Nếu phải tóm tắt các dự đoán thị trường cho năm 2025 trong một câu, thì có lẽ đó sẽ là:
Đây là năm lần việc dự đoán thị trường không còn dựa vào các sự kiện "thiên nga đen" mà bắt đầu dựa vào nhu cầu giao dịch có cấu trúc.
Điều này gần như không thể tưởng tượng được trong quá khứ. Từ lâu, thị trường dự đoán giống như một "công cụ sự kiện": chúng chỉ hoạt động trong thời gian ngắn khi xảy ra những bất ổn lớn như bầu cử, đại dịch hoặc chiến tranh, và sau đó nhanh chóng lắng xuống. Nhưng trong năm nay, các sự kiện tần suất cao như các sự kiện thể thao, dữ liệu kinh tế vĩ mô và thay đổi chính sách đã tạo ra nhịp điệu giao dịch ổn định cho thị trường dự đoán, cho phép chúng lần thể hiện các đặc điểm hoạt động gần giống với các sàn giao dịch tài chính, chẳng hạn như thanh khoản liên tục, giao dịch thường xuyên và quyết toán rõ ràng.
Về mặt bề ngoài, đây là sự thay đổi về quy mô; nhưng quan trọng hơn, đó là sự thay đổi về nhân vật.
Thị trường dự đoán đang chuyển từ "đặt cược xem điều gì đó sẽ xảy ra" sang "cách thị trường định giá sự không chắc chắn". Nói cách khác, xác suất không còn chỉ là quan điểm cá nhân mà đang bắt đầu được coi là tín hiệu giá có thể được tham khảo, giống như lãi suất, tỷ giá hối đoái hoặc giá cổ phiếu.
Quy mô thực sự của thị trường dự báo vào năm 2025
Tổng khối lượng giao dịch trên thị trường dự đoán đã tăng trưởng theo cấp số nhân trong hai năm qua. Theo dữ liệu ngành từ Dune & Keyrock, khối lượng giao dịch hàng tháng trên thị trường dự đoán đã tăng trưởng từ dưới 100 triệu đô la vào đầu năm 2024 lên mức ổn định hơn 1 tỷ đô la vào cuối năm 2025, cho thấy tăng trưởng bùng nổ.
Lấy các nền tảng hàng đầu làm ví dụ, dữ liệu The Block cho thấy khối lượng giao dịch của Kalshi trong tháng 11 năm 2025 đạt gần 6 tỷ đô la, trong đó các hợp đồng thể thao chiếm phần lớn các giao dịch;
Trong khi đó, dữ liệu Chuỗi và các thông tin công bố trên nền tảng của Polymarket cho thấy rằng công ty này cũng duy trì khối lượng giao dịch hàng tháng ở mức hàng tỷ đô la trong một số tháng cao điểm của năm 2025.
Thông điệp đằng sau những con số này rất rõ ràng: thị trường dự đoán không còn phụ thuộc vào "những sự kiện lớn hiếm hoi" nữa, mà đã bước vào giai đoạn có thể hoạt động liên tục trong hoàn cảnh hàng ngày.
Ngành công nghiệp này đang dần hình thành năm phe phái chính.
Nếu chỉ nhìn vào khối lượng giao dịch, bạn rất dễ bỏ qua sự thay đổi quan trọng nhất trong năm 2025 — các nền tảng đã bắt đầu những con đường phát triển hoàn toàn khác nhau .
Đối với người đọc thông thường, điều này có thể được hiểu đơn giản như sau: một số nền tảng đang cố gắng "trở nên giống như sàn giao dịch", một số nền tảng đang cố gắng "làm cho việc dự đoán trở nên dễ dàng và thường xuyên hơn", và một số nền tảng đang khám phá "liệu việc dự đoán có thể được tích hợp vào các sản phẩm hàng ngày hay không".
Những khác biệt này quyết định hình thức tồn tại của thị trường dự báo trong tương lai.
Trại đầu tiên: Thị trường dự đoán dựa trên sự tuân thủ – cạnh tranh song song giữa hai hướng đi.
Đến năm 2025, dấu hiệu cho thấy thị trường sẽ thực sự gia nhập vào dòng chảy chính của lĩnh vực tài chính không phải là tăng trưởng về khối lượng giao dịch, mà là sự phân biệt rõ ràng về các lộ trình tuân thủ.
Một hướng đi là "phương pháp tuân thủ quy định địa phương, dựa trên sàn giao dịch" mà Kalshi đại diện. Ngay từ đầu, Kalshi đã chọn hoạt động hoàn toàn trong khuôn khổ pháp lý của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC), định nghĩa các hợp đồng dự báo là phái sinh sự kiện tiêu chuẩn hóa. Vào năm 2025, với việc ra mắt quy mô lớn các hợp đồng thể thao, cấu trúc giao dịch của nó đã phát triển rõ rệt theo hướng tần suất cao và chu kỳ ngắn, và hình thức sản phẩm của nó ngày càng trở nên tương tự với các sàn giao dịch tài chính truyền thống.
Một hướng đi khác được thể hiện bởi Polymarket. Đây là một lộ trình đầy thách thức hơn: sau khi tích lũy quy mô trong giai đoạn đầu bằng cách tận dụng thanh khoản toàn cầu, Polymarket đã hoàn thành việc tái cấu trúc tuân thủ quy định vào năm 2025, mua lại một thực thể được cấp phép và nhận được sự chấp thuận của cơ quan quản lý để chính thức quay trở lại thị trường Hoa Kỳ. Điều này khiến nó trở thành một trong số ít nền tảng trong ngành đồng thời sở hữu cơ sở người dùng toàn cầu và tuân thủ các quy định của Hoa Kỳ.
Sự khác biệt giữa hai nền tảng này không nằm ở "sự tuân thủ", mà ở những tích lũy khác nhau trước khi đạt được sự tuân thủ. Lợi thế của Kalshi nằm ở sự ổn định về mặt thể chế và khả năng phân phối tại địa phương; lợi thế của Polymarket nằm ở thanh khoản toàn cầu đã được thiết lập và phạm vi bao phủ sự kiện rộng hơn. Chúng đại diện cho hai hướng phát triển khác nhau của thị trường dự đoán trong khuôn khổ pháp lý.
Nhóm thứ hai: Các nền tảng thử nghiệm dựa crypto.
Ngoài con đường tuân thủ quy định thông thường, vẫn còn một loại nền tảng phục vụ chức năng thử nghiệm, điều chỉnh và đổi mới .
Các nền tảng như Opinion đại diện cho nhóm này, tận dụng tính thanh khoản có và khả năng lan tỏa cộng đồng của hệ sinh thái crypto để đạt được tăng trưởng nhanh chóng. Họ tích cực hơn trong việc lựa chọn sự kiện, thường đề cập đến các chính sách crypto, những giả định cực đoan hoặc các vấn đề gây tranh cãi gay gắt mà các nền tảng chính thống chưa đề cập đến.
Tầm quan trọng của các nền tảng này không nằm ở quy mô ngắn hạn, mà ở việc chúng là những nền tảng đầu tiên định giá các vấn đề có tính rủi ro cao . Tuy nhiên, dữ liệu giao dịch của chúng chủ yếu đến từ việc hiển thị trên nền tảng hoặc số liệu thống kê của bên thứ ba, và chưa được đưa vào một khuôn khổ tuân thủ rõ ràng; tính bền vững lâu dài của chúng vẫn còn phải chờ xem.
Nhóm thứ ba: thị trường dự đoán tần suất cao, định hướng sàn giao dịch.
Các nền tảng như Limitless đang thúc đẩy thị trường dự đoán theo một hướng mới.
Ở đây, dự đoán không còn là hành động "chờ đợi kết quả" mà là hoạt động giao dịch tần suất cao liên quan đến việc vào và ra khỏi vị thế . Thời hạn hợp đồng được rút ngắn một cách có chủ ý, tần suất quyết toán liên tục được tăng lên, và hành vi người dùng gần giống với các nhà giao dịch ngắn hạn hơn là các nhà phân tích sự kiện.
Mô hình này làm mờ ranh giới giữa thị trường dự đoán và giao dịch phái sinh, đồng thời cho thấy các cơ quan quản lý có thể cần phải đối diện các vấn đề định nghĩa sản phẩm mới trong tương lai.
Trại thứ tư: Các tuyến đường nhúng dành cho ví điện tử và siêu cổng thông tin
Giá trị của Myriad Markets không nằm ở khối lượng giao dịch, mà ở việc lựa chọn tuyến đường.
Thông qua tích hợp với các ví điện tử phổ biến, thị trường dự đoán được nhúng vào quy trình quản lý tài sản hàng ngày của người dùng. Người dùng không "tham gia vào thị trường dự đoán", mà chỉ tham gia một cách ngẫu nhiên khi xem tài sản hoặc thực hiện các tương tác.
Ý nghĩa lâu dài của mô hình này nằm ở chi phí thu hút khách hàng cực thấp và tỷ lệ chuyển đổi người dùng rất tự nhiên, điều này cũng có nghĩa là thị trường dự đoán đang chuyển từ "hành vi có chi phí tham gia cao" sang "hành vi thường xuyên, tỷ lệ quyết định thấp".
Nhóm thứ năm: Chuỗi công khai và thị trường thông tin bản địa của hệ sinh thái nội dung
Các nền tảng như predict.fun cố gắng trình bày thị trường dự đoán như một ứng dụng thông tin bản địa.
Các thị trường này lan rộng thông qua các hệ sinh thái chuỗi công khai, khuyến khích sự tham gia thông qua các cơ chế khích lệ và tích hợp độ sâu hành vi dự đoán với nội dung và cộng đồng. Trong khi đó, các phương tiện truyền thông truyền thống cũng đang khám phá những hướng đi tương tự, sử dụng thị trường dự đoán như một công cụ tương tác bổ sung cho nội dung tin tức thay vì chỉ đơn thuần là một công cụ giao dịch.
Mặc dù nhóm này có thể gặp khó khăn trong việc cạnh tranh với các nền tảng tuân thủ quy định về khối lượng giao dịch trong ngắn hạn, nhưng các hình thức sản phẩm và cơ chế tham gia mà họ nghiên cứu có thể ảnh hưởng đến cách thức sử dụng thị trường dự đoán và cấu trúc tổ chức nội dung trong trung và dài hạn.
Tuân thủ không phải là tự do hóa, mà là thiết lập các giới hạn.
Vào năm 2025, thị trường dự đoán vẫn chưa được "tự do hóa hoàn toàn".
Một phát biểu chính xác hơn là các cơ quan quản lý lần đầu tiên đã thừa nhận một cách rõ ràng rằng các hợp đồng dự đoán có thể tồn tại như các công cụ tài chính, nhưng vẫn chưa từ bỏ quyền kiểm soát đối với phạm vi hoạt động của chúng . Trong khi lập trường của chính phủ liên bang đang trở nên rõ ràng hơn, các quy định về cờ bạc ở cấp tiểu bang lại trở thành một nguồn gây mâu thuẫn mới. Sự thiếu nhất quán hoàn toàn này có nghĩa là thị trường dự đoán sẽ vẫn ở trong trạng thái "mở rộng, nhưng không phải là không thể kiểm soát được".
Đối với người dùng thông thường, sự thay đổi nhận thức quan trọng nhất vào năm 2025 là thị trường dự đoán không còn chỉ đơn thuần là "đặt cược xem bạn đúng hay sai", mà là "thị trường giao dịch đối với sự không chắc chắn".
Giá cả phản ánh sự đồng thuận, không phải sự thật; thanh khoản thường quan trọng hơn quan điểm; lợi nhuận đến từ sự phán đoán sai lầm, không phải từ kết quả cuối cùng; và rủi ro lớn nhất thường đến từ những thay đổi về quy tắc, chứ không phải từ những phán đoán sai lầm.
Phần kết luận
Nhìn lại năm 2025, những thay đổi thực sự trên thị trường không phải là việc nền tảng nào hoạt động tích cực hơn, mà là một câu hỏi cơ bản hơn bắt đầu được xem xét nghiêm túc:
Ai có quyền định giá sự không chắc chắn?
Các nền tảng tuân thủ quy định đang thiết lập ranh giới, các nền tảng thử nghiệm đang khám phá những khả năng mới, và người chiến thắng thực sự có thể sẽ không xuất hiện cho đến sau năm 2026. Điều chắc chắn là thị trường dự đoán không còn chỉ là cờ bạc nữa, mà đang trở thành một công cụ giúp mọi người hiểu về sự không chắc chắn . Một báo cáo của Certuity dự đoán rằng thị trường dự đoán có thể đạt 95,5 tỷ đô la vào năm 2035, với tăng trưởng là 46,8%.
Năm 2025 chỉ là sự khởi đầu.
Tác giả: Bootly
Twitter: https://twitter.com/BitpushNewsCN
Nhóm cộng đồng BitPush trên Telegram: https://t.me/BitPushCommunity
Đăng ký theo dõi Bitpush trên Telegram: https://t.me/bitpush
