- Cơ chế CCA của Uniswap thay thế việc ra mắt Token theo tốc độ cao bằng việc xác định giá liên tục thông qua đấu giá, nhằm mục đích cải thiện tính công bằng và giảm bớt lợi thế của MEV.
- Các nền tảng gốc của Arbitrum như HuddlePad đang áp dụng CCA như một phương thức khởi chạy mặc định, báo hiệu sự chuyển dịch sang các mô hình phát hành tiêu chuẩn hóa, ở cấp độ cơ sở hạ tầng.
- Thành công của CCA sẽ phụ thuộc vào độ sâu thanh khoản sau khi ra mắt và việc áp dụng lặp lại trên nhiều dự án, quyết định liệu nó trở thành tiêu chuẩn thị trường lâu dài hay chỉ là một thử nghiệm nhất thời.
Cơ chế đấu giá thanh toán liên tục (CCA) của Uniswap thiết lập một tiêu chuẩn mới cho việc ra mắt Token gốc của Arbitrum bằng cách kết hợp việc xác định giá minh bạch với việc tự động hình thành thanh khoản trên chuỗi.
ĐIỀU GÌ ĐÃ XẢY RA: CÁC VỤ PHÁT HÀNH KIỂU CCA ĐANG CHUYỂN TỪ LÝ THUYẾT SANG THỰC HIỆN THEO HÌNH THỨC Arbitrum
Uniswap đã triển khai các phiên đấu giá thanh toán liên tục (Continuous Clearing Auctions - CCA) như một phần của khuôn khổ Liquidity Launchpad rộng lớn hơn của mình — một cơ chế trên chuỗi được thiết kế để thực hiện các phiên đấu giá tìm kiếm giá công bằng và sau đó tự động tạo nguồn vốn cho nhóm Uniswap v4 ở mức giá thanh toán được tìm thấy.
Song song đó, các nhóm phát triển Arbitrum bản địa đã bắt đầu định vị CCA như một công cụ khởi chạy "mặc định" cho hệ sinh thái, với việc Huddle01 công bố HuddlePad là một nền tảng khởi chạy Arbitrum bản địa được xây dựng trên công cụ CCA của Uniswap, và tài khoản chính thức của Arbitrum cũng công khai nhấn mạnh hướng đi tương tự.
Ý nghĩa không phải là việc có thêm một nền tảng ra mắt token khác, mà là Arbitrum đang hướng tới một tiêu chuẩn thiết kế cơ chế: thay vì các đợt ra mắt Token theo kiểu “ Block đầu tiên thắng”, thị trường đang thử nghiệm với việc thanh toán đấu giá liên tục kết hợp với việc tăng cường thanh khoản như là tiêu chuẩn cơ bản.
NHỮNG GÌ CCA THỰC SỰ THAY ĐỔI: TỪ CÁC TRÒ CHƠI TỐC ĐỘ ĐẾN THIẾT KẾ CƠ CHẾ
Các đợt ra mắt Token truyền thống thường gặp phải một lỗi quen thuộc: ai có độ trễ tốt nhất, quyền truy cập MEV cao nhất hoặc công cụ thực thi hiệu quả nhất sẽ thu được giá cao nhất, trong khi những người khác phải gánh chịu sự biến động tức thời và thanh khoản thấp. CCA đang cố gắng làm cho lỗi này trở nên khó khắc phục hơn về mặt cấu trúc.
Theo như nội dung trong bài viết và Sách trắng của Uniswap, CCA kết hợp logic thanh toán bù trừ thống nhất với các ưu đãi tham gia sớm để làm mượt quá trình xác định giá, sau đó chuyển đổi kết quả đấu giá thành thanh khoản trên chuỗi ngay lập tức thay vì để "thanh khoản ngày đầu tiên" phụ thuộc vào việc tạo lập thị trường ngẫu nhiên.
Thiết kế đó đồng thời giải quyết ba vấn đề nan giải:
- Việc xác định giá cả trở thành một quá trình (thanh lọc theo thời gian), chứ không phải là một khoảnh khắc hỗn loạn duy nhất.
- Việc hình thành thanh khoản được tích hợp vào cơ chế, thay vì phụ thuộc vào các động lực hoặc các nhà tạo lập thị trường tùy ý.
- Diện tích bề mặt thao tác bị giảm vì "điểm mấu chốt" chuyển từ tốc độ sang đấu thầu minh bạch.
Nếu hoạt động như dự định, CCA sẽ giúp việc ra mắt Token tiến gần hơn đến cách thức hoạt động của các thị trường trưởng thành: một quy trình hình thành giá minh bạch, tiếp theo là tính thanh khoản ở mức giá thực tế đã được thanh toán.
TẠI SAO Arbitrum LÀ NỀN TẢNG PHÙ HỢP NHẤT CHO MÔ HÌNH NÀY
Ưu điểm cốt lõi của Arbitrum không chỉ nằm ở mức phí thấp hơn; mà còn ở chỗ hệ sinh thái này đã tích lũy được lượng thanh khoản dồi dào và hoạt động giao dịch tích cực trong môi trường DeFi, điều này giúp cho việc tổ chức các phiên đấu giá cần sự tham gia liên tục thay vì chỉ là sự hào hứng nhất thời trở nên khả thi.
Trên thực tế, một cơ chế như CCA được hưởng lợi từ các môi trường mà (1) các nhà giao dịch đã quen với việc thực hiện giao dịch trên chuỗi và (2) các giao thức có thể kết hợp thanh khoản và thanh toán tại cùng một địa điểm. Đó chính xác là những gì Uniswap đang hướng tới với Liquidity Launchpad như một khung nền tảng gốc v4.
Và bối cảnh thị trường ủng hộ lý do tại sao Uniswap là "địa điểm mặc định" cho thử nghiệm này: bảng xếp hạng Sàn phi tập trung (DEX) trực tiếp của DefiLlama thường xuyên xếp Uniswap trong số các DEX hàng đầu về khối lượng giao dịch giao dịch trong 24 giờ, và các báo cáo lịch sử đã cho thấy Uniswap dẫn đầu khối lượng giao dịch Sàn phi tập trung (DEX) hàng tháng trong các đợt cao điểm trước đó.
HUDDLEPAD NHƯ MỘT LỚP BAO BỌC “ARBITRUM-NATIVE” XUNG QUANH CCA
Định vị của HuddlePad rất rõ ràng: nó không tự giới thiệu mình là một cơ chế khởi chạy mới được phát minh từ đầu; mà là một lớp phân phối và trải nghiệm người dùng (UX) gốc của Arbitrum xoay quanh CCA — nghĩa là “sự đổi mới” một phần nằm ở việc thương mại hóa sản phẩm: giúp các dự án và người tham gia cộng đồng dễ dàng vận hành và tham gia các phiên đấu giá hơn, đồng thời vẫn giữ logic thanh toán trên chuỗi.
Điểm mấu chốt dành cho người đọc là: nếu các dự án gốc của Arbitrum bắt đầu ra mắt với CCA theo mặc định, hệ sinh thái có thể chứng kiến sự thay đổi cấu trúc trong định nghĩa về "một lần ra mắt thành công" - ít tập trung vào sự tăng giá đột biến ngay lập tức, mà chú trọng hơn vào việc xác định giá cả đáng tin cậy và tính thanh khoản ban đầu mạnh mẽ.
TÍN HIỆU DỮ LIỆU: DÒNG CHẢY EIGEN VÀO Uniswap V3 CHO THẤY SỰ CHÚ Ý LIÊN QUAN ĐẾN CƠ CHẾ
Song song với diễn biến chính, các công cụ giám sát trên chuỗi đã ghi nhận một sự dịch chuyển thanh khoản đáng chú ý: 4.952.647,21 EIGEN được chuyển vào một pool Uniswap v3, được báo cáo thông qua hệ thống giám sát gắn thẻ Arkham và được tài khoản tin tức chính thức của Binance chuyển tiếp.
Ngay cả khi dòng vốn này không trực tiếp là " Vốn CCA", nó vẫn phù hợp với một mô hình hành vi rộng hơn: khi các cơ chế phát hành và đấu giá mới thu hút sự chú ý, sự quan tâm thường xuất hiện đầu tiên dưới dạng định vị thanh khoản tại các địa điểm onchain có tính thanh khoản cao nhất, đặc biệt là các pool Uniswap .
Điều cần lưu ý quan trọng trong phân tích là một luồng tương tác đơn lẻ không phải là bằng chứng cho thấy sự chấp nhận bền vững; nó chỉ là một chỉ số gián tiếp về mức độ chú ý cao, thường đi kèm với những thay đổi trong các câu chuyện ra mắt/phát hành sản phẩm.
NHỮNG GÌ CẦN XEM TIẾP: BA DẤU HIỆU PHÂN BIỆT GIỮA SỰ THAY ĐỔI THỰC SỰ VÀ XU HƯỚNG NHẤT THỜI
- KẾT QUẢ ĐẤU GIÁ SO VỚI BIẾN ĐỘNG SAU KHI RA MẮT
Nếu CCA được thanh toán suôn sẻ nhưng thanh khoản vẫn sụt giảm sau khi ra mắt, thì tuyên bố về "ra mắt công bằng" chỉ được giải quyết một phần. Khung pháp lý của Uniswap được thiết kế rõ ràng để liên kết các phiên đấu giá với thanh khoản bền vững, vì vậy độ sâu thanh khoản sau khi ra mắt mới là bài kiểm tra thực sự.
- CHẤT LƯỢNG THAM GIA
Ưu điểm của CCA được cho là sự công bằng thông qua thiết kế cơ chế; điều đó chỉ đúng nếu sự tham gia rộng rãi và không bị chi phối bởi một nhóm nhỏ các nhà thầu tinh vi.
- TÍNH LẶP LẠI Arbitrum
Tín hiệu mang tính quyết định sẽ là liệu nhiều dự án sử dụng nền tảng Arbitrum có áp dụng các phương thức ra mắt kiểu CCA hay không, biến nó thành một chuẩn mực chứ không phải là điều mới lạ — chính xác là sự thay đổi mà thông điệp của Arbitrum ngụ ý rằng họ muốn thúc đẩy.
TÓM LẠI: CCA LÀ MỘT NỖ LỰC NHẰM “CHUẨN HÓA SỰ CÔNG BẰNG” TRONG Phát hành Token
Cơ chế CCA của Uniswap được hiểu rõ nhất như một nỗ lực biến việc ra mắt Token từ một sự kiện xã hội thành cơ sở hạ tầng thị trường: một quy trình trong đó việc xác định giá và cung cấp thanh khoản được liên kết chặt chẽ với nhau, giảm thiểu lợi thế về tốc độ và bot vốn là đặc điểm của các thế hệ ra mắt trước đây.
Nếu các nền tảng gốc của Arbitrum như HuddlePad có thể triển khai tính năng này trên quy mô lớn, Arbitrum có thể trở thành hệ thống L2 lớn đầu tiên mà "khởi chạy công bằng" không chỉ là khẩu hiệu mà là cơ chế mặc định được lựa chọn.
Đọc thêm:
Phiên đấu giá thanh toán liên tục của Uniswap đang định hình lại việc ra mắt Token gốc của Arbitrum.
〈 Uniswap CCA đang viết lại việc ra mắt Token gốc Arbitrum 〉這篇文章最早發佈於《 CoinRank 》。
