Ý kiến của: Rachel Lin, đồng sáng lập và CEO tại SynFutures
DeFi đã có một chặng đường dài phát triển kể từ chu kỳ bùng nổ và suy thoái của DeFi Summer năm 2020. Phần lớn sự tăng trưởng trong những ngày đầu được thúc đẩy bởi sự thử nghiệm, cường điệu và các ưu đãi cao không bền vững.
Năm năm sau, nền tảng của DeFi đã rất khác. Quá trình thử nghiệm năm ngoái là một giai đoạn củng cố lặng lẽ, tạo tiền đề. Năm 2025 có thể được ghi nhớ là năm DeFi vượt qua các sàn giao dịch tập trung (CEX).
Thị trường giá xuống vào năm 2023 và 2024 đã xóa sổ nhiều dự án DeFi không phù hợp với thị trường sản phẩm và buộc các nền tảng DeFi khác phải trưởng thành, tập trung vào cơ sở hạ tầng và đạt được sự áp dụng thực sự.
Các sàn giao dịch phi tập trung đã phát triển
Trong khi sự sụp đổ của Celsius và BlockFi cùng sự phá sản của FTX đã phơi bày những điểm yếu vốn có trong nhiều nền tảng tập trung, các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) đã tìm cách cung cấp tốc độ và trải nghiệm người dùng tương tự, tận dụng các chuỗi hiệu suất cao và xây dựng cơ sở hạ tầng riêng.
Quan trọng không kém, khi độ trễ của blockchain được cải thiện, sổ lệnh hoàn toàn trên chuỗi đã trở nên khả thi, cho phép các giao thức DeFi bắt đầu giải quyết các điểm khó khăn trước đây về hiệu quả Vốn và thanh khoản.
Vượt ra ngoài các mô hình dựa trên nhóm của các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) ban đầu như GMX, các thiết kế kết hợp mới kết hợp các nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) với việc thực hiện lệnh của các sàn giao dịch sổ lệnh hoặc chỉ hỗ trợ sổ lệnh, cho phép cung cấp thanh khoản hiệu quả hơn nhiều cho các nhà giao dịch bằng cách giảm thiểu các vấn đề Slippage (Trượt giá) và độ sâu.
DeFi chiếm lĩnh thị phần
Chỉ xét về mặt số liệu, quý 2 chứng kiến 10 sàn giao dịch phi tập trung (DEX) hàng đầu trên thị trường tạo điều kiện cho 876 tỷ đô la giao dịch giao ngay (tăng 25% so với quý trước). Ngược lại, khối lượng giao dịch giao ngay trên các sàn CEX giảm 28% xuống còn 3,9 nghìn tỷ đô la, đẩy tỷ lệ khối lượng giao dịch giữa hai sàn xuống mức thấp kỷ lục là 0,23 trong quý 2.
Sự hồi sinh của DeFi có thể được quy cho sự phát triển của giao dịch. Ví dụ, các giao thức cho vay đã vượt qua các đối thủ tập trung của chúng, ghi nhận mức tăng trưởng vượt bậc 959% về hoạt động kể từ đáy cuối năm 2022. AAVE hiện nắm giữ đủ lượng tiền gửi để xếp hạng trong số 40 ngân hàng lớn nhất Hoa Kỳ , minh chứng choquy mô và uy tín ngày càng tăng của DeFi . Trong khi đó, việc Coinbase hợp tác với Morpho để triển khai các khoản vay được hỗ trợ bằng Bitcoin thông qua cbBTC, được chuyển trực tiếp thông qua cơ sở hạ tầng và thanh khoản trên chuỗi của Morpho, báo hiệu một sự chuyển dịch rộng rãi hơn sang cơ sở hạ tầng DeFi gốc.
Có liên quan: AAVE Các tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) đề xuất mua lại Token hàng năm trị giá 50 triệu đô la bằng doanh thu DeFi
Mọi người dường như rõ ràng ưa chuộng tính minh bạch và tự động hóa của việc cho vay on-chain sau khi chứng kiến hàng loạt đơn vị cho vay CeFi phá sản. Dù xét về khối lượng giao dịch hay cung cấp tín dụng, DeFi đã tạo dựng được vị thế dẫn đầu về tăng trưởng không thể bỏ qua.
Quy định và niềm tin mới
Mặt trái của câu chuyện tăng trưởng DeFi là thị trường tiền điện tử nói chung cuối cùng cũng mang lại sự rõ ràng hơn về mặt quy định. Thay vì thúc đẩy đổi mới ra nước ngoài, sự thay đổi này khuyến khích các giao thức DeFi hàng đầu hợp tác với các cơ quan quản lý và hoạt động trong khuôn khổ rõ ràng hơn. Ví dụ, Uniswap đã đóng một vai trò nổi bật trong việc ủng hộ các cuộc thảo luận chính sách hợp lý , giúp hợp pháp hóa tính minh bạch và khả năng tự quản lý của DeFi.
Trùng hợp thay, sở thích của người dùng đối với các hệ thống on-chain đặc biệt rõ ràng trong những thời điểm căng thẳng về quy định, chẳng hạn như vụ kiện của SEC chống lại Binance và Coinbase, khi các nhà giao dịch nhanh chóng chuyển sang các sàn giao dịch phi tập trung, với khối lượng tăng vọt 444% chỉ trong vòng vài giờ sau thông báo. Thông điệp rất rõ ràng: Khi quy định được thắt chặt, hoạt động không biến mất. Nó chỉ đơn giản là phát triển on-chain.
Rủi ro về bảo mật và lưu ký chỉ càng củng cố thêm sự thay đổi này. Từ năm 2012 đến năm 2023, các sàn giao dịch tập trung đã mất gần 11 tỷ đô la do các vụ tấn công mạng và quản lý yếu kém .
Con số này cao hơn 11 lần so với số tiền bị đánh cắp trực tiếp từ các giao thức hoặc ví phi tập trung. Đối với nhiều người dùng, việc lưu giữ tài sản trên một sàn giao dịch lớn được chứng minh là nguy hiểm hơn nhiều so với việc sử dụng dịch vụ tự lưu ký và hợp đồng thông minh DeFi .
CeFi đang bắt chước DeFi và vẫn tụt hậu
Không thể bỏ qua đà phát triển của DeFi, một số sàn Sàn phi tập trung (DEX) phi tập trung hàng đầu được xây dựng trên Base, mạng lưới Layer 2 của Coinbase, cho phép người dùng khai thác tính thanh khoản phi tập trung trong khi vẫn duy trì giao diện quen thuộc — một bước tiến đáng chú ý, nhưng vẫn giữ Coinbase là điểm phân phối.
Hệ sinh thái Binance là một ví dụ điển hình khác. BNB Chuỗi đạt mức cao kỷ lục vào tháng 10 và thu hút hàng triệu người dùng tích cực. Phần lớn sự tăng trưởng này được thúc đẩy bởi Aster , Sàn phi tập trung (DEX) phi tập trung (DEX) vĩnh viễn trên BNB Chuỗi , làm dấy lên đồn đoán về mối liên hệ trực tiếp với Changpeng “CZ” Zhao. Nếu nhiều nhà sáng lập đứng sau các sàn giao dịch phi tập trung (CEX) hiện đang xây dựng trong không gian phi tập trung, người ta có thể tự hỏi những hệ sinh thái và sản phẩm mới này thực sự phi tập trung đến mức nào.
Các chỉ số cốt lõi cũng đang phản ánh sự thật tương tự. Đến cuối năm 2024, giá trị giao dịch Tổng giá trị khóa (TVL) đã phục hồi lên khoảng 130 tỷ đô la, gần đạt mức cao nhất mọi thời đại và tiếp tục tăng. Trong các lĩnh vực như phái sinh, quản lý tài sản và thanh toán, khả năng của DeFi đã vượt trội hơn các nền tảng truyền thống, mang lại tính minh bạch cao hơn và khả năng truy cập Không cần cho phép .
Các sàn giao dịch tập trung, với gánh nặng tuân thủ và hoạt động tại nhiều khu vực pháp lý, đang ngày càng gặp khó khăn trong việc chuyển đổi nhanh chóng. Nhiều sàn giao dịch tập trung (CEX) đang rút lui. Crypto.com gần đây đã thu hẹp quy mô hoạt động tại Hoa Kỳ, hủy niêm yết nhiều token và thậm chí trì hoãn việc ra mắt sản phẩm mới cho đến khi có sự rõ ràng về quy định. OKX cũng thận trọng trong việc mở rộng các sáng kiến phi tập trung của mình trong bối cảnh kỳ vọng tuân thủ đang thay đổi.
Ngược lại, các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) hoạt động với cấu trúc tinh gọn hơn, dựa trên mã nguồn, cho phép họ triển khai các bản cập nhật và đổi mới chỉ trong một phần nhỏ thời gian và chi phí. Họ có thể triển khai các tính năng mới với tốc độ của phần mềm, cho dù đó là hỗ trợ tài sản thực tế được mã hóa, chiến lược lợi nhuận sáng tạo hay tích hợp với các đại lý giao dịch được hỗ trợ bởi AI.
Một cái nhìn thoáng qua về tương lai
Trừ khi CEX cải tiến lại mô hình của mình một cách cơ bản, nếu không chúng có nguy cơ trở nên lỗi thời, đặc biệt là khi việc chỉ sao chép một vài tính năng DeFi hoặc cung cấp tùy chọn tự lưu ký có thể không còn đủ cho khách hàng.
Niềm tin của cộng đồng tiền điện tử đã nghiêng về các hệ thống "được xây dựng sẵn trong mã" hơn là những hệ thống được xây dựng dựa trên lời hứa của doanh nghiệp. Điều đáng nói là khi thanh khoản và khối lượng giao dịch tràn vào thị trường gần đây, các thực thể phi tập trung đã chiếm một phần không cân xứng trong số tiền này.
Sự trỗi dậy của DeFi đang đến gần, báo hiệu một hệ sinh thái tài chính linh hoạt hơn và trao quyền cho người dùng hơn trong tương lai.
Ý kiến của: Rachel Lin, đồng sáng lập và CEO tại SynFutures.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích và không nên được xem là lời khuyên pháp lý hoặc đầu tư. Quan điểm, suy nghĩ và ý kiến được thể hiện ở đây là của riêng tác giả và không nhất thiết phản ánh hoặc đại diện cho quan điểm và ý kiến của Cointelegraph.
