Sáng thứ Hai, thị trường lại diễn biến theo đúng kiểu thường thấy khi chính trị không còn là tiếng ồn nền mà bắt đầu nắm quyền điều khiển.
Màn hình chuyển sang màu đỏ, các cuộc trò chuyện tràn ngập những câu nói đùa nửa vời về "kinh tế vĩ mô", và Bitcoin lại trượt xuống dưới mức tâm lý mà các nhà giao dịch vừa mới nỗ lực bảo vệ suốt cuối tuần. Rủi ro trên các tiêu đề báo chí có mùi vị quen thuộc: thuế quan, đồng minh, một mối đe dọa được đưa ra đúng thời điểm để thu hút sự chú ý tối đa, và đủ sự mơ hồ để giữ cho đòn bẩy luôn trong tình trạng căng thẳng.
Lần này, nguồn cảm hứng đến từ Greenland.
Cuối tuần qua, Tổng thống Donald Trump đã leo thang chiến dịch gây sức ép lên các đồng minh châu Âu phản đối nỗ lực của Mỹ trong việc thâu tóm lãnh thổ này, đề xuất mức thuế 10% bắt đầu từ ngày 1 tháng 2, kèm theo lời đe dọa sẽ tăng thuế hơn nữa vào cuối năm nay.
Đến thứ Hai, thị trường không còn coi đó là một lời nhận xét bâng quơ nữa. Hợp đồng tương lai của Mỹ giảm, các chỉ số châu Âu giảm, và câu chuyện chuyển từ một cuộc tranh giành địa chính trị thành một cú sốc thương mại thực sự có thể lan sang các tài sản rủi ro.
Đối với các nhà giao dịch tiền điện tử, sự thay đổi tâm lý này mang tính cá nhân. Nhiều người vẫn còn nhớ tháng 10, khi các tin tức về thuế quan đã góp phần gây ra một trong những đợt thanh khoản loạt tồi tệ nhất của chu kỳ, kiểu thanh lý làm cạn kiệt đòn bẩy và khiến ngay cả những vị thế tốt cũng trở nên vô dụng trong 48 giờ.
Ký ức ấy vẫn luôn lặng lẽ nằm im trong tiềm thức, chờ đợi cơ hội thích hợp tiếp theo.
Rồi lời bào chữa xuất hiện, kèm theo một lá thư.
Tại Davos, bản tin của BBC và các nguồn tin rộng rãi khác cho biết ông Trump đã gửi một bức thư cho thủ tướng Na Uy, liên kết Greenland với giải Nobel Hòa bình, ngụ ý rằng, vì ông chưa được trao giải thưởng này, ông có thể biện minh cho việc áp dụng lập trường cứng rắn hơn.
Theo nhiều nguồn tin từ các quan chức, nội dung bức điện cũng được chuyển qua các kênh ngoại giao.
Jonas thân mến: Xét việc đất nước của anh đã quyết định không trao cho tôi giải Nobel Hòa bình vì đã ngăn chặn 8 cuộc chiến tranh trở lên, tôi không còn cảm thấy bắt buộc phải chỉ nghĩ đến hòa bình nữa, mặc dù nó sẽ luôn là ưu tiên hàng đầu, mà giờ đây có thể nghĩ đến điều gì là tốt và phù hợp cho Hoa Kỳ. Đan Mạch không thể bảo vệ vùng đất đó khỏi Nga hay Trung Quốc, và tại sao họ lại có “quyền sở hữu” ở đó? Không có văn bản nào chứng minh, chỉ biết là có một con tàu đã cập bến ở đó hàng trăm năm trước, nhưng chúng ta cũng từng có tàu cập bến ở đó. Tôi đã làm được nhiều điều cho NATO hơn bất kỳ ai khác kể từ khi thành lập, và giờ đây, NATO nên làm điều gì đó cho Hoa Kỳ. Thế giới sẽ không an toàn trừ khi chúng ta kiểm soát hoàn toàn Greenland. Cảm ơn anh! Tổng thống DJT.
Nghe có vẻ nực cười, nhưng thông tin đó lại gây được tiếng vang lớn vì các quan chức đã xác nhận đó là sự thật, và nó mang đến cho thị trường điều mà họ ghét nhất: một câu chuyện có thể leo thang mà không hề báo trước.
Đó mới là phần quan trọng.
Chu kỳ thuế quan và vụ việc Greenland
Hồi tháng 10, một bài đăng trên The Kobeissi Letter đã vạch ra cái mà họ gọi là "cẩm nang đầu tư" cho các đợt áp thuế, một chuỗi lặp đi lặp lại các mối đe dọa khó hiểu, bán tháo hoảng loạn, những lời lẽ hùng hồn vào cuối tuần, sự tăng vọt của thị trường tương lai vào tối Chủ nhật, và quá trình chậm chạp hướng tới một thỏa thuận cho phép thị trường thở phào nhẹ nhõm trở lại.
| Bước chân | Chuyện gì sẽ xảy ra? | Những điều cần lưu ý |
|---|---|---|
| 1 | Ông Trump đưa ra cảnh báo thuế quan khó hiểu nhắm vào một quốc gia hoặc lĩnh vực cụ thể, thị trường giảm điểm. | Ngôn ngữ mơ hồ, chưa có số liệu cụ thể, tài sản rủi ro giảm giá, nguồn vốn đầu tư vào tiền điện tử bắt đầu hạ nhiệt. |
| 2 | Ông Trump tuyên bố mức thuế quan cao, thị trường lao dốc mạnh, các vị thế yếu bị lung lay. | Một tỷ lệ phần trăm cụ thể, sự biến động tăng đột biến ngay lập tức, số lượng thanh lý tăng lên. |
| 3 | Người mua vào Đáy gia, một đợt tăng giá giả tạo hình thành, sau đó giá lại giảm xuống mức thấp mới, và giới đầu tư thông minh bắt đầu mua vào. | Bật lên khi niềm tin yếu, sau đó giảm xuống một đợt nữa khi có sự hỗ trợ giá tốt hơn. |
| 4 | Sau khi thị trường đóng cửa vào thứ Sáu, Trump tiếp tục tăng cường áp thuế để gây áp lực. | Tình hình leo thang vào cuối tuần, các bài đăng hoặc tuyên bố được đưa ra sau giờ giao dịch. |
| 5 | Vào thứ Bảy, mục tiêu áp thuế sẽ phản hồi hoặc bình luận. | Phản bác chính thức, lời lẽ trả đũa, ám chỉ về thuế quan đối phó. |
| 6 | Vào Chủ nhật, trước khi thị trường tương lai mở cửa, Trump đăng tải rằng ông đang tìm kiếm giải pháp. | “Đang nỗ lực,” “các cuộc đàm phán hiệu quả,” “thỏa thuận có thể đạt được,” cách diễn đạt nhẹ nhàng hơn. |
| 7 | Hợp đồng tương lai mở cửa tăng mạnh vào tối Chủ nhật, sau đó mất đà khi bước vào phiên giao dịch sáng thứ Hai. | Tăng điểm lúc 6 giờ chiều giờ ET, sau đó giảm nhẹ khi mở cửa giao dịch, diễn biến biến động mạnh. Nỗ lực giao dịch mạo hiểm |
| 8 | Sau khi thị trường mở cửa vào thứ Hai, Bộ trưởng Treasury Bessent xuất hiện trên truyền hình trực tiếp và trấn an các nhà đầu tư. | Thông tin bị Treasury, giọng điệu và cách diễn đạt rất quan trọng, sự trấn an trái ngược với sự biện minh. |
| 9 | Trong vòng 2-4 tuần tới, các quan chức chính quyền đã hé lộ về một thỏa thuận thương mại. | “Khung hợp tác,” “mang tính xây dựng,” “các cuộc đàm phán đang diễn ra,” thông tin rò rỉ cho các phương tiện truyền thông thân thiện. |
| 10 | Ông Trump công bố thỏa thuận thương mại mới, thị trường chứng khoán đạt mức cao kỷ lục. | Thông báo kèm chụp ảnh, đợt phục hồi nhẹ nhõm, tài sản rủi ro được định giá cao hơn. |
| 11 | Chu trình lặp lại từ Bước #1 | Mục tiêu mới, lĩnh vực mới, nhưng chuỗi tin tức và sự biến động vẫn như cũ. |
Câu hỏi đặt ra hôm nay rất đơn giản: chúng ta đang ở đâu trong vòng luẩn quẩn đó, và liệu vòng luẩn quẩn đó còn tiếp diễn được nữa không?
Nếu gạt bỏ những lời khoe khoang trên mạng xã hội và nhìn vào diễn biến của tuần lễ này, Greenland dường như trùng khớp hoàn hảo với giai đoạn đầu của kế hoạch Kobeissi.
Thứ Sáu là ngày đầu tiên xuất hiện lời đe dọa, khi Trump tuyên bố ông có thể tăng thuế quan đối với các quốc gia từ chối "hợp tác" với nỗ lực của Greenland.
Cuối tuần qua, mối đe dọa đã trở nên cụ thể hơn: mức thuế 10% bắt đầu từ ngày 1 tháng 2, nhắm vào tám quốc gia châu Âu, và có thể tăng lên mức thuế cao hơn vào cuối năm nếu không đạt được thỏa thuận.
Các quốc gia mục tiêu đã phản đối, và sự phản kháng đó đã trở thành một phần của câu chuyện thương mại, chứ không phải là một chi tiết nhỏ.
Tại London, Thủ tướng Keir Starmer cảnh báo rằng một cuộc chiến thương mại không có lợi cho bất cứ ai, và bảo vệ quyền của Greenland, cùng với Đan Mạch, trong việc tự quyết định tương lai của mình. Trên khắp châu Âu, các quan chức đã thảo luận về các công cụ trả đũa và mức độ sẵn sàng áp dụng nếu thuế quan chuyển từ mối đe dọa thành chính sách.
Rồi đến thứ Hai, một cú lật kèo ngoại giao bất ngờ đã xảy ra: bức thư của Nobel, mở rộng câu chuyện từ một cuộc tranh chấp thuế quan thành một vấn đề về ý định và độ tin cậy.
Đồng thời, thị trường chuyển nhượng lại không hề diễn ra theo đúng "chiến lược" hoàn hảo nhất của Kobeissi.
Mô hình này giả định rằng đến tối Chủ nhật, Nhà Trắng thường đưa ra một giải pháp tạm thời, và giá hợp đồng tương lai sẽ tăng vọt, rồi lại giảm dần vào đầu phiên giao dịch sáng thứ Hai. Sự tăng đột biến đó chính là van xả áp.
Chúng tôi không nhận được điều đó.
Thay vào đó, hợp đồng tương lai của Mỹ, và sau đó là Bitcoin, đã giảm mạnh vào thứ Hai do mối đe dọa áp thuế.
Đó là lý do tại sao, nếu bạn đang cố gắng gán cho sự kiện Greenland một bước cụ thể, câu trả lời rõ ràng nhất là chúng ta vẫn đang ở giai đoạn "mục tiêu phản hồi", giai đoạn mà các đồng minh phản kháng, các quan chức thể hiện lập trường và thị trường giao dịch trong bối cảnh không chắc chắn.
Nói cách khác, đó là năng lượng Bước 5.
Có một chi tiết làm cho vấn đề trở nên phức tạp hơn, đó là Bộ trưởng Treasury Scott Bessent đã xuất hiện trên truyền hình, và theo trình tự sự kiện của Kobeissi, đó là thời điểm chính phủ trấn an các nhà đầu tư sau khi thị trường mở cửa vào thứ Hai.
Nhưng những bài báo về Bessent ngày nay chủ yếu tập trung vào việc biện minh hơn là trấn an, lập luận rằng châu Âu quá yếu để đảm bảo an ninh cho Greenland. Thông điệp kiểu đó chỉ làm kéo dài sự bế tắc chứ không xoa dịu được nó.
Vậy nên, đúng là khoảnh khắc "Treasury lên sóng truyền hình" đã xuất hiện, nhưng chức năng trấn an dư luận thì không.
Những gì các nhà giao dịch tiền điện tử đã thấy và tại sao điều đó lại quan trọng
Bitcoin không cần lý do địa chính trị để biến động, nó có thể tự làm điều đó, nhưng nó phản ứng tiêu cực khi thế giới chuyển sang chế độ né tránh rủi ro và đòn bẩy nghiêng về phía sai hướng.
Hôm thứ Hai, Bitcoin đã giảm xuống khoảng 92.500 đô la trong phiên giao dịch đầu ngày do mối đe dọa thuế quan ảnh hưởng đến tâm lý thị trường. Đây là một đợt giảm mạnh và nhanh chóng, khiến giá Bitcoin mất đi vài nghìn đô la chỉ trong một thời gian Short .
Dù bạn gọi đó là nỗi sợ hãi hay chiến lược định vị, điều mà các nhà giao dịch thực sự phản ứng lại là cảm giác rằng tình hình hiện tại chưa có lối thoát.
Đó là lý do tại sao sự so sánh với tháng Mười cứ được nhắc đi nhắc lại. Vào tháng Mười năm 2025, những tin tức về thuế quan liên quan đến Trung Quốc đã góp phần gây ra một đợt đảo chiều mạnh mẽ mà các nhà giao dịch vẫn nhắc đến như thời điểm thị trường nhận ra, một lần nữa, đòn bẩy mong manh đến mức nào.
Lượng bán ra hôm nay nhỏ hơn và cấu trúc thị trường khác biệt, nhưng diễn biến tâm lý vẫn tương tự, các nhà giao dịch nhìn thấy một tiêu đề có thể tăng trưởng, họ nhớ lại thanh khoản trông như thế nào, và họ bắt đầu cắt giảm rủi ro trước khi người khác buộc họ phải làm vậy.
Liệu luận điểm này có đúng không?
Kobeissi ví chu kỳ áp thuế như một “kịch bản chính xác”. Greenland là một phép thử khắc nghiệt đối với nhận định đó.
Luận điểm này vẫn đúng như một cách để mô tả cách thị trường hiện đại tiếp nhận diễn biến thuế quan của Trump, đầu tiên là mối đe dọa, sau đó là sự hoảng loạn, rồi đến sự khuếch đại vào cuối tuần, và cuối cùng là cuộc chạy đua tìm kiếm một tiêu đề "giải pháp" cho phép xây dựng lại vị thế của thị trường.
Nó sụp đổ khi giả vờ rằng việc giảm leo thang luôn diễn ra đúng lúc.
Greenland vẫn chưa đưa ra lời giải thích rõ ràng về việc giảm leo thang căng thẳng, chủ yếu là vì vấn đề đang được thảo luận là chủ quyền quốc gia chứ không phải chỉ đơn thuần là kinh tế vĩ mô.
Thay vào đó, câu chuyện đã leo thang thành một bức thư ngoại giao mà các nhà lãnh đạo châu Âu đang xem xét nghiêm túc, và thông điệp của chính quyền, kể cả thông qua Bessent, đã tập trung mạnh vào việc biện minh.
Điều đó quan trọng vì thị trường giao dịch theo diễn biến, chứ không phải theo kết quả cuối cùng. Một chiến lược được xây dựng dựa trên sự phục hồi có thể dự đoán được vào tối Chủ nhật phụ thuộc vào việc ai đó chọn sự phục hồi.
Hiện tại, áp lực chính là điểm mấu chốt.
Nhãn dán cho khoảnh khắc này, và hai yếu tố kích hoạt cần theo dõi.
Cách đặt tên đơn giản nhất cho ngày thứ Hai là: đơn giản.
Tình hình leo thang mà không có lối ra vào đường cao tốc vào Chủ nhật.
Nếu chu kỳ muốn quay trở lại trạng thái quen thuộc, thì lối thoát phải xuất hiện sau đó, bởi vì thời điểm giao dịch tương lai hôm Chủ nhật đã qua rồi, và nó đã đi sai hướng.
Từ đây, có hai điều quan trọng.
- Một tín hiệu giảm leo thang đáng tin cậy trong vài ngày tới, một điều gì đó cụ thể, không phải là những lời ám chỉ, không phải là "chúng tôi đang xem xét", mà là một tuyên bố thực sự về các cuộc đàm phán, sự trì hoãn, thay đổi phạm vi, hoặc các điều kiện làm giảm nhẹ lộ trình ngày 1 tháng 2. Thị trường có thể chấp nhận xung đột, nhưng chúng khó chấp nhận các mốc thời gian không xác định.
- Biểu đồ giá cần xác nhận rằng cơn hoảng loạn đã đạt đỉnh. Điều đó cho thấy một sự đảo chiều sẽ duy trì suốt phiên giao dịch tiền mặt của Mỹ, với các tài sản rủi ro ổn định thay vì biến động mạnh, và tiền điện tử hạ nhiệt mà không cần một đợt giảm giá bắt buộc nào khác. Bạn không cần một đợt tăng giá mạnh để biết đòn bẩy đang được thanh lý, bạn cần hành động giá ngừng hoạt động như thể chỉ cần một tin tức ngắn ngủi nữa là sẽ sụp đổ.
Nếu chúng ta chứng kiến được sự "giải tỏa căng thẳng vào tối Chủ nhật" kinh điển, thì đó sẽ không phải là sự kiện vừa rồi mà là sự kiện tiếp theo, vào cuối tuần sau, khi một tin tức về giải pháp xuất hiện trước khi thị trường tương lai mở cửa và cho phép các nhà giao dịch định giá lại rủi ro.
Cho đến lúc đó, chúng ta đang ở giai đoạn mà các tiêu đề gây ra thiệt hại, và thị trường dành phần còn lại trong ngày để cố gắng tìm hiểu xem thiệt hại đó có phải là tạm thời hay không.
Đối với bất kỳ ai đã trải qua cú sốc thanh khoản hồi tháng Mười, quyết định đó không bao giờ có vẻ trừu tượng. Nó giống như một ngón tay đang lơ lửng trên nút đóng cửa, và một dòng thời gian có thể thay đổi chỉ với một bài đăng, một cuộc phỏng vấn, hoặc một bức thư nghe có vẻ nhại lại nhưng lại được coi là chính sách.
