- Các cơ quan quản lý tại hơn 30 khu vực pháp lý đã chuyển từ các phương pháp thăm dò sang các quy định chính thức về stablecoin, với hơn 70% xác định việc giám sát stablecoin là một ưu tiên quản lý.
- Tại Hoa Kỳ, luật liên bang mới và hướng dẫn quy định đã làm rõ các yêu cầu dự trữ và cho phép các ngân hàng tạo điều kiện thuận lợi cho việc chuyển tiền điện tử theo các khuôn khổ tuân thủ được xác định rõ ràng.
- Nhìn chung, những diễn biến này báo hiệu một sự chuyển đổi cấu trúc hướng tới các quy định rõ ràng hơn, có thể thực thi, định vị stablecoin như một cơ sở hạ tầng tài chính được quản lý chứ không phải là tài sản kỹ thuật số mang tính thử nghiệm.
Việc quản lý tiền điện tử toàn cầu đang chuyển từ các cuộc thảo luận rời rạc sang các khuôn khổ có thể thực thi, với việc giám sát stablecoin nổi lên như một trụ cột trung tâm của sự ổn định tài chính và sự tham gia của các tổ chức.
QUY ĐỊNH VỀ TIỀN ĐIỆN TỬ CHUYỂN TỪ THẢO LUẬN SANG CẤU TRÚC
Trong suốt năm 2025, bối cảnh pháp lý về tiền điện tử toàn cầu đã trải qua một sự chuyển đổi đáng kể, từ một khuôn khổ bị chi phối bởi các cuộc tranh luận lý thuyết, các phán quyết riêng lẻ của tòa án và các tín hiệu chính sách rời rạc sang các quy định cụ thể và cấu trúc giám sát được thực thi trên nhiều khu vực pháp lý. Trong sự chuyển đổi này, quy định dành riêng cho stablecoin nổi lên như một ưu tiên chính sách trọng tâm, phản ánh mối quan ngại ngày càng tăng của các cơ quan quản lý về rủi ro thanh khoản, quản lý dự trữ và tác động hệ thống tiềm tàng của tài sản kỹ thuật số.
Một trong những diễn biến pháp lý quan trọng nhất đã xảy ra tại Hoa Kỳ. Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia cho Stablecoin Hoa Kỳ (Đạo luật GENIUS) có hiệu lực vào ngày 18 tháng 7 năm 2025, thiết lập một khung pháp lý liên bang cho stablecoin thanh toán. Luật này yêu cầu một số stablecoin nhất định phải duy trì tỷ lệ bảo đảm 1:1 với đô la Mỹ hoặc các tài sản rủi ro thấp khác và giới thiệu cấu trúc giám sát kép liên bang-tiểu bang nhằm cải thiện tính minh bạch và bảo vệ người tiêu dùng.
HƠN 70% CÁC QUỐC GIA ĐÃ ÁP DỤNG CÁC QUY ĐỊNH VỀ STABLECOIN
Theo một báo cáo đánh giá chính sách tiền điện tử toàn cầu do TRM Labs công bố năm 2025, bao gồm 30 khu vực pháp lý, hơn 70% các khu vực pháp lý đã xác định việc điều chỉnh stablecoin là ưu tiên hàng đầu trong năm đó. Con số này cho thấy sự xuất hiện của một sự đồng thuận quốc tế rộng rãi xung quanh việc điều chỉnh tiền kỹ thuật số và cơ sở hạ tầng thanh toán.
Đồng thời, báo cáo cũng lưu ý rằng khoảng 80% các khu vực pháp lý được khảo sát đã công bố các sáng kiến về tài sản kỹ thuật số liên quan đến ngân hàng hoặc các tổ chức fintech được quản lý, cho thấy tiến trình điều chỉnh đang ngày càng tạo ra những con đường thể chế rõ ràng hơn cho các chủ thể tài chính truyền thống tham gia vào cơ sở hạ tầng tiền điện tử.
OCC LÀM RÕ SỰ THAM GIA CỦA NGÂN HÀNG TRONG CÁC GIAO DỊCH CHUYỂN TIỀN ĐIỆN TỬ
Tại Hoa Kỳ, sự rõ ràng về quy định không chỉ giới hạn ở luật pháp mà còn mở rộng sang hướng dẫn hoạt động cho các ngân hàng. Đầu tháng 12 năm 2025, Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC) đã ban hành một văn bản giải thích làm rõ rằng các ngân hàng quốc gia có thể thực hiện các giao dịch tài sản tiền điện tử "không rủi ro" thay mặt cho khách hàng. Theo mô hình này, các ngân hàng đóng vai trò trung gian tạo điều kiện thuận lợi cho việc chuyển tiền điện tử mà không gây ảnh hưởng đến bảng cân đối kế toán.
Việc làm rõ này rất quan trọng, vì trước đây nhiều ngân hàng Hoa Kỳ đã thận trọng trong việc thực hiện các giao dịch tiền điện tử cho khách hàng do không chắc chắn về những hoạt động liên quan đến tiền điện tử nào được phép. Bằng cách so sánh việc chuyển nhượng tài sản tiền điện tử không rủi ro với các dịch vụ môi giới trên thị trường chứng khoán và phái sinh truyền thống, OCC đã cung cấp một lộ trình tuân thủ rõ ràng cho các ngân hàng tham gia vào các hoạt động thanh toán bằng tiền điện tử.
Ngoài ra, vào ngày 12 tháng 12 năm 2025, OCC đã phê duyệt có điều kiện đơn xin cấp phép ngân hàng ủy thác quốc gia cho năm công ty liên quan đến tài sản kỹ thuật số, bao gồm các thực thể tập trung vào dịch vụ lưu ký và thanh toán, một động thái có thể thúc đẩy hơn nữa việc tích hợp tài sản tiền điện tử vào hệ thống tài chính do liên bang quản lý.
Những thay đổi trong chính sách của Hoa Kỳ phù hợp với xu hướng điều chỉnh toàn cầu.
Các diễn biến về quy định tại Hoa Kỳ có sự tương đồng chặt chẽ với các xu hướng toàn cầu rộng lớn hơn. Phân tích của nhiều tổ chức theo dõi chính sách độc lập cho thấy ngày càng nhiều quốc gia đang đề xuất hoặc triển khai các khung pháp lý bao gồm cả stablecoin và cơ sở hạ tầng tài sản kỹ thuật số rộng hơn.
Trọng tâm quản lý đã chuyển từ giai đoạn thử nghiệm “hộp cát” ban đầu sang các quy định có thể thực thi được, được thiết kế để bảo vệ người dùng ví điện tử và duy trì sự ổn định tài chính. Các khuôn khổ này thường tập trung vào rủi ro hoạt động, quản lý thanh khoản, tính minh bạch dự trữ và ngăn chặn việc lợi dụng kẽ hở pháp lý, được hỗ trợ bởi các yêu cầu công bố thông tin nâng cao, kiểm toán dự trữ và trách nhiệm giám sát được xác định rõ ràng.
TỪ SỰ KHÔNG CHẮC CHẮN ĐẾN SỰ RÕ RÀNG VỀ CẤU TRÚC
Nhìn chung, những diễn biến này báo hiệu một sự chuyển đổi mang tính cấu trúc trong chính sách tài sản kỹ thuật số toàn cầu. Các phương pháp quản lý đang chuyển từ sự giám sát rời rạc và không chắc chắn sang các khuôn khổ mạch lạc và nhất quán hơn, đặc biệt tập trung vào tính toàn vẹn của stablecoin, giới hạn sự tham gia của ngân hàng và bảo vệ người tiêu dùng.
Sự chuyển đổi này phản ánh sự đồng thuận ngày càng tăng giữa các nhà hoạch định chính sách rằng, trong trường hợp thiếu các chế độ quản lý rõ ràng, sự mở rộng của stablecoin và các tài sản kỹ thuật số khác có thể dẫn đến rủi ro về thanh khoản, dự trữ và rủi ro hệ thống tương tự như những rủi ro hiện có trong các hệ thống tài chính truyền thống.
Bằng cách thiết lập các kỳ vọng quản lý rõ ràng hơn và các khuôn khổ có thể thực thi về mặt pháp lý, các cơ quan quản lý không chỉ tìm cách giảm thiểu rủi ro mà còn tạo ra các điều kiện hỗ trợ sự tham gia rộng rãi hơn của các tổ chức—có khả năng đặt nền móng cho sự hội nhập sâu rộng hơn giữa tài sản kỹ thuật số và hệ thống tài chính chính thống trong những năm tới.
Đọc thêm:
Ethereum: Mạng lưới thanh toán then chốt cho thanh khoản stablecoin toàn cầu
〈 GIÁM SÁT STABLECOIN TRÊN TOÀN CẦU 〉這篇文章最早發佈於《 CoinRank 》。
