Bitcoin đã thoát khỏi mối tương quan lâu dài với cổ phiếu, đánh dấu lần đầu tiên nó hoàn toàn tách biệt khỏi thị trường chứng khoán trong hơn một thập kỷ.
Sự thay đổi này làm nổi bật sự khác biệt ngày càng lớn giữa thị trường tiền điện tử và thị trường truyền thống, đặt ra câu hỏi về vai trò của Bitcoin trong chu kỳ hiện tại.
Sự tách rời thị trường mang tính lịch sử
Bitcoin và cổ phiếu từ trước đến nay luôn biến động song song. Tuy nhiên, mối quan hệ đó dường như đã rạn nứt.
Theo dữ liệu của Bloomberg, chỉ số S&P 500 đã tăng hơn 16% trong năm nay trong khi Bitcoin giảm 3%, đánh dấu sự phân tách rõ rệt đầu tiên kể từ năm 2014.
Sự thay đổi đột ngột như vậy là điều bất thường ngay cả trong giới tiền điện tử, dẫn đến việc xem xét lạivai trò của Bitcoin trong thị trường toàn cầu . Sự khác biệt này thách thức kỳ vọng rằng Optimism về mặt pháp lý và sự tham gia của các tổ chức sẽ tự động chuyển thành hiệu suất bền vững.
Điều này đặc biệt đáng chú ý trong bối cảnh rộng hơn , nơi cổ phiếu trí tuệ nhân tạo đang tăng vọt, chi tiêu Vốn đang tăng tốc và các nhà đầu tư đang đổ xô trở lại thị trường chứng khoán. Đồng thời, các tài sản phòng thủ truyền thống đang thu hút sự chú ý, cho thấy các nhà đầu tư đang tái phân bổ vốn chứ không phải chấp nhận rủi ro một cách rộng rãi.
Những áp lực đặc thù của tiền điện tử, bao gồm việc thanh lý bắt buộc và sự sụt giảm mạnh mẽ về số lượng nhà đầu tư cá nhân, đã làm trầm trọng thêm tình trạng hoạt động kém hiệu quả của Bitcoin. Hàng tỷ vị thế bị đóng đã khuếch đại các đợt giảm giá, biến điều bắt đầu như một sự điều chỉnh thành một đợt thoái lui của toàn ngành.
Khi những tín hiệu này tích lũy dần, tâm lý thị trường suy yếu , làm dấy lên cuộc tranh luận về việc liệu đây chỉ là một sự điều chỉnh thông thường hay một sự thay đổi cấu trúc quan trọng hơn.
Chỉ là sự điều chỉnh giảm nhẹ hay còn điều gì khác nữa?
Bitcoin từ lâu đã hoạt động như một tài sản chịu ảnh hưởng mạnh mẽ bởi đà tăng trưởng, nhưng sự sụp đổ của đà tăng trưởng bền vững cho thấy vai trò dẫn đầu trong thị trường rủi ro đã chuyển sang nơi khác.
Dòng vốn đổ vào các quỹ ETF Bitcoin đã chậm lại, các lời tán thành từ những người có tầm ảnh hưởng cũng giảm dần, và các chỉ báo kỹ thuật quan trọng đang cho thấy sự suy yếu trở lại.
Diễn biến giá phản ánh sự suy giảm niềm tin đó. Bitcoin đã chật vật để lấy lại đà tăng trưởng kể từ đỉnh điểm hồi tháng 10 ở mức gần 126.000 đô la và hiện đang dao động quanh mức 90.000 đô la, củng cố cảm giác rằng sự phân kỳ này được thúc đẩy bởi sự suy giảm niềm tin chứ không chỉ đơn thuần là biến động ngắn hạn .
Bất chấp những khác biệt hiện tại, việc xem xét trong thời gian dài hơn sẽ làm phức tạp thêm vấn đề.
Xét trên thang điểm nhiều năm, Bitcoin tiếp tục vượt trội hơn so với cổ phiếu, cho thấy sự phân tách gần đây có thể phản ánh sự điều chỉnh giảm của các khoản lợi nhuận vượt mức trước đó hơn là một sự thay đổi xu hướng dứt khoát .
Từ góc độ đó, hiệu suất kém vẫn có thể phù hợp với một đợt điều chỉnh bình thường trong chu kỳ thị trường tăng giá rộng lớn hơn, bất chấp sự khác biệt giữa các năm dương lịch.
