Vào thứ Sáu, các chuyên gia blockchain đã nhận thấy một đợt bùng nổ mạnh mẽ hoạt động đúc tiền từ Circle: đơn vị phát hành USD Coin (USDC) đã đúc khoảng 1,25 tỷ đô la USDC trên mạng lưới Solana trong 24 giờ qua, theo một bài đăng từ Lookonchain, công cụ theo dõi on-chain , trích dẫn hồ sơ giao dịch Solana . Động thái này là động thái mới nhất trong một chuỗi các đợt phát hành lớn từ hai đơn vị phát hành stablecoin lớn nhất, và Lookonchain cho biết Circle và Tether đã cùng nhau tạo ra khoảng 17,25 tỷ đô la stablecoin mới kể từ khi thị trường biến động vào khoảng ngày 11 tháng 10.
Thời điểm và quy mô của các đợt đúc tiền đã thu hút sự chú ý vì chúng diễn ra trong bối cảnh thanh khoản đang trở nên khan hiếm và tâm lý thị trường đang thay đổi. Hoạt động đúc Solana trên on-chain của Circle diễn ra sau các đợt phát hành khối lượng lớn khác trong tháng này. Một số báo cáo cho thấy Circle đã đúc hơn 2 tỷ đô la trên Solana trong nhiều ngày, và các công cụ theo dõi độc lập đã ghi nhận những trường hợp hàng trăm triệu đô la được chuyển vào và ra khỏi chuỗi liên tiếp. Dòng chảy USDC mới được phát hành này đã trở thành một kênh dẫn nước quan trọng cho các sàn giao dịch, bàn giao dịch và nền tảng tài chính phi tập trung dựa vào stablecoin để thanh toán và đòn bẩy.
Nguồn cung Stablecoin ở quy mô lớn
USD Coin hiện đang sánh vai cùng Tether , trở thành một trong những stablecoin lớn nhất tính theo giá trị thị trường: Vốn hóa thị trường của USDC nằm trong khoảng 75–76 tỷ đô la, trong khi Tether (USDT) vẫn lớn hơn với khoảng 184 tỷ đô la đang lưu hành. Khoảng cách này rất quan trọng. Quy mô của Tether và vai trò là nguồn thanh khoản tương đương đô la lớn nhất đồng nghĩa với việc bất kỳ đợt phát hành đáng kể nào từ một trong hai đơn vị phát hành đều có thể làm thay đổi số dư on-chain và các điều kiện cấp vốn ngắn hạn.
Thị trường tiền điện tử rất nhạy cảm với biến động thanh khoản trong tháng này. Bitcoin, vốn đạt đỉnh vào đầu tháng 10 và sau đó điều chỉnh giảm, đã và đang giao dịch trong khoảng từ 5 chữ số trở lên; các nguồn cấp dữ liệu gần đây cho thấy giá dao động trong khoảng từ 80.000 đến 90.000 đô la tùy thuộc vào thời điểm và sàn giao dịch, trong khi Ether dao động quanh mốc 3.000 đô la. Khi một lượng lớn stablecoin nhanh chóng được đưa vào lưu thông, các nhà giao dịch có thể chuyển hướng thanh khoản đó vào các giao dịch giao ngay, các vị thế phái sinh hoặc các dòng tiền được thế chấp trên sàn giao dịch, những động thái có thể khuếch đại biến động và tạo động lực cho sự phục hồi nếu nhu cầu tiếp tục tăng.
Tuy nhiên, các stablecoin mới phát hành không được mọi người hoan nghênh như một biện pháp bơm thanh khoản lành tính. Các nhà phê bình và một số nhà phân tích cho rằng việc phát hành ồ ạt có thể che giấu nguồn gốc thực sự của nhu cầu và có thể che giấu quá trình giảm đòn bẩy tiềm ẩn. Sự khác biệt giữa việc phát hành để đáp ứng các khoản tiền gửi thực sự của khách hàng và việc phát hành để đáp ứng nhu cầu đầu cơ là rất quan trọng đối với sự ổn định của thị trường. Ngoài ra, sự giám sát của các cơ quan quản lý đang gia tăng: S&P Global Ratings gần đây đã nêu bật những lo ngại về tính minh bạch và cơ cấu dự trữ của Tether, nhấn mạnh rằng những câu hỏi về việc hỗ trợ và công bố thông tin có thể gây ra những tác động lớn khi ngành công nghiệp này phụ thuộc vào nguồn cung token neo giá vào đô la ngày càng lớn.
Tại sao lại Solana?
Việc lựa chọn Solana làm chuỗi cho phần lớn hoạt động đúc tiền gần đây của Circle là một điểm đáng chú ý. Xuất lượng cao và phí thấp của Solana khiến nó trở nên hoàn hảo để di chuyển khối lượng lớn stablecoin một cách nhanh chóng. Làn sóng USDC này giúp củng cố vị thế Solana như một trung tâm cho hoạt động stablecoin và thanh khoản DeFi , nhưng nó cũng tạo ra một mối lo ngại: khi quá nhiều nguồn cung được hỗ trợ bằng đô la được chuyển qua một chuỗi, bất kỳ sự chậm lại hoặc gián đoạn nào cũng có thể nhanh chóng lan rộng ra thị trường và gây ra những khó khăn thực sự cho người dùng và nhà giao dịch.
Đối với các nhà giao dịch và sàn giao dịch, USDC mới phát hành thường đóng vai trò như một chất xúc tác ngắn hạn, một nguồn dự trữ tiền mặt dồi dào để tung ra thị trường. Tuy nhiên, đối với các cơ quan quản lý, nhà bình luận và một số tổ chức tham gia, sự gia tăng đột biến trong việc phát hành lại khơi dậy những câu hỏi dài hạn về tính minh bạch, chất lượng dự trữ và rủi ro hệ thống trong một hệ sinh thái ngày càng phụ thuộc vào hai đơn vị phát hành chủ chốt. Khi thị trường tiếp nhận những đợt phát hành mới nhất, các bên tham gia sẽ theo dõi xem liệu nguồn cung mới có chuyển thành áp lực mua bền vững đối với các tài sản rủi ro hay chỉ đơn giản là sự luân chuyển giữa các sàn giao dịch và nhà cung cấp dịch vụ lưu ký khi thanh khoản được tái cơ cấu.
Circle chưa đưa ra bình luận mở rộng nào ngoài các hồ sơ phát hành tiêu chuẩn và các công cụ khám phá blockchain ghi nhận các token mới; Tether cũng công bố chi tiết số dư và dự trữ trên trang web của mình. Hiện tại, các máy quét on-chain , trình theo dõi độc lập và những người tham gia thị trường sẽ tiếp tục phân tích luồng giao dịch để hiểu liệu làn sóng phát hành này có báo hiệu sự tái gia nhập của các tổ chức, sự luân chuyển của nhà đầu tư bán lẻ hay chỉ đơn thuần là quản lý thanh khoản kỹ thuật sau đợt giảm giá hồi tháng 10 hay không.
