Bitcoin có thể đang cho thấy những dấu hiệu đầu tiên về sự phục hồi nhu cầu sau một tháng ảm đạm. Chỉ số Coinbase Bitcoin Premium (CBPI) — thước đo theo dõi việc các nhà đầu tư Hoa Kỳ trả nhiều hay ít hơn cho BTC trên Coinbase so với các sàn giao dịch toàn cầu — đã chuyển sang mức dương hôm nay lần đầu tiên sau nhiều tuần.
Sự thay đổi này diễn ra đúng lúc giá bạc tăng vọt lên mức cao kỷ lục mới trên 55 đô la/oz, báo hiệu nhu cầu mới đối với tài sản cứng trên khắp các thị trường.
Việc Coinbase Premium chuyển sang màu xanh lá cây thực sự có ý nghĩa gì
Mức phí bảo hiểm đã dành gần như toàn bộ tháng 11 ở mức âm, phản ánh nhu cầu yếu hơn của Hoa Kỳ, dòng vốn ETF chảy ra và thanh khoản suy yếu.
Hiện tại, dấu hiệu cho thấy người mua tại Hoa Kỳ cuối cùng cũng phải trả thêm một khoản phí bảo hiểm nhỏ, một dấu hiệu cho thấy nhu cầu trong nước đang ổn định.
Nói một cách đơn giản, Chỉ số Coinbase Premium so sánh giá BTC trên Coinbase (thị trường USD) với giá của nó trên các sàn giao dịch toàn cầu lớn (thị trường USDT như Binance).
- Phí bảo hiểm tích cực → Các nhà đầu tư Hoa Kỳ mua mạnh
- Phí bảo hiểm âm → Nhu cầu tại Hoa Kỳ thấp hơn hoặc dòng chảy quốc tế mạnh hơn
- Trung tính → Nhu cầu toàn cầu cân bằng
Sự chuyển dịch sang vùng tích cực trong ngày hôm nay cho thấy nhu cầu giao ngay tại Hoa Kỳ đã cải thiện lần đầu tiên trong cả tháng, ngay cả khi tâm lý chung vẫn còn ở mức lo sợ tột độ.
Điều này quan trọng vì thị trường Hoa Kỳ trong lịch sử đã dẫn đến các điểm uốn giá BTC — đặc biệt là trong quá trình chuyển đổi thanh khoản hoặc trục xoay vĩ mô. https://x.com/KobeissiLetter/status/1994450463731675417
Mối tương quan giữa Bạc và Bitcoin
Bản thân việc bạc đạt mức cao nhất mọi thời đại đã là điều đáng chú ý. Nhưng thời điểm đạt được điều này cùng với Coinbase Premium mới tích cực đã tạo nên một lớp hành vi thú vị.
Theo lịch sử, tương quan BTC-Bạc thấp và không ổn định. Tương quan dài hạn thường nằm trong khoảng từ 0 đến +0,3. Nó chỉ tăng đột biến trong các đợt biến động lớn của thị trường vĩ mô, và sụp đổ khi các yếu tố đặc thù của tiền điện tử chiếm ưu thế.
Hiện tại, BTC và Bạc rõ ràng đang tách rời nhau. Tuy nhiên, sự tách rời này làm nổi bật một điều quan trọng
Khi giá bạc tăng mạnh trong khi Bitcoin ngừng giảm, điều này thường đánh dấu sự kết thúc của làn sóng bán tháo do sợ hãi.
Coinbase Premium chuyển sang màu xanh lá cây phù hợp với mô hình này. Sức mạnh của bạc đang báo hiệu nhu cầu tài sản cứng đang gia tăng.
Khi mức phí bảo hiểm của Hoa Kỳ chuyển sang tích cực, nhu cầu về Bitcoin có thể quay trở lại mức trước đây đã biến mất.
Nhìn chung, điều này không có nghĩa là các tài sản hiện nay có mối tương quan với nhau — thực tế là không.
Nhưng điều đó có nghĩa là các điều kiện vĩ mô (lãi suất, thanh khoản, đồng đô la yếu) đang bắt đầu hỗ trợ dòng chảy "tài sản thay thế" một lần nữa.
