- Cơ chế CCA của Uniswap thay thế việc phát hành Token một lần bằng việc xác định giá liên tục trên chuỗi, giảm thiểu các lợi thế dựa trên việc thực thi như "cướp" token và phân bổ dựa trên MEV.
- Bằng cách liên kết trực tiếp các cuộc đấu giá với việc cung cấp thanh khoản, CCA cải thiện độ sâu thị trường và tính minh bạch ban đầu cho các đợt ra mắt Token gốc của Arbitrum.
- Các nền tảng như HuddlePad báo hiệu sự chuyển dịch trong cạnh tranh bệ phóng từ yếu tố tốc độ và khả năng truy cập sang thiết kế cơ chế có thể kiểm chứng và chất lượng giá cả.
Cơ chế đấu giá thanh toán liên tục của Uniswap giới thiệu một phương pháp dựa trên cơ chế để ra mắt Token , định hình lại cách các dự án gốc Arbitrum đạt được mức giá công bằng, hình thành thanh khoản và tính minh bạch trên chuỗi.
Uniswap GIỚI THIỆU CCA NHƯ MỘT CÔNG CỤ CƠ BẢN TẠO THỊ TRƯỜNG TRÊN CHUỖI ONCHAIN
Uniswap Labs đã giới thiệu Cơ chế Đấu giá Thanh toán Liên tục (CCA) như một cơ chế hoàn toàn trên chuỗi được thiết kế để thúc đẩy thanh khoản và thiết lập giá thị trường cho các token mới hoặc có tính thanh khoản thấp, chuyển các phần cốt lõi của việc phân phối Token —đấu thầu, định giá và thanh toán—vào một quy trình hợp đồng thông minh có thể kiểm toán được thay vì dựa vào phân bổ ngoài chuỗi hoặc tạo lập thị trường không minh bạch.
Không giống như các đợt ra mắt một lần duy nhất, nơi việc đặt lệnh Block sớm và thực thi bởi bot có thể chi phối kết quả, CCA phân phối nguồn cung theo thời gian và liên tục thanh toán các lệnh đặt mua, một cách tiếp cận mà Uniswap cho rằng cho phép khám phá giá cả dần dần hơn và giảm thiểu tình trạng "cướp giá" thường xuyên làm sai lệch câu chuyện về "đợt ra mắt công bằng".
CÁCH THỨC HOẠT ĐỘNG CỦA CCA VÀ TẠI SAO “THANH TOÁN LIÊN TỤC” THAY ĐỔI CÁC ĐỘNG KHUYẾN KHÍCH
CCA được xây dựng dựa trên ý tưởng rằng việc xác định giá nên là một quá trình, chứ không phải là một khoảnh khắc duy nhất. Trong tài liệu của Uniswap và Sách trắng CCA, cơ chế này kết hợp logic thanh toán thống nhất với các ưu đãi đấu thầu sớm, nhằm mục đích giảm thiểu gian lận và thao túng, đồng thời giúp thị trường hội tụ về mức giá thanh toán phản ánh nhu cầu trong toàn bộ thời gian đấu giá.
Điều quan trọng là, Uniswap định vị CCA không chỉ là một công cụ phân phối: nó được liên kết rõ ràng với việc khởi tạo thanh khoản, trong đó kết quả đấu giá có thể được sử dụng để tạo nguồn thanh khoản trên cơ sở hạ tầng của Uniswap (đặc biệt là trong khuôn khổ Liquidity Launchpad nhắm mục tiêu Uniswap v4), giảm thiểu khoảng trống thường gặp sau khi ra mắt, nơi một Token được "niêm yết" nhưng thiếu chiều sâu thanh khoản bền vững.
TẠI SAO ĐIỀU NÀY QUAN TRỌNG ĐỐI VỚI CÂU CHUYỆN “RA MẮT SẢN PHẨM GỐC” CỦA ARBITRUM
Hệ sinh thái của Arbitrum từ lâu đã phải đối mặt với một nghịch lý quen thuộc: động lực xây dựng mạnh mẽ và Xuất lượng người dùng đông đảo, nhưng việc ra mắt Token thường thừa hưởng những vấn đề tương tự như ở những nơi khác—lợi thế thực thi dựa trên MEV, tính thanh khoản ban đầu yếu và việc xác định giá bị chi phối bởi tốc độ hơn là niềm tin. Điều làm cho CCA trở nên quan trọng là nó đề xuất một định dạng ra mắt trong đó thiết kế cơ chế thực hiện công việc điều chỉnh các động lực, thay vì kỳ vọng kết quả tốt từ sự tự nguyện hạn chế.
Tầm quan trọng đó trở nên rõ ràng hơn với sự xuất hiện của HuddlePad, được giới thiệu như một nền tảng khởi chạy dành riêng cho Arbitrum được xây dựng trên CCA của Uniswap, định vị rõ ràng bản thân dựa trên giá cả minh bạch và tính thanh khoản ngay từ ngày đầu tiên.
HUDDLEPAD NHƯ MỘT NGHIÊN CỨU TRƯỜNG HỢP: CÁC BỆ PHÓNG TRỞ THÀNH CÁC LỚP CƠ CHẾ
Cách thức HuddlePad định hình vấn đề rất quan trọng vì nó báo hiệu một sự tiến hóa trong những yếu tố mà các “nền tảng khởi nghiệp” đang cạnh tranh. Trong các chu kỳ trước, các nền tảng khởi nghiệp tạo sự khác biệt thông qua quyền truy cập phân bổ, danh sách trắng, tầm ảnh hưởng và các ưu đãi thanh khoản ngắn hạn. Trong mô hình CCA, sự khác biệt chuyển sang các thông số đấu giá, quy tắc tham gia và thiết kế thanh toán—về cơ bản biến nền tảng khởi nghiệp thành một lớp cơ chế nằm trên cơ chế đấu giá cơ bản của Uniswap.
Thông báo của chính Arbitrum về việc liên kết HuddlePad với CCA của Uniswap củng cố thêm nhận định rằng các bên liên quan trong hệ sinh thái nhận thấy giá trị trong cơ sở hạ tầng khởi chạy gốc có thể kiểm chứng trên chuỗi, thay vì coi “sự công bằng” chỉ là một tuyên bố tiếp thị không thể kiểm toán.
NHẬN ĐỊNH CHIẾN LƯỢC: CCA CHUYỂN HƯỚNG CẠNH TRANH RA MẮT SẢN PHẨM TỪ TỐC ĐỘ SANG GIÁ CẢ VÀ CHẤT LƯỢNG KHÁM PHÁ SẢN PHẨM
Ý nghĩa sâu sắc hơn của CCA không phải là việc nó loại bỏ đầu cơ — việc ra mắt Token sẽ luôn thu hút Vốn theo đà tăng trưởng — mà là việc nó cố gắng thay đổi yếu tố quyết định thắng thua. Trong các đợt ra mắt dựa trên tốc độ, lợi tức đầu tư (ROI) cao nhất thường thuộc về lợi thế thực thi: Bots, người xây dựng Block và mạng lưới danh sách trắng. Trong khuôn khổ thanh toán bù trừ liên tục, lợi thế về mặt lý thuyết được phân bổ lại theo hướng hình thành giá theo thời gian, nơi Vốn phải được cam kết dựa trên thông tin thay đổi và quy trình thanh toán đã biết.
Nếu thiết kế này hoạt động như dự định, các dự án sử dụng nền tảng Arbitrum có thể hưởng lợi theo hai cách về cấu trúc:
- Xác định giá cả đáng tin cậy hơn: ít bị chi phối bởi Block đầu tiên, mà chủ yếu dựa vào nhu cầu ổn định trong suốt thời gian đấu giá.
- Khả năng phục hồi thanh khoản sớm hơn: các con đường đấu giá để tạo thanh khoản làm giảm mô hình dễ bị tổn thương “ra mắt → Xả ngay lập tức → sổ lệnh mỏng” vốn làm suy yếu sự hình thành cộng đồng lâu dài.
NHỮNG RỦI RO VÀ HẠN CHẾ VẪN ÁP DỤNG
CCA không loại bỏ những rủi ro cơ bản của việc ra mắt Token : nếu nền tảng của một dự án yếu, một cuộc đấu giá tốt hơn cũng sẽ không tạo ra nhu cầu bền vững. Nó cũng không loại bỏ tất cả các hình thức hành vi tinh vi — Vốn vẫn có thể phối hợp và cá voi vẫn có thể ảnh hưởng đến động lực thanh toán — mặc dù mục tiêu là làm cho việc thao túng trở nên khó khăn hơn và kết quả minh bạch hơn.
Cuối cùng, rủi ro về việc áp dụng vẫn là một thực tế: các cơ chế ra mắt hiệu quả nhất chỉ trở thành “tiêu chuẩn” khi đủ số lượng nhà phát hành và người tham gia cùng sử dụng chúng. Uniswap đã định vị CCA là công cụ đầu tiên trong số nhiều công cụ để ra mắt Token và tạo thanh khoản, ngụ ý một hướng phát triển sản phẩm liên tục chứ không phải là một thử nghiệm đơn lẻ.
NÊN XEM GÌ TIẾP THEO TRÊN Arbitrum
Nếu các nhóm phát triển ứng dụng gốc trên Arbitrum ngày càng lựa chọn các phương thức ra mắt dựa trên CCA, chỉ số quan trọng sẽ không phải là hiệu suất nổi bật trong ngày ra mắt, mà là liệu CCA có tạo ra thị trường sau khi ra mắt lành mạnh hơn một cách rõ rệt hay không: chênh lệch giá thấp hơn, thanh khoản ổn định hơn và ít biến động mạnh hơn trong giai đoạn đầu do lợi thế thực thi. Luận điểm tổng quát hơn rất đơn giản: một khi cơ chế ra mắt trở nên có thể kết hợp và được xử lý trên chuỗi, “sự công bằng” có thể chuyển từ ngôn ngữ tiếp thị sang cấu trúc có thể kiểm chứng được — và Arbitrum có thể là một trong những hệ sinh thái đầu tiên hiện thực hóa sự thay đổi đó thông qua các nền tảng gốc được xây dựng trên CCA.
Đọc thêm:
Uniswap Fee Switch sắp ra mắt: Một giao thức đối mặt với chính giá trị của mình.
Uniswap: Quá khứ, hiện tại và tương lai của giao dịch phi tập trung
〈 Các cuộc đấu giá thanh toán liên tục của Uniswap đang định hình lại việc ra mắt Token gốc Arbitrum 〉這篇文章最早發佈於《 CoinRank 》。
