Người sáng lập kiêm CEO của công ty phân tích dữ liệu on-chain CryptoQuant đã tiết lộ lý do dòng Vốn đổ vào Bitcoin on-chain đã bị chững lại trong vài tháng qua.
Vốn hóa thị trường thực tế của Bitcoin đã chứng kiến sự chậm lại gần đây.
Trong một bài đăng mới trên X, người sáng lập kiêm CEO của CryptoQuant, Ki Young Ju, đã nói về việc dòng Vốn đổ vào Bitcoin trên on-chain đang suy yếu gần đây. “Sau khoảng 2,5 năm tăng trưởng, vốn hóa thực tế đã chững lại trong tháng vừa qua,” Young Ju nhận xét. “Vốn hóa thực tế” ở đây đề cập đến mô hình vốn hóa on-chain của Bitcoin, tính toán tổng giá trị của nó bằng cách giả định giá trị của mỗi đồng tiền đang lưu hành bằng với giá giao dịch cuối cùng trên chuỗi khối.
Vì giao dịch cuối cùng của bất kỳ đồng tiền nào có khả năng đại diện cho lần chuyển nhượng cuối cùng của nó, nên giá tại thời điểm đó có thể được coi là giá vốn hiện tại. Do đó, Realized Cap chỉ đơn giản là tổng giá vốn của toàn bộ nguồn cung BTC . Nói cách khác, nó theo dõi Vốn mà các nhà đầu tư đã sử dụng để mua token của họ.
Realized Cap đã có sự tăng trưởng trong vài năm qua, nhưng như người sáng lập CryptoQuant đã tiết lộ, dòng Vốn đổ vào đã giảm mạnh. Điều này cho thấy sự suy giảm niềm tin vào Bitcoin.
Sự thay đổi tích cực về tâm lý cũng được thể hiện rõ qua Chỉ số PnL của công ty phân tích, chỉ số này kết hợp các chỉ báo quan trọng on-chain để xây dựng một thước đo định giá duy nhất cho BTC.
Các chỉ số được đề cập là Tỷ lệ MVRV, NUPL và STH/LTH SOPR. Hai chỉ số đầu tiên đều liên quan đến lượng lợi nhuận hoặc thua lỗ chưa thực hiện mà các nhà đầu tư nắm giữ nói chung, trong khi chỉ số cuối cùng cho thấy hoạt động chốt lời của nhà đầu tư.
Dưới đây là biểu đồ do Young Ju chia sẻ, thể hiện xu hướng của đường trung bình động 365 ngày (MA) của chỉ số Bitcoin PnL trong suốt lịch sử của tài sản này.
Từ biểu đồ, có thể thấy rằng chỉ số Bitcoin PnL đã đạt đỉnh điểm với đường trung bình động 365 ngày vào đầu năm, điều này ngụ ý rằng đồng tiền này có thể đã bị định giá quá cao.
Kể từ đó, chỉ số này đã đảo chiều giảm. Hiện tại, giá trị của nó vẫn khá tích cực, vì vậy tiền điện tử này có thể được coi là đang trong giai đoạn tăng giá, nhưng trong lịch sử, các đợt giảm giá thường dẫn đến thị trường giảm giá.
Mặc dù có một vài trường hợp ngoại lệ. Một là hậu quả của sự sụp đổ do COVID và trường hợp khác là sự suy giảm xảy ra trong những tháng đầu năm 2025.
Cho đến nay, chỉ báo này vẫn chưa cho thấy dấu hiệu đảo chiều tăng trở lại, mặc dù cần lưu ý rằng đây là mức trung bình trong năm qua, nên có một độ trễ nhất định.
Dựa trên xu hướng on-chain , Young Ju cho biết, "Quá trình phục hồi tâm lý có thể mất vài tháng."
Giá BTC
Bitcoin đã phục hồi sau đợt giảm mạnh tuần trước và hiện giá của nó đã trở lại mức 89.800 đô la.
