Thông tin, quan điểm và nhận định về thị trường, dự án và tiền tệ được đề cập trong báo cáo này chỉ mang tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Được viết bởi 0xBrooker
Sau đợt giảm xuống dưới ngưỡng trên của "đáy Trump" ở mức 110.000 đô la vào tuần trước, và đi kèm với sự gia tăng đột ngột về bất ổn kinh tế vĩ mô, BTC, vốn đã ổn định và phục hồi vào tuần trước, lại trải qua một đợt sụp đổ khác, giảm 10,04% trong tuần này và phá vỡ hai mức hỗ trợ kỹ thuật quan trọng: cạnh dưới Kênh giá tăng dần trong thị trường bò này và đường trung bình động 360 ngày.
Mặc dù chính phủ Mỹ đã mở cửa trở lại, nhưng tiền vẫn chưa chảy ra khỏi các tài khoản của Bộ Tài chính, và dự trữ của các ngân hàng thương mại vẫn ở mức thấp, làm trầm trọng thêm tình trạng thiếu thanh khoản ngắn hạn. Trong trung hạn, số lượng thành viên bỏ phiếu theo quan điểm diều hâu Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ tiếp tục tăng lên, và xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng 12 đã giảm xuống dưới 50%.
Thị trường đang tràn ngập các lệnh bán, với phe long liên tục chốt lời và phe short lỗ vốn lỗ. Kênh ETF BTC đã ghi nhận mức bán tháo trong một ngày cao thứ hai lịch sử. Người mua vẫn hiện diện, nhưng cực kỳ thụ động, và tất cả các mức hỗ trợ kỹ thuật dường như đã mất hiệu lực.
Với việc cạnh dưới Kênh giá tăng dần và đường trung bình động 360 ngày bị phá vỡ, BTC về mặt kỹ thuật đã bước vào thị trường gấu. Nếu trong những tuần tới, dòng vốn không chảy ngược trở lại đủ mạnh và áp lực bán ra tiếp tục duy trì, khiến giá BTC khó có thể quay trở lại trên các mức chỉ báo kỹ thuật quan trọng và xác nhận sự phá vỡ hợp lệ xuống dưới các mức này trên biểu đồ tuần, thì thị trường bò hiện tại của BTC bắt đầu từ năm 2022 rất có thể sẽ chính thức kết thúc.
Dữ liệu chính sách, kinh tế vĩ mô và tài chính
Chính phủ Mỹ vừa mở cửa trở lại trong tuần này và sẽ công bố chỉ số CPI tháng 9 vào tuần tới, nhưng vì không có dữ liệu được thu thập trong thời gian đóng cửa, chỉ số CPI tháng 10 sẽ bị thiếu vĩnh viễn. Điều này làm giảm đáng kể tính khách quan của quyết định lãi suất tháng 12 của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ.
Dữ liệu phi nông nghiệp đã không được công bố trong vài tuần qua. Dữ liệu ADP hàng tuần được công bố vào ngày 11 cho thấy tính đến bốn tuần kết thúc vào tháng 10, khu vực tư nhân trung bình ghi nhận mức giảm ròng 11.000 việc làm mỗi tuần, chuyển sang tăng trưởng âm so với mức tăng 14.250 việc làm mỗi tuần vào đầu tháng 10, cho thấy khả năng đảo ngược đà tuyển dụng. Đây là "tin tốt" cho việc cắt giảm lãi suất.
Nhưng Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ vẫn tiếp tục giữ lập trường cứng rắn. Sau những bình luận cứng rắn từ ba thành viên có quyền bỏ phiếu vào cuối tuần trước, ba thành viên khác cũng có quan điểm phe diều hâu đã tham gia vào tuần này. Điều này đã trực tiếp làm giảm xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng 12, từ mức ban đầu 90% xuống còn 44% vào thứ Sáu, về cơ bản là tạm dừng việc định giá khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 12 một lần nữa.
Về mặt thanh khoản ngắn hạn, việc chính phủ đóng cửa đã khiến tài khoản TGA của Bộ Tài chính tích lũy gần 1 nghìn tỷ đô la, dẫn đến lãi suất SOFR (Lãi suất cho vay xã hội) ở mức cao. Tình trạng thiếu thanh khoản đạt đỉnh điểm gần đây vào thứ Sáu, khiến chỉ số Nasdaq giảm trong nhiều ngày liên tiếp, phá vỡ mức trung bình động 60 ngày vào thứ Sáu và giảm hơn 6% so với mức đỉnh.
Tuy nhiên, nhờ chạm mức hỗ trợ mạnh, chỉ số Nasdaq đã phục hồi mạnh theo hình chữ V trong phiên giao dịch, cuối cùng đóng cửa tăng 0,13% gần mức thấp nhất của thứ Sáu tuần trước và trên đường trung bình động 50 ngày.
Hiện tại, đợt điều chỉnh gần đây trên thị trường chứng khoán Mỹ có thể được mô tả là "sự điều chỉnh định giá đối với các cổ phiếu công nghệ trí tuệ nhân tạo (AI) bị định giá quá cao trong bối cảnh thanh khoản eo hẹp và xác suất cắt giảm thanh khoản vào tháng 12 thấp hơn". Đối với một năm 2025 đầy biến động, hiện tại chưa có rủi ro hệ thống nào lớn hơn rõ ràng trên thị trường chứng khoán Mỹ.
Thị trường crypto
So với thị trường chứng khoán Mỹ, tình hình của BTC khá ảm đạm. Sau ba ngày bối cảnh liên tiếp, nó tiếp tục lao dốc 5,13% vào thứ Sáu, với cả mức giảm và khối lượng giao dịch đều gần bằng mức của ngày 10 tháng 10, trở thành ngày giảm mạnh thứ hai trong đợt giảm này.
Biểu đồ BTC hàng ngày
Kể từ tháng 7, phe long đã khởi xướng làn sóng bán thứ ba trong đợt này, và áp lực bán đã gia tăng trong bốn tuần qua sau khi giá BTC bắt đầu điều chỉnh giảm. Đây thường là đặc điểm của giai đoạn chuyển tiếp giữa thị trường tăng giá và thị trường giảm giá.
Khối lượng lệnh bán đổ vào sàn giao dịch trong tuần này vẫn ở mức cao, mặc dù thấp hơn một chút so với tuần trước. Tuy nhiên, sàn giao dịch đã chuyển từ dòng vốn chảy ra sang dòng vốn chảy vào, điều này có thể dẫn đến triển vọng thị trường yếu hơn.
Quy mô giao dịch mua và bán khống cũng như sự thay đổi lượng BTC tồn kho trên sàn giao dịch chính (hàng tuần)
Tuy nhiên, hiện đang thiếu hụt nghiêm trọng nguồn vốn để bù đắp những khoản lỗ này. Như đã thấy trong hầu hết các ngày giao dịch tuần trước, cả ETF BTC và ETF ETH đều chứng kiến hiện tượng bán tháo, và khối lượng giao dịch vẫn ở mức cao.
Trong số các nhà đầu tư lớn tuần này, kênh ETF BTC đã chuyển sang bán ra. Theo các báo cáo truyền thông, các công ty DAT Strategy và BMNR vẫn tiếp tục mua vào thị trường tuần này, nhưng nỗ lực của riêng họ không đủ để duy trì đà tăng. Cuối cùng, cả BTC và ETH đều kết thúc tuần với mức giảm đáng kể.
Xét về chỉ báo kỹ thuật, BTC đã phá vỡ xuống dưới cạnh dưới Kênh giá tăng dần trên biểu đồ ngày, cho thấy sự chuyển dịch sang thị trường gấu. Kể từ tháng 11 năm 2022, các đợt điều chỉnh giữa kỳ trước đây đều tìm thấy sự hỗ trợ tại đường kênh này; đây là lần đầu tiên mức hỗ trợ quan trọng này bị phá vỡ trong chu kỳ này. Nếu trong những tuần tới, BTC không thể phục hồi lên trên cạnh dưới trên biểu đồ tuần, thị trường gấu sẽ được xác nhận.
Giá BTC giảm xuống dưới mép dưới Kênh giá tăng dần trong thị trường bò này.
Việc Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ tiếp tục phát hành trái phiếu khiến thanh khoản đô la ngắn hạn vẫn khan hiếm và thậm chí có thể xấu đi, làm trầm trọng thêm tình hình thiếu hụt vốn trong ngắn hạn, gây áp lực liên tục lên BTC và tiền điện tử.
Trong trung hạn, dữ liệu CPI tháng 9 sẽ được công bố vào tuần tới cũng rất quan trọng. Xác suất 44% về việc cắt giảm lãi suất đã được phản ánh vào giá; nếu CPI tiếp tục giảm, giá có khả năng sẽ tiếp tục điều chỉnh giảm. Ngược lại, nếu CPI ổn định nhưng dữ liệu việc làm ảm đạm, việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 vẫn là một khả năng. Dựa trên giả định lạc quan này, dòng vốn thông qua ETF và các kênh khác có thể nhanh chóng chảy trở lại, và "cuộc khủng hoảng giảm giá"lần đối với BTC có thể được ngăn chặn. Hơn nữa, áp lực bán phe long cần được theo dõi sát sao; nếu nó chậm lại hoặc quay trở lại giai đoạn tích lũy, thị trường có thể có thêm không gian để thở.
Chỉ báo chu kỳ
Theo eMerge Engine, chỉ báo EMC BTC Cycle Metrics ở mức 0, cho thấy nó đã bước vào "xu hướng giảm" (thị trường gấu ).
EMC Labs được thành lập vào tháng 4 năm 2023 bởi các nhà đầu tư tài sản crypto và các nhà khoa học dữ liệu. Tập trung vào nghiên cứu ngành công nghiệp blockchain và đầu tư thị trường thứ cấp tiền điện tử, EMC Labs tận dụng tầm nhìn xa, hiểu biết sâu sắc và khai thác dữ liệu làm năng lực cốt lõi. Công ty cam kết tham gia vào ngành công nghiệp blockchain đang bùng nổ thông qua nghiên cứu và đầu tư, thúc đẩy lợi ích blockchain và tài sản crypto cho nhân loại.
Để biết thêm thông tin chi tiết, vui lòng truy cập: https://www.emc.fund
