Được viết bởi: Jademont, Evan Lu, Waterdrip Capital
Nhìn lại năm 2025 đầy biến động và hướng tới chu kỳ dài hạn của trí tuệ nhân tạo.
Một cuộc cách mạng công nghiệp mới: tỷ lệ băm trở thành động lực thúc đẩy hoạt động kinh tế.
"Trên thế giới này, chỉ có rất ít người, giống như Edwin Drake, có thể vô tình mở ra một kỷ nguyên làm thay đổi lịch sử nhân loại... Cần khoan của ông, khi đi sâu xuống lòng đất, không chỉ chạm vào chất lỏng đen mà còn chạm vào huyết mạch của nền văn minh công nghiệp hiện đại."
Năm 1859, giữa vũng bùn ở Pennsylvania, người dân vây quanh Đại tá Edwin Drake, vừa chế giễu vừa cười nhạo. Vào thời điểm đó, việc chiếu sáng trên thế giới phụ thuộc vào dầu cá voi ngày càng khan hiếm, thế nhưng Drake vẫn tin chắc rằng có thể khai thác naphtha trên quy mô lớn. Điều này bị coi là ảo tưởng của một kẻ điên vào thời điểm đó. Cho đến khi dòng chất lỏng màu đen đầu tiên phun trào, không ai có thể tưởng tượng rằng sự xuất hiện của dầu mỏ không chỉ thay thế dầu cá voi làm nguồn năng lượng chiếu sáng, mà còn trở thành nền tảng cho cuộc đấu tranh giành quyền lực trong xã hội loài người trong hai thế kỷ tiếp theo, định hình lại quyền lực toàn cầu và địa chính trị trong hàng trăm năm sau đó. Lịch sử loài người cũng đạt đến một bước ngoặt: sự giàu có cũ phụ thuộc vào thương mại và vận tải biển, trong khi sự giàu có mới nổi lên cùng với sự ra đời của đường sắt và năng lượng (dầu mỏ).
Năm 2025, chúng ta thấy mình đang ở trong một tình huống tương tự đến kinh ngạc. Tuy nhiên, lần này, sức mạnh đang bùng nổ là tỷ lệ băm chảy qua các tấm silicon, và "vàng" là mã được khắc trên Chuỗi; "vàng" và "dầu mỏ" của kỷ nguyên mới đang định hình lại toàn bộ quan điểm của chúng ta về năng suất và tài sản lưu trữ giá trị. Nhìn lại năm 2025, thị trường đã trải qua sự biến động nghiêm trọng và bất ngờ. Chính sách thuế quan mạnh mẽ của Trump đã buộc Chuỗi cung ứng toàn cầu phải di dời, gây ra sự phục hồi lạm phát mạnh mẽ; giá vàng đã vượt qua lịch sử 4.500 đô la trong bối cảnh bất ổn địa chính trị; thị trường crypto bắt đầu năm với sự thúc đẩy mạnh mẽ của Đạo luật GENIUS, nhưng lại phải chịu sự cháy tài khoản đau đớn do thanh lý đòn bẩy vào đầu tháng 10.
Vượt qua những biến động kinh tế vĩ mô, một sự đồng thuận trong ngành về tỷ lệ băm nhân tạo đang nhanh chóng hình thành: Nvidia, thường được gọi là "người bán nước AI", đã đạt cột mốc giá trị vốn hóa thị trường thị trường 5 nghìn tỷ đô la vào tháng 10. Hơn nữa, ba gã khổng lồ—Google, Microsoft và Amazon—đã đầu tư gần 300 tỷ đô la vào cơ sở hạ tầng AI trong năm nay. Ví dụ, việc xAI sắp hoàn thành cụm máy tính một triệu GPU vào cuối năm nay báo hiệu sự gia tăng đáng kể về tỷ lệ băm này. xAI của Musk đã xây dựng trung tâm dữ liệu AI lớn nhất thế giới tại Memphis trong vòng chưa đầy sáu tháng và có kế hoạch mở rộng lên con số đáng kinh ngạc 1 triệu GPU vào cuối năm nay.
Kỷ nguyên số: Chủ đề chính của cuộc cách mạng công nghiệp tiếp theo
Như người sáng lập Bridgewater Associates, Ray Dalio, từng nói: "Thị trường giống như một cỗ máy; bạn có thể hiểu cách nó hoạt động, nhưng bạn không bao giờ có thể dự đoán chính xác hành vi của nó." Ngay cả trong hoàn cảnh kinh tế vĩ mô ngẫu nhiên và khó lường, không thể phủ nhận rằng trí tuệ nhân tạo (AI) vẫn là động lực tăng trưởng dài hạn chính cho thị trường chứng khoán Mỹ. Trong thập kỷ tới, công nghệ AI đã trở thành một bánh răng cốt lõi quan trọng trong cỗ máy thị trường, liên tục tác động đến mọi khía cạnh của chính phủ, doanh nghiệp và đời sống cá nhân.
Bất chấp cuộc tranh luận đang diễn ra về "bong bóng AI", nhiều tổ chức đã cảnh báo rằng sự bùng nổ đầu tư vào AI đang cho thấy dấu hiệu trở thành một bong bóng. Nghiên cứu của Morgan Stanley chỉ ra rằng đến năm 2025, tăng trưởng đầu tư vào lĩnh vực AI sẽ dẫn đến định giá cổ phiếu công nghệ tăng vọt trong khi lợi ích về năng suất vẫn chưa đáng kể. Sự khác biệt này được so sánh với những dấu hiệu của một bong bóng trong thời kỳ bùng nổ dot-com những năm 1990.
Tuy nhiên, một thực tế không thể phủ nhận là cuộc cách mạng năng suất do AI thúc đẩy đã dần bước vào giai đoạn thương mại hóa đáng kể. Từ góc độ đầu tư, AI không còn chỉ là câu chuyện dành cho các ông lớn công nghệ; lợi ích về hiệu quả và tối ưu hóa chi phí mà nó mang lại là động lực chính thúc đẩy lợi nhuận và cải thiện năng suất cho các công ty không thuộc lĩnh vực công nghệ. Nhưng cái giá phải trả cho điều này là sự thay thế tàn khốc đối với nhiều việc làm. Việc AI thay thế lực lượng lao động, đặc biệt là nhân viên văn phòng, là điều không thể phủ nhận, thể hiện rõ nhất ở sự sụt giảm mạnh các vị trí việc làm cấp thấp. Lập trình cơ bản, kế toán, kiểm toán, và thậm chí cả các công việc tư vấn quản lý cấp thấp và hành nghề luật sư có khả năng sẽ là những công việc đầu tiên bị AI thay thế.
Khi các ứng dụng AI ngày càng sâu rộng, rủi ro cơ thất nghiệp đang gia tăng trong các lĩnh vực như y tế, giáo dục và thậm chí cả bán lẻ. Gần đây, một câu nói đùa gay gắt đã lan truyền trong cộng đồng đầu tư Hoa Kỳ: các kỹ sư phần mềm sẽ giống như các kỹ sư xây dựng ngày nay; và như Elon Musk đã nhấn mạnh trong một cuộc phỏng vấn, AI có thể thay thế công việc của mọi người. Tuy nhiên, điều này cũng báo hiệu sự ra đời của một kỷ nguyên công nghiệp mới thuộc về AI, một kỷ nguyên được gọi là "kỷ nguyên trí tuệ kỹ thuật số".
Nhìn về năm 2026, nhu cầu về trí tuệ nhân tạo (AI) sẽ tiếp tục tăng trưởng.
Bốn giai đoạn đầu tư trong ngành công nghiệp AI
Khi cơn sốt AI lan rộng từ khái niệm đến toàn bộ ngành công nghiệp, và xét đến việc thị trường đã phản ánh đầy đủ giá trị của MAG7 (bảy sàn giao dịch chứng khoán lớn của Mỹ), làn sóng tăng trưởng tiếp theo trong lĩnh vực AI sẽ đến từ đâu? Mô hình "bốn giai đoạn đầu tư vào AI" của chiến lược gia cổ phiếu Ryan Hammond thuộc Goldman Sachs chỉ ra con đường tiếp theo: đầu tư vào AI sẽ trải qua bốn giai đoạn liên tiếp : chip, cơ sở hạ tầng, tăng thu nhập và cải thiện năng suất .
Mô hình đầu tư AI bốn giai đoạn, tham khảo tại: https://www.goldmansachs.com/insights/articles/ai-infrastructure-stocks-poised-to-be-next-phase
Hiện nay, ngành công nghiệp AI đang bước vào giai đoạn giao thoa giữa "mở rộng cơ sở hạ tầng" và "triển khai ứng dụng", tức là giai đoạn chuyển tiếp từ giai đoạn 2 sang giai đoạn 3. Nhu cầu về cơ sở hạ tầng AI sắp bùng nổ.
Dự báo cho thấy nhu cầu điện năng của các trung tâm dữ liệu toàn cầu sẽ tăng 165% vào năm 2030.
Từ năm 2023 đến năm 2030, tốc độ tăng trưởng kép hàng năm của nhu cầu điện năng từ dữ liệu dữ liệu của Mỹ được dự báo tăng trưởng 15% , làm tăng thị phần của chúng trong tổng nhu cầu điện năng của Mỹ từ mức hiện tại là 3% lên 8% vào năm 2030.
Dự kiến chi tiêu toàn cầu cho trung tâm dữ liệu và phần cứng sẽ đạt 3 nghìn tỷ đô la vào năm 2028.
Dự báo của Goldman Sachs về nhu cầu điện năng của các trung tâm dữ liệu tại Mỹ. Nguồn hình ảnh: https://www.goldmansachs.com/pdfs/insights/pages/generational-growth-ai-data-centers-and-the-coming-us-power-surge/report.pdf
Trong khi đó, thị trường ứng dụng trí tuệ nhân tạo tạo sinh đang trải qua tăng trưởng bùng nổ, dự kiến tăng trưởng 1,3 nghìn tỷ đô la vào năm 2032. Trong ngắn hạn, sự phát triển của cơ sở hạ tầng đào tạo sẽ thúc đẩy thị trường với tăng trưởng độ tăng trưởng kép hàng năm ( TĂNG TRƯỞNG ) là 42%; còn trong trung và dài hạn, tăng trưởng sẽ dần chuyển sang động lực suy luận cho các mô hình ngôn ngữ lớn (LLM), quảng cáo kỹ thuật số, phần mềm chuyên nghiệp và dịch vụ.
Bloomberg: Dự báo về tăng trưởng của Trí tuệ nhân tạo tạo sinh trong 10 năm tới. Nguồn dữ liệu: https://www.bloomberg.com/company/press/generative-ai-to-become-a-1-3-trillion-market-by-2032-research-finds
Dự đoán này sẽ được kiểm chứng vào năm 2026. Goldman Sachs, trong báo cáo triển vọng kinh tế vĩ mô mới nhất cho năm 2026, chỉ ra rằng năm 2026 sẽ là "năm hiện thực hóa" lợi tức đầu tư (ROI)(ROI) của AI, với kỳ vọng AI sẽ giúp giảm chi phí đáng kể cho 80% các công ty không thuộc lĩnh vực công nghệ trong chỉ số S&P 500. Điều này có nghĩa là cần xác minh liệu AI có thực sự tạo ra sự chuyển biến tích cực từ "tiềm năng" sang "hiệu quả" trên bảng cân đối kế toán tài sản hay không.
Do đó, trong 2-3 năm tới, trọng tâm thị trường sẽ không còn giới hạn ở một gã khổng lồ công nghệ duy nhất mà sẽ mở rộng hơn nữa: tập trung sâu hơn vào cơ sở hạ tầng AI (như điện năng, phần cứng tỷ lệ băm và trung tâm dữ liệu) và hướng tới các công ty trong ngành nói chung đã thành công trong việc chuyển đổi AI thành tăng trưởng lợi nhuận.
Tỷ lệ băm trí tuệ nhân tạo là "dầu mỏ mới", còn Bitcoin là "vàng mới".
Nếu tỷ lệ băm trí tuệ nhân tạo là "dầu mỏ mới" của thời đại kỹ thuật số, thúc đẩy sự tăng trưởng năng suất theo cấp số nhân, thì BTC (Bitcoin) sẽ là "vàng mới" của kỷ nguyên này, đóng vai trò là nền tảng tối thượng cho việc neo giữ giá trị và quyết toán tín dụng.
Là một thực thể kinh tế độc lập, trí tuệ nhân tạo (AI) không cần đến hệ thống ngân hàng do con người điều khiển; nhu cầu duy nhất của nó là năng lượng . Bitcoin ( BTC) là một "thiết bị lưu trữ năng lượng kỹ thuật số" thuần túy. Trong tương lai, AI sẽ là "nhiên liệu" của nền kinh tế, trong khi BTC sẽ là "neo" đỡ giá trị kinh tế. Việc phát hành BTC hoàn toàn phụ thuộc vào Bằng chứng công việc(PoW) dựa trên mức tiêu thụ điện năng, điều này hoàn toàn phù hợp với bản chất của AI (điện năng được chuyển hóa thành trí tuệ).
Thứ hai, tỷ lệ băm AI, với tư cách là một tài sản năng suất có thể tiêu hao, có chi phí cốt lõi từ điện năng, trong khi giá trị đầu ra phụ thuộc vào hiệu quả của thuật toán. BTC, với tư cách là một tài sản giá trị phi tập trung , về bản chất là sự tiền hóa năng lượng và tự nhiên sở hữu chức năng của một "hồ chứa" để cân bằng sự không đồng đều về không gian và thời gian của tỷ lệ băm toàn cầu. AI yêu cầu nguồn cung cấp điện liên tục và ổn định, và khai thác BTC có thể hấp thụ lượng điện năng lãng phí do lưới điện tạo ra do sự không đồng đều về không gian và thời gian. Nói cách khác, khai thác BTC ổn định lưới điện thông qua "phản ứng theo nhu cầu": khi có nguồn điện dư thừa (chẳng hạn như công suất gió và mặt trời cao điểm), tỷ lệ băm có thể hấp thụ lượng điện năng dư thừa đó như một tải; khi có sự thiếu hụt điện năng (thời gian tính toán AI cao điểm), tỷ lệ băm khai thác có thể được tắt ngay lập tức, giải phóng điện năng cho các cụm AI có giá trị cao hơn.
Đạo luật GENIUS: Điểm khởi đầu cho sự hội tụ của stablecoin , RWA và sức mạnh tính toán trên Chuỗi .
Với việc thông qua Đạo luật GENIUS tại Hoa Kỳ vào năm 2025, đồng đô la Mỹ cũng đang chuẩn bị hoàn tất quá trình chuyển đổi số một cách dần dần, và stablecoin sẽ được đưa vào khuôn khổ pháp lý liên bang và trở thành "phần mở rộng Chuỗi " của hệ thống đô la. Đạo luật này không chỉ bơm hàng nghìn tỷ đô la vào các bể thanh khoản Chuỗi mới cho trái phiếu Mỹ , mà còn cung cấp một mô hình có thể học hỏi để thiết kế các hệ thống pháp lý về stablecoin tại các khu vực pháp lý quan trọng trên thế giới (như Liên minh Châu Âu, Vương quốc Anh, Singapore và Hồng Kông).
Việc thiết lập khuôn khổ tuân thủ này trước hết tạo động lực mạnh mẽ về mặt thể chế cho thị trường tài sản thực (RWA): với sự hỗ trợ của stablecoin được quản lý để cải thiện thanh khoản toàn cầu và hỗ trợ quyết toán và giao dịch xuyên biên giới hiệu quả, việc phát hành và lưu thông RWA sẽ thuận tiện hơn. Stablecoin đã trở thành phương tiện thanh toán chính cho đầu tư Chuỗi vào RWA như bất động sản, trái phiếu và tác phẩm nghệ thuật, hỗ trợ thanh toán bù trừ xuyên biên giới toàn cầu nhanh chóng.
Tài sản tỷ lệ băm AI, do chi phí đầu tư cao, lợi nhuận ổn định và đặc tính tài sản nặng nề, cùng với sự phù hợp vốn có cho quản lý kỹ thuật số Chuỗi , đang dần được coi là một dạng quản lý tài sản dựa trên tài nguyên (RWA) tiêu chuẩn. Cho dù đó trong đó điện toán đám mây GPU, tài nguyên suy luận AI hay khả năng vận hành của nút điện toán biên, các tham số như phương pháp định giá, thời hạn cho thuê, tỷ lệ tải và tỷ lệ hiệu quả năng lượng đều có thể được định lượng và lập bản đồ thông qua hợp đồng thông minh Chuỗi. Điều này có nghĩa là việc cho thuê tỷ lệ băm, phân chia lợi nhuận thu, chuyển nhượng và việc kinh doanh trong tương lai sẽ được chuyển hoàn toàn sang cơ sở hạ tầng tài chính Chuỗi để thực hiện giao dịch, quyết toán và tái cấp vốn. Hơn nữa, tỷ lệ băm có thể đạt được thông tin chi tiết theo thời gian thực về hoạt động thiết bị và lợi nhuận thông qua dữ liệu Chuỗi , đảm bảo lợi nhuận minh bạch và có thể kiểm chứng. Đồng thời, nguồn cung cấp tỷ lệ băm có thể được phân bổ linh hoạt theo yêu cầu, giảm thiểu rủi ro chiếm dụng vốn và lãng phí tài nguyên theo mô hình tài sản nặng nề truyền thống, đồng thời đảm bảo tính ổn định và minh bạch của lợi nhuận.
Điều thú vị hơn nữa là, cũng giống như các sàn giao dịch dầu mỏ xuất hiện trên Phố Wall hai trăm năm trước sau khi phát hiện ra dầu mỏ, tỷ lệ băm của AI, thông qua RWA, có thể trở thành một tài sản tài chính có thể được chuẩn hóa, giao dịch, thế chấp và sử dụng đòn bẩy. Điều này có thể cho phép các hoạt động tài chính đổi mới như tài trợ Chuỗi, giao dịch, cho thuê và định giá động. "Thị trường vốn tỷ lệ băm" thế hệ tiếp theo dựa trên RWA sẽ có các kênh chuyển giao giá trị hiệu quả hơn và không gian ứng dụng tiềm năng không giới hạn.
Những cơ hội mới trong khuôn khổ "Đồng thuận kép"
Trong kỷ nguyên mới, khi trí tuệ nhân tạo (AI) được tích hợp hoàn toàn vào cuộc sống của chúng ta, tỷ lệ băm sẽ trở thành chuẩn mực cho năng suất hiệu quả cao, và thanh khoản tối ưu đi kèm với năng suất hiệu quả cao – BTC – sẽ trở thành định nghĩa mới về chuẩn mực lưu trữ giá trị.
Do đó, các công ty có thể kiểm soát "năng suất" hoặc "tài sản" sẽ trở thành những thực thể có giá trị nhất trong chu trong đó tương lai, và các nhà cung cấp dịch vụ đám mây nằm ở giao điểm của "sự đồng thuận về lưu trữ giá trị BTC" và "sự đồng thuận về sản xuất AI". Nếu tỷ lệ băm là nhiên liệu năng lượng cao thúc đẩy hoạt động nhanh chóng của nền kinh tế số, thì dịch vụ đám mây là những kênh thông minh vận chuyển và phân phối động lực này.
Dự báo quy mô thị trường dịch vụ điện toán đám mây AI toàn cầu, nguồn dữ liệu: Frost & Sullivan
Điều này trong đó một số gã khổng lồ: Microsoft, Amazon, Google, XAI và Meta. Chúng còn được gọi là "các nhà cung cấp dịch vụ đám mây siêu quy mô" (hyperscalers). Việc kinh doanh chính của họ là IaaS (Cơ sở hạ tầng như một dịch vụ) phục vụ các nhu cầu chung. Mặc dù sở hữu nguồn tài nguyên tỷ lệ băm khổng lồ, việc lập kế hoạch sử dụng tài nguyên của họ có thể không hiệu quả khi cần thiết. Các nhà cung cấp dịch vụ đám mây siêu quy mô đứng đầu chuỗi dịch tỷ lệ băm AI, kiểm soát phần lớn tài nguyên tỷ lệ băm trên thị trường và họ tiếp tục mở rộng cơ sở hạ tầng tỷ lệ băm của mình.
Microsoft: Khởi động dự án Stargate trị giá 100 tỷ đô la, nhằm mục đích xây dựng một cụm hàng triệu GPU để cung cấp tỷ lệ băm cực lớn hỗ trợ cho sự phát triển của các mô hình OpenAI.
Amazon (AWS) đã cam kết đầu tư 150 tỷ đô la trong 15 năm tới để đẩy nhanh việc triển khai chip Trainium 3 do chính hãng phát triển, nhằm mục đích tách biệt chi phí tỷ lệ băm khỏi nguồn cung bên ngoài thông qua khả năng tự cung tự cấp phần cứng.
Google: Chi phí đầu tư vốn hàng năm vẫn duy trì ở mức cao, khoảng 80-90 tỷ đô la. Nhờ tận dụng hiệu quả năng lượng cao của TPU v6 do chính mình phát triển, Google đang nhanh chóng mở rộng các Khu vực AI trên toàn cầu.
Meta: Trong cuộc họp báo cáo thu nhập, Zuckerberg đã khẳng định rõ ràng rằng chi phí đầu tư (Capex) của Meta sẽ tiếp tục tăng trưởng, với chỉ dẫn năm 2025 được điều chỉnh tăng lên mức 37-40 tỷ đô la . Thông qua nâng cấp công nghệ làm mát bằng chất lỏng và dự trữ tỷ lệ băm tương đương 600.000 H100, Meta sẽ xây dựng trung tâm tỷ lệ băm AI mã nguồn mở lớn nhất thế giới.
xAI: Với "tốc độ Memphis", họ đã hoàn thành Colossus, cụm siêu máy tính đơn lẻ lớn nhất thế giới, hướng tới quy mô 1 triệu GPU, thể hiện khả năng cung cấp cơ sở hạ tầng cực kỳ mạnh mẽ và hiệu quả.
Các nhà cung cấp dịch vụ đám mây mới nổi khác như CoreWeave và Nebius được gọi là NeoCloud, với việc kinh doanh chính đã mở rộng sang IaaS + PaaS (Nền tảng dưới dạng dịch vụ). So với các dịch vụ nền tảng đám mây thông thường được cung cấp bởi các ông lớn, Neo tập trung vào các nền tảng điện toán hiệu năng cao dành cho huấn luyện và suy luận AI. Nó không chỉ cung cấp các giải pháp cho thuê tỷ lệ băm linh hoạt hơn mà còn cung cấp các giải pháp lập lịch tỷ lệ băm dành riêng cho nhu cầu huấn luyện và suy luận AI, với tốc độ phản hồi nhanh hơn và độ trễ thấp hơn.
Đồng thời, chúng tôi dự trữ các GPU hàng đầu (H100, B100, H200, Blackwell, v.v.) và xây dựng trung tâm dữ liệu AIDC hiệu năng cao của riêng mình, cài đặt sẵn toàn bộ thiết bị, hệ thống làm mát bằng chất lỏng, mạng RDMA và phần mềm lập lịch, rồi nhanh chóng cung cấp cho khách hàng theo các thỏa thuận cho thuê linh hoạt dựa trên toàn bộ thiết bị hoặc toàn bộ khuôn viên cộng với phí hàng ngày.
Không thể phủ nhận Coreweave là công ty dẫn đầu trong lĩnh vực Neo Cloud. Là một trong những cổ phiếu công nghệ được kỳ vọng nhất năm 2025, việc kinh doanh cốt lõi của Coreweave hiện tập trung vào điện toán đám mây và các dịch vụ cơ sở hạ tầng tăng tốc GPU cho các kịch bản huấn luyện và suy luận AI. Tất nhiên, Coreweave không phải là công ty duy nhất nhắm đến cơ hội cho thuê tỷ lệ băm kiểu mới này; Nebius, Nscale và Crusoe đều là những đối thủ cạnh tranh mạnh mẽ.
Không giống như các nền tảng Neo Cloud như CoreWeave, tập trung vào các cụm tỷ lệ băm quy mô lớn , tài sản ở châu Âu và Mỹ, GoodVision AI đại diện cho một khả năng khác về tỷ lệ băm toàn cầu. Thông qua việc lập lịch và quản lý thông minh nhiều người dùng tỷ lệ băm , nó xây dựng cơ sở hạ tầng AI có thể triển khai nhanh chóng, độ trễ thấp và tiết kiệm chi phí tại các thị trường mới nổi với nguồn điện và cơ sở hạ tầng tương đối yếu, đạt được sự cân bằng về tỷ lệ băm tỷ lệ băm . Hơn nữa, trong khi các gã khổng lồ công nghệ đang xây dựng các cụm GPU hàng triệu GPU ở những nơi như Memphis để huấn luyện các mô hình với tham số lớn hơn, GoodVision AI giải quyết vấn đề độ trễ "chặng cuối" trong việc triển khai ứng dụng AI bằng cách phân phối nút điện toán suy luận mô-đun trên khắp các thị trường mới nổi như châu Á.
Điều đáng chú ý là hầu hết các nhà cung cấp dịch vụ tỷ lệ băm AI hàng đầu đều có một đặc điểm rõ ràng: đội ngũ sáng lập hoặc kiến trúc cốt lõi của họ đều bắt nguồn sâu xa từ ngành công nghiệp khai thác crypto. Sự chuyển dịch từ khai thác tỷ lệ băm AI không phải là một sự thay đổi nghề nghiệp, mà là một sự tái sử dụng chiến lược các khả năng cốt lõi. Khai thác BTC và điện toán hiệu năng cao AI có logic cơ bản rất tương đồng, cả hai đều phụ thuộc nhiều vào việc thu mua điện năng quy mô lớn, triển khai tập trung công suất cao và vận hành, bảo trì liên tục 24/7. Các kênh điện giá rẻ và kinh nghiệm quản lý phần cứng mà các công ty này tích lũy được trong những năm đầu đã trở thành tài sản quý giá và khan hiếm nhất của họ trong làn sóng AI.
Khi nhu cầu về tỷ lệ băm AI tăng trưởng theo cấp số nhân, việc chuyển đổi các cơ sở hạ tầng hiện có từ "khai thác tài sản lưu trữ giá trị (BTC)" sang "tạo ra tỷ lệ băm năng suất (AI)" là điều tất yếu. Khi công nghệ "chuyển đổi hai chiều" trưởng thành, BTC có thể cân bằng hiệu quả vấn đề phân bổ năng lượng không đồng đều trong không gian và thời gian. Do đó, trong kỷ nguyên số, "nhiên liệu" thúc đẩy bước nhảy vọt về năng suất sẽ chuyển từ dầu mỏ sang tỷ lệ băm, và "tài sản cơ bản" neo giữ giá trị của nó sẽ phát triển từ vàng sang BTC.
Bằng cách kết hợp tỷ lệ băm với công nghệ blockchain và đưa nó lên Chuỗi dưới dạng tài sản RWA, không chỉ nguồn gốc, hiệu quả và lợi nhuận hoạt động của tỷ lệ băm có thể được ghi lại một cách xác minh, mà còn có thể xây dựng cơ chế quyết toán hợp đồng thông minh xuyên suốt các khu vực và khoảng thời gian. Điều này giúp giảm rủi ro tín dụng và chi phí trung gian, mở rộng các kịch bản ứng dụng trong DeFi và cho thuê tỷ lệ băm xuyên biên giới. Ví dụ, nút tỷ lệ băm biên, với tỷ lệ tải, tỷ lệ hiệu quả năng lượng và các thông số khác có thể được cung cấp thông qua lập lịch thông minh để đạt được Proof-of-Work (PoW) và được định lượng thông qua hợp đồng thông minh, có thể biến tỷ lệ băm suy luận biên thành một sản phẩm tài chính tiêu chuẩn hóa có thể chuyển nhượng và thế chấp, hiện thực hóa một "thị trường tỷ lệ băm Chuỗi ". Sự kết hợp giữa tỷ lệ băm và RWA sẽ làm phong phú thêm các loại tài sản Chuỗi và mở ra không gian thanh khoản mới cho thị trường vốn toàn cầu.
Kết nối năng suất và giá trị lưu trữ: Hướng tới tương lai của việc kiếm tiền tỷ lệ băm
Đây là bằng chứng thực tế cho logic "đồng thuận kép" mà chúng tôi đã đề xuất trước đó: BTC là neo giá trị cấp cao nhất cho năng lượng, trong khi AI là ứng dụng sản xuất của năng lượng. Từ góc nhìn này, kỷ nguyên "tỷ lệ băm như tiền tệ" đang đến nhanh hơn và Sự lật đổ hơn nhiều so với tưởng tượng. Khi nhân loại bước vào thời đại kỹ thuật số, "nhiên liệu" thúc đẩy những bước nhảy vọt về năng suất đang chuyển từ dầu mỏ sang tỷ lệ băm, và "tài sản cơ bản" hỗ trợ sự đồng thuận về giá trị của nó đang phát triển từ vàng sang BTC.
Ngay lúc này, chúng ta giống như những người đứng ngoài cuộc trên vùng đất lầy lội của Pennsylvania năm 1859, khó mà tưởng tượng được làm thế nào mà ống khoan sâu xuống lòng đất lại có thể mở ra một kỷ nguyên mới của nền văn minh công nghiệp. Ngày nay, cáp quang trải dài đến các trung tâm dữ liệu trên toàn thế giới đang âm thầm xây dựng nên huyết mạch của kỷ nguyên mới này. Và những người tiên phong đặt cược vào tỷ lệ băm và Bitcoin sẽ đóng vai trò là những "ông trùm dầu mỏ" mới trong sự chuyển đổi này, định nghĩa lại sự phân phối của cải và quyền lực trong chu kỳ mới này.
Tham khảo:
John S. Gordon, *Trò chơi lớn: Sự trỗi dậy của đế chế tài chính Phố Wall*
Daniel Yergin [Mỹ]: Trò chơi dầu mỏ
Goldman Sachs: Cổ phiếu cơ sở hạ tầng AI sẵn sàng trở thành xu hướng đầu tư tiếp theo.
Goldman Sachs: Trí tuệ nhân tạo, trung tâm dữ liệu và sự gia tăng nhu cầu điện năng sắp tới tại Mỹ
KPMG: Vai trò của Bitcoin trong yêu cầu ESG cấp thiết
Square: Bitcoin là Key cho một tương lai năng lượng sạch và dồi dào
Arthur Hayes: Bitcoin sẽ là đơn vị tiền tệ của trí tuệ nhân tạo
36Kr: CoreWeave: Trong kỷ nguyên tỷ lệ băm, nắm giữ "chiếc xẻng vàng"
