Các quỹ sàn giao dịch crypto đang bước vào năm 2026 với quy trình phê duyệt nhanh hơn, nhiều sản phẩm mới ra mắt và sự quan tâm ngày càng tăng từ các tổ chức, bất chấp một Bit suy yếu của thị trường vào cuối năm.
Các quỹ ETF Bitcoin và Ether tiếp tục chiếm ưu thế trong dòng vốn năm 2025, trong khi làn sóng các sản phẩm liên kết với altcoin mở rộng sự lựa chọn cho nhà đầu tư mà không làm thay đổi đáng kể nơi tập trung tài sản.
Khoảng cách giữa số lượng dự án được phê duyệt và tài sản hiện đang định hình kỳ vọng về sự tăng trưởng nhanh chóng và quá trình hợp nhất trong năm tới.
Bitcoin và Ether vẫn là cốt lõi của nhu cầu.
Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã ghi nhận dòng vốn ròng tích cực trong bảy tháng đầu năm 2025. Mặc dù tháng 12 chứng kiến khoảng 140 triệu đô la dòng vốn ròng chảy ra tính đến ngày 22 tháng 12, các quỹ ETF Bitcoin vẫn ghi nhận khoảng 22 tỷ đô la dòng vốn ròng chảy vào trong cả năm, theo dữ liệu của The Block .
Những dòng vốn đó diễn ra trong bối cảnh một năm đầy biến động đối với chính bitcoin. Tài sản này mở đầu năm 2025 với giá giao dịch quanh mức 93.000 đô la, tăng vọt lên mức cao kỷ lục mới trên 126.000 đô la vào tháng 10, sau đó giảm trở lại mức thấp 80.000 đô la khoảng năm tuần sau đó. Ở mức giá hiện tại gần 87.000 đô la, bitcoin đã giảm khoảng 7% so với đầu năm.
Ngược lại, các thị trường truyền thống mang lại mức tăng trưởng ổn định hơn. Chỉ số S&P 500 tăng khoảng 17% trong cùng kỳ, trong khi vàng, một loại tài sản thường được coi là công cụ phòng ngừa rủi ro, đã tăng hơn 60% .
Các quỹ ETF Ether cũng ghi nhận dòng vốn tích cực trong 9 trong số 12 tháng, tổng cộng gần 10 tỷ đô la. Đà tăng trưởng mạnh mẽ trong mùa hè sau khi Đạo luật GENIUS được thông qua, một đạo luật làm rõ khung pháp lý cho các stablecoin được hỗ trợ bằng đô la và cho phép các ngân hàng và tổ chức tài chính của Hoa Kỳ phát hành và lưu ký đô la kỹ thuật số được quản lý.
Sự thay đổi đó củng cố quan điểm ngày càng phổ biến trên Phố Wall rằng Ethereum sẽ đóng vai trò là Settlement Layer chính cho hoạt động của stablecoin. Chỉ riêng trong tháng 7 và tháng 8, các nhà đầu tư đã rót 9,3 tỷ đô la vào các quỹ ETF ether. Tháng 8 đánh dấu lần đầu tiên dòng vốn chảy vào các quỹ ETF ether hàng tháng vượt qua Bitcoin, với các sản phẩm Ethereum thu hút 3,87 tỷ đô la trong khi các quỹ ETF Bitcoin chứng kiến dòng vốn ròng chảy ra khoảng 750 triệu đô la.
Ether đã đi theo con đường tương tự như bitcoin, giảm gần 11% so với giá mở cửa năm 2025 ở mức khoảng 3.320 đô la sau khi mất đi những khoản lợi nhuận đạt được hồi đầu năm.
Sự phát triển của thị trường ETF altcoin.
Ngoài Bitcoin và Ether, năm 2025 chứng kiến sự mở rộng mạnh mẽ của các quỹ ETF liên kết với các tài sản kỹ thuật số thay thế, bao gồm Solana, XRP, Dogecoin và Chainlink . Mặc dù việc ra mắt các sản phẩm này đã mở rộng các lựa chọn đầu tư, thị trường vẫn chưa xác định được sản phẩm nào sẽ có nhu cầu dài hạn.
Ben Slavin, người đứng đầu bộ phận ETF toàn cầu tại BNY Asset Servicing, cho biết việc ra mắt các quỹ ETF altcoin có khả năng sẽ tiếp tục tăng tốc và dữ liệu ban đầu cho thấy rõ sự quan tâm của nhà đầu tư. Tuy nhiên, ông lưu ý rằng trong khi các quỹ ETF bitcoin hiện đang nắm giữ khoảng 7% nguồn cung bitcoin toàn cầu, thì các quỹ ETF altcoin khó có thể đạt được quy mô tương tự.
"Những sản phẩm này vẫn nhạy cảm với chu kỳ thị trường, vì vậy nhu cầu ngắn hạn sẽ lên xuống theo giá cả," Slavin nói với The Block, đồng thời cho biết thêm rằng triển vọng dài hạn phụ thuộc vào sự tiếp tục mở rộng sự quan tâm của các nhà đầu tư tiền điện tử.
Công ty quản lý tài sản Bitwise dự đoán rằng hơn 100 quỹ ETF tiền điện tử mới có thể ra mắt tại Mỹ khi thời gian phê duyệt được rút ngắn, một dự báo mà họ cho là do những thay đổi về quy định và sự tự tin ngày càng tăng của các nhà phát hành.
Trong một chuỗi bài đăng gần đây về dự đoán năm 2026 , Bitwise cho biết các quỹ ETF có thể trở thành nguồn cầu gia tăng chủ yếu đối với các tài sản kỹ thuật số quan trọng, dự đoán rằng các quỹ ETF niêm yết tại Mỹ có thể hấp thụ hơn 100% lượng phát hành mới của bitcoin, ether và Solana vào năm 2026.
Công ty này coi ETF như một động lực thúc đẩy nhu cầu mang tính cấu trúc hơn là một kênh đầu cơ, lập luận rằng dòng vốn từ các tổ chức thông qua các công cụ được quản lý có thể định hình lại động lực thị trường ngay cả trong thời kỳ giá cả biến động.
Đường ống dẫn dầu khí quá tải và nguy cơ hao hụt nhân sự.
Quá trình nộp hồ sơ không có dấu hiệu chậm lại. Nhà phân tích James Seyffart của Bloomberg Intelligence cho biết ít nhất 126 hồ sơ ETP tiền điện tử khác đang chờ xử lý , trong bối cảnh các nhà phát hành "đang tung ra rất nhiều sản phẩm".
Các hồ sơ ETF đang trong quá trình chuẩn bị. Nguồn: Bloomberg Intelligence/James Seyffart
Mặc dù dự kiến các phê duyệt sẽ tiếp tục được duy trì, Seyffart đã cảnh báo rằng sự gia tăng này cuối cùng có thể dẫn đến việc thanh lý. Ông cho biết việc đóng cửa có thể xảy ra vào cuối năm 2026 hoặc đầu năm 2027 khi các sản phẩm không đủ nhu cầu không thu hút được tài sản bền vững.
Ông Slavin cho biết thị trường cho đến nay đã thể hiện khả năng hấp thụ mạnh mẽ, đồng thời chỉ ra tốc độ phát triển sản phẩm ETF kỷ lục trong năm 2025.
Ông cho biết, mặc dù sự biến động và tính thanh khoản có thể tạo ra những khó khăn ngắn hạn, nhưng cơ sở nhà đầu tư vẫn tiếp tục mở rộng và ông chưa thấy bất kỳ rào cản cấu trúc nào có thể làm quá tải và ngăn cản thị trường xử lý tốc độ phát hành hiện tại.
Phê duyệt dễ dàng hơn
Phần lớn sự tự tin đằng sau những dự báo đầy tham vọng cho năm 2026 bắt nguồn từ một sự thay đổi về quy định được hoàn tất vào tháng 9. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã phê duyệt các tiêu chuẩn niêm yết chung mới cho các sản phẩm giao dịch sàn giao dịch crypto) trên cơ sở đẩy nhanh tiến độ, cho phép các quỹ đủ điều kiện niêm yết mà không cần trải qua toàn bộ quy trình thay đổi quy tắc 19b-4.
Động thái này đã rút ngắn thời gian phê duyệt tiềm năng từ mức cao nhất là 240 ngày xuống còn khoảng 75 ngày và đưa các quỹ ETF tiền điện tử đến gần hơn với khuôn khổ được sử dụng cho các sản phẩm ủy thác dựa trên hàng hóa.
Các nhà phân tích vào thời điểm đó cho rằng sự thay đổi này có thể mở rộng đáng kể phạm vi các quỹ ETF tiền điện tử có thể tiếp cận thị trường.
SEC cũng đã phê duyệt việc niêm yết và giao dịch Quỹ Grayscale Digital Large Cap, một sản phẩm đa tài sản chủ yếu bao gồm bitcoin và ether nhưng cũng bao gồm phân bổ vào các tài sản như Solana , Cardano và XRP , báo hiệu rằng cơ quan này đang ngày càng thoải mái hơn với việc đa dạng hóa danh mục đầu tư tiền điện tử.
Cầu nối thể chế
Chủ tịch Ripple, Monica Long, chia sẻ với The Block rằng các quỹ ETF tiền điện tử vẫn chiếm một phần tương đối nhỏ trong thị trường ETF của Mỹ, ngay cả sau hơn 40 quỹ được ra mắt trong năm nay. Bà cho biết sự tăng trưởng của chúng rất đáng kể, nhưng lưu ý rằng các quỹ tài sản kỹ thuật số vẫn chỉ chiếm một tỷ lệ phần trăm thấp, ở mức một chữ số, trong tổng tài sản ETF của Mỹ.
Long cho rằng việc áp dụng rộng rãi hơn các quỹ ETF có thể thúc đẩy sự tham gia của các doanh nghiệp và tổ chức vào tài sản kỹ thuật số, dẫn chứng sự quan tâm ngày càng tăng của các công ty lớn đối với các chiến lược Treasury sản kỹ thuật số chính thức và việc tiếp xúc với các tài sản được mã hóa.
Bà cho biết thêm rằng những phát triển gần đây về quy định, bao gồm việc thông qua Đạo luật GENIUS, đã giúp đặt nền tảng cho khuôn khổ đô la kỹ thuật số của Mỹ. Theo luật này, các ngân hàng và tổ chức tài chính có thể phát hành và lưu giữ các stablecoin được quản lý, tạo ra một tiêu chuẩn thanh toán và thế chấp tuân thủ quy định, hoạt động liên tục 24/7, điều này có thể hỗ trợ hơn nữa việc áp dụng của các tổ chức.
