Sự tăng giá mạnh mẽ gần đây của đồng nhân dân tệ đã thu hút sự chú ý đáng kể trên thị trường ngoại hối toàn cầu. Việc đồng nhân dân tệ chính thức vượt mốc 7.0 so với đô la Mỹ phản ánh tác động tổng hợp của kỳ vọng thị trường về sự phục hồi kinh tế của Trung Quốc và sự suy yếu của đồng đô la. Trong khi Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc thể hiện sự linh hoạt trong việc thiết lập tỷ giá trung tâm đối diện áp lực tăng giá, họ cũng đã phát tín hiệu về mong muốn ngăn chặn tỷ giá hối đoái tăng giá quá nhanh. Điều này cho thấy chính thức đang cố gắng cân bằng giữa "tự do hóa thị trường" và "ổn định tỷ giá hối đoái" để ngăn chặn dòng vốn đầu cơ ngắn hạn quy mô lớn.
Nhân dân tệ đã quay trở lại mức "6".
Tỷ giá hối đoái ngoại tệ (CNH) đã vượt qua mốc 7.0 vào ngày 25 tháng 12 (tiến vào phạm vi 6.99), đạt mức cao kỷ lục kể từ cuối năm 2024. Sau đó, do hoạt động chốt lời trên thị trường và sự điều chỉnh từ tỷ giá trung tâm chính thức, tỷ giá này hiện đã phục hồi nhẹ lên trên mức 7.0.
Thị trường trong nước (CNY) bị giới hạn bởi biên độ giao dịch hàng ngày (với biên độ dao động 2% quanh điểm giữa), và phản ứng chậm hơn một chút so với thị trường quốc tế, nhưng vẫn duy trì ở mức cao nhất trong gần 14 tháng.
Tỷ giá hối đoái của đồng nhân dân tệ đã vượt qua mốc 7.0 so với đô la Mỹ, đánh dấu sự phá vỡ các mức kháng cự tâm lý và kỹ thuật được thiết lập từ năm 2024. Sự tăng vọt này chủ yếu được thúc đẩy bởi kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất, dòng vốn nước ngoài đổ vào thị trường chứng khoán Trung Quốc và nhu cầu thanh toán ngoại hối tăng cao của các doanh nghiệp.
Lãi suất trung ương của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc báo hiệu một "thị trường tăng giá chậm".
Theo Bloomberg , Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (POBC) gần đây đã thể hiện sự linh hoạt hơn trong việc quản lý tỷ giá hối đoái. Trong giai đoạn đầu của đợt tăng giá mạnh của đồng nhân dân tệ, ngân hàng trung ương đã không thực hiện các biện pháp can thiệp mạnh mẽ, điều mà thị trường hiểu là "nhượng bộ cho phe mua". Cách tiếp cận này giúp tăng tính biến động hai chiều của tỷ giá hối đoái và làm giảm kỳ vọng lâu nay của thị trường về việc đồng nhân dân tệ đơn phương giảm giá hoặc tăng giá. Tuy nhiên, sự "nhượng bộ" này không phải là sự nuông chiều vô độ, mà là cho phép cơ chế thị trường đóng vai trò lớn hơn trong việc định giá.
Mặc dù tỷ giá hối đoái của đồng nhân dân tệ đã vượt qua mốc 7.0, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) sau đó đã truyền đạt ý định chính sách rõ ràng thông qua tỷ giá cố định hàng ngày. Dữ liệu quan sát cho thấy tỷ giá cố định chính thức lần thấp hơn đáng kể so với dự đoán của các nhà phân tích thị trường, một tín hiệu điển hình cho thấy mục tiêu chính thức là hướng đồng nhân dân tệ vào con đường "tăng giá dần dần", thay vì tăng giá mạnh, để tránh ảnh hưởng quá mức đến khả năng cạnh tranh xuất khẩu.
Sự đánh đổi giữa các yếu tố kinh tế vĩ mô và khả năng cạnh tranh công nghiệp
Mặc dù việc đồng Nhân dân tệ tăng giá nhanh chóng có thể giúp giảm chi phí nhập khẩu và thu hút đầu tư nước ngoài vào thị trường trái phiếu và chứng khoán, đồng thời trấn an các đối tác thương mại của Trung Quốc, nhưng điều này cũng sẽ gây áp lực lên các ngành công nghiệp xuất khẩu thâm dụng lao động. Trong bối cảnh Trung Quốc hiện đang nỗ lực thúc đẩy nhu cầu nội địa, xuất khẩu ổn định vẫn là trụ cột quan trọng hỗ trợ tăng trưởng GDP. Do đó, trọng tâm hoạt động trong tương lai của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) sẽ là quản lý kỳ vọng, đảm bảo tỷ giá hối đoái biến động quanh mức cân bằng hợp lý thông qua việc điều chỉnh thanh khoản và tỷ giá trung tâm, từ đó ngăn chặn sự biến động tỷ giá gây bất ổn trên thị trường tài chính.
Trong bối cảnh Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc áp dụng lập trường thận trọng, các ngân hàng Phố Wall, bao gồm Goldman Sachs và Bank of America, dự đoán đồng nhân dân tệ sẽ tăng giá xuống dưới 7 vào năm 2026. Ngay cả trong nội bộ Trung Quốc, ngày càng nhiều nhà kinh tế và cựu quan chức ngân hàng trung ương đang kêu gọi đồng nhân dân tệ mạnh hơn để giúp nền kinh tế giảm bớt sự phụ thuộc quá mức vào xuất khẩu và xoa dịu căng thẳng thương mại.
Bài viết này, "Nhân dân tệ vượt mốc 7: Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc báo hiệu đà tăng chậm hơn để ổn định thị trường," lần đầu tiên xuất hiện trên ABMedia .
