Theo ChainCatcher, Jake Chervinsky, Giám đốc Pháp lý của công ty đầu tư mạo hiểm crypto Variant Fund, đã đăng trên mạng xã hội: "Cuộc tranh luận về token so với vốn chủ sở hữu chỉ mới bắt đầu. Nhiều dự án crypto ra đời trong thời kỳ cựu Chủ tịch SEC Gary Gensler, khi áp lực pháp lý mạnh mẽ buộc các công ty phát triển phải hướng gần như toàn bộ giá trị vào vốn chủ sở hữu thay vì token. Giờ đây, hoàn cảnh chính sách đang thay đổi và những cơ hội mới đang xuất hiện. Việc tìm ra cách thức (hoặc liệu) token và vốn chủ sở hữu có thể hoạt động tốt cùng nhau đòi hỏi lượng lớn thời gian và thử nghiệm. Và giai đoạn thử nghiệm này đang bắt đầu ngay bây giờ."
Tôi không có quan điểm cụ thể nào về Aave , nhưng tôi chỉ muốn nhấn mạnh một điểm: sự minh bạch luôn là điều tối quan trọng. Người nắm giữ token phải hiểu rõ họ đang sở hữu gì, họ có thể kiểm soát được gì và không thể kiểm soát được gì. Phạm vi thiết kế để nắm bắt giá trị token là vô cùng rộng lớn, vượt xa so với cổ phiếu truyền thống.
Tôi cho rằng một mô hình token tiêu chuẩn hóa, tương tự như cổ phiếu, khó có thể xuất hiện trong một thời gian dài. Chúng tôi cho rằng token nên đại diện cho giá trị trên chuỗi (on- Chuỗi), trong khi cổ phiếu nên đại diện cho giá trị ngoài chuỗi (off Chuỗi). Sự đổi mới cốt lõi mà token mang lại là quyền sở hữu tự chủ đối với tài sản kỹ thuật số. Token cho phép người nắm giữ trực tiếp sở hữu và kiểm soát cơ sở hạ tầng Chuỗi mà không cần dựa vào các trung gian Chuỗi .
Giá trị ngoài chuỗi (off- Chuỗi value) thì khác. Người nắm giữ token không thể trực tiếp sở hữu hoặc kiểm soát thu nhập hoặc tài sản ngoài Chuỗi , vì vậy trong hầu hết các trường hợp, giá trị này nên được quy cho vốn chủ sở hữu, chứ không phải token. Tất nhiên, các mô hình khác cũng có thể hoạt động. Một số dự án có thể chọn mô hình tài sản đơn lẻ mà không có vốn chủ sở hữu; những dự án khác có thể quyết định coi token của họ như chứng khoán token hóa và tuân theo các quy tắc mới mà SEC có thể ban hành cho thị trường này trong tương lai.
