Năm 2025, thị trường crypto sẽ đạt đến một bước ngoặt mang tính cấu trúc: các nhà đầu tư tổ chức sẽ trở thành lực lượng thống trị, trong khi nhà đầu tư bán lẻ sẽ giảm đáng kể. Aishwary Gupta, Trưởng bộ phận Thanh toán và Tài sản thực toàn cầu tại Polygon Labs, đã chỉ ra trong một cuộc phỏng vấn gần đây rằng các quỹ tổ chức hiện chiếm khoảng 95% tổng dòng vốn đổ vào crypto, trong khi nhà đầu tư bán lẻ chỉ chiếm 5%-6%, cho thấy một sự thay đổi đáng kể về sự thống trị thị trường.
Sự hoàn thiện của cơ sở hạ tầng thúc đẩy sự chuyển đổi thể chế
Ông giải thích rằng sự chuyển đổi của các tổ chức không phải do tâm lý thúc đẩy, mà là kết quả tự nhiên của sự trưởng thành về cơ sở hạ tầng. Các ông lớn trong lĩnh vực quản lý tài sản, bao gồm BlackRock, Apollo và Hamilton Lane, đang phân bổ 1%-2% danh mục đầu tư của họ vào tài sản kỹ thuật số, đẩy nhanh việc triển khai thông qua các quỹ ETF và các sản phẩm được mã hóa trên Chuỗi. Ông Gupta đã dẫn ra các ví dụ như sự hợp tác của Polygon , việc JPMorgan Chase thử nghiệm các giao dịch DeFi dưới sự giám sát của Cơ quan Tiền tệ Singapore, dự án trái phiếu chính phủ token hóa của Ondo và hoạt động đặt cược được quy định của Ngân hàng AMINA, tất cả đều chứng minh rằng Chuỗi công khai đã có thể đáp ứng các yêu cầu tuân thủ và kiểm toán của ngành tài chính truyền thống.
Hai động lực chính thúc đẩy việc nhập học vào các tổ chức
Hai động lực chính thúc đẩy sự gia nhập của các tổ chức là nhu cầu về lợi nhuận và hiệu quả hoạt động. Giai đoạn đầu chủ yếu tập trung vào việc đạt được lợi nhuận ổn định thông qua trái phiếu chính phủ token hóa và tài sản thế chấp đạt chuẩn ngân hàng; giai đoạn thứ hai được thúc đẩy bởi những cải tiến về hiệu quả do blockchain mang lại, chẳng hạn như tốc độ quyết toán nhanh hơn, thanh khoản được chia sẻ và tài sản có thể lập trình, điều này thúc đẩy các tổ chức tài chính lớn thử nghiệm các cấu trúc quỹ và mô hình quyết toán Chuỗi .
Việc nhà đầu tư bán lẻ thoái vốn không phải là một khoản lỗ vĩnh viễn.
Ngược lại, sự rút lui của các nhà đầu tư nhà đầu tư bán lẻ chủ yếu là do lỗ vốn và mất niềm tin gây ra bởi chu kỳ tiền điện tử Meme trước đó. Tuy nhiên, Gupta nhấn mạnh rằng đây không phải là tổn thất vĩnh viễn, và nhà đầu tư bán lẻ sẽ dần quay trở lại khi nhiều sản phẩm được quản lý chặt chẽ và minh bạch rủi ro xuất hiện.
Sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức sẽ không làm suy yếu khái niệm phi tập trung .
Liên quan đến những lo ngại rằng sự tham gia của các tổ chức có thể làm suy yếu tính chất phi tập trung crypto , Gupta cho rằng miễn là cơ sở hạ tầng vẫn mở, sự tham gia của các tổ chức sẽ không chỉ không làm tập trung blockchain mà còn thực sự nâng cao tính hợp pháp của nó. Ông chỉ ra rằng mạng lưới tài chính tương lai sẽ là một hệ thống hợp nhất, nơi nhiều tài sản, chẳng hạn như DeFi, NFT, trái phiếu chính phủ và ETF, cùng tồn tại trên cùng một Chuỗi công khai.
Lộ trình đổi mới trong hoàn cảnh tuân thủ quy định
Về việc liệu sự thống trị của các thể chế có kìm hãm sự đổi mới hay không, ông thừa nhận rằng một số thử nghiệm sẽ bị hạn chế trong một hoàn cảnh tuân thủ nghiêm ngặt hơn, nhưng về lâu dài, điều này sẽ giúp ngành công nghiệp xây dựng một lộ trình đổi mới mạnh mẽ và mở rộng hơn, thay vì dựa vào phương pháp thử và sai tốc độ cao thông qua việc "phá vỡ các quy tắc".
Triển vọng thị trường: Tính ổn định và khả năng tương tác là yếu tố then chốt.
Nhìn về phía trước, ông cho rằng thanh khoản của các tổ chức sẽ tiếp tục cải thiện sự ổn định của thị trường, biến động sẽ giảm khi hoạt động đầu cơ giảm bớt, và token hóa tài sản rủi ro (RWA) cũng như các mạng lưới đặt cược cấp tổ chức sẽ phát triển nhanh chóng. Khả năng tương tác cũng sẽ rất quan trọng, vì các tổ chức sẽ cần cơ sở hạ tầng cho phép chuyển giao tài sản liền mạch giữa Chuỗi và các lớp tổng hợp.
Ông Gupta nhấn mạnh rằng sự tham gia của các tổ chức không phải là "sự thâu tóm" crypto bởi tài chính truyền thống, mà là một quá trình cùng nhau xây dựng cơ sở hạ tầng tài chính mới. Crypto đang dần chuyển mình từ tài sản đầu cơ thành công nghệ nền tảng cốt lõi của hệ thống tài chính toàn cầu.
