Đây là năm mà các "cá voi " Bitcoin thức tỉnh. Khi giá của loại tiền điện tử hàng đầu này tăng vọt lên những tầm cao mới, những người nắm giữ lâu năm bắt đầu thực hiện các động thái trị giá hàng tỷ đô la.
Việc bán tháo từ những người nắm giữ lâu dài (" HODLers ") bắt đầu sau khi đồng tiền điện tử hàng đầu này cuối cùng đã đạt mốc 100.000 đô la lần đầu tiên vào tháng 12 năm 2024. Sau đó, các nhà đầu tư lớn (cá voi) đã tạm thời giảm cường độ bán, nhưng lại bắt đầu chuyển dịch tiền điện tử trở lại vào mùa hè và tháng 10, theo dữ liệu blockchain, góp phần làm giảm giá.
"Năm nay, Bitcoin đã chứng kiến một lượng giao dịch chưa từng có," nhà phân tích JA Maartun của CryptoQuant nói với Decrypt . "Tôi gọi đây là 'sự phân phối lại lớn', trong đó Bitcoin do những người nắm giữ dài hạn sở hữu đã được chuyển giao cho những người chủ mới theo nhiều đợt."
Nói một cách chính xác, " cá voi" thường được định nghĩa là một thực thể nắm giữ 1.000 BTC— trị giá 86 triệu đô la tính đến ngày 15 tháng 12 — trở lên. Nhưng một số chuyên gia trong lĩnh vực này (đặc biệt là trên Crypto Twitter) sử dụng thuật ngữ này để chỉ bất kỳ holder giàu có nào.
Các chuyên gia cho biết với Decrypt rằng , các "cá voi" (những người nắm giữ lượng tiền điện tử khổng lồ) bắt đầu chuyển hướng đầu tư sau khi BTC đạt mốc 100.000 đô la được chờ đợi từ lâu . Sau hơn 10-12 năm nắm giữ, nhiều người - hoặc các công ty là những người tiên phong Đào coin Bitcoin - rất muốn thu lợi nhuận sau hơn một thập kỷ kiên nhẫn.
Trên thực tế, việc bán tháo ồ ạt hầu như luôn diễn ra khi giá BTC đang ở mức cao.
"Làn sóng đầu tiên diễn ra vào cuối năm 2024 và đầu năm 2025, tiếp theo là một làn sóng khác vào tháng 7 năm 2025 và làn sóng thứ ba vào tháng 11 năm 2025," JA Maartun nói thêm. "Trong hai làn sóng đầu tiên, nhu cầu từ các quỹ ETF xuất hiện đồng thời. Điều này tạo ra sự cân bằng giữa cung và cầu - trên thực tế, nhu cầu mạnh hơn một chút, đẩy giá lên trong cả hai trường hợp."
Việc các nhà đầu tư lớn bán ra để tận dụng sự tăng giá mạnh mẽ của Bitcoin có thể chỉ là một phần của bức tranh toàn cảnh. Một lý do khác khiến một số nhà đầu tư lớn cuối cùng đã bán bớt tiền của họ có thể là sự trỗi dậy của các quỹ tín thác tài sản kỹ thuật số, theo mô hình của công ty tiên phong Strategy (trước đây là MicroStrategy).
Các kho bạc tài sản kỹ thuật số trở nên sôi động trong năm nay , khi các công ty tích trữ Bitcoin và các loại tiền điện tử khác như một cách để cố gắng chống lại lạm phát hoặc tăng giá cổ phiếu của họ—mặc dù hiệu quả tăng giá thường chỉ diễn ra trong thời gian ngắn. Một số chuyên gia chỉ ra rằng các "cá voi " BTC đang hoạt động trở lại trong năm nay vì họ được yêu cầu đóng góp tiền điện tử của mình vào các kho bạc tài sản kỹ thuật số mới thành lập.
Vào tháng 7, các nhà quan sát thị trường tiền điện tử đã vô cùng kinh ngạc sau khi một "cá voi" Bitcoin bí ẩn bắt đầu chuyển 80.000 BTC sau khi nắm giữ số tiền này trong 14 năm. Giá của tài sản này vào thời điểm đó gần 108.000 đô la.
Nhiều lời đồn đoán xoay quanh danh tính người nắm giữ số Bitcoin này trước khi công ty tiền điện tử Galaxy tuyên bố đã bán số Bitcoin đó cho một nhà đầu tư giấu tên từ thời Satoshi. Galaxy cho biết "đây là một trong những giao dịch Bitcoin có giá trị danh nghĩa lớn nhất trong lịch sử tiền điện tử thay mặt cho một khách hàng" và "một trong những thương vụ thoái vốn sớm nhất và quan trọng nhất khỏi thị trường tài sản kỹ thuật số".
Vào thời điểm đó, con cá voi đã thu về gần 9 tỷ đô la.
Nhưng thực tế, thương vụ này hầu như không gây ảnh hưởng gì đến thị trường. Giám đốc điều hành của Galaxy Digital, Mike Novogratz, tiết lộ rằng Treasury Bitcoin hàng đầu như Strategy và các công ty khác muốn đưa BTC vào bảng cân đối kế toán của họ đã nhanh chóng mua hết số coin của "cá voi khổng lồ" này ngay khi chúng được đưa ra thị trường, nhanh chóng hấp thụ tác động tiêu cực tiềm tàng lên giá cả.
Giá Bitcoin có thể đã giữ ổn định bất chấp những đợt mua vào và bán ra liên tục hồi đầu năm, nhưng gần đây, đồng tiền điện tử hàng đầu này đang có xu hướng giảm.
Sau khi đạt đỉnh mới trên 126.000 đô la vào đầu tháng 10, Bitcoin đã giảm mạnh, hiện ở mức giá khoảng 86.000 đô la tính đến ngày 15 tháng 12 — giảm hơn 30% so với mức đỉnh. Chu kỳ thị trường bốn năm thông thường cho thấy thị trường gấu sắp bước vào, nhưng nhiều nhà phân tích tin rằng động lực thị trường đã thay đổi và có thể sẽ có những đợt tăng giá tiếp theo vào năm 2026.
Mọi chuyện có thể khác lần này, nhà sáng lập kiêm CEO của CryptoQuant, Ki Young Ju, chia sẻ với Decrypt , lưu ý rằng diễn biến dự kiến từ các chu kỳ trước có thể không lặp lại như vậy.
"Theo truyền thống, điều này sẽ báo hiệu sự kết thúc của một chu kỳ Bull , và hoạt động bán tháo của các nhà đầu tư lớn vẫn đang diễn ra rất mạnh mẽ," ông nói, trước khi nói thêm, "Tuy nhiên, lý thuyết chu kỳ cũ có thể không còn hoàn toàn đúng nữa, vì động lực chốt lời đã chuyển từ 'các nhà đầu tư lớn' sang các nhà đầu tư nhỏ lẻ."
"Các kênh thanh khoản mới như quỹ ETF và kho bạc tài sản kỹ thuật số làm cho cấu trúc chu kỳ trở nên phức tạp hơn", ông nói thêm.
