Xin chào mọi người, tôi đã lướt điện thoại rất nhiều trong hai ngày qua.
Cộng đồng tiền điện tử đang náo động— Bitcoin vừa trải qua một đợt lao dốc thảm hại, giảm từ 110.000 USD xuống dưới 86.000 đô la, khi gã khổng lồ Phố Wall JP Morgan giáng đòn cuối cùng, đưa ra lời cảnh báo trực tiếp:
MicroStrategy (MSTR), công ty nắm giữ một lượng lớn Bitcoin , có thể bị loại khỏi Chỉ số MSCI World!
Wow, cộng đồng crypto đã bùng nổ ngay khi báo cáo này được công bố.
Một số người cho rằng đây là hành động short đế chế của Saylor của JP Morgan.
Một số người thậm chí còn phát động chiến dịch "tẩy chay JPMorgan Chase trên internet".
Nhà đầu tư có ảnh hưởng Max Keiser thậm chí còn đi xa hơn khi nói rằng nếu vị thế bán khống của ngân hàng bị MSTR xóa sổ 50%, ngân hàng có thể phá sản ngay lập tức...
Đợi đã, chuyện gì đang xảy ra thế này??
Hậu quả của việc bị "đuổi ra ngoài" có thực sự nghiêm trọng đến vậy không?
Nói một cách đơn giản, nó có thể gây ra đợt bán tháo "thụ động" lên tới hàng chục tỷ đô la.
Chỉ số MSCI giống như một "danh sách toàn cầu các trường đại học hàng đầu". Các quỹ chỉ số (chẳng hạn như ETF) trên toàn thế giới mua cổ phiếu của họ theo danh sách này. Một khi một công ty bị loại khỏi danh sách, tất cả các quỹ thụ động theo dõi chỉ số sẽ bị hệ thống buộc phải bán cổ phiếu của công ty đó, bất kể công ty đó tốt hay xấu.
Đối với MSTR, điều này đồng nghĩa với việc mất hàng tỷ USD hỗ trợ mua vào ngay lập tức, khi giá cổ phiếu phải đối mặt với áp lực bán ra tháo cơ học khổng lồ. Điều này không phải vì mọi người bi quan, mà vì "luật lệ đã thay đổi", khiến đây trở thành một cuộc khủng hoảng dòng vốn tháo chạy công khai.
Làm sao một báo cáo môi giới có thể có sức mạnh như vậy?
Liệu đây chỉ là thuyết âm mưu của Phố Wall hay MSTR thực sự đang gặp rắc rối lớn?
Hôm nay, chúng ta hãy cùng tìm hiểu sự thật đằng sau "vụ ám sát chỉ số" này—ai đang nói dối và ai đang tự bảo vệ mình?
1. "Cảnh báo nguy hiểm" của JP Morgan: Liệu đây có phải là biện pháp phòng ngừa hay là một đòn tấn công chính xác?
Thành thật mà nói, đây là một câu chuyện khá thú vị.
Quay trở lại ngày 21 tháng 11, khi Bitcoin vừa giảm xuống còn 80.553 đô la, chạm mức thấp mới kể từ tháng 4.
Tâm lý thị trường cực kỳ mong manh, giống như thủy tinh, dễ vỡ chỉ với một cú chạm nhẹ.
Vào thời điểm quan trọng này, chiến lược gia Nikolaos Panigirtzoglou của JP Morgan đã công bố một báo cáo :
Người ta nói rằng MSCI đang cân nhắc việc loại bỏ các công ty có lượng lớn Bitcoin lớn trong bảng tài sản khỏi các chỉ số chứng khoán chính của mình.
MSTR là đơn vị đầu tiên bị ảnh hưởng.
Báo cáo cũng bao gồm một tính toán: nếu MSTR bị loại khỏi chỉ số MSCI USA, điều này có thể gây ra dòng vốn thụ động chảy ra 2,8 tỷ đô la.
Nếu các chỉ số khác cũng đi theo xu hướng này, tổng lượng vốn chảy ra có thể lên tới 8,8 tỷ đô la, thậm chí là 11 tỷ đô la!
Nhưng tại sao MSCI lại phải "mời mọi người ra ngoài"? Đằng sau điều này là "nỗi lo phân loại" của ngành tài chính truyền thống.
Trong hệ thống tài chính truyền thống, các công ty được phân loại rõ ràng: công ty công nghệ, ngân hàng, công ty năng lượng, v.v. Nhưng các công ty như MSTR, với hoạt động kinh doanh chính là phần mềm nhưng tài sản lớn nhất là Bitcoin, đã trở thành một công ty "lai".
- Đối với các công ty chỉ số: Điều này làm suy yếu "tính thuần túy" của chỉ số. Ví dụ, nếu một công ty chủ yếu được thúc đẩy bởi giá Bitcoin được đưa vào "chỉ số công nghệ", làm sao chỉ số đó có thể phản ánh chính xác hiệu suất của ngành công nghệ?
- Do đó, việc MSCI xem xét sửa đổi quy định của mình nhằm mục đích duy trì trật tự trong thế giới tài chính truyền thống. Tuy nhiên, đối với MSTR, điều này trực tiếp làm suy yếu nền tảng của công ty trên thị trường vốn chính thống.
Nhưng "cuộc rà soát quy định của MSCI" được đề cập trong báo cáo thực chất là "tin cũ" đã được thảo luận công khai trong 42 ngày.
Tại sao lại nhắc lại tin cũ khi thị trường đang hoảng loạn?
Adrian, một nhà phân tích tại Bitcoin for Corporations, đã thẳng thừng chỉ trích tình hình này và gọi đây là "vụ sụp đổ do con người gây ra".
Một số người thậm chí còn khơi lại những lời phàn nàn cũ, nói rằng JP Morgan đã âm thầm tăng yêu cầu tiền ký quỹ của MSTR vào tháng 7 , gây ra một sự xôn xao trên thị trường.
Chúng ta hãy cùng thảo luận xem biện pháp quyết liệt nào đang được gọi là "nâng cao yêu cầu về tiền ký quỹ".
Mẹo này được thiết kế đặc biệt để chống lại giao dịch đòn bẩy . Ví dụ, nếu bạn vay tiền để mua cổ phiếu (sử dụng đòn bẩy), công ty môi giới sẽ yêu cầu bạn ký quỹ một khoản "tiền ký quỹ quỹ" làm tài sản thế chấp để đảm bảo bạn không bị mất tiền và không có khả năng trả nợ.
Nếu JP Morgan, với tư cách là một công ty môi giới lớn, lặng lẽ tăng yêu cầu tiền ký quỹ đối với cổ phiếu MSTR , chẳng hạn, từ 30% lên 50%, điều đó có nghĩa là:
- Tất cả các nhà đầu tư mua vào MSTR bằng đòn bẩy phải ngay lập tức thêm tiền mặt làm tài sản thế chấp.
- Điều này có thể gây ra phản ứng dây chuyền khi thị trường giảm: giá cổ phiếu giảm → kích hoạt thanh lý → buộc phải bán ra → giá cổ phiếu tiếp tục giảm. Hành động của JP Morgan vào tháng 7 được cho rằng là "đổ thêm dầu vào lửa" cho sự suy giảm của MSTR, đó là lý do tại sao báo cáo lần được coi là một "chiêu trò lặp lại".
Công ty giao dịch Empire Digital thậm chí còn công khai đặt câu hỏi: Liệu đây không phải là cảnh báo rủi ro mà rõ ràng là một "cuộc đàn áp có mục tiêu"?
Cuộc tranh luận về X diễn ra vô cùng sôi nổi.
Có người đăng: "JP Morgan cảnh báo về rủi ro đối với chỉ số MSTR, với khả năng dòng vốn chảy ra là 2,8 tỷ đô la... Liệu đây có phải là tiền đề cho việc bán short không?"
Các phản hồi bên dưới đều giống nhau: "TẨY CHAY JPMORGAN! Hãy chuyển tiền ra khỏi tài khoản của bạn ngay bây giờ!"
Thậm chí, một số người còn mỉa mai rằng: "Phố Wall lại dùng chiêu trò cũ để kiểm soát MSTR một lần nữa".
Nhưng nói rằng nó thực sự sẽ giết chết MSTR thì không hoàn toàn đúng.
Bản thân JP Morgan đã tuyên bố vào tháng 10 rằng họ sẽ chấp nhận BTC và ETH làm tài sản thế chấp cho các khoản vay.
Trong khi đồng thời dự đoán sự suy thoái, họ cũng đang thực hiện những động thái chiến lược - một cá nhân "hai mặt" điển hình của Phố Wall.
Do đó, khi xem xét kỹ hơn, cái gọi là "cảnh báo nguy hiểm" này có vẻ giống một chiến thuật chiến tranh tâm lý được dùng làm cái cớ.
Bằng cách sử dụng một báo cáo đã hết hạn, họ xát muối vào vết thương của thị trường và vô tình thử thách giới hạn của các nhà đầu tư bán lẻ.
II. Niềm tin của Saylor: MSTR không phải là "con bạc Bitcoin" mà là "công ty nắm giữ tài sản thế hệ tiếp theo".
Michael Saylor không hề lùi bước đối diện"cuộc tấn công" của JP Morgan.
Vào ngày 21 tháng 11, ông đã xuất bản một bài viết dài có tựa đề "Phản hồi về vấn đề Chỉ số MSCI", đề cập trực tiếp đến vấn đề này.
"Chúng tôi không phải là quỹ, ủy thác tín nhiệm thác hay công ty mẹ!"
"Chúng tôi là một công ty hoạt động với doanh thu hàng năm USD và nắm giữ các sản phẩm tín dụng được hỗ trợ bằng BTC trị giá 7,7 tỷ USD!"
"Phân loại của MSCI không thể định nghĩa được chúng ta!"
Những lời này khiến giá cổ phiếu của MSTR tăng trở lại ngay lập tức, nâng cao tinh thần của cộng đồng rất nhiều.
Tại sao Saylor lại quả quyết như vậy? Hãy xem dữ liệu:
Vào ngày 17 tháng 11, MSTR đã chi thêm 835 triệu USD mua vào 8.178 BTC.
Tổng khối lượng mở đã tăng vọt lên 649.870 đơn vị, giá trị vốn hóa thị trường 54,37 tỷ USD, tăng 12% so với tháng trước.
Hơn nữa, tỷ lệ đòn bẩy của công ty chỉ là 10% và không có áp lực từ thời hạn đáo hạn của cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn.
Nó khác xa với "chương trình Ponzi" mà một số người đang tưởng tượng.
Các nhà phân tích như Jeff Walton cũng cho rằng rằng ngay cả khi MSTR bị loại khỏi chỉ số, việc kinh doanh phần mềm và dự trữ BTC của công ty vẫn có thể chịu được tác động.
Trên X, người hâm mộ Saylor đã biến thành một "đội quân chống JP".
Một số người nói đùa, "JP Morgan short MSTR ư? Saylor sẽ biến nó thành 'vụ bán khống đáng xấu hổ nhất năm'."
Một số người thậm chí còn biến bài đăng nhại "$MSTR hủy niêm yết, BTC sụp đổ, Saylor bị thanh lý" thành meme, sau đó được chia sẻ rộng rãi.
Nói một cách thẳng thắn, cốt lõi của cuộc chiến thông tin này không còn chỉ đơn thuần là về biến động giá cổ phiếu nữa.
Đúng hơn, đó là sự xung đột giữa hai mô hình phân bổ tài sản:
Chúng ta có nên tiếp tục tin tưởng mù quáng vào các mô hình định giá tài chính truyền thống hay áp dụng triết lý quản lý kho bạc doanh nghiệp mới dựa trên Bitcoin?
Sự tự tin của Saylor bắt nguồn từ việc anh sẵn sàng lựa chọn phương án sau.
III. Đảo ngược kinh tế vĩ mô: Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ có thể đã nắm trong tay "Chìa khóa vàng"
Tuy nhiên, yếu tố quyết định xu hướng dài hạn của thị trường không bao giờ là báo cáo từ bất kỳ ngân hàng đầu tư cụ thể nào.
Thay vào đó, vấn đề nằm ở câu chuyện vĩ mô lớn hơn—ví dụ, liệu Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ có nên cắt giảm lãi suất hay không?
Trong vài ngày qua, tâm lý thị trường đột nhiên thay đổi.
Xác suất Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ cắt giảm lãi suất vào tháng 12 đã tăng vọt lên hơn 85%.
Thống đốc Fed Chris Waller cũng lên tiếng ủng hộ và thị trường ngay lập tức trở nên sôi động.
Kinh nghiệm lịch sử cho thấy rằng kỳ vọng về thanh khoản là chất xúc tác mạnh nhất đối với tài sản rủi ro .
Giá Bitcoin ngay lập tức phục hồi, tăng vọt lên 91.000 đô la vào ngày 28 tháng 11, tăng 4,35% trong ngày.
Các quỹ ETF Bitcoin spot cũng chứng kiến dòng vốn chảy vào ròng một lần nữa, với IBIT của Blackstone thu hút 42,8 triệu USD trong một ngày.
Ngay cả JP Morgan cũng thay đổi quan điểm trong một báo cáo khác:
Mục tiêu dài hạn của BTC là 240.000 USD!
Thậm chí còn vô lý hơn nữa là tin đồn rằng cựu chuyên gia kinh tế Nhà Trắng và là người ủng hộ mạnh mẽ việc cắt giảm lãi suất, Kevin Hassett, có thể sẽ trở thành chủ tịch Fed.
Hãy cùng thảo luận về lý do tại sao việc thay đổi chủ tịch lại là tin tức "thay đổi cục diện" đến vậy.
Lập trường của Chủ tịch Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ sẽ trực tiếp quyết định chính sách tiền tệ sẽ lỏng lẻo hay chặt chẽ trong những năm tới.
- Chủ tịch hiện tại Powell : Tương trung tính lập, với mục tiêu cân bằng lạm phát và việc làm.
- Nếu Hassett thực sự nhậm chức, điều đó có nghĩa là Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ có thể nhanh chóng chuyển từ chế độ "chống lạm phát" sang chế độ "thúc đẩy tăng trưởng ", khởi động một chu kỳ cắt giảm lãi suất dài hơn và đáng kể hơn. Đây sẽ là một cú hích lớn cho toàn bộ thị trường tài sản rủi ro (cổ phiếu, crypto). Thị trường sẽ giao dịch kỳ vọng này trước, và lượng lớn vốn sẽ chảy vào tài sản như Bitcoin . Do đó, sức mạnh của tin đồn này lớn hơn nhiều so với một báo cáo bi quan.
Vì vậy, bạn thấy đấy, báo cáo của JP Morgan thực tế chỉ là một sự kiện nhỏ so với xu hướng kinh tế vĩ mô chung.
Sự hoảng loạn cuối cùng sẽ lắng xuống, nhưng logic cơ bản của Bitcoin thì không bao giờ thay đổi.
Kết luận: Bài học từ Mắt Bão – Giữ Giá Trị Giữa Tiếng Ồn
Nhìn bề ngoài, "cuộc khủng hoảng chỉ số JP Morgan" này là một cuộc đụng độ khác giữa Phố Wall và thế giới crypto. Nhưng nhìn sâu hơn, nó giống như một tấm gương phản chiếu những lo lắng của giới tài chính truyền thống và sự phát triển của câu chuyện Bitcoin. Đối với các nhà giao dịch ngắn hạn, sự biến động của MSTR và rủi ro điều chỉnh chỉ số thực sự là điều cần cảnh giác. Nhưng đối với những người chơi dài hạn, sự hỗn loạn lần thực sự đã chứng minh tính bền vững của mô hình Saylor—nó không phải là việc đặt cược vào giá tiền điện tử, mà là việc xây dựng vị thế trong "vàng kỹ thuật số". Vì vậy, đừng để bị đánh lừa bởi màn khói của JP Morgan. Sau cơn bão, mực nước biển sẽ chỉ dâng cao hơn. Bạn đã sẵn sàng lên tàu chưa?
🎉Hãy cùng nhau khám phá mọi thứ về beraBTC, BVT và Chuỗi .
Chào mừng bạn theo dõi ⭐️ Batoshi
