Bitcoin đóng băng lạm phát bằng tính khan hiếm nghiêm ngặt; Ethereum phát triển, cân bằng giữa phát hành và đốt tiền—hai viễn cảnh về niềm tin và tương lai của tiền kỹ thuật số.
Cung ứng cố định so với dòng chảy linh hoạt: Mã nguồn vượt thời gian của Bitcoin gặp nền kinh tế sống động của Ethereum trong cuộc chiến về niềm tin và thiết kế tiền tệ.
Bitcoin tin vào sự bất biến; Ethereum tin vào sự tiến hóa—hai triết lý định hình cách tiền kỹ thuật số chống lại lạm phát và xây dựng niềm tin.
I. KHI “SỰ THIẾU HẠI” TRỞ THÀNH NIỀM TIN
Trong ngôn ngữ tài chính, “lạm phát” thường bị coi là kẻ thù. Trong tiền điện tử, lạm phát được định nghĩa lại. Bitcoin và Ethereum—hai chuỗi công khai có ảnh hưởng nhất từ trước đến nay—đều trả lời cùng một câu hỏi: Tiền nên được tạo ra, phân phối, hạn chế và tiêu hủy như thế nào? Satoshi (SATS) đã đặt ra Hard Cap là 21 triệu Bitcoin vào năm 2009.
Con số đó đã trở thành một biểu tượng và một tín điều: sự khan hiếm là niềm tin. Ngược lại, Ethereum theo đuổi một niềm tin khác: nguồn cung đàn hồi không giới hạn. Nó từ chối một công thức cố định. Nó sử dụng cơ chế đốt và phần thưởng để duy trì sự cân bằng biến động. Hai chính sách tiền tệ, một tĩnh tại và một động lực, được ví như hai con đường văn minh - một là “bản vị vàng” cổ điển, còn lại là một “hệ sinh thái tiền tệ” đang phát triển.
II. Cỗ máy thời gian của Bitcoin
Lạm phát Bitcoin hoạt động như một tác phẩm điêu khắc được tạo ra bởi thời gian. Hình dạng của nó đã được thiết lập trong mã vào năm 2009. Cứ sau 210.000 khối, Block Reward sẽ giảm một nửa, cho đến khi về 0. Từ 50 BTC, xuống còn 25, 12,5, 6,25, và bây giờ là 3,125. Mỗi lần halving là một tiếng chuông đồng hồ điểm. Nó khiến thế giới nhìn nhận lại về "sự khan hiếm có thể dự đoán được" này. Vẻ đẹp nằm ở tính bất biến của nó. Không có ủy ban. Không bỏ phiếu. Không có nút bấm linh hoạt.
Lạm phát của Bitcoin là một bước nhảy vọt. Nó đã giảm từ hai chữ số trong những năm đầu xuống dưới 1% hiện nay. Theo thiết kế, nó sẽ đạt mức 0% vào khoảng năm 2140. Sau đó, sẽ không còn Bitcoin mới nào được phát hành nữa. Tỷ lệ lạm phát này đã thấp hơn mức tăng trưởng hàng năm của vàng. Nó giống như một mô hình chống lạm phát gần như hoàn hảo - một thuật toán thay thế cho ngân hàng trung ương.
Nhưng sự chắc chắn cũng có cái giá của nó. Khi phần thưởng Block kết thúc, Thợ đào sẽ chỉ sống dựa vào phí. Tính bền vững lâu dài của thu nhập thợ đào và an ninh mạng vẫn là một chủ đề gây tranh cãi. Chính sách của Bitcoin là một chiếc đồng hồ chính xác: đáng tin cậy, lạnh lùng và khó thay đổi. Nó bác bỏ sự linh hoạt và giành được sự bất tử chính vì lý do đó.
III. ETHEREUM: TÌM KIẾM SỰ CÂN BẰNG THÔNG QUA SỰ TIẾN HÓA
Nếu Bitcoin là chiếc đồng hồ do thần thánh viết, thì Ethereum là một cái cây. Vitalik Buterin chưa bao giờ hứa hẹn một Cung ứng cố định. Trong sách trắng năm 2015, ông đã ám chỉ rằng nguồn cung nên điều chỉnh theo sự tăng trưởng của mạng lưới. Đây là kinh tế học thích ứng, chứ không phải thần học tiền tệ. Ban đầu, Ethereum có tỷ lệ lạm phát cao—hơn 10% mỗi năm.
Mạng lưới còn non trẻ và cần phải trả tiền cho Thợ đào để đảm bảo an ninh. Mỗi đợt Hard fork giống như một bài kiểm tra chính sách: Bản nâng cấp Byzantium năm 2017 đã cắt giảm phần thưởng Block từ 5 ETH xuống còn 3 ETH. Constantinople năm 2019 đã cắt giảm xuống còn 2 ETH. Mỗi bước đi đều đẩy lạm phát xuống thấp hơn, chuyển từ "tăng trưởng cao" sang "trạng thái ổn định". Sau đó, bản nâng cấp London (Đề xuất cải tiến Ethereum (EIP)-1559) năm 2021 đã thay đổi logic. Nó giới thiệu cơ chế đốt phí. Mỗi giao dịch đều trả một khoản phí cơ bản, và khoản phí này sẽ bị xóa bỏ vĩnh viễn. Kể từ đó,
Ethereum tự điều chỉnh giữa phát hành và đốt. Khi mạng lưới bận rộn và gas cao, ETH bị đốt có thể vượt quá lượng phát hành mới. Hệ thống có thể chuyển sang giảm phát. Mọi người bắt đầu gọi ETH là "tiền siêu âm" - một sự thừa nhận và thách thức đối với "tiền lành mạnh" của Bitcoin. Vào tháng 9 năm 2022, "Sự hợp nhất" đã xuất hiện.
Ethereum đã rời khỏi Bằng chứng công việc (PoW) và chuyển sang Bằng chứng cổ phần (PoS). Lượng phát hành hàng ngày giảm từ khoảng 13.000 ETH xuống còn khoảng 1.700 ETH— giảm gần 90%. Điều này tương tự như ba lần halving theo kiểu Bitcoin cùng một lúc. Sau khi sáp nhập, lạm phát của Ethereum đã giảm xuống còn khoảng 0,5%. Khi hoạt động cao, việc đốt có thể vượt quá lượng phát hành, tạo ra lạm phát âm — một dạng giảm phát chủ động đặc trưng của tiền điện tử. Sự khan hiếm của Bitcoin đến từ các quy tắc. Sự khan hiếm của Ethereum đến từ hành vi.
IV. HAI TRIẾT LÝ LẠM PHÁT: SỰ CHẮC CHẮN VÀ SỰ THÍCH NGHI
Cả Bitcoin và Ethereum đều muốn giá trị được duy trì theo thời gian. Nhưng chúng đi theo những con đường khác nhau. Bitcoin đặt ra một thời gian biểu lạm phát. Một khi đã được thiết lập, nó sẽ không thay đổi. Halving là một nghi lễ diễn ra bốn năm một lần. Nó nhắc nhở chúng ta rằng sự khan hiếm vẫn tiếp tục gia tăng. Ethereum đã chọn một con đường thử nghiệm. Không giới hạn. Nhưng nó đã cắt giảm phát hành, thêm tính năng đốt coin và giảm phần thưởng hết lần này đến lần khác. Chính sách của nó giống như mã nguồn mở - được điều chỉnh, cải tiến và phát triển.
Hai con đường này phản ánh hai ý tưởng về “niềm tin”. Bitcoin yêu cầu mọi người tin tưởng vào mã nguồn không thay đổi. Ethereum yêu cầu mọi người tin tưởng vào một Consensus có thể phát triển. Mô hình đầu tiên là một mô hình cứng - một đường cong suy giảm được thiết lập sẵn. Mô hình thứ hai là một mô hình mềm - một hệ thống điều chỉnh theo hoạt động và phản hồi của mạng lưới. Nếu Bitcoin giống như bản vị vàng - khan hiếm, dễ đoán, khắc khổ - thì Ethereum giống như một sự kết hợp sống động giữa ngân hàng trung ương và thuật toán. Nó “thở”: nó thu hẹp nguồn cung trong thời kỳ bùng nổ và mở rộng các ưu đãi trong thời kỳ bình lặng.
V. SAU LẠM PHÁT: AI KIỂM SOÁT CÂU CHUYỆN VỀ TIỀN
Ngày nay, Bitcoin đang trong chu kỳ halving thứ tư, và số dư Ethereum đang bị đốt cháy và phát hành. Cuộc tranh luận giờ đây không chỉ dừng lại ở kinh tế học. Nó là một cuộc thi về những câu chuyện. Câu chuyện của Bitcoin là sự khan hiếm vĩnh cửu. Những người tin tưởng rằng trong các cuộc chiến tiền tệ của thế kỷ 21, chỉ có một mức trần cố định mới có thể chống lại sự pha loãng tiền tệ nhà nước.
Nó là "vàng kỹ thuật số", và là một cách để chủ quyền tiền tệ vượt ra ngoài phạm vi nhà nước. Câu chuyện của Ethereum là sự thích nghi và tiến hóa. Nó coi chính sách tiền tệ như một giao thức có thể nâng cấp. Nó gắn kết nguồn cung Token với nhu cầu không gian khối, kết hợp dòng giá trị với kinh tế Token .
Những câu chuyện này định hình các nền kinh tế khác nhau: Bitcoin trở thành một Cất trữ giá trị— một “kho tiền kỹ thuật số”. Ethereum trở thành hệ điều hành cho nền kinh tế, mang lại thanh khoản cho tài chính và ứng dụng. Theo nghĩa này, lạm phát không chỉ là một thước đo. Nó là một lựa chọn văn minh. Bitcoin chọn không thay đổi. Ethereum chọn phát triển.
VI. LỜI KẾT: TƯƠNG LAI CỦA LẠM PHÁT VÀ GIỚI HẠN CỦA NIỀM TIN
Ngày nay, chính sách tiền tệ toàn cầu vẫn còn biến động. Lạm phát tiền pháp định vẫn còn dai dẳng. Trong tiền điện tử, lạm phát được viết lại bằng mã, giao thức và Consensus của con người. Bitcoin cho thấy, với sự bình tĩnh gần như thiêng liêng, rằng một loại tiền có nguồn cung cố định có thể vận hành trong mười lăm năm mà không bị biến động. Ethereum, với tinh thần thử nghiệm, cho thấy tiền có thể biến động mà vẫn giữ được sự nhất quán - giữa thuật toán và hành động của con người.
Trong tương lai, người ta có thể nhìn lại và thấy không phải hai token, mà là hai thiết kế niềm tin. Một thiết kế sử dụng sự chắc chắn để đối mặt với sự bất định. Thiết kế còn lại tạo nên trật tự trong sự bất định. Trong câu chuyện về tiền kỹ thuật số, lạm phát không bao giờ biến mất. Nó chỉ đơn giản được định nghĩa lại.
〈 Bitcoin so với Ethereum: Khám phá hai cơ chế lạm phát 〉這篇文章最早發佈於《 CoinRank 》。
