Bài viết gốc | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Tác giả | Ethan (@ethanzhang_web3)
Một đêm nọ, cách đây không lâu, tôi đã xem một cuộc tranh luận thú vị trong một nhóm người giao dịch cộng đồng tiền điện tử .
Mọi chuyện bắt đầu khi ai đó đăng ảnh chụp màn hình giá cổ phiếu Nvidia vượt mốc 190 đô la, kèm chú thích: "Tôi đã bảo các bạn nên đầu tư vào cổ phiếu Mỹ, giờ thì các bạn hối hận rồi phải không?". Nhóm chat lập tức bùng nổ. Một số người phàn nàn về việc mở tài khoản môi giới rắc rối như thế nào, số khác than phiền về tốc độ chuyển tiền xuyên biên giới chậm chạp, và một số khác thẳng thừng nói: "USDT của tôi chỉ nằm im trong ví, tôi không thể mua gì được dù muốn."
Đằng sau cuộc tranh luận này là một mâu thuẫn sâu sắc hơn: trong khi thị trường vĩ mô đang trải qua những biến động mạnh mẽ và chứng khoán Mỹ cùng vàng đang đạt mức cao kỷ lục, người giao dịch nắm giữ tài sản crypto lại bị mắc kẹt trong hệ sinh thái cộng đồng tiền điện tử bởi bức tường vô hình của "hệ thống tài khoản".
Đây không phải là trường hợp cá biệt. Trong hai tháng qua, tôi đã nói chuyện với hơn chục người giao dịch crypto , và hầu hết trong số họ đều đề cập đến những khó khăn tương tự. Quy trình "xuyên biên giới" truyền thống vô cùng rườm rà: bán tiền điện tử, rút tiền pháp định (T+1), đổi tiền, chuyển tiền cho công ty môi giới và chờ tiền về – toàn bộ quy trình mất từ ba đến năm ngày, thậm chí đến một tuần. Mỗi bước đều đi kèm với phí giao dịch và biến động tỷ giá. Đến khi tiền về đến tay, thị trường đã thay đổi đáng kể.
Nhưng gần đây, dường như gió đang đổi chiều. Trước khi Binance tái gia nhập cuộc chiến hợp đồng chứng khoán , sàn giao dịch hàng đầu đã chạy đua để tham gia vào con đường nhanh chóng "giao dịch đa tài sản". Từ hợp đồng chứng khoán Mỹ đến RWA, cuộc cạnh tranh này cũng đang khẳng định sự đồng thuận trong ngành rằng các nền tảng Web3 đang phát triển thành "siêu tài khoản" kết nối các thị trường tài chính toàn cầu, và ranh giới giữa tài sản được giao dịch đang hoàn toàn bị xóa nhòa.
Trong cuộc thi này, hành động của một sàn giao dịch đã thu hút sự chú ý đặc biệt—đó là Gate.
Khác với chiến lược "ra mắt trước, tính toán sau" của các đối thủ cạnh tranh, chiến lược đa tài sản của Gate giống như một dự án được lên kế hoạch và có hệ thống hơn. Bắt đầu từ năm ngoái, họ đã ra mắt tài sản như kim loại, chỉ số và cổ phiếu. Gần đây, họ đã ra mắt mảng TradeFi để tích hợp giao dịch CFD tài chính truyền thống. Gate đang xây dựng một hệ sinh thái giao dịch hoàn chỉnh bao gồm cả tiền điện tử và TradeFi.
Theo lời một người dùng, "Hoàn cảnh kinh tế vĩ mô đang gây ra sự hỗn loạn cho cổ phiếu và vàng do sự bất ổn, và sàn giao dịch lớn đang tích cực tích hợp. Nhưng cho đến nay, Gate.io là sàn giao dịch đã thực hiện việc tích hợp toàn diện nhất và nhanh nhất."
Liệu đánh giá này có khách quan không? Gate đã đạt được khả năng giao dịch đa tài sản đến mức độ nào? Là một nhà báo đã tập trung lâu năm vào cơ sở hạ tầng Web3, tôi quyết định trải nghiệm.
Quan sát ngành: Ba rào cản chính trong giao dịch đa tài sản
Trước khi trải nghiệm Gate, tôi đã tiến hành một số nghiên cứu về ngành.
Xét về khía cạnh sản phẩm, các giải pháp "giao dịch đa tài sản " hiện có trên thị trường có thể được chia thành ba loại chính:
- Spot tài sản được token hóa : Hình thức này bao gồm việc phát hành Token mapping tài sản truyền thống (như cổ phiếu và vàng), cho phép người dùng giao dịch trên Chuỗi. Ưu điểm bao gồm giao dịch 24/7 và hỗ trợ cổ phần phân đoạn, nhưng độ sâu thường kém và giá cả dễ bị tách rời khỏi tài sản thực.
- Mở rộng phái sinh crypto : Thêm các hợp đồng vĩnh cửu như cổ phiếu vào hệ thống hợp đồng hiện có. Ưu điểm là giao diện giao dịch thân thiện với người dùng, nhưng lối chơi cốt lõi vẫn giữ nguyên như thị trường crypto, và giá cả có thể chênh lệch so với giá thị trường thực tế.
- Truy cập CFD truyền thống: Kết nối trực tiếp với CFD (Hợp đồng chênh lệch) trên các thị trường tài chính truyền thống, cho phép giao dịch dựa trên giá thị trường thực tế. Ưu điểm bao gồm giá cả chính xác và độ sâu tốt, cho phép thực hiện đồng thời vị thế long và short . Tuy nhiên, phương pháp này đòi hỏi phải tuân thủ các quy tắc tài chính truyền thống như đóng cửa thị trường và phí hoán đổi.
Hầu hết sàn giao dịch chọn một trong đó, nhưng chiến lược của Gate là theo đuổi cả ba con đường và tạo ra một hệ sinh thái hoàn chỉnh.
Điều này nghe có vẻ hơi cực đoan, nhưng trên trải nghiệm, chiến lược "phủ sóng toàn diện" này thực sự đáp ứng nhu cầu của người dùng trong các tình huống khác nhau. Tiếp theo, tôi sẽ phân tích khả năng giao dịch đa tài sản của Gate từ ba khía cạnh chính.
Khía cạnh 1: "Phạm vi" và " độ sâu " của phạm vi bảo hiểm tài sản
Tôi xin bắt đầu bằng một khám phá thú vị.
Khi tôi tìm kiếm "vàng" trên Gate.io, 12 tùy chọn giao dịch khác nhau xuất hiện: trong đó bốn loại token spot khác nhau như XAUT và PAXG, bốn loại hợp đồng vĩnh cửu khác nhau như XAUUSDT và XAUTUSDT, và bốn loại đòn bẩy khác nhau của CFD vàng từ nền tảng TradeFi. Lúc đầu, tôi nghĩ đây là sự trùng lặp sản phẩm, nhưng sau khi thực sự trải nghiệm, tôi thấy rằng mỗi phương pháp đều có trường hợp sử dụng cụ thể riêng.
Ví dụ, việc nắm giữ token XAUT tương đương với việc nắm giữ "vàng trên Chuỗi", phù hợp cho đầu tư dài hạn; hợp đồng vĩnh cửu hỗ trợ giao dịch 24/7 và đòn bẩy, thích hợp cho đầu cơ ngắn hạn; trong khi đó, CFD vàng của TradeFi dựa trên giá thị trường thực tế, gần giống với hoạt động của tài chính truyền thống hơn.
Thiết kế "cùng một tài sản, nhiều cách chơi" này hiếm khi được thấy ở sàn giao dịch khác. Hầu hết các nền tảng chỉ token hóa spot được mã hóa hoặc chỉ cung cấp hợp đồng; rất ít nền tảng cung cấp toàn bộ chuỗi giao dịch.
Về các loại tài sản, Gate hiện đang cung cấp các loại tài sản sau:
- Kim loại: 10 loại hợp đồng kim loại (vàng, bạc, bạch kim, paladi, nhôm, đồng, v.v.), biến nó trở thành một trong những nền tảng có nhiều danh mục nhất trong ngành.
- Cổ phiếu: 72 token cổ phiếu + 45 hợp đồng cổ phiếu, bao gồm các lĩnh vực chính như công nghệ, hàng tiêu dùng và tài chính.
- Các chỉ số: 19 chỉ số toàn cầu, bao gồm Nasdaq 100, S&P 500 và chỉ số Hang Seng. Đặc biệt, Gate là nền tảng đầu tiên trên thế giới cung cấp hợp đồng chỉ số vĩnh viễn , mang chỉ báo tâm lý thị trường truyền thống vào phái sinh crypto .
- Giao dịch ngoại hối: 48 cặp giao dịch, bao gồm các cặp tiền tệ chính.
- Hàng hóa: Tài sản năng lượng như dầu thô và khí đốt tự nhiên.
Dữ liệu cho thấy phạm vi bảo hiểm tài sản của Gates thực sự nằm trong số những phạm vi tốt nhất trong ngành.
Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là việc sở hữu số lượng lớn tài sản không đảm bảo thanh khoản tốt cho tất cả tài sản . Tôi đã thử nghiệm một số hợp đồng chuyên biệt và nhận thấy rằng một số tài sản này thực sự có khối lượng giao dịch hàng ngày thấp, và Chênh lêch giá mua bán lớn hơn so với các hợp đồng chính thống. Đối với các nhà giao dịch khối lượng lớn, vẫn nên ưu tiên các công cụ được giao dịch tích cực, chẳng hạn như vàng, Nasdaq và cổ phiếu chính thống.
Khía cạnh thứ hai: Đo lường thực tiễn hiệu quả sử dụng vốn
Để kiểm tra hiệu quả của việc luân chuyển vốn, tôi đã tiến hành một thí nghiệm so sánh đơn giản.
Giả sử tôi có 10.000 USDT và muốn nhanh chóng thiết lập vị thế khi giá vàng vượt qua một ngưỡng quan trọng. Sử dụng dịch vụ môi giới truyền thống, quy trình như sau: bán USDT lấy tiền pháp định → rút tiền về thẻ ngân hàng (T+1) → chuyển vào tài khoản môi giới → chờ tiền được ghi có vào tài khoản rồi mua ETF vàng hoặc hợp đồng tương lai vàng. Ước tính thận trọng, toàn bộ quy trình mất ít nhất 3-5 ngày làm việc.
Trên Gate, tất cả những gì tôi cần làm là: mở ứng dụng → chọn hợp đồng vàng hoặc CFD TradeFi → mở vị thế trực tiếp bằng USDT (tài khoản của tôi hiển thị số dư USDx, tỷ giá cố định 1:1). Toàn bộ quá trình chỉ mất chưa đến 30 giây.
Quan trọng hơn, đó là khả năng "tái sử dụng" vốn. Trong hệ thống đa tài sản của Gate, USDT đóng vai trò vừa là đơn vị định giá trên thị trường crypto vừa tiền ký quỹ cho giao dịch tài sản truyền thống. Khi bạn chuyển đến tài khoản phụ TradeFi của mình, hệ thống sẽ tự động chuyển đổi nó thành USDx (tỷ lệ 1:1 so với USDT), không cần chuyển đổi thêm và không phát sinh phí lưu ký.
Điều này có nghĩa là bạn có thể giao dịch hợp đồng BTC vào buổi sáng và chuyển thẳng sang cổ phiếu Nvidia hoặc vàng vào buổi chiều, với việc chuyển tiền giữa các tài khoản khác nhau chỉ trong vài giây . Hiệu quả này hoàn toàn không thể sánh kịp với các tài khoản tài chính truyền thống.
Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là TradFi sử dụng mô hình tiền ký quỹ Ký quỹ chéo , và đòn bẩy được cố định cho tài sản khác nhau (lên đến 500x đối với ngoại hối và chỉ số, và lên đến 5x đối với cổ phiếu). Điều này có nghĩa là bạn không thể tự do điều chỉnh đòn bẩy như với các hợp đồng crypto. Người dùng quen với đòn bẩy linh hoạt có thể cần một thời gian để làm quen.
Khía cạnh thứ ba: Những chi tiết phức tạp của chi phí giao dịch
Phí giao dịch là mối quan tâm quan trọng nhất đối với hầu hết người giao dịch. Tôi đã dành thời gian so sánh cấu trúc phí của Gate với một số nền tảng chính thống khác.
Tóm lại: Mức phí của Gate thực sự cạnh tranh trong ngành, đặc biệt là đối với người dùng VIP và các nhà giao dịch khối lượng lớn.
Ví dụ, đối với người dùng VIP 5 trở lên (thường được yêu cầu có khối lượng giao dịch nhất định hoặc nắm giữ token nền tảng hơn 30 ngày), phí giao dịch hợp đồng ngoại hối TradFi là 5,4 đô la mỗi lô, trong khi phí giao dịch của một số sản phẩm cạnh tranh mà tôi đã khảo sát thường trên 6 đô la; phí giao dịch CFD cổ phiếu Mỹ chỉ là 0,018 đô la mỗi lô, trong khi phí giao dịch của các sản phẩm cạnh tranh là 0,02 đô la.
Sự khác biệt này có vẻ không đáng kể nếu xét riêng lẻ, nhưng đối với các nhà giao dịch tần suất cao, việc tiết kiệm chi phí trên hàng chục hoặc thậm chí hàng trăm giao dịch mỗi ngày là rất đáng kể. (Xem tài liệu thông báo để biết thêm chi tiết )
Tuy nhiên, trong quá trình thử nghiệm, tôi đã phát hiện ra một điểm đáng chú ý hơn: sự khác biệt về chi phí giữa TradFi và giao dịch hợp đồng truyền thống. Tôi đã thực hiện một phép tính đơn giản. Giả sử giao dịch 1 lot vàng (khoảng 500.000 USDT theo giá hiện tại):
- Với TradFi: Bạn chỉ cần trả phí mở vị thế khoản là 5,40 đô la, và không mất phí khi đóng vị thế.
- Sử dụng hợp đồng truyền thống (ngay cả đối với người dùng VIP, phí cũng chỉ là 0,03%): 150 đô la mở vị thế+ 150 đô la cho việc đóng vị thế, tổng cộng là 300 đô la.
300 đô la so với 5,40 đô la — chênh lệch hơn 50 lần. Lúc đầu, tôi nghĩ mình đã tính toán sai và đã kiểm tra lại nhiều lần. Sự khác biệt về chi phí này thực sự là yếu tố thay đổi cuộc chơi đối với các nhà giao dịch trong ngày. Nếu bạn giao dịch 10 lot mỗi ngày, bạn có thể tiết kiệm gần 3.000 đô la chỉ riêng tiền phí hoa hồng.
Bảng dưới đây so sánh giá cả (Gate VIP5+ so với các đối thủ cạnh tranh):
Tuy nhiên, có một vài chi tiết cần được đặc biệt chú ý:
- Phí giao dịch (phí vị thế giữ qua đêm)
Các hợp đồng TradFi có thời gian đóng cửa thị trường (không giống như hoạt động 24/7 của thị trường crypto). Nếu bạn giữ vị thế trong thời gian đóng cửa thị trường, bạn sẽ bị tính phí hoán đổi. Cách tính phí này khá phức tạp, với ba công thức khác nhau tùy thuộc vào loại hợp đồng. Tôi đã thử nghiệm một số công cụ và nhận thấy rằng phí hoán đổi cho các vị thế được giữ qua cuối tuần được quyết toán một lần cho ba ngày (vì không có giao dịch vào thứ Bảy và Chủ Nhật). Điều này ít ảnh hưởng đến các nhà giao dịch ngắn hạn, nhưng nếu bạn dự định vị thế giữ dài hạn, bạn phải tính toán cẩn thận chi phí này. (Xem tài liệu thông báo để biết thêm chi tiết .)
- Chênh thanh khoản thanh khoản
Mặc dù Gate.io cung cấp danh mục tài sản đa dạng, nhưng không phải tất cả các tài sản đều có thanh khoản tốt như nhau. Các công cụ phổ biến như vàng, Nasdaq và cổ phiếu chính thống thường có khối lượng giao dịch và độ sâu giao dịch tốt (ví dụ, khối lượng giao dịch 24 giờ của hợp đồng vàng XAUT vượt quá 489 triệu đô la, xếp thứ ba toàn cầu), nhưng một số hợp đồng chuyên biệt có thể có Chênh lêch giá mua bán lớn hơn đáng kể . Do đó, nên ưu tiên các công cụ được giao dịch tích cực.
- Đòn bẩy là con dao hai lưỡi.
Nền tảng TradFi cung cấp đòn bẩy lên đến 500x, đây là một công cụ hấp dẫn đối với chuyên gia giao dịch. Tuy nhiên, đòn bẩy cao đồng nghĩa với rủi ro cao — ngay cả những biến động nhỏ của thị trường cũng có thể dẫn đến thanh lý. Trong quá trình thử nghiệm, tôi đã gặp phải giai đoạn biến động mạnh trong ngày trên thị trường chứng khoán Mỹ, và một số vị thế đòn bẩy cao của tôi suýt bị thanh lý. Nếu bạn là người mới bắt đầu, tôi khuyên bạn nên bắt đầu với đòn bẩy thấp và tăng dần sau khi đã quen thuộc với các quy tắc.
Thử nghiệm thực tế: Cách tôi giao dịch vàng bằng USDT
Lý thuyết thôi thì không thể thay thế cho thực hành. Để thực sự hiểu được trải nghiệm giao dịch đa tài sản của Gate, tôi quyết định tự mình thử nghiệm.
Những lý do chính để chọn vàng làm đối tượng thử nghiệm là: 1) Vàng là một trong tài sản truyền thống thanh khoản cao nhất; 2) Gate cung cấp nhiều phương thức giao dịch vàng khác nhau, cho phép người dùng có trải nghiệm toàn diện; 3) Giá vàng gần đây biến động mạnh, khiến nó phù hợp với giao dịch ngắn hạn.
Bước 1: Lựa chọn sản phẩm – Nhiều cách để chơi với vàng
Tôi nhận thấy có nhiều cách để giao dịch vàng trên Gate.io, phù hợp với các mức độ chấp nhận rủi ro khác nhau:
- Token spot : Token vàng như XAUT và PAXG, mỗi token đều được đảm bảo hoàn toàn bằng vàng vật chất tương ứng, thích hợp để nắm giữ dài hạn.
- Hợp đồng vĩnh cửu: Các hợp đồng vĩnh cửu kim loại như XAU/USDT và XAUT/USDT hỗ trợ giao dịch 24/7 với đòn bẩy lên tới 100x [a] , phù hợp với người dùng muốn tận dụng biến động giá để giao dịch ngắn hạn.
- TradFi CFD: Hợp đồng chênh lệch giá dựa trên giá vàng trên thị trường tài chính truyền thống thực tế, với đòn bẩy lên đến 500x. Giao dịch tuân theo quy tắc thời gian thị trường TradFi (bao gồm cả thời gian đóng cửa thị trường), phù hợp cho các nhà giao dịch chuyên nghiệp.
Điều quan trọng là phải làm rõ sự khác biệt giữa hợp đồng vĩnh cửu và CFD của TradeFi: hợp đồng vĩnh cửu là hợp đồng crypto dựa trên USDT có thể được giao dịch 24/7 với đòn bẩy tương đối vừa phải (lên đến 100x) ; còn CFD của TradeFi là hợp đồng chênh lệch dựa trên giá vàng thực tế trên thị trường tài chính truyền thống, và giao dịch tuân theo quy tắc thời gian thị trường của TradeFi, với đòn bẩy cao hơn (lên đến 500x), phù hợp hơn cho chuyên gia giao dịch có hiểu biết sâu sắc về thị trường tài chính truyền thống.
Bước hai: Đặt lệnh– Những điều bất ngờ và những rắc rối nhỏ cùng tồn tại
Tôi chọn giao dịch CFD vàng trên nền tảng TradeFi làm thử nghiệm lần(chủ yếu để trải nghiệm tính năng mới nhất này).
Quy trình vận hành thực sự rất đơn giản:
- Mở ứng dụng Gate → Vào tab TradeFi → Hoàn tất KYC (quá trình này nhanh, tôi đã làm trước đây nên sẽ bỏ qua bước này) → Chuyển USDT từ tài khoản spot chuyển đến tài khoản phụ TradeFi.
Có một chi tiết nhỏ đáng lưu ý: Sau khi USDT chuyển đến tài khoản TradeFi, nó được hiển thị dưới dạng số dư USDx (tỷ giá cố định 1:1). Lúc đầu, tôi lo lắng về khả năng mất giá do chênh lệch tỷ giá, nhưng sau đó tôi nhận ra điều đó không cần thiết; đó chỉ là đơn vị chuyển đổi nội bộ, và giá trị thực tài sản vẫn không thay đổi.
Tiếp theo là chọn công cụ giao dịch. Thiết kế giao diện của phần TradFi tiếp tục phong cách nhất quán của Gate—biểu đồ nến, biểu đồ độ sâu và khu vực đặt lệnh, gần như giống hệt với giao diện giao dịch hợp đồng thông thường. Đối với các nhà giao dịch cộng đồng tiền điện tử có kinh nghiệm, hoàn toàn không cần phải học hỏi gì nhiều.
Tuy nhiên, tôi đã gặp phải "trở ngại nhỏ" đầu tiên ở đây: đòn bẩy của TradFi là cố định (500x đối với vàng) và không thể điều chỉnh tự do như các hợp đồng crypto . Điều này ban đầu khiến tôi khá bất ngờ, vì tôi đã quen với đòn bẩy linh hoạt — tôi cần tính toán mở vị thế dựa trên tỷ lệ tiền ký quỹ , thay vì thiết lập đòn bẩy trước rồi mới quyết định vị thế.
Tuy nhiên, sau khi làm quen, người ta nhận thấy rằng thiết kế "đòn bẩy cố định" này thực chất gần gũi hơn với logic của thị trường tài chính truyền thống. Đối với những người dùng đồng thời giao dịch với các công ty môi giới truyền thống và Gate.com, nó thực sự có thể giảm bớt gánh nặng tinh thần.
Quá trình đặt đặt lệnh diễn ra rất suôn sẻ. Tôi mở một vị thế long nhỏ đối với vàng ở mức giá khoảng 5030 đô la, và lệnh được thực hiện gần như ngay lập tức. Biểu đồ nến cho thấy sự vận hành trơn tru và độ sâu tốt, không có hiện tượng trượt giá đáng kể.
Bước 3: Quyết toán– Nhanh chóng nhưng cần chú ý đến từng chi tiết
Tôi vị thế giữ khoảng 6 tiếng, và giá vàng tăng khoảng 15 đô la, thu về một kiếm được nhỏ. Việc đóng vị thế cũng đơn giản như mở vị thế— nhấn nút đóng, và lệnh sẽ được thực hiện ngay lập tức.
Lợi nhuận được chuyển trực tiếp vào số dư USDx của tôi, sau đó tôi chuyển lại vào tài khoản USDT giao dịch spot. Toàn bộ chu trình dòng tiền diễn ra thực sự rất nhanh chóng — từ lúc đặt lệnh đến lúc đóng vị thế và tiền được chuyển về tài khoản, chỉ mất chưa đến 10 giây.
Mức độ hiệu quả này hoàn toàn khác biệt so với các công ty môi giới truyền thống. Với các công ty môi giới truyền thống, ngay cả khi bạn kiếm được, bạn cũng phải đợi T+1 hoặc thậm chí lâu hơn để rút tiền về thẻ ngân hàng; nhưng tại Gate, tiền có thể được đầu tư ngay lập tức vào giao dịch tiếp theo hoặc rút về ví Chuỗi .
Tuy nhiên, cần lưu ý hai điểm sau:
- Ảnh hưởng của phí hoán đổi: Vì tôi đã đóng vị thế trong ngày và không qua thời gian nghỉ lễ, nên tôi không phải chịu bất kỳ phí hoán đổi nào. Tuy nhiên, nếu bạn dự định vị thế giữ vị thế giữ qua đêm hoặc qua cuối tuần, bạn phải tính toán trước chi phí phí hoán đổi — đặc biệt nếu vị thế giữ thứ Sáu qua cuối tuần, vì phí hoán đổi cho ba ngày sẽ được quyết toán một lần.
- Hạn chế về giờ đóng cửa thị trường: Hợp đồng TradFi tuân theo thời gian giao dịch của thị trường thực và có lịch đóng cửa thị trường được xác định rõ ràng. Trong quá trình thử nghiệm, tôi đã gặp phải thời gian đóng cửa thị trường chứng khoán Mỹ và nhận thấy mình không thể đặt lệnh cho một số CFD chứng khoán Mỹ. Điều này khác biệt đáng kể so với giao dịch 24/7 của thị trường crypto, vốn đòi hỏi phải có kiến thức trước về thời gian giao dịch của từng thị trường.
Nhìn chung, trải nghiệm giao dịch đa tài sản của Gate khá mượt mà, đặc biệt là về hiệu quả luân chuyển vốn và tính thân thiện với người dùng. Tuy nhiên, vì đây là tính năng mới ra mắt, người dùng vẫn cần dành thời gian làm quen với các quy tắc – đặc biệt là các đặc điểm của thị trường tài chính truyền thống như phí hoán đổi, đóng cửa thị trường và cơ chế đòn bẩy.
Một câu hỏi: 144 loại tài sản này được tạo ra như thế nào?
Trải nghiệm toàn bộ quá trình, câu hỏi này vẫn luôn luẩn quẩn trong tâm trí tôi.
Điều quan trọng cần hiểu là giao dịch đa tài sản không chỉ đơn giản là "niêm yết các loại tiền điện tử"—mỗi loại tài sản bổ sung đều đòi hỏi kết nối với các nguồn dữ liệu khác nhau, xử lý các quy tắc giao dịch khác nhau và chấp nhận các rủi ro khác nhau. Binance đã trải qua những bước điều chỉnh thận trọng và tinh chỉnh tuân thủ khi khởi động lại các hợp đồng vĩnh viễn chứng khoán, trong khi OKX vẫn chủ yếu tập trung vào việc khám phá phái sinh tiền điện tử và RWA, với phạm vi bao phủ tương đối hạn chế đối với tài sản TradeFi. Tuy nhiên, Gate đã ra mắt cùng lúc 144 tài sản TradeFi, bao gồm năm danh mục chính: ngoại hối, cổ phiếu, chỉ số, kim loại và hàng hóa.
Đây hoặc là sự tự tin mù quáng, hoặc là một nước đi được chuẩn bị kỹ lưỡng. Tôi đã xem xét lại các hành động lịch sử của Gate và tìm thấy một số manh mối thú vị.
Trước hết, Gate.com không đột ngột gia nhập thị trường đa tài sản. Ngay từ đầu năm 2025, họ ra mắt hợp đồng vĩnh cửu kim loại (10 loại kim loại), hợp đồng chỉ số (19 chỉ số toàn cầu), và thậm chí là đơn vị tiên phong trong lĩnh vực hợp đồng vĩnh cửu chỉ số trên toàn thế giới – vào thời điểm đó, nhiều người không nhận ra tầm quan trọng của động thái này.
Vào thời điểm nền tảng TradeFi ra mắt hồi tháng 12 năm ngoái, Gate.io đã hoàn tất toàn bộ kiến trúc chuyển đổi từ một "nền tảng phái sinh crypto " thành một " nền tảng giao dịch đa tài sản ". Đây không phải là một động thái bột phát, mà là một dự án có hệ thống được lên kế hoạch từ trước.
Thứ hai, Gate đã chọn một con đường "nhẹ nhàng" hơn.
Nền tảng TradFi hoạt động trên hệ thống giao dịch MT5 (MetaTrader 5) – một hệ thống đã được chứng minh hiệu quả trên thị trường ngoại hối truyền thống trong hơn một thập kỷ. Bằng cách tích hợp với MT5, Gate tránh được chi phí khổng lồ khi xây dựng một hệ thống giao dịch tài sản truyền thống từ đầu, đồng thời nhanh chóng kết nối với dữ liệu và lệnh từ các nhà cung cấp thanh khoản toàn cầu lớn.
Đây là một lựa chọn thông minh, nhưng lại là con dao hai lưỡi. Ưu điểm là ra mắt nhanh chóng, chi phí được kiểm soát và quản lý rủi ro hiệu quả (cơ chế tiền ký quỹ và logic thanh lý của MT5 đã trải qua lần thử nghiệm trên thị trường). Nhược điểm là tính linh hoạt hạn chế—ví dụ, đòn bẩy cố định (không thể điều chỉnh tự do như hợp đồng crypto), tuân thủ thời gian giao dịch truyền thống của thị trường (với việc thị trường đóng cửa) và tính toán phí hoán đổi phức tạp. Những đặc điểm này quen thuộc với người giao dịch ngoại hối truyền thống, nhưng đòi hỏi người dùng cộng đồng tiền điện tử phải thích nghi.
Điểm thứ ba, và cũng là điểm dễ bị bỏ qua nhất, là thanh khoản .
Theo dữ liệu chính thức , tổng khối lượng giao dịch của Gate TradFi đã đạt 33 tỷ đô la, với khối lượng giao dịch hàng ngày cao nhất vượt quá 6 tỷ đô la. Vàng (XAUUSD) đứng đầu trong đó khối lượng giao dịch tích lũy, tiếp theo là bạc (XAGUSD) và chỉ số Nasdaq 100 (NAS100).
Con số này biểu thị điều gì? Nó cho thấy Gate không "ngồi không" trong hoạt động giao dịch đa tài sản — có những người dùng thực sự đang giao dịch bằng tiền thật.
Điều thú vị hơn nữa là, hợp đồng tương lai vàng của Gate (XAUT) xếp thứ ba trong số sàn giao dịch toàn cầu theo thống kê của Coinglass , với khối lượng giao dịch 24 giờ đạt 489 triệu đô la. Thứ hạng này được hỗ trợ bởi thanh khoản thực sự. Đặt lệnh, ngay cả các lệnh chỉ vài nghìn đô la cũng được thực hiện ngay lập tức với độ trượt giá cực thấp.
Tuy nhiên, có một vấn đề ở đây: thanh khoản không đồng đều. Trong khi độ sâu của các công cụ phổ biến (vàng, bạc, Nasdaq và cổ phiếu chính thống) thực sự rất tốt, thì khối lượng giao dịch của một số công cụ chuyên biệt lại rất thấp . Tôi đã thử nghiệm ngẫu nhiên một vài cặp tiền tệ ngoại hối ít phổ biến hơn và CFD vốn hóa nhỏ và nhận thấy rằng Chênh lêch giá mua bán lớn đáng kể, và đôi khi các lệnh phải chờ vài phút mới được thực hiện.
Đây là điều bình thường—bất kỳ nền tảng nào cũng gặp phải vấn đề này khi mở rộng các danh mục mới. Vấn đề mấu chốt là liệu Gate có thể cải thiện thanh khoản của tài sản có quy mô nhỏ này trong những tháng tới hay không. Nếu không, thì con số "phạm vi phủ sóng đầy đủ" 144 tài sản chỉ là một con số nghe có vẻ hay, nhưng thực tế chỉ có khoảng mười đến hai mươi tài sản là có thể sử dụng được.
Cuối cùng, đây là một trong những nhận xét cá nhân của tôi: Cơ cấu phí của Gates rất có lợi cho các nhà đầu tư lớn.
Ví dụ, đối với người dùng VIP 5+ (thường được yêu cầu có khối lượng giao dịch nhất định trong 30 ngày hoặc nắm giữ token nền tảng), phí giao dịch hợp đồng ngoại hối TradFi là 5,4 đô la mỗi lô, trong khi các đối thủ cạnh tranh thường tính phí hơn 6 đô la; phí giao dịch CFD cổ phiếu Mỹ chỉ là 0,018 đô la mỗi lô, trong khi các đối thủ cạnh tranh tính phí 0,02 đô la.
Sự khác biệt này có vẻ không đáng kể , nhưng đối với các nhà giao dịch tần suất cao thực hiện hàng chục hoặc hàng trăm giao dịch mỗi ngày, sự chênh lệch chi phí này có thể tạo ra hiệu ứng tích lũy đáng kể trong dài hạn.
Nói cách khác, giao dịch đa tài sản của Gate giống một công cụ dành cho "người chơi chuyên nghiệp" hơn là một sản phẩm dành cho người mới bắt đầu.
Nếu bạn là người dùng thông thường, thỉnh thoảng giao dịch đầu cơ coin và không có khối lượng giao dịch lớn, thì giao dịch đa tài sản của Gate có thể không thực sự hữu ích đối với bạn — xét cho cùng, sự khác biệt về phí cho các giao dịch nhỏ không đáng kể, và bạn cũng cần dành thời gian để tìm hiểu các quy tắc tài chính truyền thống như phí hoán đổi và thời gian đóng cửa thị trường.
Tuy nhiên, nếu bạn là một người giao dịch dày dạn kinh nghiệm với lượng tiền lớn và muốn phân bổ tài sản trên thị trường toàn cầu, hệ sinh thái đa tài sản của Gates chắc chắn đáng để bạn nghiên cứu kỹ lưỡng.
Tóm lại: Sàn giao dịch được tái cấu trúc
Sau khi trải nghiệm giao dịch đa tài sản của Gate, tôi cứ mãi suy nghĩ về một câu hỏi: Số phận cuối cùng của sàn giao dịch crypto sẽ ra sao?
Năm năm trước, yếu tố cạnh tranh cốt lõi của sàn giao dịch là "niêm yết nhanh" - ai có thể ra mắt các dự án phổ biến nhanh nhất sẽ thu được lợi ích từ lưu lượng truy cập tăng lên. Ba năm trước, trọng tâm cạnh tranh chuyển sang "các công phái sinh" - hợp đồng vĩnh cửu, quyền chọn, token đòn bẩy và nhiều loại công cụ tài chính khác xuất hiện. Giờ đây, luật chơi lại thay đổi một lần nữa.
Từ Binance và OKX đến Gate, sàn giao dịch hàng đầu đều đang đổ xô theo một hướng: biến mình thành "siêu thị tài chính". Cộng đồng tiền điện tử, cổ phiếu, ngoại hối, vàng, dầu thô... bất kỳ tài sản có thể giao dịch đều đang được đổ dồn lên nền tảng của họ.
Lý lẽ kinh doanh đằng sau điều này rất rõ ràng: cách tốt nhất để giữ chân người dùng là không cho họ lý do gì để rời đi.
Khi người dùng đầu cơ coin, cổ phiếu Mỹ và vàng thông qua nền tảng của bạn, tiền của họ lắng đọng trong hệ thống của bạn, giảm sự phụ thuộc vào các nền tảng khác. Quan trọng hơn, giao dịch đa tài sản làm tăng đáng kể giá trị trọn đời của người dùng (LTV) — một người dùng chỉ spot có thể giao dịch lần một năm, nhưng một người dùng giao dịch tiền điện tử, cổ phiếu và vàng cùng lúc có thể có tần suất giao dịch và đóng góp phí giao dịch nhiều hơn gấp nhiều lần, thậm chí hàng chục lần.
Nhưng đây là một câu hỏi quan trọng: khi sàn giao dịch crypto bắt đầu bán cổ phiếu, vàng và ngoại hối, liệu nó còn được gọi là "sàn giao dịch crypto" nữa hay không?
Hơn nữa, nếu các công ty môi giới truyền thống cũng bắt đầu hỗ trợ vào tiền USDT và cho phép tài sản crypto , thì ranh giới giữa hai hình thức này sẽ nằm ở đâu?
Đây không phải là lời nói quá. Robinhood đã cung cấp dịch vụ giao dịch crypto từ lâu, và eToro hỗ trợ cả BTC và ETH. Rào cản đối với các tổ chức tài chính truyền thống khi tham gia thị trường crypto đang giảm nhanh chóng, trong khi rào cản về tuân thủ quy định đối với sàn giao dịch crypto khi gia nhập thị trường truyền thống vẫn còn cao.
Nền tảng TradeFi của Gate sử dụng mô hình CFD (Hợp đồng chênh lệch giá) — người dùng giao dịch các hợp đồng có giá biến động, chứ không phải cổ phiếu hay vàng thật. Ưu điểm của mô hình này là chi phí tuân thủ thấp và ra mắt nhanh chóng, nhưng nhược điểm cũng rất rõ ràng: về cơ bản, đây vẫn là một hoạt động mang tính tự thỏa mãn trong "hệ sinh thái cộng đồng tiền điện tử" và không thể thực sự mở rộng dòng tiền trong TradeFi.
Nói cách khác, giao dịch đa tài sản hiện nay giống như một "mô phỏng" của thị trường tài chính truyền thống trong thị trường crypto hơn là một sự tích hợp thực sự.
Vậy câu hỏi đặt ra là: nếu đây chỉ là sản phẩm của một giai đoạn chuyển tiếp, thì điều gì sẽ xảy ra tiếp theo?
Tôi có thể nghĩ đến hai hướng:
Trước hết, chúng ta cần chờ đợi một khung pháp lý rõ ràng hơn cho phép sàn giao dịch crypto cung cấp dịch vụ giao dịch tài sản thực (không phải CFD, mà là cổ phiếu, trái phiếu và ETF thực tế). Tuy nhiên, quá trình này có thể mất 5-10 năm, hoặc thậm chí lâu hơn.
Thứ hai, sàn giao dịch crypto đang từ bỏ ảo tưởng về việc "toàn năng" và quay trở lại lợi thế cốt lõi của mình—trở thành "trung tâm giao dịch tài sản Chuỗi ". Trọng tâm không phải là sao chép các hoạt động của tài chính truyền thống, mà là thúc đẩy token hóa (RWA) tài sản truyền thống hơn, cho phép lưu thông tài sản thực sự Chuỗi .
Chiến lược hiện tại của Gate rõ ràng là tìm kiếm sự cân bằng giữa hai hướng đi. Họ có tài sản được token hóa(token cổ phiếu, token vàng), TradFi với mô hình CFD và phái sinh crypto thuần túy.
Chiến lược "làm tất cả" này có thể mang lại lợi ích từ giao dịch đa tài sản trong ngắn hạn, nhưng tính khả thi lâu dài của nó phụ thuộc vào ba yếu tố:
- Thái độ quản lý sẽ trở nên khoan dung hơn (hay nghiêm ngặt hơn)?
- Người dùng sẽ chấp nhận "giao dịch tài sản mô phỏng" trong bao lâu?
- Khi nào các tổ chức tài chính truyền thống sẽ tham gia vào thị trường crypto trên quy mô lớn, và Gate.com sẽ để lại bao nhiêu chỗ đứng cho họ?
Tóm lại, giao dịch đa tài sản không phải là điểm kết thúc, mà là một tín hiệu—nó cho thấy thị trường crypto đang chuyển mình từ một "tiểu văn hóa khép kín" thành "một phần của hệ thống tài chính toàn cầu".
Sự thay đổi này tốt hay xấu? Tôi không biết.
Nhưng điều tôi biết chắc là , ngay khi bạn dùng USDT để mua vàng và giao dịch cổ phiếu Mỹ trên Gate, bạn không còn là "người cộng đồng tiền điện tử" nữa — bạn chỉ là một người giao dịch bình thường đang tìm kiếm cơ hội trên thị trường tài chính toàn cầu.
Và có lẽ, đây chính là ý nghĩa sâu sắc nhất của giao dịch đa tài sản.
