- Robinhood và Susquehanna sẽ mua lại 90% MIAXdx, có được cơ sở hạ tầng pháp lý cho phép niêm yết và thanh toán các sản phẩm phái sinh dựa trên sự kiện có khả năng mở rộng và tuân thủ tại Hoa Kỳ
- Quan hệ đối tác này kết hợp hoạt động phân phối bán lẻ của Robinhood với năng lực tạo lập thị trường sâu rộng của Susquehanna, tạo ra một cấu trúc nơi thị trường dự đoán có thể hoạt động với tính thanh khoản đáng tin cậy và các hợp đồng chuẩn hóa.
- Sàn giao dịch này dự kiến ra mắt vào năm 2026, định vị thị trường dự đoán để áp dụng rộng rãi như các sản phẩm tài chính được quản lý thay vì các công cụ giao dịch thử nghiệm hoặc hạn chế quyền truy cập.
Robinhood và Susquehanna đang mua lại MIAXdx để xây dựng một sàn giao dịch được quản lý dành cho các sản phẩm phái sinh dựa trên sự kiện, báo hiệu sự thay đổi lớn trong thị trường dự đoán và tài chính bán lẻ.
MỘT SỰ THAY ĐỔI ĐANG DIỄN RA TRONG NHIỀU NĂM
Khi Robinhood và Susquehanna International Group công bố kế hoạch mua lại phần lớn Stake của MIAXdx — trước đây là LedgerX — tin tức này không ngay lập tức gây xôn xao dư luận. Tuy nhiên, ẩn sâu bên trong, động thái này thể hiện một sự thay đổi về mặt cấu trúc: sự hội tụ của khả năng tiếp cận môi giới bán lẻ, thanh khoản của tổ chức và cơ sở hạ tầng phái sinh được quản lý đầy đủ.
LedgerX từng có mối liên hệ với đế chế FTX hiện đã phá sản. Sau khi sàn giao dịch này sụp đổ, Miami International Holdings đã mua lại sàn giao dịch này vào năm 2023, mang lại cho nó một danh tính mới và một kênh hỗ trợ pháp lý dưới sự bảo trợ của MIAX. MIAXdx vẫn giữ được một lợi thế quý giá: được Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai phê duyệt là Tổ chức Thanh toán bù trừ Thị trường Hợp đồng và Sản phẩm Phái sinh được Chỉ định.
Hiện tại, một cuộc chuyển đổi khác đang diễn ra. MIAX sẽ giữ lại khoảng 10% cổ phần, trong khi 90% còn lại sẽ được chuyển giao cho một nhóm do Robinhood dẫn đầu. Các điều khoản tài chính chưa được tiết lộ, nhưng tham vọng rất rõ ràng: đây không chỉ là một thương vụ mua lại. Đây là một nỗ lực nhằm kiểm soát toàn bộ vòng đời của việc niêm yết, thanh toán bù trừ và giao dịch các sản phẩm phái sinh dựa trên sự kiện.
TẠI SAO THỎA THUẬN NÀY QUAN TRỌNG
Mặc dù Robinhood và Susquehanna đã có sự hiện diện trên thị trường dự đoán, nhưng họ vẫn luôn hoạt động thông qua các nền tảng của bên thứ ba. Robinhood cung cấp hợp đồng sự kiện cho người dùng bán lẻ thông qua Kalshi, và Susquehanna đóng vai trò là nhà tạo lập thị trường tại đó. Tuy nhiên, việc phụ thuộc vào các sàn giao dịch bên ngoài đi kèm với những hạn chế — đặc biệt là về tính linh hoạt trong niêm yết, quy tắc thanh toán và mở rộng hợp đồng.
Việc mua lại này sẽ loại bỏ những hạn chế đó. Thay vì tham gia vào thị trường của bên khác, hai công ty sẽ sở hữu cơ sở hạ tầng. Robinhood sẽ đóng vai trò là đối tác kiểm soát, trong khi Susquehanna sẽ đóng vai trò là nhà cung cấp thanh khoản ban đầu, đảm bảo rằng khi sàn giao dịch đi vào hoạt động, các nhà giao dịch sẽ có đối tác tích cực ngay từ ngày đầu tiên.
Việc kết hợp một nền tảng giao dịch tập trung vào bán lẻ với một công cụ thanh khoản lớn của tổ chức là điều hiếm có — và có chủ đích. Điều này định vị cả hai công ty để định hình giai đoạn tiếp theo của các sản phẩm dựa trên dự đoán được quản lý.
QUY ĐỊNH NHƯ MỘT LỢI THẾ CẠNH TRANH
Thị trường dự đoán luôn thu hút sự quan tâm, đặc biệt là từ những người dùng muốn giao dịch kết quả hơn là các tài sản truyền thống. Tuy nhiên, sự bất ổn về quy định tại Hoa Kỳ đã làm chậm quá trình áp dụng rộng rãi.
MIAXdx thay đổi phương trình. Với thị trường được CFTC quản lý và phê duyệt thanh toán bù trừ, sàn giao dịch này mở ra một con đường để mở rộng quy mô hợp đồng sự kiện theo khuôn khổ truyền thống dành riêng cho hợp đồng tương lai và quyền chọn. Thay vì hoạt động theo các điều khoản miễn trừ hạn hẹp hoặc giới hạn hợp đồng hạn chế, quan hệ đối tác mới này có vị thế pháp lý để mở rộng sang các sản phẩm lớn hơn, được tiêu chuẩn hóa, được thiết kế cho cả người dùng cá nhân và chuyên nghiệp.
Điều này mang lại cho thị trường dự đoán thứ mà trước đây họ còn thiếu: sự ổn định về mặt quy định ở quy mô công nghiệp.
CHIẾN LƯỢC ĐẰNG SAU NĂM 2026
Sàn giao dịch mới dự kiến sẽ bắt đầu hoạt động vào năm 2026, và thời điểm này được cân nhắc kỹ lưỡng. Thị trường dự đoán thường thu hút sự chú ý trong giai đoạn bất ổn chính trị hoặc kinh tế gia tăng. Ngoài sự quan tâm do bầu cử, các nhà giao dịch ngày càng sử dụng các sản phẩm dựa trên sự kiện để bày tỏ quan điểm về các báo cáo kinh tế, kết quả chính sách, sự gián đoạn hàng hóa và dự báo vĩ mô.
Các nhà đầu tư bán lẻ muốn có những công cụ mới ngoài cổ phiếu và tiền điện tử, trong khi các tổ chức đang tìm cách mô hình hóa xác suất một cách trực tiếp hơn. Robinhood mang lại khả năng phân phối. Susquehanna mang lại tính thanh khoản. MIAXdx mang lại tính hợp pháp về mặt quy định.
Cùng nhau, chúng tạo thành một cấu trúc có khả năng mở rộng các sản phẩm này vượt xa phạm vi thử nghiệm thích hợp.
GIAI ĐOẠN MỚI CHO THIẾT KẾ THỊ TRƯỜNG
Thị trường tài chính đã mở rộng ổn định theo hướng tài sản thay thế, quyền truy cập phân đoạn và cấu trúc hợp đồng linh hoạt hơn. Thị trường dự đoán thúc đẩy sự tiến triển đó tiến thêm một bước: giao dịch xác suất của các kết quả thực tế.
Thay vì chỉ đơn thuần suy đoán về biến động giá, các nhà giao dịch có khả năng định giá chính thông tin. Nếu thành công, mô hình này có thể phát triển thành một lớp dự báo thời gian thực cho tài chính, chính sách và thậm chí cả việc ra quyết định công.
Việc mua lại này định vị MIAXdx không chỉ là LedgerX đổi tên mà còn là nền tảng tiềm năng cho loại cơ sở hạ tầng tài chính dựa trên sự kiện mới nổi này.
CHUYỆN NÀY SẼ ĐI ĐẾN ĐÂU TIẾP THEO
Vẫn còn những câu hỏi chưa có lời giải:
Liệu thị trường có tiếp tục tập trung hoàn toàn vào các hợp đồng theo sự kiện hay mở rộng sang các sản phẩm phái sinh liên quan đến tiền điện tử?
Liệu các cơ quan quản lý có áp đặt những giới hạn mới hay bình thường hóa các sản phẩm này như họ đã làm với các quyền chọn cách đây nhiều thập kỷ không?
Và liệu các nhà đầu tư bán lẻ có coi thị trường sự kiện là công cụ đầu cơ, phòng ngừa rủi ro hay là một thứ gì đó hoàn toàn mới không?
Chưa có câu trả lời nào rõ ràng. Điều rõ ràng là thị trường dự đoán không còn hoạt động bên lề lĩnh vực tài chính nữa. Với thương vụ mua lại này, chúng đang dần hòa nhập vào thị trường chính thống được quản lý — với khả năng tiếp cận bán lẻ, thanh khoản của tổ chức và cơ sở hạ tầng thanh toán bù trừ được tích hợp trong một hệ sinh thái.
Đây đánh dấu sự khởi đầu của kỷ nguyên thể chế của họ.
〈 Thị trường dự đoán mục tiêu của Robinhood và Susquehanna rung chuyển 〉這篇文章最早發佈於《 CoinRank 》。
