Ethereum đang ở trong một vị thế bất thường khi các yếu tố cơ bản đang mạnh lên, nhưng dòng Vốn vẫn còn do dự. Hoạt động on-chain và việc mã hóa tài sản trong thế giới thực cho thấy mạng lưới này ngày càng trở nên hữu ích và được tích hợp sâu hơn vào cơ sở hạ tầng tài chính. Diễn biến giá cho thấy ETH đang bị kẹt trong một phạm vi nhất định, khó thu hút được đà tăng trưởng bền vững.
Vì sao các yếu tố cơ bản và giá cả lại trái ngược nhau?
Ethereum đang bị kẹt ở giữa, với giá dao động quanh mức 3.300 đô la, tăng nhẹ so với đầu tháng này, nhưng vẫn bị nén chặt trong cùng một mô hình tam giác đã hình thành từ tháng 11. Một nhà đầu tư có tên Pepeisfriend đã nhận xét trên X rằng kiểu biến động giá này thường có nghĩa là áp lực đang gia tăng và một đợt giảm giá sắp xảy ra. Tuy nhiên, hướng giảm giá vẫn chưa được xác định.
Kết quả là, các nhà đầu tư lớn dường như không mấy hào hứng . Các "cá voi " ETH đã từ từ giảm bớt lượng nắm giữ kể từ giữa tháng 12, không có hiện tượng bán tháo hoảng loạn, chỉ là thanh lý nhanh chóng. Hành vi này cho thấy các nhà đầu tư lớn ít sẵn sàng chấp nhận rủi ro ở mức giá hiện tại. Dòng vốn ETF cho thấy có một vài ngày dòng vốn dương , nhưng tổng dòng vốn ròng vẫn âm, cho thấy các tổ chức chưa thực sự quay trở lại đầu tư vào ETH như giai đoạn hưng phấn trước đây.
Trong khi đó, hoạt động Tài chính phi tập trung (DeFi) có vẻ yếu hơn, và Tổng giá trị bị khóa (TVL) (Tổng giá trị khóa (TVL) ) đã giảm đáng kể, cho thấy Vốn on-chain đang rút đi hoặc chỉ đang nằm chờ. Khi DeFi không hoạt động, ETH khó tạo ra được đà tăng trưởng bền vững .
Nhà đầu tư Pepeisfriend kết luận rằng ETH không có xu hướng giảm , nhưng cũng không tạo được niềm tin về một đợt bứt phá. Đây rõ ràng là giai đoạn "chờ xác nhận", nhưng có lẽ vẫn còn quá sớm để đầu tư toàn bộ vốn hoặc kỳ vọng vào một đợt bứt phá ngay lập tức.
Khoảnh khắc mà sau này nhìn lại sẽ thấy thật hiển nhiên.
Trong khi thị trường đang bị ám ảnh bởi sự cạnh tranh ở lớp 1, Ethereum đang chuyển mình từ một tài sản đầu cơ thành một tài sản sinh lời và hiệu quả. Nhà phân tích cấp cao chỉ ra rằng vào ngày 15 tháng 1 năm 2026, Sharplink Gaming đã triển khai 170 triệu đô la ETH vào chiến lược kết hợp Staking và reStaking trên Linea. Động thái này cho thấy các quỹ đầu tư tổ chức đã vượt ra khỏi việc tích lũy đơn thuần để chủ động tạo ra lợi nhuận.
Đồng thời, Visa đang thử nghiệm thanh toán stablecoin trực tiếp on-chain , và cơ sở hạ tầng Đề xuất cải tiến Ethereum (EIP)-7702 cuối cùng cũng được đưa vào hoạt động để loại bỏ cụm từ hạt giống xác thực sinh trắc học thông qua Face ID. Khoảng cách về trải nghiệm người dùng từng kìm hãm sự phát triển ETH nay đã chính thức được khắc phục. Đây là thời điểm ETH đang định vị mình là nền tảng tài chính ngân hàng số on-chain an toàn và thanh khoản nhất thế giới, và đó là lý do tại sao nỗ lực vượt mốc 3.500 đô la sẽ trở nên dễ đoán.
