Đã từng có thời điểm "mở các nhóm trả phí" bị xem là cách để lợi dụng người hâm mộ. Nếu có một cuộc thăm dò ý kiến để chọn ra người ít có khả năng "bán khóa học và mở nhóm" nhất, Michael Burry chắc chắn sẽ có tên trong danh sách.
Vị quản lý quỹ huyền thoại này, người được công chúng biết đến qua bộ phim "The Big Đầu cơ giá xuống", từng rất ghét giới truyền thông, từ chối phỏng vấn và chế giễu sự đầu cơ tâm lý của Phố Wall. Ông nổi tiếng nhờ việc bán khống lần short chuẩn, đi ngược dòng thị trường, không dựa vào lưu lượng giao dịch, không quảng bá rầm rộ, và cũng không buồn thu tiền từ nhà đầu tư bán lẻ.
Vào năm 2025, ông ném đá Nvidia và toàn bộ làn sóng trí tuệ nhân tạo, gọi đó là một bong bóng internet mới, và đưa ra một short gây chú ý.
Nhưng điều khiến mọi người ngạc nhiên là ngay cả anh chàng điển trai Michael Burry cũng đã lập một nhóm trả phí.
Vào ngày 24 tháng 11, Michael Burry đã thông báo trên X về việc ra mắt kênh Substack trả phí của mình, Cassandra Unchained, với giá 379 đô la một năm và hiện có hơn 60.000 người đăng ký và đã tạo ra doanh thu hơn 22,74 triệu đô la.
Trùng hợp thay, cách đây không lâu, Donald Trump Jr., con trai cả của Trump, đã cho ra mắt một câu lạc bộ có thu phí, tạo ra câu lạc bộ thành viên cao cấp "Executive Branch", với phí thành viên lên tới 500.000 đô la.
Từ các nhóm WeChat đầu cơ coin và chứng khoán đến Phố Wall và Nhà Trắng, thế giới này là một cộng đồng khổng lồ được trả phí.
Ngay cả những nhân vật quan trọng cũng cần dòng tiền.
Tại sao rất nhiều KOL, nhà đầu tư, và thậm chí cả người nổi tiếng, những người đã độc lập về tài chính và kiếm được rất nhiều tiền, vẫn thích mở các nhóm trả phí, hệ thống thành viên và câu lạc bộ riêng tư?
Nghịch lý thay, câu trả lời nằm ở logic cơ bản của dòng tiền.
Đầu tư vào cổ phiếu đầu cơ coin không đảm bảo lợi nhuận, và việc khởi nghiệp có tỷ lệ thất bại cao. Tuy nhiên, việc dạy người khác cách đầu tư vào cổ phiếu và hướng dẫn họ khởi nghiệp lại đảm bảo lợi nhuận.
Đầu tư về bản chất là một hình thức chi tiêu vốn. Ngay cả những nhà đầu tư hàng đầu như Burry cũng phải đối mặt với lợi nhuận không chắc chắn. Thị trường có thể mang lại phần thưởng lớn hoặc khiến bạn trắng tay. Năm 2022, quỹ của Burry, Scion Asset Management, đã chịu tổn thất đáng kể do quan điểm bi quan về cổ phiếu công nghệ như Tesla.
Ngược lại, các nhóm trả phí, đăng ký và thành viên tạo ra dòng tiền dương thực sự ổn định, có thể dự đoán được và hầu như không có chi phí cận biên.
Đây không phải là một khái niệm mới. Sở thích của Warren Buffett đối với việc kinh doanh xuất phát từ thực tế rằng các công ty bảo hiểm có thể cung cấp dòng tiền ổn định, tạo ra nguồn tài trợ liên tục cho các hoạt động đầu tư của Berkshire Hathaway. Tuy nhiên, trong thời đại kỹ thuật số, các dịch vụ tri thức trả phí đã trở thành một hình thức " việc kinh doanh " ít tài sản hơn.
Đối với người giao dịch, người có ảnh hưởng (KOL) và các chuyên gia đầu tư trong các thị trường rủi ro cao, các gói đăng ký trả phí không chỉ là nguồn thu nhập mà còn là công cụ phòng ngừa rủi ro. Sự ổn định của thu nhập từ đăng ký đặc biệt có giá trị khi danh mục đầu tư trải qua biến động mạnh.
Tóm lại, giá trị vốn hóa thị trường không giống với dòng tiền, và ngay cả những người độc lập về tài chính cũng cần sự an toàn về dòng tiền.
Trong các thị trường biến động mạnh, những người thông minh biến tầm ảnh hưởng của họ thành một cỗ máy in tiền.
Nghệ thuật sàng lọc
Kevin Kelly từng đưa ra một "lý thuyết 1000 người hâm mộ" rất nổi tiếng, cho rằng bạn chỉ cần 1000 người hâm mộ trung thành để duy trì sự ủng hộ của mình.
Trả phí là cách tốt nhất để lọc các tùy chọn.
Ví dụ, Trump Jr. đã đặt mức phí thành viên 500.000 đô la cho câu lạc bộ của mình, điều này tự động loại bỏ hầu hết người dùng thông thường, chỉ giữ lại những cá nhân thực sự giàu có sẵn sàng tuân theo ông ta.
Mức độ tương tác giữa người dùng người dùng trả phí và người dùng miễn phí có sự khác biệt rất lớn.
Nghiên cứu tâm lý học cho thấy khi mọi người trả tiền cho một thứ gì đó, họ trải nghiệm tâm lý "chi phí chìm" mạnh mẽ, khiến họ đánh giá cao nội dung mình nhận được hơn. Một nhà đầu tư trả hàng chục đô la mỗi tháng để đăng ký nội dung trả phí của Burry chắc chắn sẽ chú ý đến quan điểm của họ hơn một người dùng Twitter thông thường chỉ thích bài đăng của họ.
Quan trọng hơn, rào cản có thu phí tạo ra một hoàn cảnh cộng đồng tương đối đồng nhất.
Trong câu lạc bộ 500.000 đô la của Trump Jr., các thành viên có cùng mức độ giàu có và địa vị xã hội có nhiều khả năng đồng cảm và tin tưởng lẫn nhau hơn. Hiệu ứng phân tầng này có giá trị hơn nhiều so với việc chỉ đơn thuần thu phí; nó tạo ra một nhóm ủng hộ cốt lõi vô cùng trung thành.
Khi mọi người trả giá tiền thật để tham gia vào nhóm này, đương nhiên họ sẽ có xu hướng bảo vệ danh tiếng và tầm ảnh hưởng của nhóm hơn.
Ngay cả khi "chủ sở hữu nhóm" thất bại trong khoản đầu tư của mình, miễn là phí đăng ký vẫn được duy trì, ảnh hưởng của ông ta sẽ không biến mất.
Ví dụ, Shuiku Ou Shen, người sử dụng đòn bẩy cao để đầu cơ bất động sản, có nợ lớn và dòng tiền eo hẹp, nhưng vẫn dựa vào việc mở các nhóm trả phí, cung cấp khóa học và vay tiền người hâm mộ để duy trì bảng tài sản.
Thời thế đang thay đổi
Khi ngày càng nhiều nhóm có thu phí, câu lạc bộ tư nhân và các tổ chức dựa trên thành viên xuất hiện, đó không phải là điều đáng để người dân bình thường ăn mừng.
Những người có khả năng mua gói đăng ký Burry hoặc tham gia Câu lạc bộ Trump Jr. đã có nhiều nguồn lực đầu tư hơn, khả năng chấp nhận rủi ro cao hơn và các mối quan hệ xã hội vững chắc hơn.
Quá trình phân tầng thông tin đầu tư đang diễn ra ngày càng nhanh chóng.
Trước đây, mọi người đều lướt Twitter, đọc tin tức và theo dõi điểm nóng trên cùng một dòng thời gian, dường như bắt đầu từ cùng một điểm xuất phát thông tin. Nhưng giờ đây, một hiệu ứng Matthew điển hình đang hình thành:
Người giàu không chỉ có tiền mà còn được tiếp cận với những lời khuyên đầu tư tốt hơn, các mạng lưới quan hệ rộng hơn và có thể nắm bắt các cơ hội đầu tư sớm hơn.
Vậy còn các nhà đầu tư thông thường thì sao?
Họ chỉ có thể "tiếp nhận thông tin mà người khác đã tiết lộ" từ các kênh công khai và đưa ra quyết định đầu tư dựa trên thông tin gián tiếp, thông tin ba chiều và có thể đã lỗi thời này.
Thị trường thông tin công cộng đang dần biến thành một "bể thông tin thứ cấp"; những cơ hội thực sự chỉ lặng lẽ xuất hiện trong các vòng tròn khép kín.
Có thể nói, chúng ta đang chứng kiến sự kết thúc của kỷ nguyên thông tin tự do.
Trong những ngày đầu của Twitter, Weibo và Zhihu, chúng ta thực sự đã trải qua một "kỷ nguyên dân chủ hóa thông tin" ngắn ngủi, nơi người dân bình thường có thể tiếp cận ngay lập tức những hiểu biết sâu sắc của các chuyên gia.
Nhưng giờ đây, những nhân vật quan trọng hoặc là im lặng, hoặc là giảm bớt những phát ngôn của mình, hoặc là đăng tải quan điểm thực sự của họ lên các trang web riêng tư có thu phí.
Nhu cầu kiếm tiền của các KOL tăng nhanh chóng, và nội dung chất lượng cao tiếp tục dịch chuyển vào "các nhóm nhỏ khép kín".
Các nền tảng công cộng dần trở thành sân khấu để phô trương và thu hút người dùng người dùng, thay vì là nơi để thảo luận. Những đánh giá thực sự có giá trị đang dần biến mất khỏi "không gian công cộng".
Kết quả là gì?
Người dân bình thường ngày càng nghe thấy nhiều tiếng ồn và khẩu hiệu, nhưng lại không thu thập được thông tin quan trọng.
Đây không phải là một hệ sinh thái lành mạnh.
Trong một cấu trúc như vậy, hậu quả tất yếu của việc thiếu minh bạch là lượng lớn các vụ giao dịch nội bộ và các âm mưu thao túng thị trường, cũng như sự thông đồng giữa những người trong cùng một nhóm xã hội.
Nếu như khoảng cách giàu nghèo trong thời kỳ trước bắt nguồn từ giá cả tài sản, thì khoảng cách trong thời kỳ tới sẽ đến từ "rào cản thông tin", nơi kẻ thắng cuộc sẽ chiếm đoạt tất cả.
Có lẽ nhiều năm nữa, khi nhìn lại năm 2025, chúng ta sẽ nhận ra:
Ngay từ thời điểm Burry và Trump Jr. bắt đầu lập các nhóm trả phí, kỷ nguyên thông tin miễn phí đã lặng lẽ kết thúc.
