Chuỗi stablecoin Tempo của Stripe và kế hoạch phá vỡ SWIFT/ ACH
Kraken nhận được khoản đầu tư 200 triệu đô la từ Citadel
Tổng giá trị RWA on-chain tăng thêm 20 tỷ đô la vào năm 2025 , tổng cộng lên tới 35 tỷ đô la
Hơn 175 tỷ đô la nằm trong các sản phẩm giao dịch trao đổi BTC và ETH
Doanh thu ứng dụng hàng tháng vào khoảng 400 triệu đô la một tháng
Khối lượng giao dịch giao dịch stablecoin lên tới hàng nghìn tỷ trên toàn cầu
Những ví dụ rất cơ bản, nhưng đây là những điều hữu hình mà chúng ta có thể chỉ ra và nói rằng đúng là nó đang hoạt động trong một biển đỏ. Nhu cầu về token cả riêng tư lẫn công khai lại là một câu chuyện khác, vì hầu hết các altcoin đều không mấy khả quan, nhưng các dự án được hỗ trợ bằng tiền điện tử đã chứng kiến tổng lượng giao dịch (tính bằng đô la) đạt mức trung bình của năm 2022 (chưa tính đến đỉnh điểm).
Rõ ràng là vẫn còn sự quan tâm đáng kể đến tiền điện tử ở hầu hết mọi nơi.
Thực tế là rất khó để trở thành một nhà đầu tư, nhà giao dịch hoặc holder tiền điện tử trung bình, xét đến mức độ biến động giá altcoin tàn nhẫn bên ngoài các nhóm nhỏ hơn (gần đây nhất là ORE, MetaDAO, ASTER). Việc tin tưởng lâu dài vào tiền điện tử trong khi đồng thời nắm giữ altcoin trong thời gian dài đã không mang lại kết quả.
Thừa nhận điều này thì cũng ổn thôi, nhưng rất khó để thuyết phục mọi người về tầm nhìn tiền điện tử khi chỉ một số ít tài sản tăng giá và duy trì được giá trị trong khung thời gian nhiều năm. Điều này không có nghĩa là động lực thị trường sẽ không thay đổi theo thời gian (điều này là hiển nhiên nếu ngành công nghiệp tiếp tục trưởng thành và các TGE trở nên chọn lọc hơn), nhưng hiện tại, đây là mối đe dọa lớn nhất đối với sự mở rộng của tiền điện tử .
Ý tôi là gì khi nói đến tiền điện tử vui vẻ? Theo tôi, tiền điện tử vui vẻ là tất cả những thứ được thảo luận trên Twitter và chiếm phần lớn thời gian của người dùng tiền điện tử trung bình. Đây là những hoạt động có thể không mang lại hậu quả lớn như việc sử dụng stablecoin ở các nước đang phát triển, nhưng cuối cùng lại thu hút sự chú ý vì chúng có thể mang lại lợi nhuận.
Tiền điện tử thú vị có thể là bất kỳ hoặc tất cả những điều sau đây:
Mua tiền xu trước khi tham gia trò chơi bơm hơi vui nhộn
Viết luận án về memecoin mà bạn sở hữu 5% và rao bán trực tuyến
Farming DeFi canh tác
Tranh luận trong nhóm trò chuyện về giá L1 và lý do tại sao L1 yêu thích của bạn lại tốt hơn
Sử dụng perp Sàn phi tập trung (DEX) và mất tiền
Thử nghiệm với mọi Sàn phi tập trung (DEX) perp mới và farming những thứ này
Đầu tư toàn bộ tiền của bạn vào đồng tiền AI ở đầu
Viết báo cáo hoặc chủ đề về tiền mô-đun
La hét với các nhà đầu tư mạo hiểm tiền điện tử trên Twitter
Bán tất cả NFT của bạn
Phân chia thẻ bài Pokemon
Đây không phải là một danh sách đầy đủ, nhưng nó cũng đủ để diễn đạt ý chính. Khi việc kiếm tiền ngày càng trở nên khó khăn hơn đối với những người tham gia thị trường trung bình, tiền điện tử giải trí cũng trở nên kém hấp dẫn hơn khi các câu chuyện và xu hướng Short ngày càng bị cô đọng. Nó giống như hình ảnh tàu lượn siêu tốc an tử, nhưng nó đã được mở rộng ra ngoài trong một thời gian. Và bên ngoài ngành công nghiệp đầu tư mạo hiểm tiền điện tử, việc một người bình thường tiếp xúc sớm với một sản phẩm hoặc câu chuyện ngay từ đầu là điều gần như không thể (nhưng đây là một chủ đề khác).
Các dự án như Monad và MegaETH đã cố gắng đảo ngược tình thế này, nhưng việc tổ chức một đợt Bán token công khai với mức định giá lần lượt là 2,5 tỷ đô la và 1 tỷ đô la không giống với việc trở thành một quỹ đầu tư mạo hiểm và đầu tư vào vòng hạt giống của một dự án với mức định giá 25-50 triệu đô la. Điều này không có nghĩa là việc chào bán Token công khai hay ICO không phải là một bước đi đúng hướng, nhưng chúng không phải là cách hoàn hảo để cân bằng lợi ích. Tôi sẽ thảo luận thêm về vấn đề này trong một bài viết sau, nhưng có thể sẽ hữu ích nếu bạn quay lại và đọc bài viết năm 2024 của Cobie về việc tích lũy giá trị riêng tư so với công khai.
Tôi sẽ nói gì với điều này?
Câu trả lời Short là nếu chúng ta muốn tiền điện tử (như một loại tài sản) tiếp tục tồn tại như một biến thể hoang dã của thị trường tài chính, thì mọi người nên suy nghĩ kỹ hơn một Bit về chủ đề này, vì việc đăng số liệu doanh thu on-chain hoặc khối lượng stablecoin là điều tốt, nhưng 99,9% chúng ta không thể kiếm tiền từ việc này.
Tôi đã trực tiếp trải nghiệm hiện tượng này nhiều lần, nhưng gần đây tôi mới nhận ra khi viết báo cáo nghiên cứu về thị trường dự đoán. Trong nhiều tháng, tôi đã tin rằng Polymarket là (và vẫn là) một công ty thế hệ, nhưng trừ khi tôi tìm được cách mua cổ phiếu thứ cấp, hoặc đầu tư vào nó với hy vọng có thể nhận được một Airdrop tiềm năng, thì không có cách nào để tận dụng niềm tin này. Điều này quá phổ biến.
Viết báo cáo nghiên cứu là một trải nghiệm thực sự quý giá. Nó có thể giúp bạn thực hiện tất cả những điều sau:
Tăng lượng khán giả của bạn trên Twitter
Nhận được lời khen ngợi cho một công việc được hoàn thành tốt
Giúp bạn kết nối mạng
Cải thiện khả năng tư duy phản biện của bạn
Có thể trở thành một công việc toàn thời gian ở đâu đó trên đường đi
Nhưng việc viết báo cáo nghiên cứu không thể luôn mang lại lợi nhuận tốt trên thị trường tiền điện tử đại chúng, đặc biệt là khi thảo luận về các chủ đề như đào tạo phân tán, thị trường dự đoán, TEE, FHE, công nghệ zk, v.v. Đã có một sự thay đổi dần dần nhưng rõ ràng trên Twitter về tiền điện tử, khi thay vì mở rộng đối tượng thông qua nghiên cứu hoặc các quan điểm độc đáo, phần lớn sự chú ý lại đổ dồn vào các bài đăng PnL (lãi và lỗ) hoặc những người quảng cáo CA (lừa đảo) ban đầu. Điều này không tệ và tôi đã thích giao dịch Solana on-chain gần như độc quyền kể từ khoảng tháng 8/tháng 9 năm 2023, nhưng nó không còn thú vị nữa.
Ngay cả khi so sánh Twitter tiền điện tử với Fintwit hay mảng cổ phiếu của Citrini trên Twitter, chúng ta gần như không làm được gì để cạnh tranh với mức độ thú vị mà tất cả những người đó đang có. Với cổ phiếu, rõ ràng là nhiều lĩnh vực liên quan đến AI đã bùng nổ, nhưng có một nhóm tài sản khổng lồ và không thể tưởng tượng được để giao dịch, từ khắp nơi trên toàn cầu, với mối tương quan thực sự giữa việc thực hiện luận án và biến nó thành một giao dịch thành công. Điều này hoàn toàn có thể xảy ra trong tiền điện tử, nhưng việc thực sự thực hiện công việc lại kém quan trọng hơn nhiều - đôi khi bạn có thể chỉ cần tìm thấy một mỏ vàng như đồng tiền AI trên chuỗi vào tháng 9-11 năm 2024. Khi tôi viết về DePIN vào năm 2024 với Smac, tôi cảm thấy đó là một bài tập phân tích ngành tốt, nhưng không có mã thông báo thanh khoản nào được giao dịch công khai nào được coi là một khoản mua lớn.
Đây là một vấn đề, và tôi thừa nhận rằng tôi không có một hướng đi rõ ràng nào để khắc phục nó. Bất cứ khi nào bạn bè hoặc người thân hỏi tôi nên mua loại tiền điện tử nào, tôi luôn khuyên họ chỉ nên mua những đồng tiền chính, vì tôi không thể chắc chắn rằng đồng XY hay Z DePIN / Gaming / DeAI / DeFi sẽ là một khoản đầu tư tốt, bởi vì theo lịch sử - ngay cả những doanh nghiệp lớn như Uniswap hay Ethena - cũng không có biểu đồ hấp dẫn nhất.
Điều này đưa chúng ta tới đâu?
Vâng, tôi không có ý định rời bỏ tiền điện tử sau khi đã dành nhiều thời gian cho nó, và nếu bạn theo dõi những đoạn đầu, thì hiện tại có rất nhiều yếu tố thuận lợi đang ủng hộ ngành này. Với điều đó, vẫn còn rất nhiều việc phải làm về mặt nghiên cứu, và tôi sẽ dành phần còn lại của bài viết này để liệt kê những yếu tố này với mức độ chi tiết khác nhau.
Tóm tắt (TLDR): Tôi rất hào hứng với tất cả những điều sau đây và nhiều hơn nữa, với ý tưởng rằng mỗi điều này sẽ sớm trở thành các báo cáo nghiên cứu.
Điều tôi quan tâm nhất là làm việc trên một bài đăng về DePIN tập trung vào tokenomics . Đã hơn một năm kể từ lần cuối tôi xem xét lĩnh vực này, nhưng vì nhiều lý do, DePIN là một trong những nơi thú vị hơn để dành thời gian. Ý tưởng chính đằng sau bánh đà DePIN là việc giới thiệu token như một cơ chế khuyến khích có thể giúp các công ty giai đoạn đầu phát triển thành nơi có nhu cầu lành mạnh, đồng thời đóng vai trò là một giải pháp thay thế cho việc cung cấp một lượng Vốn trả trước khổng lồ để mua cơ sở hạ tầng hoặc phần cứng. Tuy nhiên, nhiều dự án DePIN đã phải vật lộn để thấy giá Token của họ tăng lên, nhưng tổng doanh thu DePIN đã tăng 400% so với cùng kỳ năm trước ( thông qua 1kx ) - điều gì đang xảy ra vậy? Không có một cách tiếp cận phù hợp với tất cả để "giải quyết" tokenomics DePIN và cá nhân tôi thấy sẽ rất thú vị khi phân tích một vài tập hợp con khác nhau của DePIN và tìm cách cải thiện mối quan hệ giữa dự án và Token . Ngoài ra, DePIN còn có rất nhiều dự án mới đã gọi vốn thành công nhưng chưa được Thời điểm phát hành token (TGE) chấp thuận, phần lớn trong số đó liên quan đến thị trường năng lượng (tôi thích đọc về điều này trên substack của energy crystals ) vốn đang rất hot hiện nay. DePIN luôn nổi bật với tôi vì đây là một trong số ít lĩnh vực ngoài stablecoin, nơi các doanh nghiệp thực sự có thể tiếp cận lợi ích của blockchain hoặc token, đồng thời vẫn hoạt động trong một ngành công nghiệp thực tế như viễn thông hoặc năng lượng mặt trời.
Tôi đã viết một dòng tweet Short về nó chỉ mới ngày hôm qua nhưng DeAI lại một lần nữa thu hút sự chú ý của tôi. Tôi chưa bao giờ có thời gian để xem xét kỹ hơn về lĩnh vực này như tôi dự định, nhưng bây giờ là thời điểm thích hợp để xem xét kỹ hơn. Đào tạo phi tập trung/phân tán chắc chắn là một trong những câu chuyện thành công lớn nhất của DeAI, nhưng có sự tăng trưởng rõ rệt trong các thứ thú vị khác như thanh toán/giao dịch đại lý, x402 và các cơ sở hạ tầng/đường ray khác, đưa các khoản vay GPU lên chuỗi và nhiều xu hướng nhỏ hơn khác cuối cùng cũng chứng kiến sự tăng trưởng ổn định. Đã đủ khó để thế giới AI truyền thống giải thích được nhu cầu lớn về tài trợ và các trung tâm dữ liệu lớn hơn, chứ đừng nói đến một dự án AI dựa trên tiền điện tử để giải thích điều này trong giai đoạn đầu, vì vậy tôi nghĩ đã đến lúc phải cân nhắc hơn một Bit về những gì các nhóm thiện chí đang làm việc. Tôi đã quá hạn để dành nhiều thời gian hơn để nghiên cứu tiến trình trong cơ sở hạ tầng đại lý truyền thống, xem những gì đang hoạt động và nghĩ rằng nhìn chung các đại lý là một trong những hang thỏ thú vị nhất để đi xuống. Có những dự án khác như Ambient đã nằm trong danh sách việc cần làm của tôi một thời gian rồi, nên hãy chú ý theo dõi nhé. Tôi nghĩ cũng đã đến lúc xem xét lại Bittensor, nhưng tôi không chắc mình có đủ khả năng hay không.
Tôi tin rằng một điểm thảo luận chưa được đánh giá đúng mức chính là mức độ tích cực của Stripe trong khoảng 1,5 năm trở lại đây khi đi sâu hơn vào lĩnh vực tiền điện tử. Rõ ràng nhất là sự hợp tác của họ với Paradigm trên Tempo, nhưng việc mua lại Privy và Bridge cho thấy một số loại tham vọng đầy đủ. Đã đề cập trước đó trong một siêu liên kết, nhưng sự thừa nhận của Patrick Collison rằng mục tiêu cuối cùng lý tưởng cho Tempo giống với SWIFT/ ACH là một chỉ báo lớn về những gì sắp tới. Có hàng tá góc độ bạn có thể xem xét với báo cáo về stablecoin (chuyển tiền, thanh toán xuyên biên giới, phí thấp hơn cho người bán, mở rộng các tùy chọn thanh toán Multi-Chain , ETC) nhưng định nghĩa rõ ràng này rằng Tempo sẽ giống SWIFT hơn là PayPal là cực kỳ thú vị. Tôi vẫn chưa chắc chắn Tempo sẽ xem xét những thứ như kiến trúc, tạo doanh thu hay danh sách quan hệ đối tác của họ sẽ như thế nào trong thực tế, nhưng chắc chắn đó sẽ là một câu chuyện lớn hơn nhiều so với hiện tại. Ngoài Stripe, tôi nghĩ rằng vấn đề về chuỗi neobank/stablecoin đang có Bit bão hòa trên Twitter do nhu cầu thực tế về các token như XPL, nhưng điều này có thể trở thành một luận điểm nào đó.
Một điều thường xuyên xuất hiện trong tâm trí tôi là cuộc thảo luận về thị trường Vốn internet và bệ phóng, đặc biệt là khi xem xét chuỗi thảm họa của launchcoin/believe. Tôi chắc rằng nhiều người đã nhận thấy điều đó, nhưng chắc chắn có cảm giác như nhóm nhân tài bước vào tiền điện tử đã trở nên nhỏ hơn kể từ sự phát triển cực độ của AI. Bất kỳ ai trước đây có thể đã ra ngoài và xây dựng một công ty khởi nghiệp tiền điện tử thay vào đó đã mang tài năng của họ vào thế giới AI, và điều đó thật tệ, nhưng tôi không trách họ. Nguồn tài trợ đã vượt quá mức cho phép, và mặc dù có một lượng lớn Quỹ đầu tư mạo hiểm đang chờ được triển khai vào tiền điện tử, nhưng có lẽ sẽ thú vị hơn nhiều khi thử tham gia vào cuộc đua AGI. Về chủ đề thị trường Vốn internet, có hai mặt. Một bên tin rằng thiết kế bệ phóng là yếu tố quan trọng nhất, trong khi những người khác tin rằng chất lượng của những người sáng lập là yếu tố quan trọng nhất đối với sự trường tồn của luận điểm hoặc câu chuyện này. Một cái gì đó như Believe khác với MetaDAO, nhưng cả hai đều là ví dụ về các công ty muốn giúp người sáng lập dễ dàng hơn trong việc ra mắt Token và khám phá một giải pháp thay thế cho cấu trúc cổ phần truyền thống, mà không cần Quỹ đầu tư mạo hiểm (hoặc ít phụ thuộc vào nó hơn). Tôi nghĩ ICM có tiềm năng trở thành một động lực thực sự lớn nhưng chưa có bài viết chất lượng nào về nó, và ngoài thành công của MetaDAO, bạn không thể chỉ ra ví dụ nào cho thấy việc sở hữu Token khi công ty ra mắt đã mang lại lợi ích to lớn cho người nắm giữ hoặc chất lượng cuộc sống của người sáng lập. Điều này sẽ thay đổi và giả sử chúng ta có một dòng chảy nhân tài, có thể là sự cải thiện trong việc hình thành Vốn và cơ cấu khuyến khích, ICM có thể trở nên lớn mạnh và có thể báo hiệu một sự chuyển dịch rộng rãi hơn của mọi thứ sang blockchain.
Tôi cũng rất thích ý tưởng về các ứng dụng dành cho người tiêu dùng tiền điện tử một lần nữa, sau khi thấy tâm lý Hội chứng sợ bỏ lỡ (FOMO) tăng so với điểm chuẩn. Tôi nghĩ đó là một thỏa thuận thông minh cho họ và Hội chứng sợ bỏ lỡ (FOMO) đã hoạt động khá tốt, nhưng quan trọng nhất là nó cho thấy các nhà đầu tư vẫn quan tâm đến tiền điện tử dành cho người tiêu dùng và nguồn vốn vẫn dành cho những ý tưởng đúng đắn. Tôi không đặc biệt quan tâm đến Hội chứng sợ bỏ lỡ (FOMO) mà là một dạng siêu ứng dụng kết hợp, mà tôi có thể mô tả tốt nhất là sự kết hợp giữa Robinhood, ChatGPT và giao diện DeBank. Tôi không chắc liệu có tồn tại điều gì đó không, nhưng ý tưởng là các công ty như Robinhood đang tăng gấp đôi đầu tư vào tất cả các loại hình tài chính (không chỉ cổ phiếu) bằng cách cung cấp thị trường dự đoán nội bộ được hỗ trợ bởi Kalshi, khả năng truy cập cổ phiếu thị trường tư nhân và tất nhiên là quyền truy cập mở rộng vào mã thông báo tiền điện tử. Robinhood khá phổ biến và tôi không nói là sẽ sao chép Robinhood. Thay vào đó, tôi nghĩ rằng một ứng dụng di động cho phép bạn thực hiện tất cả những điều sau đây sẽ có tiềm năng vượt ra ngoài bong bóng Twitter về tiền điện tử của chúng ta: khả năng mua, bán và gửi tài sản tiền điện tử trên chuỗi trong một giao diện dễ dàng; tương tác trực tiếp với bất kỳ ứng dụng nào trên blockchain, bằng cách truy vấn LLM theo kiểu ChatGPT, tốt nhất là một UX đơn giản và gọn gàng như Robinhood; khả năng xem nhanh danh mục đầu tư của bạn và yêu cầu LLM giúp bạn "kiếm được 6,5% lợi nhuận từ các tài sản này trong DeFi" hoặc "điều chỉnh các vị thế perp để tính đến một đợt tấn công hạt nhân 50% BTC , nếu điều đó xảy ra vào tuần tới"; ETC Nghe ETC vẻ hơi vô lý, nhưng tôi nghĩ sự gia tăng trong việc sử dụng giữa Polymarket và Kalshi cho thấy mọi người thực sự muốn đầu cơ (hoặc đánh bạc) họ chỉ không biết nhiều về tiền điện tử. Nếu bạn cung cấp cho mọi người một LLM có quyền truy cập đọc/ghi gốc vào blockchain, mọi người có thể thoái hóa hoặc tránh rủi ro tùy thích mà không cần phải vượt qua các rào cản như ngày nay.
Còn một số vấn đề khác, như cổ phiếu, tiền riêng tư và nỗi sợ hãi lượng tử liên quan đến BTC, nhưng tôi sẽ để dành cho một ngày khác. Nếu bất kỳ chủ đề nào trong số này có vẻ thú vị, hãy trả lời hoặc nhắn tin cho tôi để tôi biết nên viết gì trước.
Cảm ơn bạn đã đọc và mong sớm có thêm nhiều nội dung phù hợp hơn.
