Bitcoin đạt mức cao kỷ lục mới trong khi tiền điện tử trở lại là chủ đề thảo luận thường nhật của các tổ chức và giới truyền thông—lần này với góc nhìn tích cực hơn nhiều so với thời kỳ suy thoái năm 2022–2023.
Năm nay không phải là năm không có biến động. Những giai đoạn biến động và các sự kiện thanh khoản đã nhắc nhở chúng ta rằng tiền điện tử vẫn là một loại tài sản non trẻ.
CoinShares lập luận rằng việc chỉ tập trung vào biến động giá có nguy cơ bỏ qua những tiến bộ sâu rộng hơn của ngành. Sau nhiều năm xây dựng bền vững, nền tảng hỗ trợ tài sản kỹ thuật số đã được củng cố đáng kể.
Tài sản kỹ thuật số thâm nhập vào nền kinh tế truyền thống.
CoinShares nhận định rằng tài sản kỹ thuật số không còn hoạt động bên ngoài hệ thống tài chính truyền thống. Thay vào đó, chúng ngày càng được tích hợp vào hệ thống này, bổ sung cho cơ sở hạ tầng tài chính cốt lõi thay vì cố gắng thay thế hoàn toàn nó.
Năm 2025 chứng kiến những bước tiến mang tính đột phá cả về công nghệ và mức độ ứng dụng. Ngành công nghiệp này đã trưởng thành vượt ra khỏi những ý tưởng mang tính suy đoán ban đầu, với sự chú trọng chuyển sang các giao thức và ứng dụng mang lại tiện ích thực tiễn có thể đo lường được.
Những dự án đang thu hút sự chú ý hiện nay là những dự án giải quyết các vấn đề kinh tế cụ thể, chứ không phải chạy theo xu hướng ngắn hạn.
Tính hữu dụng hơn là câu chuyện báo hiệu sự trưởng thành của thị trường.
Theo quan điểm của CoinShares, những chỉ báo có ý nghĩa nhất về hướng đi của tiền điện tử là các tích hợp thực tiễn hơn là các chu kỳ đầu cơ. Vai trò ngày càng tăng của Chainlink trong việc kết nối các mạng blockchain với các nhà cung cấp tiêu chuẩn đã được thiết lập mang lại tín hiệu rõ ràng hơn về sự phát triển của thị trường so với bất kỳ đợt tăng giá nào do meme gây ra.
Ở cấp độ người tiêu dùng, sự xuất hiện của các thị trường dự đoán như Polymarket và Kalshi cho thấy các ứng dụng hỗ trợ tiền điện tử đang đạt được sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường. Các nền tảng này không còn mang tính thử nghiệm; chúng đã đi vào hoạt động, được quản lý một phần và ngày càng được sử dụng rộng rãi.
Trong khi đó tại Hoa Kỳ, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã bắt đầu được chấp nhận rộng rãi, dần dần định hình lại nhận thức thông qua sự quen thuộc hơn là sự thổi phồng.
2026: Việc áp dụng quan trọng hơn các yếu tố xúc tác vĩ mô
Nhìn về phía trước, CoinShares thừa nhận rằng nhiều người tham gia thị trường kỳ vọng một chất xúc tác vĩ mô mới vào năm 2026, có thể thông qua việc tăng cường thanh khoản từ Cục Dự trữ Liên bang. Mặc dù những diễn biến như vậy có thể ảnh hưởng đến thị trường, CoinShares cho rằng việc áp dụng rộng rãi sẽ là động lực quan trọng hơn.
Theo CoinShares, vào năm 2026, các sản phẩm tiết kiệm bán lẻ dựa trên ứng dụng có thể bắt đầu cạnh tranh trực tiếp với tiền gửi ngân hàng, trong khi các công ty thanh toán, công nghệ tài chính và ngân hàng mở rộng các dịch vụ thanh toán, lưu ký và giao dịch stablecoin. Mặc dù diễn ra dần dần, những thay đổi này mang tính cấu trúc và khó đảo ngược một khi đã ăn sâu.
Mục tiêu kinh tế sẽ quyết định người chiến thắng.
Trong bối cảnh này, CoinShares tin rằng những người chiến thắng sẽ được định nghĩa bởi chức năng kinh tế hơn là sức hấp dẫn về mặt câu chuyện. Bitcoin tiếp tục củng cố vai trò của mình như một tài sản toàn cầu, phi chủ quyền.
Stablecoin đang dần trở thành phương tiện thanh toán cho một nền kinh tế kỹ thuật số và quốc tế hơn. Các sản phẩm tài chính được mã hóa đang bắt đầu chuyển từ các chương trình thí điểm sang phát hành thực tế.
Khi các nền tảng này hoàn thiện, tài chính phi tập trung ngày càng giống với chính ngành tài chính truyền thống - được cung cấp thông qua các công nghệ khác nhau thay vì được định vị như một hệ thống song song.
Quy định tạo điều kiện cho sự phát triển, chứ không phải sự đàn áp.
CoinShares nhấn mạnh những tiến bộ đáng kể trong quy định, đặc biệt là tại Hoa Kỳ, nơi những phát triển lập pháp gần đây đã làm rõ khuôn khổ cho stablecoin, tài sản được mã hóa và cơ sở hạ tầng thị trường.
Đối với châu Âu, công ty này lập luận rằng cơ hội nằm ở việc thực thi nhất quán và thực tế các quy định nhằm thu hút Vốn dài hạn từ các tổ chức.
Mục tiêu không phải là hạn chế sự đổi mới thông qua sự không chắc chắn, mà là làm cho sự đổi mới đủ an toàn để có thể mở rộng quy mô.
Từ sự trở lại êm đềm đến sự củng cố nền kinh tế thực
CoinShares cũng cảnh báo rằng các chu kỳ trong tương lai vẫn sẽ tạo ra những bong bóng nhỏ. Một số chủ đề sẽ thu hút Vốn quá lớn, và một số dự án sẽ thất bại. Điều này, theo họ, là không thể tránh khỏi trong một thị trường mới nổi đang phát triển nhanh chóng.
Công ty tin rằng xu hướng phát triển ngày càng rõ ràng. Thị trường đang hướng tới tính tiện ích, dòng tiền và sự tích hợp. Nếu năm 2025 đánh dấu sự trở lại đầy ấn tượng của tiền điện tử, thì CoinShares kết luận rằng năm 2026 đang định hình là năm mà các tài sản kỹ thuật số được hợp nhất vào nền kinh tế thực.
