Tóm tắt Chainfeeds:
Bài viết này sẽ đi sâu vào "tình thế tiến thoái lưỡng nan bốn điểm thua" đang làm suy yếu thị trường Altcoin, xem xét lý do tại sao các cơ chế khắc phục trong quá khứ đã thất bại và đề xuất các chiến lược tái cân bằng khả thi.
Nguồn bài viết:
https://mp.weixin.qq.com/s/EEram8qYcOKTlEqrOBm6yg
Tác giả bài viết:
IOSG Ventures
Quan điểm :
IOSG Ventures: Trong ba năm qua, toàn bộ ngành công nghiệp đã dựa vào một cơ chế có nhiều thiếu sót nghiêm trọng: phát hành token với lượng lưu hành thấp. Các dự án phát hành token với lượng lưu thông cực kỳ thấp, thường chỉ ở mức phần trăm một chữ số, nhằm duy trì một cách giả tạo giá trị định giá pha loãng hoàn toàn (FDV) cao. Logic có vẻ hợp lý: nguồn cung ít hơn đồng nghĩa với giá ổn định. Tuy nhiên, lượng lưu hành thấp không thể duy trì mãi mãi. Khi nguồn cung được giải phóng dần dần, giá chắc chắn sẽ sụp đổ. Những người ủng hộ ban đầu trở thành nạn nhân; dữ liệu cho thấy hầu hết token đều hoạt động kém hiệu quả kể từ khi ra mắt. Khía cạnh nguy hiểm nhất là lượng lưu hành thấp tạo ra tình huống mà mọi người đều cảm thấy mình đang có được một món hời, nhưng trên thực tế, mọi người đều đang thua thiệt: sàn giao dịch tập trung tin rằng họ đang bảo vệ nhà đầu tư bán lẻ bằng cách yêu cầu lượng lưu hành thấp và tăng cường kiểm soát, nhưng thay vào đó, họ lại gây ra sự bất mãn trong cộng đồng và hiệu suất giá token kém. Ban đầu, người nắm giữ token nghĩ rằng lượng lưu hành thấp sẽ ngăn chặn việc bán tháo nội bộ, nhưng cuối cùng, họ không đạt được hình thành giá hiệu quả cũng như không tránh khỏi bị ảnh hưởng tiêu cực bởi sự ủng hộ ban đầu của mình. Các nhóm dự án tin rằng việc thao túng lượng lưu hành thấp có thể duy trì định giá cao và giảm thiểu sự pha loãng, nhưng nếu thực tiễn này trở thành xu hướng, nó sẽ phá hủy khả năng huy động vốn của toàn ngành. Điều mà sàn giao dịch tập trung nên ngừng làm là yêu cầu thời gian khóa vị thế dài để cản trở hình thành giá bình thường. Khóa vị thế, dù có vẻ mang tính bảo vệ, thực chất lại cản trở thị trường tìm ra mức giá công bằng. Người nắm giữ token có quyền yêu cầu: tính dự đoán được của lịch trình phát hành token và các cơ chế trách nhiệm giải trình hiệu quả. Trọng tâm nên chuyển từ các khóa thời gian tùy ý sang việc mở khóa dựa trên KPI, sử dụng các chu kỳ phát hành ngắn hơn, thường xuyên hơn được liên kết với tiến độ thực tế. Người nắm giữ token nên ngừng: điều chỉnh quá mức do thiếu quyền lợi lịch sử, tham gia vào việc kiểm soát quá mức và làm mất lòng các tài năng hàng đầu, sàn giao dịch và các nhà đầu tư mạo hiểm. Việc yêu cầu khóa vị thế dài hạn đồng nhất cho tất cả những người nội bộ trong khi bỏ qua sự khác biệt giữa nhân vật cũng cản trở hình thành giá công bằng. Việc ám ảnh về cái gọi là ngưỡng vị thế giữ kỳ diệu tạo ra mảnh đất màu mỡ cho việc thao túng thanh khoản thấp. Người nắm giữ token có quyền yêu cầu: quyền thông tin mạnh mẽ và tính minh bạch trong hoạt động. Những người nắm giữ token cần hiểu rõ hoạt động việc kinh doanh đằng sau token , định kì tìm hiểu về tiến độ và thách thức, cũng như biết rõ tình hình thực tế về dự trữ vốn và phân bổ nguồn lực. Họ có quyền đảm bảo rằng giá trị không bị mất đi thông qua các hoạt động thiếu minh bạch hoặc các cấu trúc thay thế, và token phải là người nắm giữ trí tuệ chính, đảm bảo giá trị được tạo ra thuộc về người nắm giữ token. Cuối cùng, người nắm giữ token cần có quyền kiểm soát hợp lý đối với việc phân bổ ngân sách, đặc biệt là đối với các khoản chi tiêu lớn, nhưng không nên can thiệp vào hoạt động hàng ngày. Các nhóm dự án nên ngừng: Phát hành token mà không có tín hiệu rõ ràng về sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường hoặc việc sử dụng token thực tế. Quá nhiều đội ngũ coi token là một hình thức vốn chủ sở hữu kém hấp dẫn hơn, thậm chí lần hơn cả vốn đầu tư rủi ro , nhưng lại không có sự bảo vệ pháp lý. Việc phát hành token không nên chỉ vì tất cả các dự án crypto đều đang làm vậy hoặc vì họ đang hết tiền. Họ có quyền yêu cầu: Khả năng đưa ra các quyết định chiến lược, đặt cược táo bạo và quản lý các hoạt động hàng ngày mà không cần sự chấp thuận của DAO cho mọi việc. Nếu họ muốn chịu trách nhiệm về kết quả, họ cần có quyền thực thi. Các nhà đầu tư mạo hiểm nên dừng việc: Ép buộc mọi dự án đầu tư phải phát hành token, bất kể tính hợp pháp của nó. Không phải mọi công ty crypto đều cần token; việc ép buộc phát hành token để đánh dấu vị thế giữ hoặc tạo cơ hội thoái vốn đã làm thị trường tràn ngập các dự án chất lượng thấp. Các nhà đầu tư mạo hiểm nên nghiêm khắc hơn, đánh giá một cách thực tế xem công ty nào thực sự phù hợp với mô hình token. Họ có quyền yêu cầu: Những người thực hiện các khoản đầu tư cực kỳ rủi ro vào các dự án crypto giai đoạn đầu nên nhận được lợi nhuận tương xứng. Vốn rủi ro cao nên có lợi nhuận cao khi đặt cược đúng. Điều này có nghĩa là tỷ lệ sở hữu cổ phần hợp lý, kế hoạch phân phối công bằng phản ánh sự đóng góp và rủi ro, và quyền không bị chỉ trích khi thoái vốn thành công.
Nguồn nội dung 
