ether.fi chi 50 triệu USD mua lại token giữa làn sóng buyback 1,4 tỷ USD. Ảnh: CoinDesk
Kế hoạch của ether.fi
- ether.fi DAO, giao thức restaking hàng đầu trên Ethereum, có dự định chi tới 50 triệu USD từ ngân quỹ để mua lại token ETHFI. Động thái này cho thấy các giao thức phi tập trung ngày càng coi buyback là công cụ quản lý vốn và hỗ trợ giá, tương tự cách các doanh nghiệp truyền thống duy trì niềm tin cổ đông thông qua chương trình mua lại cổ phiếu.
- Theo đề xuất quản trị công bố ngày 02/11, ether.fi Foundation sẽ được ủy quyền mua ETHFI trên thị trường mở bất cứ khi nào giá giao dịch dưới 3 USD. Khác với các mô hình buyback cố định theo ngân sách hoặc chu kỳ, kế hoạch này kích hoạt linh hoạt dựa trên ngưỡng giá, cho phép giao thức phản ứng tức thời khi token bị định giá thấp.
- Chương trình sẽ bắt đầu ngay sau khi được DAO thông qua và duy trì cho đến khi một trong ba điều kiện được đáp ứng:
Đã chi hết mức trần 50 triệu USD;
ether.fi Foundation đánh giá chương trình đã hoàn tất mục tiêu;
Hoặc một cuộc bỏ phiếu quản trị mới thay đổi hoặc chấm dứt kế hoạch.
- Trong bản đề xuất, ether.fi nhấn mạnh: “Foundation sẽ mở rộng quy mô mua lại tương ứng với doanh thu giao thức, đặc biệt khi ETHFI vẫn dưới 3 USD, để sử dụng hiệu quả nguồn thặng dư, củng cố niềm tin thị trường và giảm lượng token lưu hành.”
- Ở thời điểm đưa tin, giá ETHFI đã giảm hơn 89% so với đỉnh năm 2024, hiện giao dịch quanh 0,93 USD, tức vẫn đang nằm trong vùng kích hoạt chương trình nếu đề xuất được duyệt.
Biến động giá ETHFI kể từ khi niêm yết giao dịch, ảnh chụp màn hình trên Coingecko vào lúc 11:20 AM ngày 03/11/2025
DAO ủng hộ gần như tuyệt đối
- Cuộc bỏ phiếu trên nền tảng Snapshot kéo dài 4 ngày, khởi động từ thứ Sáu tuần trước. Theo thống kê ban đầu, tỷ lệ ủng hộ gần như tuyệt đối từ cộng đồng ether.fi.
- Nếu được phê duyệt, đây sẽ là chương trình buyback thứ ba của dự án, sau hai đề xuất trước (#8 và #10) cũng nhằm hỗ trợ thanh khoản thị trường.
- Mọi giao dịch mua lại sẽ được ghi nhận công khai on-chain và báo cáo minh bạch qua dashboard Dune Analytics chính thức của dự án.
Doanh thu 360 triệu USD/năm, TVL chạm 10 tỷ USD
- ether.fi là một giao thức restaking và staking thanh khoản (liquid restaking & liquid staking) xây dựng trên Ethereum, cho phép người dùng stake ETH và nhận token đại diện có thể giao dịch, trong khi tài sản vẫn tiếp tục sinh lợi cả trong và ngoài hệ sinh thái staking cốt lõi.
- ether.fi hiện đang nắm giữ gần 10 tỷ USD tổng giá trị khóa lại (TVL) và mang về doanh thu phí thường niên ước tính 360 triệu USD, nguồn lực đủ mạnh để thực thi chương trình buyback quy mô lớn mà không gây áp lực tài chính.
Thống kê TVL của ether.fi. Nguồn: DefiLIama (03/11/2025)
1,4 tỷ USD buyback là bài test cho DeFi
- Làn sóng buyback đang lan rộng trong hệ sinh thái DeFi trong năm 2025. Nhiều giao thức đang chuyển sang tái đầu tư doanh thu on-chain cho việc mua lại token, vừa để hỗ trợ giá, vừa tái khẳng định giá trị nền tảng.
Doanh thu từ phí giao dịch của các nền tảng DeFi hàng đầu. Nguồn: The Block (03/11/2025)
- Trong quý gần đây, Uniswap và Aave đã giúp doanh thu DeFi phục hồi vượt 600 triệu USD, tạo nguồn vốn dồi dào cho chu kỳ buyback mới.
- Một số ví dụ tiêu biểu:
Aave DAO: đề xuất chương trình mua lại trị giá 50 triệu USD/năm, lấy trực tiếp từ doanh thu giao thức, nhằm tăng độ sâu thanh khoản và hỗ trợ giá token AAVE.
OpenSea: dự kiến phân bổ 50% doanh thu cho chương trình mua lại token SEA, gắn liền với đợt phát hành token vào quý 1/2026.
World Liberty Financial (liên kết với gia đình Trump): áp dụng mô hình dùng phí thanh khoản để mua lại và đốt token quản trị, giảm nguồn cung lưu hành.
- Theo thống kê mới nhất của CoinGecko, tổng giá trị các chương trình mua lại token DeFi trong năm 2025 đã vượt 1,4 tỷ USD, dẫn đầu bởi Hyperliquid (HYPE), LayerZero (ZRO) và pump.fun (PUMP).
Top 28 dự án đang áp dụng mô hình buyback token trong năm 2025. Nguồn: CoinGecko
- Tuy nhiên, giới chuyên gia cảnh báo rằng hiệu quả thực tế của buyback không phải lúc nào cũng rõ rệt, nhất là trong môi trường thanh khoản hạn chế và nguồn cung token liên tục bị pha loãng từ các đợt unlock.
- Một số phân tích từ DLNews nhấn mạnh buyback chỉ là phần nổi của tảng băng. Nếu không đi kèm tăng trưởng TVL, cải thiện sản phẩm và lợi nhuận thực tế, các chương trình này có thể chỉ là cú hích ngắn hạn về tâm lý. Hơn nữa, chiến lược mua lại token còn có rủi ro tiềm ẩn là thu hút sự chú ý từ cơ quan quản lý toàn cầu.
Coin68 tổng hợp
