Báo cáo Ổn định Tài chính của Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) cảnh báo stablecoin có thể gây rủi ro cho ổn định tài chính vĩ mô và ủng hộ các quốc gia ưu tiên phát triển tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) để duy trì trật tự tài chính.
Cùng lúc, RBI dự báo tỷ lệ nợ xấu (NPL) của hệ thống ngân hàng Ấn Độ giảm, nhưng rủi ro tại các tổ chức tài chính phi ngân hàng (NBFC) tăng. Các nhận định này có thể ảnh hưởng đến xu hướng quản lý stablecoin và định hướng hạ tầng tiền điện tử trong khu vực.
- RBI nêu stablecoin là rủi ro với ổn định tài chính vĩ mô; thúc đẩy ưu tiên CBDC.
- NPL ngân hàng dự kiến giảm xuống 1,9% trong năm tài khóa 2026-27.
- NPL của NBFC dự kiến tăng từ 2,3% lên 2,9%.
Ổn định hệ thống: ngân hàng giảm nợ xấu, NBFC tăng rủi ro
RBI dự báo NPL của hệ thống ngân hàng Ấn Độ giảm từ 2,1% (tháng 9/2025) xuống 1,9% trong năm tài khóa 2026-27, trong khi NPL của NBFC tăng từ 2,3% lên 2,9%.
Chênh lệch xu hướng giữa ngân hàng và NBFC cho thấy rủi ro tín dụng có thể dịch chuyển sang khu vực phi ngân hàng. Báo cáo nhấn mạnh rủi ro đối với NBFC đang gia tăng, trái ngược với triển vọng cải thiện của hệ thống ngân hàng.
Các con số NPL theo dự báo của RBI: ngân hàng 1,9% (2026-27) so với 2,1% (9/2025); NBFC 2,9% so với 2,3%. Diễn biến này đặt ra yêu cầu theo dõi áp lực tài chính ở các định chế ngoài ngân hàng, nơi có thể liên quan đến đổi mới tài chính và kênh cung ứng vốn.
Stablecoin và định hướng CBDC: ưu tiên trật tự tài chính
Báo cáo của RBI tái khẳng định stablecoin có thể gây rủi ro cho ổn định tài chính vĩ mô và ủng hộ các quốc gia ưu tiên phát triển CBDC để duy trì trật tự tài chính.
RBI nhấn mạnh quan ngại về stablecoin trong bối cảnh quản trị hệ thống tài chính, coi đây là yếu tố có thể tác động đến ổn định vĩ mô. Định hướng được nêu là ưu tiên CBDC như một cách củng cố trật tự tài chính.
Với thị trường tiền điện tử, lập trường này có thể củng cố quan điểm giám sát chặt hơn đối với stablecoin, đồng thời thúc đẩy lựa chọn hạ tầng thanh toán dựa trên CBDC. Báo cáo không nêu thêm số liệu về stablecoin, nhưng đưa ra cảnh báo rủi ro ở cấp độ vĩ mô và khuyến nghị về ưu tiên chính sách.
