Chu kỳ bốn năm liệu vẫn còn tồn tại? Tôi nên tiếp tục nắm giữ hay bán vào năm 2026?
Được biên soạn bởi: Fidelity Investments
Biên soạn bởi: Nicky, Foresight News
Tóm lại:
Các nhà đầu tư muốn tham gia thị trường để kiếm lợi nhuận ngắn hạn nên thận trọng. Tuy nhiên, những người có kế hoạch nắm giữ dài hạn có thể chưa bỏ lỡ cơ hội. Năm nay, nhiều chính phủ và doanh nghiệp trên thế giới đã bổ sung tài sản kỹ thuật số vào bảng tài sản của họ. Do nhu cầu tăng cao này, một số nhà đầu tư cho rằng chu kỳ bốn năm truyền thống crypto có thể đã kết thúc.
Vào tháng 3, Tổng thống Trump đã ký một sắc lệnh hành pháp thiết lập quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược cho chính phủ Hoa Kỳ. Sắc lệnh này chính thức chỉ định tất cả Bitcoin và một số crypto khác hiện đang được chính phủ nắm giữ là tài sản dự trữ.
Mặc dù tác động đầy đủ của sắc lệnh này vẫn còn phải chờ xem, nhưng có một điều rõ ràng từ năm 2025: crypto đang dần được chấp nhận rộng rãi. Chúng không còn chỉ được xem như một hình thức đầu cơ đầy biến động của những kẻ "ngu ngốc" (viết tắt của "degenerate," thuật ngữ được các nhà giao crypto sử dụng để mô tả bản chất biến động của thị trường crypto và tư duy cần thiết để tồn tại trong trong đó), mà thay vào đó là một phương tiện lưu trữ giá trị được chính phủ Hoa Kỳ công nhận.
Điều này có ý nghĩa gì đối với thị trường crypto khi chúng ta bước sang năm 2026? Liệu sự điều chỉnh hồi giá mạnh mẽ mà chúng ta đang chứng kiến hiện nay có nghĩa là thị trường bò đã kết thúc? Liệu đã quá muộn để đầu tư crypto bây giờ? Dưới đây là một vài xu hướng quan trọng cần theo dõi.
Liệu ngày càng nhiều quốc gia sẽ áp dụng dự trữ crypto?
Nhiều quốc gia trên thế giới hiện đang nắm giữ một lượng crypto nhất định, nhưng rất ít quốc gia chính thức thiết lập dự trữ crypto- tức là, chỉ định crypto nắm giữ của họ là tài sản tài chính phục vụ lợi ích chiến lược quốc gia.
Tình hình này bắt đầu thay đổi vào năm 2025 (đáng chú ý nhất là sắc lệnh hành pháp của Tổng thống Trump vào tháng 3) và có thể tiếp tục phát triển đến năm 2026.
Ví dụ, vào tháng 9, Kyrgyzstan đã thông qua một dự luật để thiết lập quỹ dự trữ crypto riêng của mình. Ở những nơi khác, nhiều quốc gia đang bắt đầu khám phá khả năng này. Quốc hội Brazil gần đây đã thúc đẩy một dự luật cho phép sử dụng tới 5% dự trữ quốc tế của nước này để nắm giữ Bitcoin (mặc dù liệu dự luật này có trở thành luật hay không vẫn còn phải chờ xem).
Chris Kuiper, phó chủ tịch nghiên cứu tại Fidelity Digital Tài sản , cho biết: "Fidelity Digital Tài sản cho rằng rằng nhiều quốc gia có thể sẽ mua Bitcoin trong tương lai. Nếu nhiều quốc gia đưa Bitcoin vào dự trữ ngoại hối của họ, các quốc gia khác cũng có thể cảm thấy áp lực cạnh tranh, từ đó làm tăng áp lực phải làm điều tương tự."
Điều này có ý nghĩa gì đối với giá cả? "Xét từ góc độ kinh tế cung cầu đơn giản, bất kỳ nhu cầu bổ sung nào đối với Bitcoin đều có thể đẩy giá lên", Quiper nói. "Tất nhiên, điều quan trọng là nhu cầu gia tăng là bao nhiêu, và liệu các nhà đầu tư khác đang bán hay nắm giữ."
Liệu các doanh nghiệp có tiếp tục mua crypto?
Chính phủ không phải là nguồn cầu tiềm năng duy nhất trong năm 2026. Các doanh nghiệp có khả năng sẽ trong đó ngày càng nhiều hơn — trong đó thậm chí đã bắt đầu bổ sung Bitcoin và crypto khác vào bảng tài sản của họ từ năm 2025. Một trong những ví dụ đáng chú ý nhất tính đến nay là công ty phần mềm và phân tích Strategy (trước đây là MicroStrategy, mã chứng khoán MSTR), đã liên tục mua Bitcoin kể từ năm 2020. Tuy nhiên, nhiều công ty khác đã thực hiện bước này trong năm nay, biến nó thành một xu hướng. Tính đến tháng 11, hơn 100 công ty niêm yết công khai (cả trong nước và quốc tế) đang nắm giữ crypto. Khoảng 50 trong đó hiện đang nắm giữ hơn 1 triệu Bitcoin.
"Rõ ràng là có những cơ hội kinh doanh chênh lệch giá, và một số công ty có thể tận dụng địa vị thị trường hoặc khả năng tiếp cận nguồn vốn để mua Bitcoin," Quiper nói. "Một phần trong đó xuất phát từ việc cấp phép đầu tư và các vấn đề về địa lý và quy định. Ví dụ, các nhà đầu tư không thể trực tiếp mua Bitcoin có thể chọn tiếp cận thị trường thông qua các công ty này hoặc các chứng khoán mà họ phát hành."
Nhìn lên mặt lý thuyết, việc các công ty mua crypto làm tăng nhu cầu thị trường, từ đó giúp đẩy giá tài sản lên. Tuy nhiên, các nhà đầu tư cũng nên nhận thức được rủi ro trong đó . "Nếu các công ty này lựa chọn hoặc bị buộc phải bán một số tài sản kỹ thuật số của họ — ví dụ, trong thị trường gấu— điều này chắc chắn có thể gây áp lực giảm giá đối với Bitcoin hoặc tài sản kỹ thuật số khác mà họ nắm giữ," Quiper nói.
Nguồn ảnh: Fidelity Investments. Hiệu quả hoạt động trong quá khứ không phải là chỉ báo cho kết quả trong tương lai.
Chu kỳ bốn năm này liệu có kết thúc?
So với các khoản đầu tư truyền thống như cổ phiếu và trái phiếu, Bitcoin có lịch sử tương đối ngắn, nhưng giá của nó thường tuân theo chu kỳ bốn năm (từ đỉnh thị trường bò đến đỉnh thị trường bò, hoặc từ đáy thị trường gấu đến đáy thị trường gấu). Nó đạt đỉnh thị trường bò vào tháng 11 năm 2013, tháng 12 năm 2017 và tháng 11 năm 2021, và đạt đáy thị trường gấu vào tháng 1 năm 2015, tháng 12 năm 2018 và tháng 11 năm 2022. Các chu kỳ này đi kèm với những biến động giá đáng kể: chu kỳ đầu tiên chứng kiến sự sụt giảm từ 1.150 đô la xuống còn 152 đô la, chu kỳ thứ hai từ 19.800 đô la xuống còn 3.200 đô la, và chu kỳ thứ ba từ 69.000 đô la xuống còn 15.500 đô la.
Biến động giá của Bitcoin thường chi phối toàn bộ thị trường crypto– và trong nhiều trường hợp, mức độ biến động thậm chí còn lớn hơn.
Hiện tại, chúng ta đang ở khoảng nút bốn năm của chu kỳ hiện tại, vì thị trường bò trước đó đã đạt đỉnh vào tháng 11 năm 2021. Trong tháng vừa qua, giá crypto tiếp tục giảm. Vậy, liệu thị trường bò này đã đạt đỉnh chưa?
Nếu chu kỳ bốn năm lặp lại, chúng ta có thể đang ở hoặc gần cuối giai đoạn tăng giá của thị trường bò Bitcoin . Tuy nhiên, một số nhà đầu tư crypto cho rằng rằng xu hướng lịch sử này sắp kết thúc, và điều chỉnh hồi giá hiện tại chỉ là sự thoái lui tạm thời trước khi thị trường tiếp tục xu hướng tăng.
Cụ thể, điều này có nghĩa là gì? Một số nhà đầu tư tin rằng mặc dù giá vẫn sẽ điều chỉnh giảm, nhưng bất kỳ sự sụt giảm nào cũng sẽ ít biến động hơn nhiều so với trước đây, và biên độ có thể nhỏ đến mức không tạo cảm giác như một thị trường gấu thực sự. Những người khác cho rằng chúng ta có thể đang bước vào một siêu chu kỳ, thị trường bò kéo dài nhiều năm. Để tham khảo, siêu chu kỳ hàng hóa của những năm 2000 kéo dài gần một thập kỷ.
Quipper không cho rằng những chu kỳ này sẽ biến mất hoàn toàn, bởi vì nỗi sợ hãi và tâm lý gây ra chúng không tự nhiên biến mất. Tuy nhiên, ông chỉ ra rằng nếu một chu kỳ bốn năm lặp lại, chúng ta lẽ ra đã đạt đến lịch sử của chu kỳ này và bước vào một thị trường gấu hoàn toàn. Mặc dù điều chỉnh hồi kể từ tháng 11 cho đến nay khá mạnh, ông cho rằng chúng ta có thể không xác nhận được liệu một chu kỳ bốn năm đã thực sự hình thành hay chưa cho đến năm 2026. Sự giá giảm hiện tại có thể là sự khởi đầu của một thị trường gấu mới, hoặc nó chỉ đơn giản là điều chỉnh hồi trong thị trường bò , dẫn đến Cao nhất mọi thời đại (ATH) mọi thời đại mới trong tương lai - như chúng ta đã thấy lần lần trong chu kỳ này.
Liệu những dự đoán này có trở thành sự thật hay không vẫn còn phải chờ xem; chúng ta có thể sẽ không thể xác định được điều này cho đến giữa năm 2026.
Liệu bây giờ đã quá muộn mua vào Bitcoin chưa?
Mặc dù thị trường crypto vẫn còn nhiều điều chưa chắc chắn, nhưng một điều đang trở nên rõ ràng hơn: thị trường crypto đang bước vào một kỷ nguyên mới. "Chúng ta đang chứng kiến một sự thay đổi mạnh mẽ về cấu trúc và các loại nhà đầu tư, và tôi cho rằng điều này sẽ tiếp tục đến năm 2026", Quiper nói. "Các nhà quản lý quỹ và nhà đầu tư truyền thống đã bắt đầu mua Bitcoin và tài sản kỹ thuật số khác, nhưng xét về số tiền họ có thể đổ vào lĩnh vực này, tôi cho rằng chúng ta mới chỉ chạm đến bề nổi."
Trước thực tế này, các nhà đầu tư chưa tham gia thị trường có thể tự hỏi: Liệu bây giờ vẫn là thời điểm tốt mua vào Bitcoin?
Đối với Quipper, điều đó phụ thuộc vào thời gian đầu tư của bạn. Nếu bạn hy vọng thu được lợi nhuận trong ngắn hạn đến trung hạn (bốn đến năm năm hoặc ít hơn), thì có thể bạn đã quá muộn, đặc biệt nếu chu kỳ này cuối cùng tuân theo các mô hình lịch sử.
"Tuy nhiên, xét trên một khoảng thời gian rất dài, cá nhân tôi cho rằng rằng nếu bạn coi Bitcoin như một phương tiện lưu trữ giá trị, thì về cơ bản bạn sẽ không bao giờ 'quá muộn'," Quiper nói. "Miễn là nguồn cung tối đa của nó không thay đổi, tôi tin rằng mỗi lần bạn mua Bitcoin, bạn đang đầu tư công sức hoặc tiền tiết kiệm của mình vào một thứ sẽ không bị mất giá do lạm phát gây ra bởi chính sách tiền tệ của chính phủ."
