XRP đang kết thúc năm 2025 với một trong những hồ sơ nghịch lý nhất trên thị trường tiền điện tử, do dòng vốn đầu tư kỷ lục từ các tổ chức lại trái ngược với biểu đồ giá yếu nhất.
Theo dữ liệu của CoinShares, các sản phẩm đầu tư XRP đã thu hút khoảng 70,2 triệu đô la vốn mới ròng trong tuần giao dịch cuối cùng của tháng 12. Điều này đã đẩy dòng vốn chảy vào hàng tháng lên hơn 424 triệu đô la, biến nó trở thành sản phẩm đầu tư tiền điện tử hoạt động tốt nhất trong tháng.
Trong tháng này, các sản phẩm Bitcoin ghi nhận dòng vốn chảy ra 25 triệu đô la, trong khi các quỹ Ethereum mất 241 triệu đô la.
Tuy nhiên, đoạn băng ghi hình lại kể một câu chuyện hoàn toàn khác.
Theo dữ liệu của CryptoSlate , XRP được giao dịch ở mức gần 1,87 đô la tại thời điểm viết bài, đánh dấu mức giảm 15% trong tháng và đứng cuối bảng xếp hạng hiệu suất của 10 tài sản tiền điện tử lớn nhất.
Sự chênh lệch giữa nhu cầu kỷ lục đối với các loại chứng khoán được quản lý chặt chẽ ("wrappers") và giá giao ngay đang giảm cho thấy một thị trường đang âm thầm chuyển dịch, từ các nhà giao dịch nhỏ lẻ theo xu hướng sang các nhà phân bổ vốn tổ chức dựa trên mô hình.
Dòng tiền ETF
Sự khác biệt này đã dần hình thành trong suốt quý IV nhưng tăng tốc đáng kể trong những tuần ngắn ngủi của tháng 12 do kỳ nghỉ lễ.
Kể từ giữa tháng 10, khi các sản phẩm XRP giao ngay được niêm yết tại Mỹ bắt đầu giao dịch, danh mục này đã thu hút hơn 1 tỷ đô la vốn đầu tư ròng, theo các thông tin công bố sản phẩm và dữ liệu từ các sàn giao dịch.
Nhu cầu ổn định này trái ngược hoàn toàn với dòng vốn biến động mạnh ở các ETP tiền điện tử cũ hơn, nơi việc chốt lời và giảm rủi ro cuối năm là những chủ đề thường xuyên xảy ra.
Trong khi những người nắm giữ ETF Bitcoin đang chuyển hướng Vốn để tận dụng các khoản lỗ thuế, thì những người mua sản phẩm XRP dường như đang thực hiện một nhiệm vụ hoàn toàn khác.
Quỹ Canary XRP ETF (XRPC) đã nổi lên như một chỉ báo quan trọng cho xu hướng giao dịch mới này. Theo dữ liệu của SoSo Value, quỹ này đã thu hút hơn 300 triệu đô la tài sản kể từ khi ra mắt và lập kỷ lục năm 2025 về khối lượng giao dịch ngày đầu tiên trong số các quỹ ETF của Mỹ.
Quy mô của quỹ là yếu tố then chốt; nó cung cấp cho các nhà quản lý tài sản và các nhà cung cấp danh mục đầu tư mẫu một công cụ thanh khoản cao, dễ bảo vệ, tích hợp liền mạch vào quy trình môi giới và lưu ký tiêu chuẩn — một điều kiện tiên quyết để thêm bất kỳ tài sản nào vào danh mục khách hàng.
Các dòng vốn kiểu này thường ít bị thúc đẩy bởi việc các nhà giao dịch cố gắng dự đoán thời điểm thị trường mà chủ yếu là do quy trình. Các nền tảng tư vấn, quỹ đa tài sản và mạng lưới quản lý tài sản thường chỉ hành động sau khi sản phẩm đã được niêm yết, thiết lập được lịch sử giao dịch và chứng minh rằng mức chênh lệch giá là chấp nhận được.
Sau khi được phê duyệt nội bộ, việc phân bổ thường được mã hóa cứng vào các mô hình danh mục đầu tư và quy tắc tái cân bằng.
Cơ chế đấu thầu tự động này giúp giải thích tại sao các ETP XRP có thể tiếp tục hấp thụ Vốn ngay cả khi giá token giảm và tâm lý xã hội trở nên tiêu cực.
Trong khi các nhà đầu tư nhỏ lẻ và nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy bán ra do mệt mỏi cuối năm, thì người mua ở phía bên kia giao dịch lại đang hoàn thành các chỉ tiêu chiến lược thay vì đuổi theo sự bứt phá.
Chiến lược đầu tư cơ sở hạ tầng rộng lớn hơn của Ripple
Trong khi đó, một số nhà đầu tư cũng cho rằng sự quan tâm trở lại đối với các công cụ đầu tư dựa trên XRP có liên quan đến một chiến lược kinh doanh lớn hơn, mang tính cấu trúc của Ripple.
Năm 2025, công ty đã tích cực mở rộng sang lĩnh vực cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống, công bố các thương vụ mang tính bước ngoặt để mua lại công ty môi giới chính Hidden Road và công ty quản lý kho bạc GTreasury, cùng với việc ra mắt đồng tiền ổn định RLUSD được bảo đảm bằng đô la Mỹ.
Khi được tích hợp đầy đủ, các giao dịch này sẽ mang lại cho Ripple một phạm vi hoạt động kết hợp bao gồm thanh toán, lưu ký, môi giới chính và phần mềm Treasury doanh nghiệp.
Ví dụ, Hidden Road xử lý các giao dịch trị giá hàng nghìn tỷ đô la mỗi năm cho hàng trăm khách hàng tổ chức, trong khi GTreasury phục vụ hơn 1.000 khách hàng doanh nghiệp trên toàn cầu.
Những người ủng hộ luận điểm "tích hợp toàn diện" cho rằng những động thái này biến Ripple từ một công ty thanh toán thành một nhà cung cấp tích hợp theo chiều dọc các giải pháp cơ sở hạ tầng tài sản kỹ thuật số cho các ngân hàng và quỹ đầu cơ.
Trong bối cảnh này, dòng vốn ETP của XRP đóng vai trò như một sự tham gia vào câu chuyện về cơ sở hạ tầng đó. Người mua không chỉ đơn thuần đầu cơ vào một Token; họ đang tiếp cận, thông qua một phương tiện được quản lý, với một mạng lưới mà họ kỳ vọng sẽ là nền tảng cho thế hệ tiếp theo của việc quản lý tài sản thế chấp và thanh khoản.
Tâm lý của XRP
Tuy nhiên, tác động cơ học của dòng vốn đổ vào thể hiện rõ nhất ở "lượng token lưu hành", tức là lượng token có sẵn để giao dịch tích cực.
Khi một quỹ ETF hoặc ETP phát hành cổ phiếu mới để đáp ứng nhu cầu, các bên tham gia được ủy quyền phải tìm nguồn cung cấp XRP và chuyển giao cho Custodian. Chừng nào những cổ phiếu đó còn tồn tại, các token cơ bản sẽ được Ví lạnh thay vì được giao dịch trên sổ lệnh của sàn giao dịch.
Điều này không loại bỏ nguồn cung vĩnh viễn, việc rút tiền có thể đẩy nó trở lại vào nhóm có thể giao dịch, nhưng nó làm giảm lượng có sẵn để giao dịch trong ngắn hạn. Dữ liệu on-chain và dữ liệu sàn giao dịch cho thấy số dư XRP được nắm giữ trên các sàn giao dịch tập trung đang có xu hướng giảm vào cuối năm, ngay cả khi lượng nắm giữ của các quỹ tăng lên.
Điều này tạo ra một cấu trúc thị trường "có lò xo". Nếu khối lượng giao dịch tùy ý tăng lên trong tháng Giêng, hoặc nếu một chất xúc tác vĩ mô kích hoạt một đợt mua rủi ro rộng hơn, những người mua mới có thể thấy mình phải cạnh tranh gay gắt để giành lấy một lượng cung sẵn có ít hơn đáng kể.
Trong trường hợp đó, những sự gia tăng nhỏ về nhu cầu có thể khiến giá cả biến động mạnh hơn so với thời điểm đầu năm khi nguồn cung dồi dào.
Đồng thời, tâm lý xung quanh XRP trên các diễn đàn công cộng đã xấu đi đến mức hiếm thấy ngoài các thị trường gấu.
Công ty phân tích Santiment báo cáo rằng những bình luận tiêu cực về Token này đã vượt trội hơn hẳn so với những bình luận tích cực trong những tuần gần đây, phản ánh sự thất vọng của nhà đầu tư cá nhân trước hiệu suất kém hơn so với các token mới hơn, biến động mạnh hơn.
Trong các chu kỳ thị trường trước đây, những biến động cực đoan về tâm lý đôi khi đã báo trước những đợt phục hồi mạnh mẽ theo xu hướng ngược lại, mặc dù mối quan hệ này không phải lúc nào cũng đáng tin cậy.
Nhìn chung, bức tranh cho thấy một thị trường đang trong giai đoạn chuyển đổi hơn là Consensus.
Sơ đồ dòng tiền trông khá khả quan: nguồn vốn mới, các hình thức giao dịch mới, và tỷ lệ cung ứng ngày càng tăng do các quỹ điều chỉnh danh mục đầu tư theo lịch thay vì theo các bài đăng trên mạng xã hội. Tuy nhiên, biểu đồ giá cả lại cho thấy xu hướng bất ổn, và dư luận trên mạng xã hội thể hiện sự hoài nghi sâu sắc.
Đối với XRP khi bước sang năm 2026, khoảng cách ngày càng lớn giữa giá giao dịch và Vốn đang nắm giữ có thể quan trọng hơn bất kỳ hiệu suất nào của một tuần riêng lẻ.
