Tuần này, Bitcoin sẽ đối mặt với một thử thách kinh tế vĩ mô quan trọng khi Ngân hàng Nhật Bản phát tín hiệu về một sự chuyển hướng dứt khoát hơn khỏi chính sách tiền tệ siêu nới lỏng mà họ đã duy trì lâu nay, một sự thay đổi có thể thắt chặt thanh khoản toàn cầu và gây áp lực lên các tài sản rủi ro.
Giá Bitcoin đã giảm gần 30% so với mức đỉnh 126.080 đô la vào ngày 6 tháng 10, hiện đang giao dịch ở mức 87.800 đô la theo dữ liệu của CoinGecko , tăng 1% trong 24 giờ qua.
Ngân hàng trung ương Nhật Bản dự kiến sẽ kết thúc cuộc họp chính sách quan trọng kéo dài hai ngày vào thứ Sáu, và thị trường đang kỳ vọng ngân hàng này sẽ tăng lãi suất lần thứ hai trong năm nay.
Mặc dù động thái này sẽ giữ lãi suất ở mức thấp so với tiêu chuẩn toàn cầu, nhưng nó thể hiện một bước tiến nữa trong nỗ lực bình thường hóa bền vững, có khả năng cam kết tiếp tục tăng chi phí vay mượn đến năm 2026 bất chấp những khó khăn về chính trị và kinh tế.
Sự chuyển hướng sang lãi suất cao hơn tại nền kinh tế lớn thứ tư thế giới này sẽ gây khó khăn cho Bitcoin và các tài sản rủi ro khác.
“Việc Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) âm thầm bình ổn đồng yên – làm giảm bớt động lực của giao dịch chênh lệch lãi suất vốn đã thúc đẩy các tài sản rủi ro toàn cầu trong nhiều năm, chuyển dòng thanh khoản từ dồi dào sang khan hiếm,” Czhang Lin, người đứng đầu LBank Labs và đối tác tại LBank, nói với Decrypt . Ông cho biết thêm, môi trường này “báo hiệu sự mạnh lên của đồng đô la, sự bất ổn của thị trường chứng khoán và sự suy giảm của tiền điện tử.”
Trong bối cảnh này, giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) bao gồm việc vay đồng yên Nhật, loại tiền tệ có lãi suất gần bằng 0 trong nhiều thập kỷ, và đầu tư vào các tài sản bằng đô la Mỹ có lãi suất cao hơn đáng kể. Các nhà giao dịch thu lợi nhuận từ sự khác biệt về lãi suất giữa hai quốc gia.
Mặc dù sự biến động như vậy có thể tạo ra những cơ hội đặc thù, chẳng hạn như giao dịch chênh lệch giá giữa các tài sản chính, Lin lưu ý rằng những cơ hội này "rất hiếm trong những thay đổi cơ bản". Ông lập luận rằng tác động rộng hơn là việc loại bỏ hoạt động đầu cơ. "Việc tăng giá sẽ loại bỏ hoạt động đầu cơ; sự khan hiếm của BTC làm lu mờ sự biến động của các altcoin trong bối cảnh khan hiếm tiền pháp định", Lin nói.
Tuy nhiên, một nhà phân tích khác lại nhìn nhận bức tranh toàn cầu phức tạp và mâu thuẫn hơn, điều này có thể làm giảm bớt tác động trực tiếp.
“Việc Nhật Bản tăng lãi suất cho thấy môi trường kinh tế vĩ mô toàn cầu đối với tiền điện tử đang rất hỗn loạn và khó lường,” Matt Hougan, Giám đốc Đầu tư của Bitwise, chia sẻ với Decrypt . “Nhật Bản tăng lãi suất (điều này không tốt cho tiền điện tử) trong khi Mỹ lại giảm lãi suất (điều này tốt cho tiền điện tử). Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) thì mua trái phiếu kho bạc Mỹ, còn châu Âu thì đang rơi vào tình trạng trì trệ.”
Hougan nghi ngờ rằng những lực lượng đối lập này “nói chung sẽ triệt tiêu lẫn nhau theo thời gian, và các yếu tố vĩ mô sẽ không phải là động lực chính thúc đẩy lợi nhuận tiền điện tử trong dài hạn vào năm 2026”. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, ông dự đoán chúng sẽ “góp phần gây ra biến động, khi thị trường dao động từ phấn khích (lãi suất của Fed đang giảm!) đến lo sợ (đảo ngược giao dịch chênh lệch lãi suất)”.
Người dùng trên thị trường dự đoán Myriad , thuộc sở hữu của công ty mẹ Decrypt là Dastan, đưa ra tỷ lệ 66% cho khả năng Bitcoin kiểm tra lại mốc 100.000 đô la, giảm nhẹ so với 72% của một tuần trước, cho thấy mặc dù triển vọng có vẻ lạc quan, các nhà đầu tư vẫn thận trọng.
Riêng về đợt tăng lãi suất dự kiến vào thứ Sáu, Hougan tin rằng điều đó “đã được dự đoán từ trước và do đó nên được phản ánh vào giá thị trường”. Ông nói thêm: “Tuy nhiên, đây là một tin đáng lo ngại – lãi suất của Nhật Bản đạt mức cao nhất trong 30 năm! – và trong môi trường thị trường hiện tại, bạn có thể thấy áp lực giảm giá ngắn hạn khi các nhà đầu tư phản ứng với tin tức đó”.
Thêm vào đó, Bitcoin và thị trường tiền điện tử nói chung sẽ vẫn dễ bị tổn thương khi bước vào kỳ nghỉ lễ do tính thanh khoản thấp . Kết quả là, thị trường tiền điện tử có khả năng vẫn biến động mạnh, khuếch đại mọi động thái hướng đến cuối năm, có thể dẫn đến các sự kiện thanh khoản lớn.
Những biến động trong dòng Vốn toàn cầu khiến hướng dẫn của Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) về lộ trình lãi suất trong tương lai—và khả năng đảo chiều các giao dịch chênh lệch lãi suất được tài trợ bằng đồng yên—trở thành tâm điểm chú ý của các nhà giao dịch tiền điện tử trong tuần này.
