Paolo Ardoino, giám đốc điều hành của Tether, đã nắm bắt được sự sụp đổ của thị trường tiền điện tử vào tuần trước để ca ngợi khả năng phục hồi của USDT, đồng tiền ổn định lớn nhất thế giới, khi các đối thủ đang chật vật để duy trì sự ngang giá.
Nhận xét của ông được đưa ra sau khi đồng đô la tổng hợp USDe của Ethena Labs bị hạ tỷ giá trong thời gian ngắn giữa làn sóng thanh khoản nghiêm trọng nhất trong lịch sử thị trường tài sản kỹ thuật số, được kích hoạt bởi thông báo áp thuế mới đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc của Tổng thống Donald Trump vào ngày 10 tháng 10.
Trong một bài đăng trên X , Ardoino tuyên bố rằng “USDT là tài sản thế chấp tốt nhất cho giao dịch phái sinh và ký quỹ. Thanh khoản, đã được kiểm chứng qua lửa.” Ông nói thêm, với phong cách đặc trưng, rằng những người sử dụng “token thanh khoản thấp, vài quả chuối, một con ngựa, 3 quả ô liu và một viên kẹo cao su nhai” làm tài sản thế chấp nên “tự chuẩn bị tinh thần khi thị trường biến động.”
Việc giảm tỷ giá nhanh chóng của USDe phơi bày sự mong manh về mặt cấu trúc
USDe của Ethena Labs, một đồng tiền ổn định "tổng hợp" trị giá 14 tỷ đô la, xếp thứ ba về vốn hóa thị trường, là một trong những đồng tiền bị ảnh hưởng nặng nề nhất trong cuộc khủng hoảng. USDe duy trì Neo cố định với đô la thông qua cơ cấu phòng ngừa rủi ro dựa trên các sản phẩm phái sinh, kết hợp nắm giữ tiền điện tử giao ngay với các vị thế bán khống tương Short , rất khác so với USDT của Tether hay USDC của Circle, cả hai đều được bảo đảm bằng tiền pháp định và dự trữ Treasury .
Trong thời gian hỗn loạn, giá USDe trên Binance đã giảm xuống mức thấp nhất là 0,65 đô la sau những gì Ethena mô tả là sự chênh lệch giá nội bộ trên thị trường giao ngay của sàn giao dịch.
Ngược lại, các nhóm thanh khoản on-chain như Curve, Fluid và Uniswap chỉ cho thấy những sai lệch nhỏ, không lên tới 30 điểm cơ bản, tương tự như chênh lệch giữa USDC và USDT .
Hiệu suất suy giảm của Binance đã làm trầm trọng thêm sự gián đoạn. Điều này ảnh hưởng đến BNSOL, Token Liquid Staking Solana do Binance phát hành, và WBETH, Token Liquid Staking Beacon được bao bọc.
Theo Guy Young , người sáng lập Ethena Labs, chức năng Mint và đổi tiền của Ethena đã xử lý "hơn 1 tỷ đô la trong vài giờ và 2 tỷ đô la trong vòng 24 giờ mà không gặp bất kỳ sự cố nào".
Bài đăng của Young trên X ngụ ý rằng việc depeg là một trục trặc riêng của Binance chứ không phải là lỗi cấu trúc của chính USDE. Ông đề xuất các thiết kế oracle cải tiến để ngăn chặn việc thanh lý cưỡng bức trong những biến động giá ngắn hạn và cho rằng việc neo giá vào USDT thay vì USD trong những giai đoạn căng thẳng có thể đã giảm thiểu sự cố.
Giám đốc điều hành của Binance, Richard Teng, sau đó đã xin lỗi về hiệu suất của nền tảng và tác động của nó đối với người dùng trong thời điểm thị trường Sự từ bỏ vào thứ Sáu và hứa sẽ bồi thường cho những người dùng bị ảnh hưởng, thừa nhận rằng "không có lời bào chữa" nào cho hiệu suất của nền tảng trong sự kiện này.
Tether quảng cáo độ bền khi các đối thủ vấp ngã
Đối với Ardoino, sự cố này đã tạo cơ hội để so sánh USDT với các đối thủ khác trên thị trường. USDT, hiện có hơn 179 tỷ đô la đang lưu hành, đã vượt qua cơn bão mà không hề nao núng, một thực tế mà Ardoino đã nhanh chóng nhấn mạnh. Bài đăng của ông nằm trong nỗ lực định vị Tether là nền tảng thanh khoản và độ tin cậy của tiền điện tử, sau nhiều năm bị giám sát chặt chẽ về dự trữ và tính minh bạch.
Ardoino đã nhấn mạnh vào việc quản lý tài sản thận trọng và lịch sử đổi tiền nhanh chóng của Tether, mô tả Token này là đã được thử nghiệm thực tế.
Bình luận của ông về các token có tính thanh khoản thấp khác khá mỉa mai; tuy nhiên, thị trường dường như đã chứng minh được tuyên bố của ông.
Sau vụ tai nạn: bài học về tài sản thế chấp và thiết kế
Sự kiện ngày 10 tháng 10 đã đi vào truyền thuyết tiền điện tử với tên gọi "Tariff Crash" (Sụp đổ thuế quan), cả về nguyên nhân địa chính trị lẫn khoản thanh lý bắt buộc lên tới 19 tỷ đô la mà nó tạo ra, lớn nhất trong lịch sử tài sản kỹ thuật số.
Các nhà phân tích cho biết đợt bán tháo này cho thấy thị trường vẫn phụ thuộc nhiều vào đòn bẩy và nguồn cấp giá tập trung.
Việc Ethena xử lý việc mua lại một cách thận trọng đã nhận được lời khen ngợi từ một số nhà đầu tư, nhưng sự việc này nhấn mạnh rằng ngay cả các hệ thống phòng ngừa rủi ro phức tạp vẫn dễ bị ảnh hưởng bởi những biến dạng đặc thù của sàn giao dịch.
Ngày càng có nhiều lời kêu gọi về Oracles tập trung lấy giá từ các nhóm thanh khoản sâu thay vì các địa điểm riêng lẻ và giám sát bằng chứng thế chấp theo thời gian thực để xác định các dấu hiệu căng thẳng sớm.
