếu của Strive (ASST), một nhà phân tích Mark Palmers của Benchmark cho biết phản ánh cả sự hoài nghi và cơ hội trong làn sóng M&A Treasury bitcoin mới nổi.
Palmer tái khẳng định xếp hạng mua đối với Semler trong khi cắt giảm mục tiêu giá của cổ phiếu này từ 101 đô la xuống còn 86 đô la để phản ánh các điều khoản của thỏa thuận Strive.
Tỷ lệ hoán đổi cố định, 21,05 cổ phiếu Strive cho mỗi cổ phiếu Semler, cho thấy mức chênh lệch giá hấp dẫn cho các nhà đầu tư, đặc biệt là khi cả hai hội đồng quản trị đều đã phê duyệt thỏa thuận. Palmer cho biết thị trường có thể đang đánh giá thấp những tác động dài hạn của việc hợp nhất bảng cân đối kế toán tập trung vào bitcoin dưới một mái nhà chung.
Strive, công ty gần đây tiết lộ rằng họ nắm giữ 5.886 bitcoin, sẽ bổ sung thêm 5.021 BTC của Semler để có tổng cộng 10.907 mã thông báo, đủ để xếp thứ mười hai trong số các công ty đại chúng nắm giữ loại tiền điện tử này, chỉ sau Strategy, báo cáo lưu ý.
Quan trọng hơn, việc sáp nhập này không chỉ mang lại cho Strive quy mô dự trữ tiền điện tử mà còn sở hữu mảng kinh doanh chẩn đoán của Semler, mà Strive dự định sẽ kiếm tiền hoặc tách ra sau khi thỏa thuận hoàn tất, Palmer nói. Cơ sở tài sản sinh lời này có thể mang lại cho Strive sự linh hoạt hơn so với việc chỉ đầu Treasury Bitcoin.
Giao dịch này đánh dấu bước đi lớn đầu tiên trong làn sóng sáp nhập Treasury phiếu mà Benchmark tin rằng sẽ lan rộng hơn. Bằng cách tận dụng vốn chủ sở hữu, Strive dường như đang nắm giữ BTC ở mức giá ưu đãi, sử dụng "mô hình đòn bẩy chỉ dựa trên vốn chủ sở hữu ưu đãi" giúp tránh được rủi ro đáo hạn và rủi ro biên độ thường gặp trong các chiến lược dựa trên nợ.
Tuy nhiên, rủi ro vẫn còn. Thỏa thuận này phụ thuộc vào việc đăng ký S-4 có hiệu lực và sự chấp thuận của cổ đông Semler. Bất kỳ sự sụt giảm mạnh nào của Strive hoặc giá Bitcoin trước cuộc bỏ phiếu đều có thể gây áp lực lên các điều khoản thỏa thuận. "Nếu giá cổ phiếu Strive giảm đáng kể sau cuộc bỏ phiếu, giá trị ngụ ý đối với SMLR sẽ giảm, có thể dẫn đến áp lực đàm phán lại hoặc mở rộng mức khấu trừ ARB ", báo cáo cho biết thêm.
Cổ phiếu SMLR tăng 2,5% trước giờ mở cửa, lên 32,86 đô la. Cổ phiếu ASST giảm 4,9%, xuống 3,90 đô la.
Đọc thêm: Công ty Treasury Bitcoin Semler Scientific vẫn có tiềm năng tăng trưởng gấp 3 lần: Điểm chuẩn
