Nguồn: OxResearch
Tác giả: Carlos & Luke Leasure
Biên soạn và biên tập bởi: BitpushNews
Uniswap đã trở thành một ví dụ điển hình cho những mâu thuẫn cố hữu trong cấu trúc "cổ phiếu - token" của ngành. Trong nhiều năm, Uniswap Labs đã tích lũy toàn bộ thu nhập từ giao thức, trong khi người nắm giữ token UNI lại không được hưởng lợi.
Hôm qua, nhà sáng lập UniswapHayden Adams, thay mặt cho Uniswap Labs và Uniswap Foundation, đã đưa ra Đề án quản trị nhằm mục đích cho phép áp dụng phí giao thức Uniswap và thống nhất khích lệ trên toàn hệ sinh thái, một chiến thắng bất ngờ cho người nắm giữ token .
Giao thức Uniswap bao gồm một cơ chế chuyển đổi phí chỉ có thể được kích hoạt thông qua biểu quyết quản trị UNI. Đề án này sẽ kích hoạt cơ chế chuyển đổi phí này và giới thiệu một cơ chế đốt token theo chương trình, đốt 100 triệu token UNI từ kho lưu trữ để bù đắp cho người nắm giữ token đã tích lũy giá trị bị mất trong nhiều năm.
Đồng thời, Đề án cũng quy định rằng sau khi trừ đi chi phí dữ liệu lớp đầu tiên (L1) và khoản phí 15% trả cho Optimism , toàn bộ phí trình sắp xếp Unichain sẽ được chuyển sang cơ chế đốt này.
Về mặt điều chỉnh khích lệ, Đề án cũng sẽ kết hợp hầu hết các chức năng của Quỹ vào Labs và tạo ra ngân sách tăng trưởng hàng năm là 20 triệu UNI, với mục đích cho phép Labs tập trung vào việc áp dụng giao thức trong khi giảm tỷ lệ hoa hồng trên giao diện đầu cuối, ví và API xuống còn 0.
Vì Uniswap sẽ thiết lập cơ chế tích lũy giá trị rõ ràng giữa token và sự thành công của giao thức, vậy giá trị hợp lý của UNI là bao nhiêu?
Trong hai năm qua, Uniswap đã mất đi vị trí chủ đạo trong lĩnh vực DEX ( sàn giao dịch phi tập trung ), với thị thị phần khối lượng giao dịch giảm từ hơn 60% vào tháng 10 năm 2023 xuống còn dưới 15% vào tháng trước.
Sự thay đổi trong thị thị phần DEX này phản ánh vị trí chủ đạo tăng trưởng của Solana trong hoạt động Chuỗi trong cùng kỳ, cũng như sự trỗi dậy của các giao thức như Aerodrome , giao thức đã duy trì thành công vị trí dẫn đầu so với Uniswap trên Chuỗi cơ sở.
Nếu chúng ta xem xét Unichain, hoạt động mạng lưới của nó vẫn tương đối chậm chạp, với khối lượng giao dịch DEX hàng tuần liên tục giảm kể từ tháng 7.
Khối lượng giao dịch 9,25 tỷ đô la được ghi nhận vào tuần trước là con số thấp nhất kể từ giữa tháng 4.
Thu nhập mạng lưới của Unichain cho thấy một bức tranh lạc quan hơn, mặc dù chúng tôi cũng chứng kiến thu nhập giảm trong những tuần gần đây.
Trong 30 ngày qua, tổng thu nhập mạng lưới của Unichain đạt 460.000 đô la, tương đương với thu nhập hàng năm khoảng 5,52 triệu đô la.
Dựa trên hệ số biên lợi nhuận 84%, điều này sẽ tạo ra thu nhập 4,64 triệu đô la cho Uniswap Labs theo cơ cấu hiện tại; tuy nhiên, thu nhập này sẽ bị ảnh hưởng bởi cơ chế đốt sau khi Đề án được chấp thuận.
Tuy nhiên, Unichain chỉ chiếm một phần nhỏ trong tổng thu nhập của giao thức, thu nhập vẫn đến từ việc triển khai phiên bản v2 và v3.
Dựa trên Đề án, Kunal, một nhà nghiên cứu tại Blockworks Research, đã xây dựng một bảng thông tin tuyệt vời để hiển thị dự báo đốt token của Uniswap .
Nếu cơ chế này được kích hoạt sớm hơn, giao thức này sẽ đốt gần 26 triệu đô la giá trị UNI trong 30 ngày qua;
Từ đầu năm đến nay, gần 150 triệu đô la đã bị đốt.
Bảng dưới đây so sánh UNI với sàn giao dịch phi tập trung khác (lưu ý rằng chúng tôi đã đưa Pump vào vì cơ chế AMM của nó).
Dựa trên bảng này, mặc dù Đề án"UNIification" đang đi đúng hướng, ngay cả khi tính đến việc đốt hồi tố 100 triệu UNI, định giá của UNI vẫn còn quá cao so với tỷ lệ giá trên doanh thu số trung vị và trung vị của các công ty cùng ngành.
Twitter: https://twitter.com/BitpushNewsCN
Nhóm cộng đồng Telegram BitPush: https://t.me/BitPushCommunity
Đăng ký Bitpush Telegram: https://t.me/bitpush
