Nhận thông tin chi tiết và phân tích tiền điện tử dựa trên dữ liệu tốt nhất mỗi tuần:
Sự đột phá của Zcash và sự hồi sinh của quyền riêng tư on-chain
Những điểm chính cần ghi nhớ:
Zcash đã vượt trội hơn hẳn thị trường nói chung, với ZEC tăng gần 10 lần kể từ tháng 10 khi sự quan tâm đến quyền riêng tư on-chain được phục hồi.
Nguồn cung được bảo vệ đã tăng lên 4,9 triệu ZEC (~30% nguồn cung), chủ yếu do sự tăng trưởng trong các luồng được bảo vệ một phần thay vì các giao dịch hoàn toàn riêng tư.
Những tiến bộ trong chứng minh zero-knowledge , ví địa chỉ thống nhất như Zashi và các đường ray chuỗi chéo như NEAR Intents đã làm giảm đáng kể sự cản trở khi áp dụng quyền riêng tư on-chain .
Giới thiệu
Các blockchain công khai như Bitcoin đã giới thiệu một phương thức hoàn toàn mới để chuyển giao giá trị mà không cần thông qua trung gian, sử dụng sổ cái có thể xác minh công khai, nơi mọi hoạt động giao dịch đều được hiển thị cho bất kỳ ai. Tuy nhiên, tính chất Bút danh của các địa chỉ vẫn cho phép quan sát hoạt động và, trong nhiều trường hợp, có thể truy xuất nguồn gốc đến các thực thể ngoài đời thực, tiết lộ mô hình chi tiêu, đối tác và các thông tin nhạy cảm khác có thể hạn chế các loại hoạt động được thực hiện trên blockchain.
Zcash được tạo ra vào năm 2016 như một giải pháp thay thế tập trung vào quyền riêng tư. Được xây dựng trên cơ sở mã nguồn của Bitcoin và bảo tồn thiết kế tiền tệ của nó, Zcash đã giới thiệu tính năng lựa chọn quyền riêng tư thông qua bằng chứng zero-knowledge (ZK), cho phép người dùng giữ thông tin giao dịch được mã hóa trong khi vẫn có thể được xác minh đầy đủ bởi mạng lưới. Mục tiêu là cho phép sở hữu cá nhân và chuyển giao giá trị mà không ảnh hưởng đến mô hình tin cậy của blockchain công khai.
Gần một thập kỷ sau, tầm nhìn này đang chứng kiến một động lực mới. Khi thị trường chung đang chững lại, các đồng tiền riêng tư, đặc biệt là Zcash (ZEC), đang bơi ngược dòng, với mức tăng ZEC hơn 900% kể từ tháng 10. Mặc dù điều này đã thu hút sự chú ý mới đến chủ đề riêng tư, nhưng liệu đây chỉ là một vòng quay đầu cơ, hay là dấu hiệu của sự chấp nhận thực sự và ngày càng tăng?
Nguồn: Tỷ giá tham chiếu của Coin Metrics
Trong ấn bản này của State of the Network , chúng tôi xem xét sự hồi sinh của Zcash và sự phục hồi của quyền riêng tư on-chain , truy tìm nguồn gốc của Zcash, phân tích sự tăng trưởng trong hoạt động được bảo vệ và khám phá các nguyên tắc cơ bản và chất xúc tác đằng sau sự đột phá gần đây của nó.
Sự xuất hiện và các khối xây dựng của Zcash
Zcash ra đời từ nghiên cứu học thuật về quyền riêng tư của blockchain bắt đầu tại Đại học Johns Hopkins vào năm 2013. Các công trình nghiên cứu ban đầu đã tạo ra các giao thức như Zerocoin và Zerocash , tiền thân của việc sử dụng bằng chứng zero-knowledge để tăng cường quyền riêng tư trên các blockchain công khai.
Dựa trên nền tảng đó, Electric Coin Company đã ra mắt Zcash như một nhánh của Bitcoin vào năm 2016. Zcash kế thừa cấu trúc tiền tệ và Consensus Bằng chứng công việc (PoW) của Bitcoin nhưng giới thiệu khả năng cho phép người dùng lựa chọn các giao dịch được bảo vệ do zk-SNARK cung cấp, bằng chứng zero-knowledge cho phép mạng xác minh tính hợp lệ của giao dịch mà không tiết lộ thông tin chi tiết bên trong, chẳng hạn như người gửi, người nhận hoặc số tiền.
Kinh tế Token & Thiết kế tiền tệ
Giống như Bitcoin, Zcash tuân theo lịch trình phát hành cố định, cân bằng giữa tình trạng khan hiếm dài hạn với việc phát hành phần thưởng Block có thể dự đoán trước. Nguồn cung được giới hạn ở mức 21 triệu ZEC, và mỗi đồng ZEC mới được phát hành khoảng 75 giây một lần, tương tự thiết kế Bằng chứng công việc (PoW) của Bitcoin với nhịp độ Block nhanh hơn. Đồng tiền này cũng kế thừa chu kỳ halving bốn năm, giảm dần phần thưởng Block theo thời gian.
Với lần giảm một nửa gần đây nhất vào tháng 11 năm 2024, Block Reward đã giảm xuống còn 1,5625 ZEC cho mỗi Block, dẫn đến tỷ lệ lạm phát hàng năm là ~4%.
Nguồn: Coin Metrics Network Data Pro
Zcash đã trải qua một số lần nâng cấp mạng lưới , gần đây nhất là NU6 vào tháng 11 năm 2024. NU6 đã thay đổi cấu trúc quỹ phát triển được phân bổ từ khoản trợ cấp Block Zcash , chuyển 80% phần thưởng Block cho Thợ đào, 8% cho Quỹ tài trợ cộng đồng Zcash (ZCG) để tài trợ cho các nhóm hệ sinh thái và 12% cho "hộp khóa" trong giao thức, một nhóm tài trợ hoãn lại do người nắm giữ Token quản lý.
Nguồn: Công ty Electric Coin Zcash Halving
Các nâng cấp sắp tới sẽ giới thiệu một số đề xuất cải tiến như ZIP-234, giúp lịch trình phát hành ZEC diễn ra suôn sẻ hơn như một phần trong nỗ lực phát triển bền vững lâu dài.
Áp dụng Zcash Shielded Supply & Transactions
Một tính năng cốt lõi của Zcash là sử dụng hai loại địa chỉ riêng biệt: minh bạch (địa chỉ t) và được bảo vệ (địa chỉ z). Địa chỉ minh bạch hoạt động tương tự như Bitcoin, với người gửi, người nhận và số tiền giao dịch được hiển thị công khai. Ngược lại, địa chỉ được bảo vệ sử dụng bằng zero-knowledge proof) để giao dịch và phí vẫn hiển thị trên sổ cái nhưng nội dung như người tham gia và số tiền vẫn được ẩn.
Vì các quỹ có thể tương tác giữa các loại địa chỉ này nên người dùng có thể lựa chọn giữa giao dịch hoàn toàn minh bạch hoặc hoàn toàn riêng tư.
Với những điều này, giờ đây chúng ta có thể xem xét việc áp dụng hoạt động được bảo vệ on-chain. Dữ liệu gần đây cho thấy sự mở rộng đáng kể trong việc sử dụng Zcash ở chế độ riêng tư. Lượng ZEC được nắm giữ trong các địa chỉ được bảo vệ đã tăng lên 4,9 triệu, chiếm khoảng 30% nguồn cung hiện tại, tăng từ mức chỉ 11% vào đầu năm 2025. Điều này cho thấy một bộ phận đáng kể người nắm giữ ZEC đang lựa chọn lớp bảo mật thay vì duy trì tính minh bạch hoàn toàn.
Nguồn: Coin Metrics Network Data Pro
Phần lớn sự tăng trưởng này đến từ Orchard pool , một pool được bảo vệ hiệu quả hơn, được ra mắt vào năm 2022. Các bằng chứng nhẹ hơn, nhanh hơn của nó giúp nó phù hợp cho việc sử dụng hàng ngày, và các công cụ như ví Zashi (ra mắt năm 2024) đã giới thiệu các địa chỉ hợp nhất và chuyển khoản được bảo vệ trực tiếp, giảm thiểu nhiều rào cản về khả năng sử dụng vốn từng hạn chế hoạt động. Ngoài ra, việc tích hợp với NEAR Intents cho phép người dùng hoán đổi ZEC được bảo vệ lấy các tài sản khác trên các chuỗi, giúp giảm thiểu đáng kể ma sát và mở rộng các kênh tiếp cận Zcash.
Tổng giao dịch ZEC cũng đã tăng hơn 10 lần trong những tuần gần đây. Các giao dịch được bảo vệ, bao gồm giao dịch bảo vệ, giao dịch không được bảo vệ và giao dịch hỗn hợp, đã tăng mạnh, trong khi các giao dịch được bảo vệ hoàn toàn vẫn chiếm tỷ trọng nhỏ. Điều này cho thấy sự tăng trưởng gần đây chủ yếu được thúc đẩy bởi việc chuyển giá trị vào hoặc ra khỏi nhóm được bảo vệ thay vì giữ nguyên hoàn toàn trong đó. Kết hợp với sự gia tăng nguồn cung được bảo vệ, điều này cho thấy ngày càng nhiều người dùng lựa chọn sử dụng lớp bảo mật của Zcash, ngay cả khi họ không áp dụng các luồng hoàn toàn riêng tư từ đầu đến cuối.
Nguồn: Coin Metrics Network Data Pro
Phần kết luận
Sự bứt phá gần đây của Zcash trông giống như một đợt tăng giá đầu cơ hơn là một sự định giá lại các yếu tố cơ bản vốn đã tiềm ẩn bên dưới bề mặt. Nguồn cung được bảo vệ đã bắt đầu tăng mạnh trước đợt tăng giá, được hỗ trợ bởi tốc độ xác minh nhanh hơn, trải nghiệm người dùng ví tốt hơn và khả năng truy cập chuỗi chéo dễ dàng hơn. Tuy nhiên, sự gia tăng đột biến trong các giao dịch được bảo vệ và không được bảo vệ diễn ra gần đây hơn, cho thấy đà tăng giá và sự quan tâm mới đối với quyền riêng tư đã giúp thu hút thêm người dùng vào lớp được bảo vệ.
Các công cụ như ví Zashi, với địa chỉ thống nhất và chuyển khoản được bảo vệ liền mạch, cùng các đường ray như NEAR Intents, cho phép hoán đổi chuỗi chéo trực tiếp vào ZEC được bảo vệ, đã giảm thiểu đáng kể ma sát. Đồng thời, sự trỗi dậy mạnh mẽ hơn của công nghệ zero-knowledge , từ các sáng kiến roll-up đến các sáng kiến mở rộng quy mô nhưTachyon , đã thu hút sự chú ý trở lại vào mô hình bảo mật lâu đời của Zcash.
Nhìn chung, các yếu tố cơ bản và giá cả dường như đang củng cố lẫn nhau. Sự tăng trưởng do cơ sở hạ tầng thúc đẩy đã tạo tiền đề, và động lực lan truyền đã thúc đẩy việc sử dụng. Sự gia tăng của các luồng giao dịch được bảo vệ một phần cho thấy nhu cầu ngày càng tăng đối với quyền riêng tư có chọn lọc và tùy chọn. Liệu xu hướng này có tồn tại hay không sẽ phụ thuộc vào việc hoạt động được bảo vệ tiếp tục được đẩy mạnh và những cải tiến liên tục về công cụ và tích hợp, giúp giảm chi phí và cải thiện sự tiện lợi của việc áp dụng quyền riêng tư on-chain .
Cập nhật số liệu Coin Metrics
Theo dõi bản tin State of the Market của Coin Metrics, bản tin này cung cấp bối cảnh cho các biến động của thị trường tiền điện tử trong tuần với bình luận ngắn gọn, hình ảnh phong phú và dữ liệu kịp thời.
Như thường lệ, nếu bạn có bất kỳ phản hồi hoặc yêu cầu nào, vui lòng cho chúng tôi biết tại đây .
Đăng ký và các số báo trước
Báo cáo State of the Network của Coin Metrics là góc nhìn khách quan, hàng tuần về thị trường tiền điện tử dựa trên dữ liệu mạng lưới (on-chain) và thị trường của chúng tôi.
Nếu bạn muốn nhận State of the Network trong hộp thư đến, vui lòng đăng ký tại đây . Bạn có thể xem các số trước của State of the Network tại đây .
