Quyết định áp thuế 100% đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc của Trump giống như một quả bom tấn, ngay lập tức thay đổi xu hướng của thị trường crypto .
Theo dữ liệu coinglass , khoảng 19,2 tỷ đô la giá trị hợp đồng mở đã bị thanh lý bắt buộc tính đến thời điểm báo chí đưa tin, một con số đánh dấu sự kiện thanh lý trong một ngày lớn nhất trong lịch sử crypto .
Bitcoin và Ethereum , hai blockchain có vốn hóa lớn nhất, bị ảnh hưởng nặng nề nhất. Bitcoin chứng kiến tổng giá trị thanh lý lên tới 5,4 tỷ đô la, trong khi Ethereum mất 4,4 tỷ đô la. Trên sàn giao dịch crypto Hyperliquid, một lệnh thanh lý khối khổng lồ trị giá 200 triệu đô la cho BTC/USDT thậm chí đã được ghi nhận, cho thấy mức độ nghiêm trọng của sự sụp đổ thị trường.
Khi chiến tranh thương mại nâng cấp , tài sản rủi ro bị bán tháo một cách bừa bãi
Nguyên nhân dẫn đến sự sụp đổ của crypto này chính là chính sách thương mại cứng rắn của chính quyền Trump đối với Trung Quốc.
Hôm thứ Năm, sau khi Bộ Thương mại Trung Quốc công bố lệnh hạn chế xuất khẩu đối với các sản phẩm chứa hơn 0,1% nguyên tố đất hiếm, Trump đã phản ứng nhanh chóng, đe dọa áp thuế 100% lên tất cả hàng nhập khẩu từ Trung Quốc và tạm thời hủy bỏ cuộc gặp dự kiến với Chủ tịch Tập Cận Bình. Mặc dù sau đó Trump bày tỏ mong muốn gặp ông Tập và đề xuất dỡ bỏ thuế quan nếu Trung Quốc thay đổi lập trường trước ngày 1 tháng 11, nhưng tâm lý trên thị trường đã bùng phát. Sự hoảng loạn này nhanh chóng lan sang thị trường crypto, khiến hầu hết token lớn đều giảm mạnh vào thứ Sáu.
Crypto không còn xa lạ với căng thẳng thương mại toàn cầu. Quay trở lại ngày 3 tháng 2 năm 2025, khi Trump công bố thuế quan đối với Canada, Mexico và Liên minh Châu Âu, thị trường crypto đã trải qua một đợt cháy tài khoản trên toàn mạng lưới vượt quá 2,2 tỷ đô la, với hơn 730.000 cá nhân cháy tài khoản. Ethereum đã giảm mạnh 26,53% chỉ trong một ngày, mức giảm trong ngày lớn nhất kể từ ngày 19 tháng 5 năm 2021. Chính sách thuế quan của Trump về cơ bản là một rào cản thương mại, trực tiếp làm tăng chi phí hàng hóa nhập khẩu, dẫn đến giá tiêu dùng tăng, chi phí cho doanh nghiệp tăng và cuối cùng là hệ số biên lợi nhuận thấp hơn. Được thúc đẩy bởi kỳ vọng hợp lý của thị trường, các nhà đầu tư đã nhanh chóng hạ thấp kỳ vọng của họ về tăng trưởng kinh tế, với tài sản rủi ro chịu gánh nặng của đợt bán tháo.
Đòn bẩy cao thúc đẩy thị trường và cháy tài khoản hàng loạt gây ra một vòng luẩn quẩn
Quy mô lớn của sự kiện thanh lý lần có liên quan chặt chẽ đến đặc điểm đòn bẩy cao của thị trường crypto .
Dữ liệu coinglass cho thấy trong số tiền thanh lý lần, cháy tài khoản chiếm tỷ lệ tới 87%.
Cấu trúc cháy tài khoản cực kỳ mất cân bằng này cho thấy thị trường nhìn chung đã kỳ vọng tăng giá trước đó. Giao dịch đòn bẩy là một con dao hai lưỡi, có thể khuếch đại lợi nhuận khi thị trường tăng đơn phương, nhưng cũng có thể đẩy nhanh sự sụp đổ của thị trường khi thị trường đảo chiều.
Khi giá Bitcoin giảm mạnh từ mức đỉnh 122.000 đô la vào sáng thứ Sáu xuống dưới 102.000 đô la, lượng lớn các vị thế mua có đòn bẩy cao đã kích hoạt thanh lý bắt buộc, gây ra phản ứng dây chuyền. Loại cháy tài khoản chuỗi do đòn bẩy cao này không phải là điều mới mẻ trên thị trường crypto.
Vào ngày 7 tháng 4 năm 2025, thị trường crypto đã chứng kiến một cháy tài khoản trong một ngày với tổng giá trị 1,36 tỷ đô la do những lý do tương tự, cháy tài khoản đến hơn 440.000 cá nhân. Vào thời điểm đó, Sean McNulty, Giám đốc phái sinh Châu Á - Thái Bình Dương tại FalconX, một công ty môi giới tài sản kỹ thuật số hàng đầu, nhận định: "Với sự tăng mạnh mẽ của quyền chọn bearish , áp lực bán đối với crypto có thể sẽ tiếp tục." Đòn bẩy thị trường thường tăng bất thường vào giai đoạn cuối thị trường bò, khi các nhà đầu tư, bị thúc đẩy bởi tâm lý bỏ lỡ (FOMO), có xu hướng tăng đòn bẩy để theo đuổi lợi nhuận. Tuy nhiên, một khi thị trường đảo chiều, cấu trúc đòn bẩy này có thể trở thành chất xúc tác đẩy nhanh sự suy giảm.
Một số người mất tiền trong khi những người khác lại kiếm được tiền, và cá voi kiếm được lợi nhuận đáng kinh ngạc
Trong khi thị trường hỗn loạn, một số nhà giao dịch thông minh đã kiếm được lợi nhuận khổng lồ.
Một nhà đầu tư "cá voi" trên Hyperliquid được phát hiện đã kiếm lời khoảng 190 triệu đô la bằng cách short Bitcoin và Ether với số tiền lên đến chín chữ số. Người giao dịch crypto @mlmabc, người đã theo dõi hoạt động của "cá voi" này, cho biết trên X: "Đây chỉ là thông tin công khai trên Hyperliquid. Hãy tưởng tượng anh ta đang làm gì trên sàn giao dịch tập trung(CEX) hoặc bất kỳ nơi nào khác. Tôi khá chắc chắn rằng người này đóng một nhân vật quan trọng trong những gì đã xảy ra hôm nay." Đây không phải là lần đầu tiên cá voi" tận dụng sự biến động của thị trường.
Trong vụ sụp đổ thị trường vào tháng 7 năm 2024, nhà sáng lập Tron Justin Sun đã công khai bày tỏ mong muốn đàm phán với chính phủ Đức để mua toàn bộ số Bitcoin mà họ vị thế giữ thị trường nhằm giảm thiểu tác động đến thị trường.
So với các nhà đầu tư tổ chức, các nhà đầu tư nhà đầu tư bán lẻ thậm chí còn chịu tổn thất lớn hơn trong đợt sụp đổ thị trường gần đây. Điều này chủ yếu là do nhà đầu tư bán lẻ có xu hướng sử dụng đòn bẩy cao hơn và chịu mức độ tập trung rủi ro cao hơn. Mặt khác, các nhà đầu tư tổ chức đã phòng ngừa rủi ro ở một mức độ nào đó thông qua thị trường phái sinh và phân bổ tài sản đa dạng. Sự biến động mạnh của thị trường cũng đặt ra câu hỏi về tính ổn định của thị trường crypto. Eswar Prasad, giáo sư chính sách thương mại tại Đại học Cornell, từng chỉ ra: "Giá Bitcoin hoàn toàn phụ thuộc vào niềm tin của nhà đầu tư. Nếu 10% nhà đầu tư quyết định bán, giá Bitcoin có thể giảm xuống 0 vào ngày hôm sau."
Thị trường đang hướng đến đâu? Ba yếu tố chính quyết định xu hướng tương lai
Ba yếu tố chính sẽ hoàn cảnh hướng đi tương lai của thị trường crypto : diễn biến chính sách thuế quan, thay đổi trong môi trường kinh tế vĩ mô và điều chỉnh đòn bẩy thị trường nội bộ.
Thứ nhất, việc thực thi chính sách thuế quan của Trump sẽ tác động trực tiếp đến tâm lý thị trường. Trump đã ám chỉ rằng nếu Trung Quốc thay đổi lập trường trước ngày 1 tháng 11, ông có thể hủy bỏ thuế quan. Sự bất ổn này sẽ tiếp tục gây ra biến động thị trường.
Thứ hai, những thay đổi trong hoàn cảnh kinh tế vĩ mô không thể bị bỏ qua. Vào tháng 9 năm 2025, Jeffrey Ding, nhà phân tích chính tại HashKey Group, nhận định: "Chỉ báo kinh tế mạnh mẽ đã làm giảm bớt kỳ vọng của thị trường về đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo." Nếu Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ trì hoãn việc cắt giảm lãi suất hoặc thậm chí cân nhắc tăng lãi suất do áp lực lạm phát từ chiến tranh thương mại, tài sản rủi ro sẽ phải đối mặt với áp lực lớn hơn nữa.
Cuối cùng, độ sâu và thời gian của quá trình giảm đòn bẩy của thị trường sẽ quyết định độ sâu và thời gian điều chỉnh. Yu Jianing, đồng chủ tịch Ủy ban Blockchain của Hiệp hội Công nghiệp Truyền thông Trung Quốc, đã phát biểu trong bài phân tích về sự sụp đổ của thị trường hồi tháng 4: "Trong giai đoạn giá điều chỉnh giá cao trước đó, thị trường đã tích lũy lượng lớn vị thế có đòn bẩy, thiếu các cơ chế phòng ngừa rủi ro hiệu quả. Đối mặt với sự xuất hiện đột ngột của các điều kiện kinh tế vĩ mô bất lợi, sự sụt giảm nhanh chóng về giá đã gây ra một loạt cháy tài khoản, càng củng cố thêm xu hướng giảm của thị trường." Lex Sokolin của công ty đầu tư mạo hiểm Generative Ventures lưu ý: "Nhiều chất xúc tác tích cực, chẳng hạn như quy định, các công ty quản lý quỹ tài sản kỹ thuật số và việc cắt giảm lãi suất, đã được phản ánh vào giá. Do đó, thị trường cần một câu chuyện mới để duy trì đà tăng."
