Tạp chí Bitcoin 
Các công ty Treasury Bitcoin đang bị định giá thấp.
Các công ty Treasury Bitcoin đã bị ảnh hưởng nặng nề bởi diễn biến giá Bitcoin đáng thất vọng trong suốt năm 2025. Các công ty niêm yết công khai nắm giữ lượng dự trữ BTC đáng kể đang chịu thiệt hại nặng nề nhất, với các công ty hàng đầu như (Micro)Strategy thúc đẩy việc tích lũy mạnh mẽ trong bối cảnh khó khăn—nhưng hầu hết hiện đang giao dịch dưới giá trị tài sản ròng, tạo ra cơ hội hiếm có cho các nhà đầu tư chiến lược chấp nhận rủi ro.
Bức tranh tổng quan về các công ty Treasury Bitcoin
Không phải tất cả các công ty Treasury Bitcoin đều giống nhau. Strategy nổi bật như một chuẩn mực trong ngành, có thể nói là "Bitcoin trong số các công ty Treasury ". Công ty này đã duy trì kỷ luật tích lũy ngay cả khi giá cổ phiếu giảm, gần đây đã công bố khoản dự trữ 1,44 tỷ USD được thiết kế đặc biệt để trả cổ tức và các nghĩa vụ nợ mà không cần buộc phải bán Bitcoin.
Về mặt lý thuyết, lượng Vốn này giúp loại bỏ nhu cầu phát hành cổ phiếu pha loãng quá mức hoặc thanh khoản BTC bắt buộc, một điểm khác biệt quan trọng so với các đối thủ yếu hơn. Nhiều công ty có thể sẽ phải đối mặt với áp lực từ cổ đông và nguy cơ bị buộc phải bán cổ phiếu khi giá cổ phiếu giảm, tạo ra một chuỗi áp lực nguồn cung mà nghịch lý thay lại có lợi cho những công ty mạnh nhất như MSTR.
Động lực định giá của các công ty Treasury Bitcoin
Điểm hấp dẫn nhất của định giá các công ty Treasury hiện nay là chúng đang được giao dịch dưới giá trị tài sản ròng trên mỗi cổ phiếu. Trên thực tế, hiện tại bạn có thể mua một đô la Bitcoin với giá chưa đến một đô la thông qua cổ phiếu của các công ty Treasury . Điều này tạo ra cơ hội kinh doanh chênh lệch giá cho các nhà đầu tư, mặc dù đi kèm với đó là sự biến động cao và rủi ro đặc thù của từng công ty.
Hiện tại, Strategy đang có mức giá trị tài sản ròng (NAV) cao hơn giá trị tài sản nắm giữ của công ty khoảng 1 lần, nghĩa là vốn hóa thị trường của công ty thấp hơn giá trị của riêng lượng Bitcoin mà công ty đang sở hữu. Kịch bản lạc quan rất hấp dẫn. Nếu Bitcoin lấy lại mức cao nhất mọi thời đại trước đó khoảng 126.000 đô la, Strategy tiếp tục tích lũy lên 700.000 BTC, và thị trường định giá công ty ở mức giá trị tài sản ròng chỉ từ 1,5 đến 1,75 lần, thì Strategy có thể đạt mức giá khoảng 500 đô la mỗi cổ phiếu.
Từ yếu đến mạnh: Tương lai của các công ty Treasury Bitcoin
Phân tích hiệu suất của Chiến lược trong thị trường gấu Bitcoin trước đây và so sánh với chu kỳ hiện tại cho thấy sự trùng khớp đáng kinh ngạc. Các mô hình nến cho thấy mức giá hiện tại đại diện cho mức hỗ trợ hợp lý, chỉ có một đợt giảm giá thảm khốc cuối cùng do sự suy yếu của Bitcoin mới có lý do để kỳ vọng mức giá thấp hơn đáng kể.
Khi các công ty Treasury yếu hơn phải đối mặt với việc bán tháo bắt buộc, một luận điểm về sự hợp nhất xuất hiện, đó là Strategy và các nhà đầu tư có vị thế mạnh tương tự sẽ tích lũy Bitcoin giá rẻ từ những người bán đang gặp khó khăn, làm tập trung hơn nữa lượng nắm giữ vào tay những người tích lũy có kỷ luật nhất. Động lực này phản ánh quá trình hợp nhất của chính Bitcoin: những người yếu hơn bán đi, những người mạnh hơn tích lũy, và tài sản trở nên tập trung hơn trong số những người nắm giữ có niềm tin.
Kết luận: Cơ hội trong lĩnh vực công ty Treasury Bitcoin
Nhìn chung, các công ty Treasury Bitcoin đã mang lại lợi nhuận đáng thất vọng trong năm 2025, nhưng hiệu suất này đã tạo ra một cơ hội đặc biệt cho các nhà đầu tư có kỷ luật. Với mức định giá hiện tại, Chiến lược về cơ bản đang bán một đô la Bitcoin với giá khoảng 90 cent, một mức chiết khấu thậm chí còn hấp dẫn hơn nếu Bitcoin trải qua một đợt Sự từ bỏ cuối cùng. Xác suất của kịch bản này kết hợp với tiềm năng tăng giá mà Chiến lược đặt ra tạo ra tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận không đối xứng, xứng đáng với các vị thế nhỏ, được kiểm soát cẩn thận trong các danh mục đầu tư năng động.
Để có dữ liệu chi tiết hơn, biểu đồ và những phân tích chuyên sâu về xu hướng giá Bitcoin, hãy truy cập BitcoinMagazinePro.com . Đăng ký kênh Bitcoin Magazine Pro trên YouTube để nhận được thêm nhiều phân tích và nhận định chuyên sâu về thị trường!
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không nên được coi là lời khuyên tài chính. Luôn tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào.
Bài viết này, "Các công ty Treasury Bitcoin đang bị định giá thấp", lần đầu tiên xuất hiện trên Bitcoin Magazine và được viết bởi Matt Crosby .
