Vào năm 2025, thị trường dự đoán không còn đóng vai trò như một trò giải trí bên lề mà bắt đầu hoạt động như một lĩnh vực tài chính thực sự.
Thị trường dự đoán trở nên phổ biến
Những gì bắt đầu như một thử nghiệm nhỏ trong việc dự đoán kết quả bầu cử và thể thao đã âm thầm phát triển thành một hệ sinh thái trị giá hàng tỷ đô la, liên quan đến Phố Wall, các tập đoàn truyền thông lớn, thể thao chuyên nghiệp và cơ sở hạ tầng tiền điện tử.
Từ những chiến thắng về mặt pháp lý và các cuộc chiến tại tòa án đến khối lượng giao dịch kỷ lục, các đợt gây quỹ bom tấn và sự tích hợp với các phương tiện truyền thông chính thống, thị trường dự đoán đã dành cả năm 2025 để chen chân vào trung tâm của cuộc thảo luận—và phần lớn là giành chiến thắng.
Một khởi đầu mạnh mẽ, với sự hỗ trợ của luật sư.
Năm mới bắt đầu với đà tăng trưởng mạnh mẽ. Polymarket bước vào tháng Giêng với khối lượng giao dịch trung bình hàng tháng hơn 1 tỷ đô la, duy trì sự quan tâm không hề suy giảm sau chu kỳ bầu cử năm 2024. Trong khi đó, Kalshi tập trung mạnh hơn vào thị trường thể thao và kinh tế, đồng thời chuẩn bị cho những thử thách pháp lý sẽ định hình tương lai của mình.
Những thử thách đó đến rất nhanh. Vào tháng Giêng, Kalshi lại phải ra tòa để thách thức các hạn chế của liên bang đối với các hợp đồng sự kiện chính trị, trong khi các cơ quan quản lý tiểu bang cũng chuẩn bị sẵn sàng các biện pháp trừng phạt. Sự không chắc chắn về mặt pháp lý không làm giảm bớt sự tham gia, nhưng nó đảm bảo rằng các thị trường dự đoán sẽ dành phần lớn năm 2025 để chứng minh vị thế của mình.
Quy định ngày càng siết chặt—rồi bắt đầu nới lỏng.
Đến tháng Hai, các cơ quan quản lý đã chú ý nhiều hơn. Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai (CFTC) đã lên lịch các cuộc thảo luận công khai về hợp đồng sự kiện, báo hiệu rằng thị trường dự đoán không còn hoạt động ngầm nữa. Sự giám sát ở cấp tiểu bang được tăng cường, tạo tiền đề cho những cuộc xung đột sẽ diễn ra trong suốt mùa xuân.
Tháng Ba mang đến cả sự đổi mới và xung đột. Giao thức Myriad dựa trên công nghệ blockchain ra mắt với mô hình Non-Custodial trên chuỗi sử dụng stablecoin, củng cố thêm sự chồng chéo ngày càng tăng giữa thị trường dự đoán và nền tảng tiền điện tử. Đồng thời, các cơ quan quản lý của New Jersey đã ban hành lệnh ngừng hoạt động đối với Kalshi, cáo buộc công ty này vận hành các thị trường cờ bạc bất hợp pháp.
Kalshi đã đáp trả theo cách mà họ vẫn thường làm suốt cả năm: bằng cách kiện ngược lại.
Phòng xử án, sự minh bạch và sự chấp thuận của chính phủ liên bang.
Tháng Tư đánh dấu một bước ngoặt. Một thẩm phán liên bang đã chặn hành động thực thi pháp luật của New Jersey, tạm thời đứng về phía lập luận của Kalshi rằng luật hàng hóa liên bang có hiệu lực ưu tiên hơn luật cờ bạc của tiểu bang. Vài ngày sau, Ủy ban thương mại tương lai hàng hóa (CFTC) đã rút đơn kháng cáo trong vụ kiện hợp đồng bầu cử của Kalshi, về cơ bản giữ nguyên phán quyết có lợi cho thị trường.
Thông điệp rất rõ ràng: thị trường dự đoán đã tìm được chỗ đứng vững chắc hơn ở cấp liên bang, ngay cả khi các tiểu bang vẫn tiếp tục phản đối. Hoạt động giao dịch phản ánh sự thay đổi đó gần như ngay lập tức, với Kalshi ghi nhận khối lượng giao dịch giao dịch hàng trăm triệu đô la liên quan đến các sự kiện thể thao có kết quả nhanh chóng.
Tăng trưởng tăng tốc khi những rào cản pháp lý được dỡ bỏ.
Đến tháng 5, sự tham gia tăng tốc. Kalshi báo cáo khối lượng giao dịch hàng tuần đạt gần 1 tỷ đô la, một bước nhảy vọt đáng kinh ngạc so với năm trước. Thể thao chiếm phần lớn hoạt động, nhưng kinh tế, tiền điện tử và thị trường chính trị cũng âm thầm thu hút sự chú ý bên dưới những con số nổi bật.
Trên toàn ngành, thái độ đã thay đổi. Sự quan tâm Quỹ đầu tư mạo hiểm ngày càng sâu sắc, các nhà quan sát thuộc các tổ chức bắt đầu coi thị trường dự đoán là công cụ thông tin chứ không phải là những trò chơi mới lạ, và những lời bàn tán về việc hợp tác với các nền tảng chính thống ngày càng rầm rộ.
Các thương vụ, sự sáp nhập và sự tò mò của Phố Wall
Tháng Sáu đã mang đến sự xác nhận. Polymarket tiết lộ họ đã mua lại một sàn giao dịch nhỏ được CFTC cấp phép để tạo điều kiện cho việc quay trở lại thị trường Mỹ, một bước đi chiến lược báo hiệu ý định dài hạn chứ không phải là hành động mạo hiểm về mặt pháp lý. Trong khi đó, Kalshi đã ký kết thỏa thuận hợp tác phân phối với Robinhood, đưa các thị trường dự đoán trực tiếp vào ứng dụng giao dịch bán lẻ được hàng triệu người sử dụng.
Ý nghĩa ngầm rất rõ ràng: thị trường dự đoán không còn hài lòng với việc chỉ hoạt động ở rìa internet nữa.
Chương trình tài trợ mùa hè và nỗ lực hướng tới Hoa Kỳ.
Suốt mùa hè, Vốn tục đổ vào. Polymarket huy động thêm vốn trong khi chuẩn bị cho việc tái ra mắt tại Mỹ, thu hút các nhà đầu tư trải rộng từ các quỹ chuyên về tiền điện tử đến các công ty đầu tư mạo hiểm truyền thống. Kalshi đẩy mạnh tiếp thị và mở rộng các danh mục, thậm chí biến tỷ lệ cược trực tiếp thành quảng cáo trên tàu điện ngầm—một động thái thể hiện đẳng cấp tinh tế mà vài năm trước đây có vẻ phi lý.
Trong hậu trường, các nhà lập pháp đã tranh luận về việc liệu các thị trường này có thể phục vụ chức năng dự báo công cộng hay không. Không có luật nào thay đổi, nhưng chính cuộc thảo luận đó đã đánh dấu một bước tiến.
Cánh cửa nước Mỹ lại mở ra
Tháng Chín đã mang đến một trong những khoảnh khắc quan trọng nhất năm: Polymarket được cấp phép hoạt động trở lại tại Hoa Kỳ. Thời điểm này trùng khớp hoàn hảo với các mùa giải thể thao lớn và những đồn đoán chính trị mới, đẩy tổng khối lượng giao dịch hàng tuần trên các nền tảng hàng đầu vượt mốc 2 tỷ đô la.
Các cuộc tranh chấp giữa các tiểu bang vẫn tiếp diễn, nhưng sự tăng trưởng người dùng không cần chờ đợi sự đồng thuận tuyệt đối.
Tháng Mười, Vốn mở cửa đón khách đổ về.
Tháng 10 là tháng mà thị trường dự đoán bùng nổ mạnh mẽ. Sàn giao dịch liên lục địa (Intercontinental Exchange (ICE)), chủ sở hữu của Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE), đã công bố kế hoạch đầu tư tới 2 tỷ đô la vào Polymarket, định giá công ty ở mức rất cao và củng cố sự quan tâm của Phố Wall đối với dữ liệu dựa trên sự kiện.
Kalshi tiếp tục nhận được một vòng gọi vốn khổng lồ, đẩy giá trị của công ty lên hàng đầu trong lĩnh vực fintech. Đồng thời, Google bắt đầu tích hợp dữ liệu dự đoán thị trường vào các công cụ tìm kiếm và tài chính, đảm bảo hàng triệu người sẽ tiếp cận được các dự báo xác suất dù họ có yêu cầu hay không.
Tháng 11 lập kỷ lục trên mọi lĩnh vực
Tháng 11 đã vượt xa mọi kỳ vọng. Khối lượng giao dịch trên các nền tảng kết hợp đạt mức cao kỷ lục, với ước tính toàn ngành đạt khoảng 44 tỷ đô la trong năm nay. Kalshi và Polymarket mỗi nền tảng đều vượt mốc doanh thu hàng tỷ đô la hàng tháng, trong khi các đối thủ cạnh tranh mới cũng vượt qua ngưỡng tỷ đô la hàng tuần.
Các hãng truyền thông lớn cũng làm theo. Yahoo Finance tích hợp dữ liệu thị trường dự đoán trực tiếp vào trang web của mình, trong khi CNN chuẩn bị các phân đoạn tỷ lệ cược trên sóng truyền hình. Quan hệ đối tác thể thao được mở rộng, bao gồm các thỏa thuận nổi bật với NHL và UFC, đưa thị trường dự đoán vào các chương trình phát sóng trực tiếp.
Tháng 12 mang đến sự mở rộng—và cả sự cạnh tranh.
Đến tháng 12, các thị trường dự đoán không còn đơn độc nữa. Draftkings đã ra mắt ứng dụng dự đoán tuân thủ luật liên bang tại hàng chục tiểu bang, xác nhận con đường pháp lý tiên phong được vạch ra hồi đầu năm. Một đối thủ cạnh tranh mới ra mắt, Myriad, đã tích hợp trực tiếp vào một ví tiền điện tử lớn, đưa giao dịch sự kiện vào môi trường Web3 gốc.
Năm kết thúc với Optimism, nhưng không tránh khỏi căng thẳng. Sự phản kháng ở cấp tiểu bang vẫn tiếp diễn, và các vụ kiện tụng vẫn còn dai dẳng. Tuy nhiên, sự tham gia đã mở rộng ra ngoài lĩnh vực thể thao, với kinh tế, công nghệ và chính trị cho thấy tốc độ tăng trưởng nhanh nhất.
Một loại tài sản mới tìm được chỗ đứng của mình.
Đến cuối năm, thị trường dự đoán không còn giống một điều kỳ lạ mà trở thành một loại tài sản mới nổi. Chúng kết hợp các sàn giao dịch được quản lý, thanh toán bằng blockchain, dữ liệu thời gian thực và dự báo dựa trên cộng đồng thành một thứ khó có thể bỏ qua—và ngày càng khó ngăn chặn.
Nếu năm 2025 chứng minh điều gì, thì đó là thị trường dự đoán đã không còn đặt câu hỏi liệu chúng có thuộc về nơi này hay không. Câu hỏi duy nhất còn lại là chúng sẽ tiến xa đến mức nào tiếp theo.
Câu hỏi thường gặp ❓
- Thị trường dự đoán là gì? Là các nền tảng nơi người dùng giao dịch các hợp đồng gắn liền với kết quả của các sự kiện thực tế.
- Tại sao thị trường dự đoán lại phát triển nhanh đến vậy vào năm 2025? Sự rõ ràng về quy định, các mối quan hệ đối tác lớn và nhu cầu ngày càng tăng đối với dữ liệu xác suất đã thúc đẩy sự mở rộng này.
- Những nền tảng nào thống trị năm 2025? Kalshi và Polymarket dẫn đầu về khối lượng giao dịch, nguồn vốn và sự tích hợp với các nền tảng chính thống.
- Thị trường dự đoán có liên quan gì đến tiền điện tử? Nhiều nền tảng sử dụng cơ sở hạ tầng blockchain, stablecoin và các công cụ thanh toán phi tập trung.
