Khi năm 2025 sắp kết thúc, tâm lý lạc quan từng ngự trị trên thị trường tiền điện tử vào đầu năm phần lớn đã tan biến.
Đợt tăng giá "dưới thời Trump", đặc biệt được thúc đẩy bởi những phát ngôn tích cực của Donald Trump đối với tiền điện tử, đã không thể ngăn chặn sự sụt giảm mạnh trong những tháng gần đây. Thị trường tài sản kỹ thuật số đã mất khoảng 1 nghìn tỷ đô la giá trị trong quý cuối năm, gần như xóa sạch toàn bộ lợi nhuận của năm trước.
Vào tháng 10, Bitcoin đạt mức cao kỷ lục 126.000 đô la vào ngày 6 tháng 10, tạo ra Optimism mạnh mẽ trên thị trường. Tuy nhiên, đà tăng này chỉ diễn ra trong thời gian ngắn. Việc ông Trump tuyên bố áp thuế 100% đối với hàng Trung Quốc vào ngày 12 tháng 10 đã làm xáo trộn nhận thức rủi ro trên thị trường toàn cầu, dẫn đến thanh khoản 19 tỷ đô la trên thị trường tiền điện tử chỉ trong vòng 24 giờ. Đây được ghi nhận là làn sóng thanh khoản lớn nhất từ trước đến nay.
Theo Rachael Lucas, giám đốc tiếp thị và truyền thông tại BTC Markets, một trong những sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất của Úc, tiền điện tử rất nhạy cảm với các câu chuyện và niềm tin của thị trường toàn cầu. Lucas cho biết tài sản tiền điện tử thuộc loại “rủi ro” và hoạt động tốt hơn trong những giai đoạn mà các nhà đầu tư tự tin về triển vọng kinh tế.
Lucas nói, “Chính quyền Trump có thể chào đón tiền điện tử, nhưng thuế quan và chính sách tiền tệ thắt chặt đang làm lu mờ tâm lý tích cực đó.”
“Tình huống này nhắc nhở các nhà đầu tư tiền điện tử rằng các yếu tố kinh tế vĩ mô có tính quyết định hơn lập trường chính trị.”
Một số chuyên gia lo ngại rằng lĩnh vực này có thể đang bước vào một mùa đông tiền điện tử mới, đặc trưng bởi sự trì trệ kéo dài hoặc thua lỗ. Mùa đông tiền điện tử gần đây nhất kéo dài từ cuối năm 2021 đến năm 2023; trong giai đoạn này, người sáng lập FTX, Sam Bankman-Fried, đã bị xét xử và kết án, và Bitcoin đã mất khoảng 70% giá trị.
Christian Catalini, người sáng lập Phòng thí nghiệm Kinh tế tiền điện tử MIT, lập luận rằng sự suy giảm hiện tại không chỉ đơn thuần là sự thay đổi về tâm lý. Theo Catalini, sự sụp đổ của thị trường bắt nguồn từ sự hội tụ của ba yếu tố cấu trúc cơ bản: việc thanh lý khoản nợ 19 tỷ đô la vào tháng 10, tâm lý né tránh rủi ro do căng thẳng thương mại Mỹ-Trung gây ra, và nguy cơ đổ vỡ chiến lược nắm giữ tiền điện tử trên bảng cân đối kế toán của các công ty.
Lucas cho rằng một trong những yếu tố gây biến động thị trường tiền điện tử có thể là sự sụt giảm giá cổ phiếu các công ty AI như Nvidia. Ông lưu ý rằng một số Thợ đào Bitcoin đang chuyển hướng cơ sở hạ tầng năng lượng của họ sang các trung tâm dữ liệu và ứng dụng AI, và do đó, tâm lý tiêu cực trong lĩnh vực AI cũng được phản ánh trong thị trường tiền điện tử.
Bất chấp tất cả những diễn biến này, Lucas tuyên bố rằng sự suy giảm hiện tại phù hợp với chu kỳ bốn năm trong lịch sử của Bitcoin và ông không lo ngại về một mùa đông tiền điện tử kéo dài. “Về mặt kỹ thuật, chúng ta đang ở trong một thị trường gấu,” Lucas nói, “nhưng việc Bitcoin có thể duy trì mức giá trên 80.000 đô la bất chấp tất cả những áp lực kinh tế vĩ mô này cho thấy thị trường còn lâu mới sụp đổ hoàn toàn.”
*Đây không phải là lời khuyên đầu tư.
