Từ nén đến giãn nở: Các tín hiệu trong quyền chọn tiền điện tử

Bối cảnh vĩ mô: Rủi ro quay trở lại, cấu trúc đang được cải thiện.

Bitcoin khởi đầu năm bằng việc phá vỡ thế bế tắc kéo dài cả tháng, tăng giá cùng với cổ phiếu và kim loại quý. Sau khi những biến động vị thế cuối năm được khắc phục, tiền điện tử hiện đang được giao dịch như một phần của phức hợp rủi ro rộng lớn hơn chứ không còn riêng lẻ nữa. Các tin tức địa chính trị cụ thể ít quan trọng hơn tín hiệu cơ bản: áp lực lạm phát giảm, khẩu vị rủi ro được cải thiện và sự sụt giảm liên tục của việc bán tháo bắt buộc khi các nhà đầu tư lớn chuyển từ thanh khoản sang tích lũy.

Bên cạnh các yếu tố chu kỳ, các vấn đề cấu trúc dài hạn hơn đang thu hút sự chú ý, chẳng hạn như "mối đe dọa lượng tử" về mặt lý thuyết đối với mật mã của Bitcoin. Mặc dù còn xa vời, cuộc tranh luận này củng cố tầm quan trọng của khả năng thích ứng giao thức hơn là rủi ro ngắn hạn. Nhìn xa hơn, năm 2025 đã đặt nền tảng tích cực thông qua việc nới lỏng quy định và mã hóa token, định vị Bitcoin như một tài sản dự trữ trong một hệ thống tiền điện tử có kỷ luật hơn.

Biến động thực tế so với biến động ngầm định: Chi phí giao dịch vẫn hấp dẫn

Biến động thực tế (realized volatility) duy trì ở mức thấp trong suốt kỳ nghỉ lễ, với BTC ở mức khoảng 20 và ETH khoảng 30. Biến động ngụ ý (implied volatility) nhìn chung ổn định hoặc tăng nhẹ đối với BTC, trong khi toàn bộ đường cong ETH dịch chuyển xuống khoảng 3-5 điểm biến động. Điều này đã tạo ra một mức phí rủi ro biến động rất thuận lợi, với khoảng 20 điểm biến động có sẵn cho cả hai tài sản. Phạm vi biến động ngụ ý phần lớn được duy trì đến cuối năm, nhưng những lần phá vỡ xu hướng tăng gần đây cho thấy động lực cuối cùng cũng đang quay trở lại sau khi tiền điện tử tụt hậu so với các tài sản rủi ro khác.

Cơ cấu kỳ hạn và độ lệch: Nỗi lo giảm giá đang giảm dần ở giai đoạn đầu.

Độ lệch (skew) hầu như không thay đổi khi bước sang năm mới, nhưng tuần qua đã chứng kiến ​​sự bình thường hóa nhanh chóng ở phần đầu kỳ. Đối với BTC, độ lệch đã thu hẹp trên hầu hết các kỳ hạn, dẫn đến sự đảo ngược nhẹ. ETH cho thấy sự đảo ngược Front-End trong suốt tháng Hai, thời điểm mà mối lo ngại về giảm giá rõ rệt nhất, trước khi độ lệch bình thường hóa hơn nữa. Điều này cho thấy sự nhạy cảm giảm giá khiêm tốn trong ngắn hạn đối với ETH, đồng thời vẫn giữ được triển vọng tăng giá tích cực hơn vào cuối năm.

Diễn biến tỷ giá ETH/ BTC : Sự lựa chọn đang dần chuyển hướng trở lại ETH.

Cặp tỷ giá ETH/ BTC đã lấy lại được mức hỗ trợ kỹ thuật quan trọng, giữ vững cả đường xu hướng giảm và đường trung bình động 200 ngày. Điều này cho thấy sức mạnh tương đối đang được cải thiện và tiềm năng bứt phá tăng giá nếu ETH được hưởng lợi từ các tin tức tích cực. Đồng thời, chênh lệch biến động giữa ETH và BTC đã thu hẹp đáng kể, đặc biệt là ở giai đoạn đầu. Biến động tương đối rẻ hơn có nghĩa là những người kỳ vọng ETH sẽ có sự bứt phá tăng giá có thể sử dụng các quyền chọn mua BTC để tài trợ cho các quyền chọn mua ETH .

Để có quyền truy cập đầy đủ vào Options Insight Research, bao gồm cả bảng điều khiển biến động và độ lệch tiền điện tử độc quyền của chúng tôi, dòng chảy quyền chọn, công cụ sàng lọc cổ phiếu tiền điện tử, hãy truy cập Alpha Pod . Chúng tôi cũng điều hành Crypto Vaults, một phương pháp giao dịch tiền điện tử thông minh hơn, an toàn hơn và sinh lời hơn. Cho dù bạn muốn phòng ngừa rủi ro, kiếm lợi nhuận ổn định hay tạo ra nguồn thu nhập dài hạn, chúng tôi đều có một Vault phù hợp với bạn. Tất cả các sản phẩm của chúng tôi chỉ nhằm mục đích giáo dục và không nên được coi là lời khuyên tài chính.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm

Bài viết này phản ánh quan điểm cá nhân của tác giả, không phải của Deribit hay các công ty liên kết của Deribit. Deribit chưa xem xét cũng như không xác nhận nội dung bài viết này.

Deribit không cung cấp lời khuyên đầu tư hoặc xác nhận đầu tư. Thông tin trong đây chỉ mang tính chất tham khảo và không nên được xem là lời khuyên tài chính. Luôn luôn tự nghiên cứu và tham khảo ý kiến ​​chuyên gia trước khi đầu tư.

Đầu tư tài chính luôn tiềm ẩn rủi ro, bao gồm cả rủi ro mất Vốn . Cả Deribit và tác giả bài viết đều không chịu trách nhiệm pháp lý đối với các quyết định được đưa ra dựa trên nội dung này.

TÁC GIẢ(S)

BÀI VIẾT GẦN ĐÂY